蘋果財(cái)報(bào)發(fā)布，業(yè)績(jī)表面亮眼，卻暗藏庫(kù)克的兩大隱憂

美國(guó)時(shí)間5月1日，蘋果發(fā)布了2018年第二財(cái)季即2018年一季度財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，蘋果一季度營(yíng)收為611億美元，利潤(rùn)為138億美元。營(yíng)收同比增長(zhǎng)達(dá)16%，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)25%。這兩個(gè)增幅率不算特別亮眼，特別是營(yíng)收16%的增長(zhǎng)，對(duì)于科技公司來(lái)說(shuō)已經(jīng)是接近天花板的征兆，反觀互聯(lián)網(wǎng)巨頭，對(duì)應(yīng)的增長(zhǎng)往往會(huì)在30-50%左右。蘋果雖然仍然是世界上最賺錢的公司，不過(guò)其盈利能力正在略微下滑，本季度毛利率為38.3%，略低于去年同期的38.9%。

在營(yíng)收構(gòu)成上，iPhone設(shè)備依然是蘋果的核心收入來(lái)源。本季度蘋果共售出 5221.7 萬(wàn)部 iPhone，去年同期為 5076.3 萬(wàn)部，增長(zhǎng)3%。這個(gè)數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期——華爾街分析師此前平均預(yù)期蘋果一季度銷量為5300萬(wàn)部。

相對(duì)于去年同比增長(zhǎng)只有微小的3%，說(shuō)明iPhone X以及iPhone 8系列沒(méi)有幫助蘋果從安卓陣營(yíng)爭(zhēng)奪更多用戶。

不過(guò)，由于iPhone X 平均單價(jià)高出許多，來(lái)自 iPhone 的營(yíng)收增幅則達(dá)到了 14%，達(dá)到 380.32 億美元，換句話說(shuō)，蘋果在手機(jī)數(shù)量上增幅不如預(yù)期，但整體收入還是不錯(cuò)的，由此可見(jiàn)蘋果正在“用市場(chǎng)換利潤(rùn)”，銷量損失了，收入?yún)s增加了。

iPhone X賣得如何，財(cái)報(bào)沒(méi)有數(shù)據(jù)。庫(kù)克對(duì)媒體表示：“在第二財(cái)季的每個(gè)星期，顧客選擇購(gòu)買的iPhone X都多于其他任何iPhone機(jī)型，正如他們?cè)谶@款機(jī)型第一財(cái)季中發(fā)布以后所做的那樣?！眎Phone X是賣得最好的iPhone，不過(guò)此前已有一些數(shù)據(jù)顯示，iPhone X整體銷量不如此前的旗艦iPhone，前幾天蘋果合作伙伴臺(tái)積電的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，蘋果或許已減少iPhone X相關(guān)的元器件采購(gòu)。

iPhone X是一款好產(chǎn)品，不論是牛海全面屏、Face-ID還是A11處理器，都給了iPhone 親所未有的體驗(yàn)，因而受到用戶青睞。阻礙它大賣的關(guān)鍵因素則是定價(jià)，萬(wàn)元級(jí)的定價(jià)，直接將許多果粉拒之門外。

就在五一節(jié)期間，蘋果官網(wǎng)iPhone X有小幅降價(jià)，64GB的價(jià)格從8388元調(diào)整為8316元，256GB的價(jià)格從9688元調(diào)整為9605元，不過(guò)降價(jià)是因?yàn)樵鲋刀愓哒{(diào)整。蘋果如果不大幅降價(jià)，iPhone X銷量恐怕很難提振。因此有消息稱，蘋果會(huì)在今年推出廉價(jià)版的iPhone X。

除了iPhone外，iPad銷量為910萬(wàn)部，Mac電腦的銷量為407萬(wàn)部，可以說(shuō)是中規(guī)中矩。

互聯(lián)網(wǎng)軟件服務(wù)收入已成為蘋果新的驅(qū)動(dòng)，增幅達(dá)到了31%，主要是App Store、iCloud、Apple Pay、Apple Music等付費(fèi)業(yè)務(wù)，蘋果的付費(fèi)用戶已經(jīng)超過(guò)2.7億，較去年同比增長(zhǎng)了1億，環(huán)比增長(zhǎng)了3000萬(wàn)。目前蘋果也是付費(fèi)用戶最多的互聯(lián)網(wǎng)科技公司——Amazon Prime會(huì)員剛突破1億。

