解讀阿里Q2財(cái)報(bào)：創(chuàng)IPO史上最高增速，盡顯大生態(tài)協(xié)同效應(yīng)

繼聽聞馬云拍攝首部電影《攻守道》后，朋友圈又一次被馬云和王菲新曲《風(fēng)清揚(yáng)》刷屏，阿里主場(chǎng)狂歡節(jié)雙十一又也隨之而來……最近動(dòng)作頻頻的阿里，真有些讓人應(yīng)接不暇。

而最搶眼的莫過于，前天阿里公布的2018財(cái)年第二季度的業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)一經(jīng)發(fā)布，便引發(fā)行業(yè)熱議。一方面感慨阿里漲勢(shì)驚人，不得不服；另一方面，捶胸頓足，懊悔還沒買上阿里股票。阿里本季財(cái)報(bào)究竟有多驚艷？大象繼續(xù)起舞的背后究竟是何邏輯？且看下文分解。

文｜錢皓

一、財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)分析

1、營收創(chuàng)IPO以來最高增速，預(yù)計(jì)2018財(cái)年收入增速同比提升49%-53%

• 總收入：18Q2為551.22億元，同比增長(zhǎng)60.2%，環(huán)比增長(zhǎng)9.8%，高于市場(chǎng)預(yù)期5.9%，同比增速為近15個(gè)季度最快；天貓實(shí)物商品GMV：（扣除虛擬商品交易）同比增長(zhǎng)49%；

• 移動(dòng)端MAU：5.49億，同比增長(zhǎng)22%，環(huán)比增長(zhǎng)3.8%；活躍買家年貢獻(xiàn)收入：293元，同比增長(zhǎng)36%,環(huán)比增長(zhǎng)7.1%，主要受益于電商平臺(tái)內(nèi)容運(yùn)營、AI技術(shù)應(yīng)用，以及用戶消費(fèi)內(nèi)容的擴(kuò)大。

• 2018財(cái)年收入同比增速：從45%－49%調(diào)整至49%－53%，主要受增持菜鳥物流4%股權(quán)至51%，并從下季度開始并表影響。

2、國際業(yè)務(wù)猛增，成新增長(zhǎng)引擎，各業(yè)務(wù)進(jìn)展細(xì)分

• 國際業(yè)務(wù)：45.3億元，同比增長(zhǎng)59.2%，環(huán)比增長(zhǎng)6.6%，主要受益東南亞區(qū)域的電商發(fā)展迅速，Lazada和AliExpress合計(jì)增長(zhǎng)115.1%至28.8億元；

• 阿里云：29.8億元，同比增長(zhǎng)99.3%，環(huán)比增長(zhǎng)22.4%，主要受益于付費(fèi)用戶的增長(zhǎng)及更高附加值業(yè)務(wù)的收入占比提高；

• 數(shù)字媒體與娛樂：48億元，同比增長(zhǎng)33%，主要是優(yōu)土的平均付費(fèi)用戶數(shù)同比增長(zhǎng)180%。

3、現(xiàn)金流充裕

• 現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物及短期投資余額：1598.6億元，并將為新零售深度布局、海外業(yè)務(wù)拓展、技術(shù)研發(fā)等環(huán)節(jié)，提供充足的彈藥支持。

二、新零售裝備全球化沖鋒，阿里之勢(shì)萬夫難擋

據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，阿里本季度業(yè)績(jī)可謂全面開花。不僅電商業(yè)務(wù)持續(xù)夯實(shí)，拓展新零售和國際業(yè)務(wù)也羽翼漸豐，逐步成為推動(dòng)阿里生態(tài)高速增長(zhǎng)的新動(dòng)力。

其一，天貓、淘寶平臺(tái)持續(xù)推動(dòng)用戶價(jià)值挖掘，商業(yè)價(jià)值釋放更寬更深。

記得今年阿里全球投資人會(huì)議上，其核心商業(yè)指標(biāo)“年度活躍購買者”升級(jí)為“年度活躍消費(fèi)者”。簡(jiǎn)言之，阿里電商增長(zhǎng)策略發(fā)生了變化：從過去單純依靠用戶增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)向了挖掘單個(gè)用戶生命周期的價(jià)值。

與此同時(shí)，本季度，阿里仍著力推進(jìn)該策略穩(wěn)健實(shí)施，并產(chǎn)生極佳的商業(yè)反饋。通過深耕內(nèi)容流量生態(tài)，并借助AI驅(qū)動(dòng)進(jìn)行精準(zhǔn)推薦，其不斷提高用戶對(duì)商品的發(fā)現(xiàn)效率。消費(fèi)者明顯感受到，淘寶主頁內(nèi)容愈發(fā)如萬花筒般，豐富度與日俱增，且越來越戳中人心。

