神助攻！一下科技IPO的消息，致使微博股價(jià)大跌超13%

“故事講完，也該退場(chǎng)了”，不久前一位全倉(cāng)微博的投資者在媒體的一片叫好聲中，非常認(rèn)真的和我聊到了這個(gè)話題，在他看來，微博上一季度的財(cái)報(bào)雖然表現(xiàn)不錯(cuò)，但沒有新的故事，直播也沒有被提及。等待微博的，差不多就是“應(yīng)聲下跌”了。

微博財(cái)報(bào)顯示，凈營(yíng)收為2.127億美元，較上年同期的1.490億美元增長(zhǎng)43%。盡管微博盤后發(fā)布的財(cái)報(bào)好于預(yù)期，但或許是巧合，或許也是偶然。新浪微博股價(jià)在昨日夜間仍然跌幅高達(dá)16.1%，報(bào)收于48.89美元。

在過去一段時(shí)間，微博常被業(yè)界認(rèn)為是老牌門戶成功轉(zhuǎn)型的標(biāo)志，這家?guī)啄昵斑€苦思無法盈利的社交媒體平臺(tái)，在大力轉(zhuǎn)型泛娛樂以及享受用戶下沉紅利之后，迅速煥然新生。微博也迎來一個(gè)最好的時(shí)代，股價(jià)蹭蹭往上漲。

但我一直對(duì)微博的股價(jià)謹(jǐn)慎唱衰，畢竟這些紅利終有一天會(huì)消耗殆盡。當(dāng)微博在過度商業(yè)化道路上越走越遠(yuǎn)時(shí)，對(duì)用戶體驗(yàn)造成的傷害勢(shì)必會(huì)讓用戶進(jìn)行遷移。

科技媒體Pingwest在昨日的一篇報(bào)道中表示，「仔細(xì)看財(cái)報(bào)，微博把你對(duì)它的每一個(gè)槽點(diǎn)，都做成了自己的贏利點(diǎn)。微博在 2016 年真正把廣告做到了見縫插針，除了在時(shí)間流里幾乎每次刷新都有一次之外，甚至連客戶端下拉欄、發(fā)新微博的菜單也被加入了廣告，而微博開屏廣告的出現(xiàn)次數(shù)也從圖片變成了動(dòng)圖和視頻——甚至有網(wǎng)友吐槽我是在刷一個(gè)廣告 App 里偶爾看了看微博」。

而虎嗅在不久前的一篇文章中也表達(dá)了對(duì)微博估值虛高的擔(dān)憂?！赴凑談?dòng)態(tài)市盈率（PE)估算，非美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，微博2015年的每股收益為0.32美元，按照當(dāng)時(shí)股價(jià)約在15美元的位置估算，動(dòng)態(tài)市盈率約為46.87。微博給出的2016年財(cái)報(bào)展望，每股收益為0.82美元（非美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則），現(xiàn)階段股價(jià)為58.21美元，動(dòng)態(tài)市盈率約為70。微博在過去1年中營(yíng)收增長(zhǎng)符合預(yù)期，盈利增長(zhǎng)超出預(yù)期，但是微博的增長(zhǎng)幅度落后于市場(chǎng)給予它的估值?，F(xiàn)階段，微博股價(jià)及市值有些虛高，或者說市場(chǎng)“欠”微博的估值在過去1年已經(jīng)還清了」。

“今日頭條推出了社交號(hào)”，雪球上的不少投資者都認(rèn)為微博股價(jià)暴跌的原因和這個(gè)消息有著莫大的聯(lián)系。當(dāng)然這確實(shí)有一些影響，今日頭條和微博雖然定位可能有所不同，但兩者都作為Feed的內(nèi)容資訊平臺(tái)，無論是針對(duì)的用戶群還是廣告主其實(shí)都基本相似。而從兩家公司的內(nèi)容健身上，也幾乎趨同。

比起微博，今日頭條是一家更具想象力的公司，如今資本市場(chǎng)給出的估值也遠(yuǎn)超微博。而從今日頭條的營(yíng)收增長(zhǎng)角度，這也是一家比起微博更具沖勁的公司，在業(yè)界的分析中，如今的今日頭條甚至已經(jīng)有了顛覆百度的可能性。而頭條號(hào)的社交功能即將全面上線，則是微博和今日頭條競(jìng)爭(zhēng)加劇的一個(gè)縮影。

不過微博股價(jià)影響更大的恐怕并非來自今日頭條，而是來自內(nèi)部。

昨日不少人開始炒作一下科技即將IPO的消息，確實(shí)擁有秒拍、小咖秀和一直播的一下科技如今已經(jīng)成為短視頻領(lǐng)域的頭號(hào)種子。在各類自媒體的爆料中，一下科技IPO的消息被傳得有板有眼：承銷商已經(jīng)敲定、上市時(shí)間將在2017年9月、估值在30~50億美金。

在微博的財(cái)報(bào)中，著重強(qiáng)調(diào)了短視頻所起到的重要角色：短視頻的日均播放量年對(duì)年增長(zhǎng)達(dá)到了令人恐怖的713%，移動(dòng)視頻業(yè)務(wù)已經(jīng)連續(xù)助推微博11個(gè)季度MAU增長(zhǎng)超過30%，按照目前的發(fā)展態(tài)勢(shì)，微博的月活躍用戶還將進(jìn)一步上漲，且短期內(nèi)沒有看到發(fā)展的天花板。

我們也承認(rèn)秒拍、小咖秀、一直播在微博的二次崛起過程中扮演了重要的角色。如今短視頻業(yè)務(wù)已經(jīng)成為微博最重要的一塊陣地，這承載著微博的想象空間。但我們必須要深思的一個(gè)問題是：剝離短視頻后的微博還剩下什么？

這讓我想到了新浪現(xiàn)在的市值，如今的新浪持有微博的股權(quán)51%，截止成稿前，微博市值104.4億美元，新浪市值48.13億美元。如果按照微博現(xiàn)有的市值，新浪持有的微博股價(jià)價(jià)值就已超過50億美元，這意味著新浪門戶整體業(yè)務(wù)已經(jīng)成為負(fù)數(shù)?？创F(xiàn)在的新浪，或許用“微博他爸”這個(gè)詞更加形象，和當(dāng)年的雅虎頗為相似。

如今伴隨著一下科技即將可能獨(dú)立IPO的消息，現(xiàn)在的微博恐怕也將重蹈新浪、雅虎覆轍，當(dāng)最具想象力空間的業(yè)務(wù)被剝離之后，微博已經(jīng)徹底沒有故事可說。

就在幾天前，一點(diǎn)資訊和一下科技剛剛達(dá)成了內(nèi)容戰(zhàn)略合作協(xié)議，或許也在暗示我們，僅憑微博現(xiàn)在的增速，已經(jīng)無法在滿足一下科技在短視頻領(lǐng)域的虹吸效應(yīng)。

此時(shí)對(duì)微博來說，或許是一個(gè)最尷尬的時(shí)刻，你還覺得微博長(zhǎng)期持有嗎？

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