海南，設(shè)了100億母基金

12月26日消息，12月24日，海南省人民政府辦公廳發(fā)布《海南自由貿(mào)易港建設(shè)投資基金管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)，設(shè)立由海南省政府出資、按市場(chǎng)化方式運(yùn)作的省級(jí)政府投資基金母基金，基金規(guī)模為100億元人民幣，主要投向重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)、重點(diǎn)園區(qū)、重大項(xiàng)目。

據(jù)《辦法》，海南自由貿(mào)易港建設(shè)投資基金(以下簡(jiǎn)稱自貿(mào)港基金)按照“政府引導(dǎo)、市場(chǎng)運(yùn)作、科學(xué)決策、防范風(fēng)險(xiǎn)”的原則，通過(guò)專業(yè)化投資運(yùn)營(yíng)管理，促進(jìn)基金持續(xù)健康運(yùn)行，保障政策目標(biāo)有效實(shí)現(xiàn)。除省委、省政府確定的重大投資項(xiàng)目外，自貿(mào)港基金原則上采用“母-子基金”投資方式運(yùn)作，出資比例不超過(guò)子基金規(guī)模的30%，且予以末位出資到位。

自貿(mào)港基金主要投向以下領(lǐng)域：

(一)支持重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。支持旅游業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和熱帶特色高效農(nóng)業(yè)等主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展;支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)、石油化工新材料、現(xiàn)代生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)，以及深?？萍?、南繁育種、航天科技等“海陸空”未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展;支持培育中小微企業(yè)向“專精特新”發(fā)展。

(二)支持重點(diǎn)園區(qū)發(fā)展。支持?？诮瓥|新區(qū)、三亞崖州灣科技城和博鰲樂(lè)城國(guó)際醫(yī)療旅游先行區(qū)等省內(nèi)各園區(qū)的產(chǎn)業(yè)培育與集聚，鼓勵(lì)有條件的市縣和園區(qū)與自貿(mào)港基金合作設(shè)立子基金，推動(dòng)形成“一園區(qū)、一基金”發(fā)展格局。

(三)支持重大項(xiàng)目建設(shè)。鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域，支持未來(lái)預(yù)期現(xiàn)金流可以覆蓋投資成本、退出有保證的重大項(xiàng)目建設(shè)。

在對(duì)子基金的要求方面，返投比例設(shè)置也比較合理，返投認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)較靈活：子基金投資省內(nèi)企業(yè)的金額應(yīng)不低于自貿(mào)港基金出資額的1.5倍。省內(nèi)企業(yè)應(yīng)開(kāi)展實(shí)質(zhì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并包括下列情形：

1.子基金所投企業(yè)注冊(cè)地位于省內(nèi)，且投資額應(yīng)不少于自貿(mào)港基金出資額;

2.子基金存續(xù)期內(nèi)，所投企業(yè)遷入省內(nèi)、被省內(nèi)注冊(cè)的企業(yè)收購(gòu)或者在省內(nèi)設(shè)立子公司;

3.子基金設(shè)立后，子基金管理公司在管的其他非省內(nèi)政府投資基金新增投資的注冊(cè)在省內(nèi)的企業(yè)。

在讓利政策方面，《辦法》指出，為更好發(fā)揮財(cái)政資金引導(dǎo)作用，自貿(mào)港基金可以獲得的超額收益為限，按子基金返投任務(wù)完成情況對(duì)管理機(jī)構(gòu)和其他出資人實(shí)行分檔讓利。子基金投資省內(nèi)企業(yè)金額達(dá)到自貿(mào)港基金出資額2倍、2.5倍和3倍的，自貿(mào)港基金可分別將該子基金投資所得超額收益的20%、40%和60%進(jìn)行讓利。

值得關(guān)注的是，《辦法》強(qiáng)調(diào)要建立容錯(cuò)機(jī)制，鼓勵(lì)大膽創(chuàng)新。自貿(mào)港基金運(yùn)作遵循客觀規(guī)律，合理容忍正常的投資風(fēng)險(xiǎn)，不將正常投資風(fēng)險(xiǎn)作為追責(zé)依據(jù)。我們認(rèn)為，對(duì)引導(dǎo)基金而言，容錯(cuò)機(jī)制至關(guān)重要，海南省此次在《辦法》中明確合理容忍正常的投資風(fēng)險(xiǎn)，是極其市場(chǎng)化的舉措。

