眾為資本：一家亞洲VC的成長(zhǎng)之路

2021年的一個(gè)周末，眾為資本合伙人姚安民第一次見(jiàn)到了迅實(shí)科技CEO金良。

姚安民印象深刻——這是一家聚焦3D打印技術(shù)，專(zhuān)注為齒科提供數(shù)字化椅旁解決方案的創(chuàng)業(yè)公司，雖然總部位于浙江紹興，但旗下3D打印設(shè)備在北美十分暢銷(xiāo)，市場(chǎng)占有率超過(guò)50%。在此之前，眾為資本在梳理3D 打印行業(yè)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)品牌和商業(yè)模式的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)并鎖定了這家博爾特代言的3D打印公司。

第一次見(jiàn)面在線上，雙方聊得頗為盡興，尤其在國(guó)際化這一話題上有著不少共識(shí)。隨后，眾為資本團(tuán)隊(duì)開(kāi)始了更為深入的跟蹤和盡調(diào)，直至一年后，即2022年10月，迅實(shí)科技宣布完成了超過(guò)1億美元的D輪融資，眾為資本出現(xiàn)在投資方行列里。

至此，眾為資本完成了中國(guó)企業(yè)出海方向的最新落子。

過(guò)去數(shù)年，這家在國(guó)內(nèi)曝光不多的投資機(jī)構(gòu)卻在海外創(chuàng)投圈積累了很高的聲譽(yù)——2015年以來(lái)，眾為將關(guān)注“亞洲高成長(zhǎng)市場(chǎng)機(jī)會(huì)”作為發(fā)展方向，聚焦科技與消費(fèi)兩大方向，除了Boss直聘、第四范式、樹(shù)根互聯(lián)等中國(guó)市場(chǎng)的明星項(xiàng)目之外，還投資了印尼最大獨(dú)角獸企業(yè)GoTo、印尼移動(dòng)媒體服務(wù)平臺(tái)Goplay、新加坡智能語(yǔ)音機(jī)器人AI公司W(wǎng)iz.AI、針對(duì)亞洲市場(chǎng)的移動(dòng)社交平臺(tái)Omi、東南亞電商供應(yīng)鏈企業(yè)Eastlync、印尼樓宇電梯廣告Target Media，以及亞洲知名電商物流獨(dú)角獸等公司，通過(guò)多年經(jīng)營(yíng)積累了眾多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

時(shí)至今日，跨境大潮興起，當(dāng)中國(guó)VC開(kāi)始大舉征戰(zhàn)全球，已經(jīng)耕耘多年的眾為資本可以從整個(gè)亞洲市場(chǎng)的視角，更加冷靜地面對(duì)各種機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)。

從最新一筆投資說(shuō)起

為什么投資迅實(shí)科技?

其實(shí)在此之前，眾為資本研究3D打印賽道良久，看了十幾家公司，認(rèn)為3D打印需要一個(gè)非常好的應(yīng)用場(chǎng)景，這個(gè)場(chǎng)景要符合3D打印的特性——小批量、定制化、成本優(yōu)勢(shì)。最后，眾為鎖定了齒科這個(gè)場(chǎng)景：1、齒科個(gè)性化特征明顯，2、數(shù)字化進(jìn)程剛剛開(kāi)始;3、椅旁3D打印方案，解決成本和時(shí)效兩大痛點(diǎn)。

沿著這個(gè)思路，他們找到了迅實(shí)科技，眾為資本合伙人姚安民介紹：首先，迅實(shí)主攻美國(guó)成熟市場(chǎng)，通過(guò)機(jī)器自動(dòng)化來(lái)解決美國(guó)人工成本極高的問(wèn)題，成本優(yōu)勢(shì)明顯;其次，供應(yīng)鏈在中國(guó)，耗材、軟件、招工、研發(fā)等具備快速迭代的優(yōu)勢(shì);第三，中 美聯(lián)合管理團(tuán)隊(duì)，中國(guó)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計(jì)和制造，美國(guó)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)品牌，銷(xiāo)售和服務(wù)，結(jié)合大洋兩岸的優(yōu)點(diǎn)，具有全球競(jìng)爭(zhēng)力。

