讀書郎再次向港交所遞交了招股書。
11月4日晚間，據(jù)港交所消息，讀書郎教育控股有限公司在港交所遞交招股書。
說到讀書郎，絕對算得上80、90后難以抹去的記憶，那時(shí)的讀書郎靠著簡單粗暴的廣告營銷成功打開了市場，有風(fēng)靡全國之勢。
“小呀嘛小兒郎，讀書就用讀書郎”，“今天用了讀書郎，將來必成狀元郎”。
朗朗上口又不失魔性的廣告詞成功洗腦了廣大孩子和家長，讀書郎一躍成為學(xué)習(xí)機(jī)知名品牌。
如今，再提讀書郎似乎已成時(shí)代烙印。
回頭來看，讀書郎成立于1999年，最開始立足于硬件產(chǎn)品開發(fā)，知名的有點(diǎn)讀機(jī)、學(xué)生電腦、平板電腦，如今擴(kuò)展直播雙師、智慧課堂兩項(xiàng)新業(yè)務(wù)，試圖在擺脫只賣硬件的標(biāo)簽。
令人不解的是，為何一家教育品牌沉淀22年才提起上市，難道老教育品牌難道也陷入了“缺錢”困境?
從單一點(diǎn)讀機(jī)到雙線并行
讀書郎品牌創(chuàng)立之初，與早期小霸王學(xué)習(xí)機(jī)還有著一段淵源，小霸王是中國最早的教育電子產(chǎn)品提供商，由投資大佬段永平于1987年創(chuàng)立，讀書郎創(chuàng)始人陳智勇1988年加入，兩人共事8年，這為后期讀書郎的成功創(chuàng)立鋪墊了良好基礎(chǔ)。
1999年5月，大受啟發(fā)的陳智勇創(chuàng)辦讀書郎。發(fā)展至今，讀書郎已成為一家提供涵蓋整個(gè)K12年級核心學(xué)科的校外輔導(dǎo)課程，設(shè)計(jì)、制造和銷售各種智能學(xué)習(xí)設(shè)備，含智能教育平板、智慧課堂解決方案、可穿戴產(chǎn)品和一些智能配件的教育品牌。
從整個(gè)發(fā)展歷程來看，讀書郎2004年推出第一代F4點(diǎn)讀機(jī)和第一代P4學(xué)生電腦，2013年推出第一代G3學(xué)生平板，在看到硬件的短板后，2017年讀書郎組建教育研究院，嘗試進(jìn)軍雙師直播課和教學(xué)一體化系統(tǒng)解決方案智慧課堂。
至此，讀書郎不再單一的從事硬件產(chǎn)品研發(fā)，轉(zhuǎn)身在線教育，尋求新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。
業(yè)績戰(zhàn)況上，讀書郎這兩年的表現(xiàn)值得肯定。招股書顯示，讀書郎教育收入由2018年的6.32億元人民幣(下同)增加6.0%至2019年的6.7億元，并進(jìn)一步增加9.6%至2020年的7.34億元。同期，公司凈利潤由2018年的2682.2萬元增加158.9%至2019年的6943.5萬元，并進(jìn)一步增加32.5%至2020年的9201.3萬元。
縱觀國內(nèi)K12校外教育科技服務(wù)市場，教育平板電腦仍是主流，沙利文數(shù)據(jù)顯示，教育平板電腦于2020年的總出貨量達(dá)445.5萬臺，相當(dāng)于125億元的零售市場總額。
反觀讀書郎，去年總出貨量約為50.5萬臺，排名第二且市場份額為11.3%;銷售市場規(guī)模約為人民幣18.4億元，排名第二且市場份額為14.7%。在校外教育科技硬件產(chǎn)品上，雖不是第一，但也做出了不錯(cuò)的成績。
總的來看，讀書郎這個(gè)教育科技領(lǐng)域里的老牌玩家發(fā)展一直都還比較穩(wěn)健，但除開本身呈現(xiàn)出較好的一面，在如今這個(gè)熱潮洶涌的教育賽道上，讀書郎所處的環(huán)境也已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化。
囿于“單一”營收圍城
在硬件產(chǎn)品所處賽道上，目前國內(nèi)學(xué)習(xí)機(jī)品牌形成了步步高、讀書郎、優(yōu)學(xué)派三足鼎立的局面，根據(jù)2020Q2數(shù)據(jù)，步步高以41.8%的市場份額獨(dú)占鰲頭。讀書郎和優(yōu)學(xué)天下則分別位于第二和第三位，市場份額占比分別為10.40%和9.10%。
