郭明錤：受新型肺炎影響，手機(jī)鏡頭廠商在今年上半年將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)

天風(fēng)國(guó)際分析師郭明錤發(fā)布了最新預(yù)測(cè)，他稱(chēng)：中國(guó)安卓品牌的鏡頭供貨商將在今年上半年面臨3大潛在風(fēng)險(xiǎn)。

三個(gè)潛在風(fēng)險(xiǎn)分別為：

（1）主要模塊廠商 (CCM) 在2月10日開(kāi)工后的復(fù)工率

（2）中國(guó)安卓品牌需求低于預(yù)期

（3）潛在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)

據(jù)悉，郭明錤判斷中國(guó)安卓手機(jī)品牌鏡頭廠商趨勢(shì)的依據(jù)為大立光的基本面變化，因該公司在技術(shù)優(yōu)勢(shì)、客戶覆蓋與市場(chǎng)占有率方面均為領(lǐng)導(dǎo)廠商。

據(jù)他推測(cè)，大立光的2020年Q1以及上半年?duì)I收與盈利可能顯著低于市場(chǎng)預(yù)估。上述3個(gè)風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)降低大立光的出貨與產(chǎn)能利用率并對(duì)該公司的營(yíng)收與盈利產(chǎn)生負(fù)面影響,預(yù)估大立光2020 Q1營(yíng)收將衰退45–50% (vs. 市場(chǎng)共識(shí)的衰退25–30% )。

他并詳細(xì)分析了上述三個(gè)潛在風(fēng)險(xiǎn)：

CCM 2月10日開(kāi)工后的低復(fù)工率為大立光的2020年Q1嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。天風(fēng)國(guó)際最新調(diào)查顯示，受到肺炎爆發(fā)后的交通管制、自主隔離與口罩缺貨等負(fù)面影響，導(dǎo)致中國(guó)手機(jī)品牌的主要CCM供貨商在2月10日開(kāi)工后的復(fù)工率將普遍低，包括立景(35–45%)、舜宇光學(xué) (30–40%)、歐菲光 (45–55%) 與丘鈦 (30–40%)。

中國(guó)市場(chǎng)手機(jī)需求低于預(yù)期為大立光2020 Q1以及Q2季度挑戰(zhàn)。郭明錤在先前報(bào)告中指出2020年春節(jié)期間中國(guó)市場(chǎng)手機(jī)出貨衰退約50–60%。此外，根據(jù)調(diào)查顯示，肺炎爆發(fā)前大立光的中國(guó)安卓手機(jī)品牌訂單已調(diào)降20–25%，肺炎爆發(fā)后因在線與線下手機(jī)銷(xiāo)售急劇下跌，故預(yù)期大立光2020年Q1季度中國(guó)安卓品牌訂單將最終調(diào)降40–50%。

潛在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)將不利大立光與鏡頭產(chǎn)業(yè)整體盈利。根據(jù)過(guò)去經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)手機(jī)鏡頭需求開(kāi)始下滑時(shí)，大立光便會(huì)啟動(dòng)價(jià)格戰(zhàn)爭(zhēng)取更多訂單以提升產(chǎn)能利用率。大立光因具備成本優(yōu)勢(shì)故有利爭(zhēng)取訂單，但不利大立光與鏡頭產(chǎn)業(yè)整體盈利。

此外，從大立光的基本面變化來(lái)看，中國(guó)安卓品牌的鏡頭供貨商在今年上半年將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，舜宇光學(xué)、瑞聲科技、星聚宇、玉晶光、新鉅科與Sekonix均在內(nèi)。

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