一個(gè)月后，迅實(shí)科技董事長(zhǎng)兼CTO張靖博士回國(guó)，姚安民和團(tuán)隊(duì)一起去到浙江與他見(jiàn)面，并去工廠實(shí)地走訪?？蒲谐錾淼膹埦钢饕?fù)責(zé)產(chǎn)品和研發(fā)，金良管管理中國(guó)供應(yīng)鏈和運(yùn)營(yíng)，另一位美國(guó)合伙人Amir博士負(fù)責(zé)管理品牌和銷(xiāo)售體系，這樣一個(gè)跨洋鐵三角組合結(jié)構(gòu)穩(wěn)固且分工合理。

很快，迅實(shí)科技開(kāi)放了融資窗口。而在經(jīng)歷了海外客戶(hù)訪談、工廠技術(shù)調(diào)研、中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手訪談、財(cái)務(wù)法務(wù)狀況分析等一系列盡調(diào)后，眾為資本決定出手。

而迅實(shí)科技，只是眾為資本的眾多國(guó)際化投資之一。

姚安民介紹到，眾為資本的國(guó)際化策略是依靠亞洲市場(chǎng)尤其是中國(guó)的優(yōu)勢(shì)能力，聚焦亞洲高成長(zhǎng)市場(chǎng)所帶來(lái)的機(jī)會(huì)。

在姚安民看來(lái)，一方面中國(guó)市場(chǎng)長(zhǎng)期累積的數(shù)字化、供應(yīng)鏈、研發(fā)實(shí)力等優(yōu)勢(shì)，都必將走出去，在其他的市場(chǎng)產(chǎn)生更大的價(jià)值。而另一方面，中國(guó)目前是全球最大的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)體，東南亞是有著明顯的人口紅利和成本優(yōu)勢(shì)的高成長(zhǎng)新興市場(chǎng)，這兩個(gè)地區(qū)正在不斷孕育優(yōu)秀企業(yè)和投資機(jī)會(huì)，眾為資本希望發(fā)掘和助力亞洲高成長(zhǎng)市場(chǎng)的創(chuàng)新企業(yè)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)遇。

而憑借亞洲市場(chǎng)的高成長(zhǎng)性，眾為資本也能夠助力全球化的優(yōu)秀企業(yè)和品牌獲取更多的增長(zhǎng)機(jī)遇，而眾為也可以借此完成“撐桿跳”，從亞洲市場(chǎng)進(jìn)入更大的國(guó)際舞臺(tái)。

回過(guò)頭來(lái)看，迅實(shí)科技的確符合眾為資本的投資原則：盡管主要市場(chǎng)目前在美國(guó)，但供應(yīng)鏈和產(chǎn)品研發(fā)在中國(guó)，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的3D打印技術(shù)越來(lái)越趨向于成熟，有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。完成投資后，眾為資本也積極的為迅實(shí)科技介紹了中國(guó)香港和東南亞地區(qū)的行業(yè)資源，助力迅實(shí)開(kāi)拓亞洲其他高成長(zhǎng)市場(chǎng)。

透過(guò)迅實(shí)科技，我們也可以一窺眾為資本國(guó)際化投資版圖全貌。

跨區(qū)域投資打法

眾為資本目前在中國(guó)大陸、中國(guó)香港、新加坡、印尼、泰國(guó)都設(shè)有辦公室，來(lái)自各個(gè)國(guó)家的同事組成一支多元化特征明顯的“多國(guó)部隊(duì)”。

縱觀整個(gè)亞洲，中國(guó)所長(zhǎng)期積累的的數(shù)字化能力、產(chǎn)品創(chuàng)新、供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)、工程師及科技人才儲(chǔ)備，對(duì)接全球化的市場(chǎng)機(jī)遇，必將培育更多優(yōu)秀企業(yè)，帶來(lái)更多的投資機(jī)會(huì)，正如前面所提到的迅實(shí)科技，而眾為過(guò)去投資的多家跨境電商企業(yè)也獲得了高速的成長(zhǎng)。