同時(shí)，阿里在本季度推出新會(huì)員體系，將天貓、淘寶會(huì)員打通，升級(jí)為“88會(huì)員”，為其提供不同等級(jí)的特權(quán)服務(wù)。希望加強(qiáng)對(duì)老客戶的關(guān)懷，增強(qiáng)高價(jià)值客戶粘性，挖掘更多元化的消費(fèi)價(jià)值。

除此以外，新會(huì)員體系也將促進(jìn)用戶的消費(fèi)圈，從實(shí)物零售，擴(kuò)大到包括數(shù)字娛樂服務(wù)、消費(fèi)金融服務(wù)等在內(nèi)的內(nèi)容與服務(wù)，令阿里大生態(tài)的消費(fèi)潛力得以更完全的釋放。

不僅如此，天貓還推出奢侈品平臺(tái)Luxury Pavilion。為品牌精準(zhǔn)匹配高端消費(fèi)客群的同時(shí)，也為用戶打開了高端消費(fèi)需求的窗口。

本季度用戶價(jià)值深度挖掘策略，為阿里電商平臺(tái)釋能明顯。根據(jù)Analysys易觀《中國網(wǎng)上零售B2C市場(chǎng)季度監(jiān)測(cè)報(bào)告》顯示，2017年7月-9月，天貓占據(jù)中國網(wǎng)上零售B2C市場(chǎng)份額的59%，處在遙遙領(lǐng)先的地位。

其二，新零售馬不停蹄，商業(yè)釋能一日千里。

首先，作為阿里新零售落地的排頭兵之一，盒馬鮮生的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。本季度盒馬鮮生的門店新增10家，全國門店數(shù)量已達(dá)20家。不僅自營門店的盈利能力得到驗(yàn)證，同時(shí)通過聯(lián)營模式賦能區(qū)域零售商，令更多消費(fèi)者得以受益。

其次，從2年前開始孵化起的零售通，如今也大有枝繁葉茂、華蓋初成之感。其目的是打造一個(gè)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的智慧平臺(tái)，使社區(qū)小店能夠與天貓品牌商直接對(duì)接，以此縮短供應(yīng)量，降低運(yùn)營成本，并讓合作品牌受益于更深入的分銷渠道。截至本季度，零售通LST數(shù)字采購平臺(tái)已接入50萬家社區(qū)小店。

最后，即將到來的雙十一，也將成為一場(chǎng)新零售的“大閱兵”。

這是阿里新零售業(yè)態(tài)一次全球規(guī)模的展示。海內(nèi)外將有超過14萬的品牌投入1500萬好貨，超100萬商家線上線下打通，52大核心商圈、近10萬智慧門店、60萬家零售小店、5萬家金牌小店、4000家天貓小店、3萬村淘點(diǎn)將共同參與這一場(chǎng)狂歡。

同時(shí)，這也是阿里新零售基礎(chǔ)技術(shù)能力的演練。云計(jì)算、支付、物流等能力均將合力為全球用戶提供最佳的消費(fèi)體驗(yàn)。

其三，出海戰(zhàn)略再升級(jí)，阿里探路全球化商業(yè)變革。

本季度淘寶持續(xù)推動(dòng)海外業(yè)務(wù)拓展。通過與淘寶、天貓的合作，在新加坡和馬來西亞市場(chǎng)基礎(chǔ)上，Lazada新開通印度尼西亞、菲律賓和泰國三個(gè)市場(chǎng)，覆蓋6億東南亞消費(fèi)者。同時(shí)，速賣通在新興市場(chǎng)及歐洲跨境出口業(yè)務(wù)上同樣拓展順利，用戶持續(xù)增長(zhǎng)。

另外，步入第九季的雙十一，中國網(wǎng)購狂歡節(jié)搖身一變，成為全球剁手黨的饕鬄盛宴，天貓將首次攜100家中國品牌出海，覆蓋近億的全球消費(fèi)者。

同時(shí)，阿里巴巴9月在加拿大舉辦的中小企業(yè)論壇，也令超3000家加拿大中小企業(yè)重新認(rèn)識(shí)中國市場(chǎng)，并了解如何通過阿里巴巴平臺(tái)實(shí)現(xiàn)跨國貿(mào)易。除此之外，包括北美在內(nèi)的6萬家國際品牌和商家也將齊齊赴宴今年的雙11狂歡。

三、分析與展望

大象亦能跳舞，絕大多數(shù)吃瓜群眾都很好奇阿里如何在如此大體量之下，仍能實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄式的增長(zhǎng)。皓哥分享幾點(diǎn)看法，供各位參考。