據(jù)沙利文數(shù)據(jù)顯示，教育平板電腦仍然是中國K-12校外教育科技綜合服務(wù)市場的核心部分，中國幾乎所有的行業(yè)龍頭企業(yè)都已從事教育平板電腦的開發(fā)，2020年4月華為發(fā)布了一款定位學(xué)習(xí)教育市場的華為MatePad。而賽道之中的小霸王憑借低價(jià)和線上渠道成為市場“新勢力”，占據(jù)8.3%的市場份額，與讀書郎和優(yōu)學(xué)天下差距不斷拉小。
此外，硬件配件上，為滿足當(dāng)下新時(shí)代的需求，伴隨AI新技術(shù)的成熟，各大頭部教育公司也都紛紛推出了自己的教育臺燈、詞典筆、印刷機(jī)等，試圖搶占硬件“入口”，2020年3月，騰訊推出智能臺燈“AILA”，提供護(hù)眼照明、智能對話、指尖點(diǎn)讀、自動批改作業(yè)、AI講題等智能功能。
以此來看，讀書郎所處的硬件賽道面臨的壓力可謂不小，即使排名第二市占率與第一名仍存較大差距，而與第三第四并沒有拉大差距，且競爭邏輯已發(fā)生天翻地覆的變化，傳統(tǒng)的硬件思維并不足以支撐讀書郎應(yīng)對強(qiáng)勁的對手。
銷售渠道細(xì)分領(lǐng)域看，讀書郎包括線下經(jīng)銷商、自營網(wǎng)絡(luò)平臺、線上經(jīng)銷商，目前已建立完整線下經(jīng)銷帶，招股書顯示，截至到2021年4月，公司與93名線下經(jīng)銷商簽約，這些經(jīng)銷商控制3793個(gè)銷售點(diǎn)，分布于全國31個(gè)省和自治行政區(qū)(包括直轄市)的346個(gè)城市。
于往績記錄，線下經(jīng)銷商的銷售額分別貢獻(xiàn)公司2018年、2019年及2020年總收入的93.8%、91.7%及85%。2020年，自營網(wǎng)絡(luò)貢獻(xiàn)2.9%，線上經(jīng)銷貢獻(xiàn)10.3%，線下仍占主導(dǎo)。
顯然，線下經(jīng)銷為讀書郎的業(yè)績貢獻(xiàn)了絕大部分的功勞，而反過來，讀書郎的業(yè)績也受制于線下經(jīng)銷商經(jīng)營銷售點(diǎn)表現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。
四大收入來源看，讀書郎的收入來源四大板塊，包括教育平板、智慧課堂、可穿戴產(chǎn)品、智能硬件等，其中教育平板獨(dú)占大頭，招股書顯示，2018-2020年的銷售額占比分別為74%、80.8%、90.6%，同期的出貨量分別為39.96萬臺、45.69萬臺、48.46萬臺。2020年，智慧課堂收入才占3.1%，可穿戴產(chǎn)品占比4.3%，智能掃讀筆產(chǎn)品，最近三年貢獻(xiàn)收入1020萬元、600萬元、210萬元。
從中看出，教育平板對于讀書郎的發(fā)展發(fā)揮了舉足輕重的作用，但這可能是把雙刃劍，在帶動營收增長的同時(shí)也讓讀書郎陷入了單一收入的被動局面。
但值得慶幸的是，在當(dāng)今各行各業(yè)消費(fèi)升級的趨勢下，整個(gè)教育市場的發(fā)展規(guī)模正在不斷變大，這也給眾多教育賽道上的玩家提供了更多的發(fā)展機(jī)會。
結(jié)語
目前，K12校外教育科技服務(wù)市場利好。據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國K12校外教育科技服務(wù)市場的總市場規(guī)模由2016年的208億元增加至2020年的1456億元，復(fù)合年增長率為62.7%。預(yù)計(jì)將于2025年的總市場規(guī)模進(jìn)一步增加至6782億元，自2020年至2025年復(fù)合年增長率為36%。
但在當(dāng)前在線教育市場發(fā)展前景并不明朗的前景下，讀書郎于在線教育上的拓展路徑幾乎已被封住。原本計(jì)劃從在線教育市場切入，通過讀書郎智能硬件產(chǎn)品銷量來實(shí)現(xiàn)內(nèi)部流量的轉(zhuǎn)換的打法或許已經(jīng)行不通。未來，讀書郎能否在既有業(yè)務(wù)上尋找到新的增長點(diǎn)，將會是檢驗(yàn)其未來能獲得多少估值的關(guān)鍵點(diǎn)。
文|港股研究社(ganggushe)
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