放眼整個(gè)亞洲，中國(guó)市場(chǎng)是眾為非常關(guān)鍵的投資陣地，在中國(guó)市場(chǎng)，眾為資本已經(jīng)投出超過(guò)十五家獨(dú)角獸企業(yè)。而東南亞區(qū)域互聯(lián)網(wǎng)滲透率和GDP不斷攀升，人口紅利和年輕化趨勢(shì)明顯，眾為資本很早就開(kāi)始系統(tǒng)性研究，投資布局當(dāng)?shù)貏?chuàng)新企業(yè)。

今年4月11日，印度尼西亞最大科技公司GoTo正式在印尼證券交易所IDX掛牌上市，成為當(dāng)時(shí)的全球第五大IPO。GoTo集團(tuán)由印尼最大的電商平臺(tái)Tokopedia和出行與支付公司Gojek合并而來(lái)，眾為早在2017年便投資了Tokopedia。

除了投資中國(guó)和東南亞兩地本土的創(chuàng)新企業(yè)，眾為堅(jiān)持的“亞洲高成長(zhǎng)市場(chǎng)”的戰(zhàn)略，結(jié)合各個(gè)區(qū)域的“產(chǎn)業(yè)朋友圈”資源，會(huì)衍生出更多的跨區(qū)域投資打法，帶來(lái)更多獨(dú)特的投資機(jī)會(huì)。

第一，中國(guó)優(yōu)秀企業(yè)海外市場(chǎng)拓展。與中國(guó)各個(gè)行業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)攜手，最大化利用眾為跨區(qū)域的“產(chǎn)業(yè)朋友圈”資源，印尼樓宇媒體服務(wù)商Target Media應(yīng)該是最直接的寫(xiě)照。

分眾傳媒集團(tuán)與眾為資本于2018年合資成立印尼Target Media。在承接分眾傳媒體成功商業(yè)模式的同時(shí)，引入印尼第一大財(cái)團(tuán)金光集團(tuán)(sinarmas)的屬地優(yōu)勢(shì)，Target Media現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展成為本地領(lǐng)先的電梯廣告服務(wù)商。

而隨著東南亞電子商務(wù)的快速發(fā)展，眾為也瞄準(zhǔn)了與之伴生的供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，與國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的供應(yīng)鏈軍企業(yè)越海集團(tuán)共同投資成立了東南亞電商供應(yīng)鏈企業(yè)Eastlync。即便在疫情下兩年時(shí)間，目前Eastlync印尼市場(chǎng)客單量已經(jīng)增長(zhǎng)近十倍。

第二，中國(guó)優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者布局東南亞。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的高速發(fā)展，中國(guó)有著世界上最龐大的工程師人口，有著大量的各類(lèi)科技人才儲(chǔ)備，他們將成為新興市場(chǎng)創(chuàng)新的生力軍。

以Wiz.AI為例，作為一家總部在新加坡的人工智能語(yǔ)音服務(wù)公司，他們的創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)都有著中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)大廠的工作經(jīng)歷，而眾為早在天使輪便領(lǐng)投了Wiz.AI。目前他們的業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋了馬來(lái)西亞、菲律賓、印尼，同步進(jìn)軍到了澳洲和美國(guó)市場(chǎng)。

中國(guó)社交產(chǎn)品“探探”是眾為此前的被投企業(yè)，在功成身退后，其創(chuàng)始人王宇憑借對(duì)于優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品和運(yùn)營(yíng)能力，打造了針對(duì)東南亞年輕人的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)社交產(chǎn)品Omi。在王宇再次起航創(chuàng)業(yè)之后，眾為資本成為了Omi的第一輪投資人。

第三，全球化企業(yè)及品牌的亞洲增長(zhǎng)新機(jī)會(huì)。目前中國(guó)和東南亞各國(guó)人均GDP都處于上升通道，消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿的升級(jí)換代都意味著新的機(jī)會(huì)，亞洲市場(chǎng)的成長(zhǎng)動(dòng)力能夠?yàn)閰^(qū)域外的國(guó)際化企業(yè)和品牌帶來(lái)更大的增長(zhǎng)空間。

