硅谷銀行《市場態(tài)勢報告》：牛市之下，創(chuàng)新經(jīng)濟何去何從？

近日，硅谷銀行聯(lián)合浦發(fā)硅谷銀行發(fā)布了《2018年第二季度市場態(tài)勢報告》。報告顯示，目前的創(chuàng)投市場上牛市依然占據(jù)主導地位，資金也在繼續(xù)流入創(chuàng)新經(jīng)濟體中。雖然經(jīng)濟日趨繁榮，但面臨的風險也不容忽視，包括價值波動的再度出現(xiàn)，更加緊縮的貨幣政策和潛在的貿(mào)易戰(zhàn)風險。兩位報告作者——硅谷銀行公司金融部總經(jīng)理Bob Blee和硅谷銀行副總裁Steven Pipp針對報告中的重點內(nèi)容進行了解讀。

報告顯示，各地的資產(chǎn)管理機構(gòu)都在努力尋求收益增長點，而現(xiàn)金庫存也繼續(xù)攀升。據(jù)統(tǒng)計，在較有可能投向科技行業(yè)的凈資金池中，來自美國風投的資金占1200億美金，來自中國風投的資金占1180億美金。其中，軟銀愿景基金成為了推動科技行業(yè)投資的一匹黑馬，其有可能投向科技行業(yè)的資金大約有590億美金。

值得注意的是，中國資金對美國的投資已呈現(xiàn)減緩跡象。從2012年至2017年，百度、阿里巴巴、騰訊和京東針對美國市場的風投交易數(shù)均超過它們對除中國以外亞洲市場的風投交易數(shù)。但這組數(shù)字從2017年開始發(fā)生了倒置。這一現(xiàn)象除了反映出投資結(jié)構(gòu)上的變化，也顯示了中國及周邊的科創(chuàng)市場正在涌現(xiàn)出誘人的投資機遇。

投資人的嗅覺向來靈敏，也是行業(yè)風口的風向標。2018年第二季中備受資本青睞的科創(chuàng)領(lǐng)域，包括了人工智能機器學習和自動駕駛領(lǐng)域。人工智能機器學習領(lǐng)域的投資額在2017年猛增，其投資模式在前期類似大數(shù)據(jù)領(lǐng)域，而大數(shù)據(jù)領(lǐng)域至今仍然在持續(xù)吸引穩(wěn)定的資金。

自動駕駛則是建立在人工智能技術(shù)平臺上的一個應用場景。這一領(lǐng)域的投資額正在全球范圍內(nèi)加速。不用說像Otto、Cruise和nu Tonomy這樣的初創(chuàng)公司的出色退出表現(xiàn)，一群新興創(chuàng)業(yè)公司正在挑戰(zhàn)自動駕駛汽車領(lǐng)域。來自中國的TuSimple以8600萬美金的融資額，占據(jù)了全球自動駕駛公司融資額榜首。

自全球金融危機結(jié)束以來，股票市場正經(jīng)歷著為期九年的牛市。這是自第二次世界大戰(zhàn)以來，持續(xù)時間第二長的牛市時期。歷史上最長的牛市也是由技術(shù)推動的，但在2000年隨著互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅而結(jié)束。那么，這次的牛市能夠持續(xù)多久?結(jié)局是否會有所不同呢?雖然報告對于這一結(jié)果無法給與判斷，但分析師指出，在過去20年間，創(chuàng)新公司的涌現(xiàn)并不受宏觀經(jīng)濟條件的影響。無論經(jīng)濟環(huán)境如何，優(yōu)質(zhì)的科創(chuàng)公司都能夠吸引投資并持續(xù)發(fā)展。假如投資人在2009年受經(jīng)濟下行影響而停止投資，就不會出現(xiàn)價值680億美金的史上最大獨角獸——Uber，以及有風投支持的最大一筆收購——價值220億美金的WhatsApp。真正偉大的公司并不受經(jīng)濟周期的影響。

經(jīng)過若干年的成功募資，全球市場資金充裕，有望為科創(chuàng)行業(yè)提供更多支持。全球科技依然處于良性發(fā)展時期，但也有風險相伴。雖然經(jīng)濟依然繁榮，但市場周期的規(guī)律依然不容忽視。

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