Q2業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，本質(zhì)是阿里大生態(tài)戰(zhàn)略的協(xié)同效應(yīng)發(fā)揮作用，從量變到質(zhì)變的效果體現(xiàn)。

在電商行業(yè)增速放緩的市場(chǎng)環(huán)境下，阿里絲毫未受影響，本季度更是一騎絕塵。業(yè)內(nèi)對(duì)阿里高增長(zhǎng)的解釋各執(zhí)一詞，難斷高下。其實(shí)，CEO張勇在分析師會(huì)議上已經(jīng)回答了這個(gè)問題，稱，“天貓能夠在如此大的基數(shù)上繼續(xù)保持高速的增長(zhǎng)，體現(xiàn)了公司生態(tài)系統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)。”

眾所周知，阿里除了電商生態(tài)外，同時(shí)涉獵了以優(yōu)酷視頻、微博、阿里影業(yè)為代表的數(shù)字媒體和文娛生態(tài)；以高德地圖、飛豬和餓了么等平臺(tái)為主的本地生活服務(wù)生態(tài)；還有包括螞蟻金服（金融）、菜鳥物流、阿里云（云計(jì)算）、達(dá)摩院（技術(shù)賦能）等在內(nèi)的底層基礎(chǔ)設(shè)施。

各生態(tài)在發(fā)展初期相對(duì)獨(dú)立，但隨著各自茁長(zhǎng)成長(zhǎng)，以及后來跨生態(tài)的相互打通，彼此間協(xié)同效應(yīng)也開始逐漸顯現(xiàn)。本質(zhì)上，阿里掌握了用戶在衣食住行、精神娛樂、金融消費(fèi)等方方面面的行為數(shù)據(jù)。依托大數(shù)據(jù)賦能，在未來，它或?qū)⒛鼙饶阕约焊愕男枨螅蔀檎嬲饬x上的生態(tài)型玩法。

BAT三家中，最有可能真正出海，比肩谷歌、亞馬遜等全球頂尖企業(yè)的想必會(huì)是阿里。

騰訊帝國的一切想象力，都基于社交關(guān)系鏈之上的商業(yè)模式疊加。王者榮耀就是一個(gè)典型的例子。但社交的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)受地域限制，騰訊的微信QQ關(guān)系鏈則沉淀在國內(nèi)，海外將難以拼過Facebook，Line和Whatsapp；缺少超級(jí)IM的入口，也就意味著缺少強(qiáng)勢(shì)渠道，單純看游戲業(yè)務(wù)本身，就成了純粹的內(nèi)容供應(yīng)商，挑戰(zhàn)和不確定性將會(huì)大幅提升。

再來看百度?！八阉?信息流”雙引擎驅(qū)動(dòng)，雖為中文第一搜索引擎，信息流也擁有后起之勢(shì)，但在國外面對(duì)谷歌，其實(shí)毫無還手之力。百度未來最具潛力的Apollo自動(dòng)駕駛生態(tài)，也還尚處早期，相比谷歌多年的沉淀與先發(fā)優(yōu)勢(shì)，恐怕還是專注國內(nèi)機(jī)會(huì)更可行。

反觀阿里，電商由于后端復(fù)雜的供應(yīng)鏈，加上物流的基礎(chǔ)設(shè)施投入，亞馬遜的全球版圖并不像Google、Facebook那么扎實(shí)，如今類似東南亞等國家正在經(jīng)歷中國當(dāng)年相似的發(fā)展階段，且文化相近，阿里完全有機(jī)會(huì)復(fù)制中國模式出海套利。

就在本周，皓哥參加天貓雙11啟動(dòng)會(huì)，印象最深的是張勇用“全球共振”來概括消費(fèi)者、商家、品牌和企業(yè)在阿里巴巴經(jīng)濟(jì)體內(nèi)形成的社會(huì)化大協(xié)同：“在這里不論行業(yè)的商家還是服務(wù)者，從運(yùn)營、快遞、物流、供應(yīng)鏈、網(wǎng)頁設(shè)計(jì)、娛樂營銷，到所有環(huán)節(jié)、所有從業(yè)者、所有合作伙伴都共同為這一天自發(fā)形成共振，共同形成這樣一場(chǎng)全球范圍內(nèi)的大協(xié)作?！?/p>

縱觀全局，皓哥覺得還是阿里全球化的戲份更足，想必這也是馬云心系2036年實(shí)現(xiàn)阿里生態(tài)的交易規(guī)模達(dá)全球第五大經(jīng)濟(jì)體的真正原因。

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