2019年2月，安踏以 371億元的價(jià)格收購(gòu)了始祖鳥(niǎo)的母公司亞瑪芬體育，眾為資本同騰訊、Lululemon創(chuàng)始人Chip Wilson等一起參與了本次并購(gòu)交易。亞瑪芬體育旗下?lián)碛邪ㄊ甲骧B(niǎo)、薩洛蒙、威爾勝在內(nèi)的數(shù)十個(gè)高端體育品牌，而據(jù)悉，近期安踏體育與相關(guān)投資人正在計(jì)劃分拆亞瑪芬體育進(jìn)行獨(dú)立IPO。

“所以我們立足各個(gè)區(qū)域市場(chǎng)的消費(fèi)者缺什么、未來(lái)成長(zhǎng)的蛋糕在哪里等等，去看什么樣的公司、品牌、產(chǎn)品可以補(bǔ)足這種稀缺性，滿(mǎn)足消費(fèi)升級(jí)的需求。”因此，當(dāng)安踏在歐美找來(lái)這樣的標(biāo)的，并帶入中國(guó)市場(chǎng)時(shí)，眾為資本敏銳地察覺(jué)到了機(jī)會(huì)，“并非因?yàn)樗且粋€(gè)歐美品牌，而是因?yàn)樗趤喼奘袌?chǎng)將會(huì)有新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。”姚安民解釋道。

2018年初，眾為也是以幫助Wattpad打開(kāi)東南亞市場(chǎng)為契機(jī)，成功入股了該公司。Wattpad由華人創(chuàng)業(yè)者Allen Lau 和 Ivan Yuen2007年成立于加拿大，在全球擁有9000多萬(wàn)名讀者，刊載了500多萬(wàn)名作者的10億篇作品，是全球最大的網(wǎng)絡(luò)小說(shuō)社區(qū)。2021年初，韓國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭Naver成功收購(gòu)Wattpad，這起并購(gòu)交易也為眾為帶來(lái)了良好的回報(bào)。

“亞洲視角”

解碼眾為投資方法論

“就市場(chǎng)流動(dòng)性而言，市場(chǎng)上有很多優(yōu)質(zhì)資本提供給優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者和創(chuàng)業(yè)公司。而我們能提供的最重要的附加價(jià)值，將包括行業(yè)經(jīng)驗(yàn)與認(rèn)識(shí)、潛在的跨地域公司合作、人力資源及人才交流這三方面，同東南亞連接起來(lái)。”姚安民介紹。

也就是說(shuō)，眾為資本既不是完全關(guān)注中國(guó)市場(chǎng)，也并非只在海外設(shè)立基金投資東南亞市場(chǎng)，而是各區(qū)域之間協(xié)同創(chuàng)新，尋找各個(gè)市場(chǎng)之間相互借力的可能。

前瞻性尤為重要。姚安民介紹，為了做好國(guó)際化投資這件事，眾為很早就從三個(gè)方面來(lái)入手：

第一，認(rèn)知層面，主要指在中國(guó)和東南亞的團(tuán)隊(duì)建設(shè)。眾為資本很早就意識(shí)到，海外投資團(tuán)隊(duì)的建設(shè)宜早不宜遲，這樣才能獲得充分的認(rèn)知，“本地市場(chǎng)的know-how非常重要，每個(gè)地域的人消費(fèi)習(xí)慣、年齡、本土化運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)都不同，只有把商業(yè)邏輯和市場(chǎng)規(guī)律與當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)進(jìn)行個(gè)性化結(jié)合，才有可能做好投資。”

因此，眾為資本很早就在東南亞地區(qū)設(shè)立團(tuán)隊(duì)，從2016年起就在印尼、新加波等地設(shè)有辦公室，以便在各個(gè)地方積累行業(yè)洞察，并且互為補(bǔ)充。例如在正式投資Tokopedia之前，眾為在印尼的團(tuán)隊(duì)很早就結(jié)識(shí)了這個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，也對(duì)當(dāng)?shù)氐碾娚谈窬钟辛松钊肓私?，因此才能在適當(dāng)時(shí)刻迅速出手。

