Bakkt上線雖然沒能引爆新一輪牛市，但對加密貨幣期貨合約市場的影響意義深遠(yuǎn)。
作為美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的首個實(shí)物結(jié)算比特幣期貨交易平臺，未來Bakkt在吸引更多傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)、資金入場，盤活整個加密貨幣期貨交易市場的過程中扮演著關(guān)鍵角色。
但另一方面，今年以來，越來越多的加密貨幣交易所開始“覬覦”期貨合約這塊市場蛋糕。不僅原來主打現(xiàn)貨交易的交易所紛紛推出期貨合約板塊，眾多新成立的交易所也開始嘗試從期貨合約切入，試圖借此突圍，后來居上。
Bakkt上線將對加密貨幣現(xiàn)貨、期貨合約市場帶來哪些影響，是否會沖擊當(dāng)前加密貨幣交易所期貨合約業(yè)務(wù)?加密貨幣交易所“混戰(zhàn)”期貨合約市場將會是何種結(jié)局?
幣安研究院團(tuán)隊做客互鏈脈搏，探討B(tài)akkt上線將如何深度影響加密貨幣期貨合約市場。
互鏈脈搏：Bakkt正式開放交易，對于當(dāng)前各大交易所的現(xiàn)貨、期貨交易會產(chǎn)生哪些影響?
幣安研究院團(tuán)隊：Bakkt本質(zhì)上是為比特幣及后續(xù)更多的數(shù)字資產(chǎn)實(shí)物增添了一個合規(guī)的法幣入口以及交易平臺。通過這類平臺可以很快把實(shí)物比特幣交易產(chǎn)品直接或間接的推向美國傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)商手中的客戶面前。這些客戶與現(xiàn)有“幣圈”交易所的重合度有多高?根據(jù)一些調(diào)查，可能有30%~50%的加密數(shù) 字 貨 幣投資人有過傳統(tǒng)股票期貨等市場投資經(jīng)驗，簡單估算對存量市場的影響最多可能在30%~50%之間(即假設(shè)重疊投資人全部轉(zhuǎn)回傳統(tǒng)平臺交易)，但對那些對兩者都沒有投資經(jīng)驗的新增量用戶來說，左右他們選擇的因素可能并非官方背書，而是產(chǎn)品的營銷、體驗、門檻等因素，而且現(xiàn)有“幣圈”交易所也在陸續(xù)配合監(jiān)管取得牌照，未來Bakkt的優(yōu)勢會越來越不明顯。
互鏈脈搏：此前，包括芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)、芝加哥商品交易所(CME)等都曾上線了比特幣期貨交易產(chǎn)品，Bakkt與它們最大的不同之處是什么?
幣安研究院團(tuán)隊：Bakkt的產(chǎn)品主要包含實(shí)物交割，也就是說CBOE、CME這些不含實(shí)物交割的期貨產(chǎn)品無論交易量多大，理論上都不會影響現(xiàn)貨市場比特幣的價格，不會給比特幣帶來增量資金，也不會給比特幣帶來拋壓。
而Bakkt則不同，其產(chǎn)品連接了實(shí)物比特幣和資金，且與CME不同，Bakkt的期貨產(chǎn)品的結(jié)算價不參考任何既有的數(shù) 字 貨 幣交易所報價，如果未來交易量足夠大的話甚至?xí)蔀閷?shí)物比特幣的定價中心。
互鏈脈搏：從交易所的角度來看，當(dāng)前加密貨幣期貨合約市場的發(fā)展面臨哪些亟待解決的問題?
幣安研究院團(tuán)隊：如果說現(xiàn)貨交易是實(shí)現(xiàn)商品和資金之間“跨空間”的交換，那么期貨則實(shí)現(xiàn)了兩者間“跨時間”、“跨空間”的交換。傳統(tǒng)期貨衍生品市場能做的比現(xiàn)貨市場大，主要還是基于商品有真實(shí)消耗需求，而加密資產(chǎn)目前的“剛需”場景比較少，帶杠桿的期貨產(chǎn)品除少量用于挖礦行業(yè)的對沖需求(這不是一個需要高頻大量交易的場景)，更多則是被用于投機(jī)交易。所以，如果不能擴(kuò)展加密資產(chǎn)的使用場景的話，這個市場很容易碰到天花板。
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