看上去財(cái)報(bào)還不錯(cuò)，庫(kù)克的焦慮主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入成為新驅(qū)動(dòng)，然而iPhone 銷量不行。

即將IPO的小米主要營(yíng)收也是靠互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，正是因?yàn)榇死总娺€提出要將硬件綜合利潤(rùn)率保持在5%以下，“用利潤(rùn)換市場(chǎng)”。當(dāng)然，跟蘋果不同，后者主要靠付費(fèi)服務(wù)，前者主要靠廣告。不論何種模式，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)最重要的是要有用戶數(shù)，而蘋果目前跟小米的發(fā)展相反，銷售額增長(zhǎng)，銷量幾乎不再增加，“用市場(chǎng)換利潤(rùn)”。既然是這樣，就不利于其互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。

而且小米、榮耀等以“性價(jià)比”著稱的玩家正在積極出海，其中榮耀將2018年定為國(guó)際化元年，榮耀希望三年之內(nèi)進(jìn)入全球品牌前五，2020年海外市場(chǎng)銷售占比達(dá)50%，這些品牌的國(guó)際化對(duì)蘋果在全球市場(chǎng)都有一定影響——蘋果來(lái)自海外市場(chǎng)的銷售額所占比例高達(dá)65%。

2、對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的依賴存在很大的不確定性。

今年一季度，蘋果在大中華區(qū)的營(yíng)收增長(zhǎng)達(dá)到了 21% ，創(chuàng)下幾年內(nèi)的新高，也高于蘋果整體增長(zhǎng)。大中華區(qū)營(yíng)收為 130.24 億美元，排名第三，僅次于美洲和歐洲；增長(zhǎng)率則僅次于日本，排名第二。

大中華市場(chǎng)對(duì)蘋果很重要，然而大中華區(qū)最核心的市場(chǎng)中國(guó)區(qū)正在受到貿(mào)易戰(zhàn)的影響，給蘋果增加了不確定性。

當(dāng)然，庫(kù)克對(duì)中美貿(mào)易爭(zhēng)端還是比較“樂(lè)觀”的，庫(kù)克說(shuō)：

“我認(rèn)為中國(guó)和美國(guó)有不可避免的互惠互利關(guān)系，只有中國(guó)贏，美國(guó)才能贏；美國(guó)贏，中國(guó)才能贏；雙方都贏，世界才能贏。我的意思很簡(jiǎn)單，如果回顧歷史，最開(kāi)放和最多元化的國(guó)家做的最好。而那些封閉的人往往最差。歷史已經(jīng)無(wú)數(shù)次的告訴我們，我認(rèn)為兩個(gè)國(guó)家都會(huì)認(rèn)知到這一點(diǎn)，所以我持樂(lè)觀態(tài)度?！?/p>

就在4月25日，特朗普及其兩名高級(jí)助手還在白宮會(huì)見(jiàn)了蒂姆·庫(kù)克(Tim Cook)，并討論了貿(mào)易相關(guān)問(wèn)題，試圖避免與中國(guó)爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)。在美國(guó)所有科技巨頭中，蘋果應(yīng)該是受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響最直接的科技巨頭，它的設(shè)備大部分在中國(guó)制造，同時(shí)，中國(guó)也是它的最大市場(chǎng)之一。

所以，庫(kù)克能不焦慮嗎？

庫(kù)克的焦慮也是投資者的焦慮。在發(fā)布財(cái)報(bào)的同時(shí)，蘋果公司宣布，公司董事會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)了一項(xiàng)新的1000億美元股票回購(gòu)計(jì)劃，以此刺激資本市場(chǎng)，不過(guò)，蘋果并沒(méi)有公布回購(gòu)的具體時(shí)間表，“考慮到計(jì)劃回購(gòu)的規(guī)模，蘋果需要一段時(shí)間才能執(zhí)行，但公司的計(jì)劃是要快速完成?！?/p>

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