第二，人才層面，主要指創(chuàng)業(yè)人才。相比于國(guó)內(nèi)，東南亞地區(qū)的運(yùn)營(yíng)人才和技術(shù)人才缺乏，而國(guó)內(nèi)有非常多的工程師紅利、大型互聯(lián)網(wǎng)公司人才體系，這些都可以輸出東南亞，形成互補(bǔ)。

在這一點(diǎn)上，眾為資本一直運(yùn)營(yíng)的“Zynergy加速創(chuàng)業(yè)營(yíng)”項(xiàng)目，把中國(guó)優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者和技術(shù)人才帶到東南亞，支持初創(chuàng)企業(yè)抓住東南亞的市場(chǎng)機(jī)遇。

第三，產(chǎn)業(yè)朋友圈，即資源。無(wú)論是在中國(guó)市場(chǎng)，還是在東南亞市場(chǎng)，都需要構(gòu)建產(chǎn)業(yè)資源生態(tài)。眾為兩個(gè)區(qū)域的豐富積累，在做到賦能本地創(chuàng)投企業(yè)成長(zhǎng)和機(jī)構(gòu)投資的同時(shí)，還能夠?yàn)榭鐓^(qū)域的國(guó)際化投資帶來(lái)極大助益。

當(dāng)Wiz.AI開(kāi)始進(jìn)軍印尼市場(chǎng)的時(shí)候，眾為的東南亞團(tuán)隊(duì)也為其推薦當(dāng)?shù)馗黝?lèi)金融、銀行客戶(hù)，真正做到把當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)資源協(xié)同起來(lái)。

而這絕不是一蹴而就的事情。早早就在亞洲新興市場(chǎng)布局了團(tuán)隊(duì)和辦公室的眾為資本，每周和多地的同事一起開(kāi)會(huì)，交流分享各地新知，長(zhǎng)時(shí)間跟蹤目標(biāo)標(biāo)的——“對(duì)于一家成長(zhǎng)型基金，特別是關(guān)注亞洲高成長(zhǎng)行業(yè)和市場(chǎng)的基金來(lái)說(shuō)，一定需要非常強(qiáng)的本土化和跟蹤能力，在當(dāng)?shù)匦纬赏晟频纳虡I(yè)洞察。至少三五年之后，才能有比較好的競(jìng)爭(zhēng)力。”

為此，一個(gè)最主要的方法論是，立足賽道成長(zhǎng)性的角度，觀察每個(gè)地域的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在每一個(gè)投資主線中用全球性眼光去尋找標(biāo)的，然后立足亞洲市場(chǎng)，尋找能夠把這些投資主線串聯(lián)的細(xì)分公司，而不是目光狹窄地盯著某一個(gè)地區(qū)。

“全球化趨勢(shì)是不可逆的，今天我們看到的很多公司將來(lái)都不會(huì)只局限在某一個(gè)地區(qū)發(fā)展，而一定會(huì)是跨區(qū)域。眾為就是要投資能夠影響深層次產(chǎn)業(yè)變革的公司。”姚安民強(qiáng)調(diào)。

為了在消費(fèi)賽道中，更深度的挖掘“影響產(chǎn)業(yè)變革的公司”，眾為資本還成立了“消費(fèi)研究院”——分眾集團(tuán)是眾為資本的重要LP之一，也是眾為產(chǎn)業(yè)朋友圈的基石成員，兩年前，眾為資本與分眾聯(lián)合成立了一家“消費(fèi)研究院”，從宏觀、數(shù)據(jù)、消費(fèi)者調(diào)研等多重角度來(lái)研究消費(fèi)行業(yè)，進(jìn)行前瞻性判斷，為投資賦能。

在這個(gè)消費(fèi)研究院中，設(shè)有數(shù)據(jù)分析師、消費(fèi)者洞察官等職位，這些人來(lái)自各行各業(yè)，包括IT行業(yè)、寶潔、伊利等消費(fèi)品公司、尼爾森等數(shù)據(jù)分析公司。經(jīng)過(guò)內(nèi)部打磨，研究院逐漸形成了一套標(biāo)準(zhǔn)化流程和產(chǎn)品。最近出境政策更新，眾為消費(fèi)研究院開(kāi)始頻繁去往東南亞出差，同駐扎在泰國(guó)、菲律賓、印尼的當(dāng)?shù)赝逻M(jìn)行更加高效的銜接與協(xié)作。