并且，在績(jī)效評(píng)價(jià)方面，《辦法》也有亮點(diǎn)：省財(cái)政廳負(fù)責(zé)對(duì)自貿(mào)港基金整體投資運(yùn)營(yíng)情況開(kāi)展績(jī)效評(píng)價(jià)，但不對(duì)單只子基金或單個(gè)項(xiàng)目盈虧進(jìn)行考核?？?jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果實(shí)施百分制和四級(jí)分類。四個(gè)級(jí)別分別是：優(yōu)秀：90(含)—100分;良好：80(含)—90分(不含);合格：60(含)—80分(不含);較差：60分以下。

績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)主要包括政策指標(biāo)、效益指標(biāo)和管理指標(biāo)等：

(一)政策指標(biāo)(40分)。主要考核基金落實(shí)省委、省政府重大決策情況，撬動(dòng)社會(huì)資本情況，投向省內(nèi)項(xiàng)目情況，支持園區(qū)發(fā)展情況，支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況，資本招商情況等。

(二)效益指標(biāo)(30分)。主要考核基金投資進(jìn)度情況、投資回報(bào)情況等。

(三)管理指標(biāo)(30分)。主要考核基金規(guī)范管理情況，包括信息報(bào)告、資金使用監(jiān)控和風(fēng)險(xiǎn)控制等情況;投后增值服務(wù)情況;項(xiàng)目?jī)?chǔ)備情況等。

自貿(mào)港基金績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果與管理費(fèi)支付等指標(biāo)掛鉤?？?jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果為優(yōu)秀的，按年度管理費(fèi)的100%進(jìn)行支付;良好的，按80%進(jìn)行支付;合格的，按60%進(jìn)行支付;較差的，按40%進(jìn)行支付。

績(jī)效評(píng)價(jià)是近年來(lái)引導(dǎo)基金走向規(guī)范化管理的重點(diǎn)發(fā)力方向之一。2020年2月21日財(cái)政部發(fā)出《關(guān)于加強(qiáng)政府投資基金管理 提高財(cái)政出資效益的通知》，明確要求實(shí)施政府投資基金全過(guò)程績(jī)效管理，財(cái)政部門可組織對(duì)基金開(kāi)展重點(diǎn)績(jī)效評(píng)價(jià)。對(duì)于政府引導(dǎo)基金來(lái)說(shuō)，雖然國(guó)家層面早已出臺(tái)多項(xiàng)政策要求建立引導(dǎo)基金績(jī)效評(píng)價(jià)體系，但是指標(biāo)數(shù)據(jù)難量化、評(píng)價(jià)過(guò)程缺乏變通性、評(píng)價(jià)結(jié)果的可應(yīng)用性不高等問(wèn)題仍是各地引導(dǎo)基金績(jī)效評(píng)價(jià)實(shí)際操作中的痛點(diǎn)。如今海南自貿(mào)港基金在管理辦法中明確了績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果實(shí)施的分類與各評(píng)分指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，且自貿(mào)港基金績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果與管理費(fèi)支付等指標(biāo)掛鉤，也將為中國(guó)母基金行業(yè)在績(jī)效評(píng)價(jià)方面走向規(guī)范化帶來(lái)示范性作用。

此外，《辦法》在附則中指出，海南省工業(yè)和信息產(chǎn)業(yè)投資基金等省政府投資基金可參照本辦法執(zhí)行。這意味著海南省的政府引導(dǎo)基金均可按照以上辦法中的規(guī)定運(yùn)作，無(wú)疑是有了更為科學(xué)合理且市場(chǎng)化的運(yùn)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)。政府引導(dǎo)基金正進(jìn)入存量?jī)?yōu)化階段，對(duì)基金精細(xì)化管理、運(yùn)營(yíng)效率提升做出更高要求，而以市場(chǎng)化倒逼政府引導(dǎo)基金變革是未來(lái)趨勢(shì)，同時(shí)也能提高政府引導(dǎo)基金帶動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的效率。海南省的引導(dǎo)基金正向規(guī)范化、市場(chǎng)化的方向大步前行。

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