“現(xiàn)在才投東南亞，你的優(yōu)勢(shì)是什么？”

VC出海，正在成為一個(gè)火熱話題。

隨著國(guó)內(nèi)創(chuàng)投大環(huán)境的微妙變化，出海投資愈發(fā)活躍，特別是在眾為資本深耕了多年的東南亞。VC/PE紛紛出手，意圖尋找下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)。

“東南亞的確是很多投資人出海投資考慮的第一站，畢竟離中國(guó)比較近。尤其是一些投互聯(lián)網(wǎng)的投資人，認(rèn)為經(jīng)驗(yàn)可復(fù)制，同時(shí)還具備增長(zhǎng)性，但說(shuō)實(shí)話，現(xiàn)在去東南亞的人已經(jīng)非常多了，每家基金的資源稟賦不同，如果沒(méi)有幾年的積累會(huì)非常吃力。”姚安民坦言。

一家境外VC進(jìn)入東南亞市場(chǎng)，無(wú)可避免要與當(dāng)?shù)豓C/PE正面競(jìng)爭(zhēng)，但在眾為資本看來(lái)，更多的是合作關(guān)系，“從資源人脈上當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)更加豐富，從輪次上我們投資成長(zhǎng)型更加靠后，帶來(lái)更多可能性，更多的是互相合作欣賞。”

當(dāng)然，不能簡(jiǎn)單的用“時(shí)光機(jī)”來(lái)片面看待東南亞市場(chǎng)。眾為資本非常注重來(lái)自東南亞市場(chǎng)的本土化思考和項(xiàng)目落地，“我們更傾向那些商業(yè)和技術(shù)模式在其他市場(chǎng)已經(jīng)得到認(rèn)可的項(xiàng)目，但同時(shí)也需要當(dāng)?shù)鼗瘍?yōu)化調(diào)整。”，而另一個(gè)重要的因素是，“時(shí)機(jī)是否恰當(dāng)?充分及成熟的宏觀和微觀研究對(duì)于商業(yè)的當(dāng)?shù)鼗M(jìn)程十分重要。”反之，某些中國(guó)或西方被吹捧的模式對(duì)于東南亞市場(chǎng)來(lái)說(shuō)未必做好了準(zhǔn)備。

關(guān)于國(guó)際化投資的差異點(diǎn)?梳理下來(lái)，眾為的道路是扎根高成長(zhǎng)的新興市場(chǎng)，同時(shí)尋求各個(gè)市場(chǎng)之間的相互串聯(lián)，將“產(chǎn)業(yè)朋友圈”在亞洲本地不斷拓展。產(chǎn)業(yè)資源的深度賦能結(jié)合亞洲市場(chǎng)的成長(zhǎng)性來(lái)撬動(dòng)更多優(yōu)秀國(guó)際企業(yè)和品牌的投資機(jī)會(huì)，在幫助其進(jìn)一步增長(zhǎng)的同時(shí)，將自身推出亞洲區(qū)域，去迎接更多國(guó)際化市場(chǎng)的機(jī)遇，才是長(zhǎng)久的競(jìng)爭(zhēng)力所在。

顯然，國(guó)際化投資是一個(gè)長(zhǎng)線的事情，在國(guó)內(nèi)遇到瓶頸，才去投資海外，則很難做出成績(jī)。

這些年來(lái)，眾為資本總結(jié)，對(duì)于國(guó)際化投資最重要的是——有足夠的敬畏心。任何一家VC/PE都很難將一個(gè)地方片面的成功經(jīng)驗(yàn)，直接復(fù)制到另一個(gè)市場(chǎng)，也很難直接把成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)套用在新興市場(chǎng)，這對(duì)于團(tuán)隊(duì)?wèi)T性的挑戰(zhàn)十分巨大。

這需要常年經(jīng)驗(yàn)的積累和反復(fù)試錯(cuò)，正如姚安民所說(shuō)，“如果今天才去看東南亞，你的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是什么呢?”

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