對(duì)于特斯拉關(guān)店這件事 投資人和基金經(jīng)理怎么看？

極客網(wǎng)·汽車科技（小刀）3月8日，上周，特斯產(chǎn)突然發(fā)布消息，說(shuō)要關(guān)閉大多美國(guó)專賣店，只為削減成本，讓3.5萬(wàn)美元電動(dòng)汽車能賺到錢。未來(lái)，特斯拉只會(huì)依賴網(wǎng)售模式。

Lake Avenue Financial公司創(chuàng)始人、CEO Alex Chalekian被馬斯克的宣言嚇了一跳。這家公司管理價(jià)值超過(guò)1.5億美元的客戶資產(chǎn)；周五時(shí)，他拋售所有客戶持有的特斯拉股票。

Chalekian認(rèn)為：“這是180度大轉(zhuǎn)彎。特斯拉一直在說(shuō)要擴(kuò)張店面，現(xiàn)在卻突然要關(guān)閉。對(duì)我來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)巨大信號(hào)，預(yù)示著財(cái)務(wù)可能有危機(jī)，還可能出現(xiàn)現(xiàn)金流問(wèn)題?！?/p>

自消息公布之后，特斯拉股價(jià)下跌11%，市值蒸發(fā)60億美元。周一時(shí)，特斯拉股價(jià)跌到285.36美元，這是10月22日以來(lái)的新低點(diǎn)。

直到上周之前，特斯拉的戰(zhàn)略似乎還是“擴(kuò)張”。上個(gè)季度，特斯拉又開了27個(gè)新零售、服務(wù)中心，全球數(shù)量達(dá)到378個(gè)。

在2月19日的年報(bào)中，特斯拉還說(shuō)實(shí)體零售相當(dāng)重要，只過(guò)了9天馬斯克就說(shuō)要轉(zhuǎn)向網(wǎng)售。

特斯拉已經(jīng)關(guān)閉了一些店鋪，這只是第一批。

租賃終止要支付大筆費(fèi)用

按照馬斯克的說(shuō)法，關(guān)閉店鋪主要是想削減成本，推出備受期待的3.5萬(wàn)美元電動(dòng)汽車。特斯拉認(rèn)為，這樣可以讓所有汽車的平均成本下降6%。

在員工郵件中，馬斯克聲稱去年Model 3訂單有78%是來(lái)自網(wǎng)上，不是店鋪。

基金公司ARK Invest的CEO Cathie Wood說(shuō)：“我們并不擔(dān)心?！彪m然關(guān)閉店鋪、全面轉(zhuǎn)向網(wǎng)售有點(diǎn)突然，但她并不那么驚訝。Cathie Wood還說(shuō)：“我們之前就有這樣的感覺(jué)了，因?yàn)轳R斯克要與其它汽車制造商競(jìng)爭(zhēng)，它們已經(jīng)將成本降了下來(lái)，到了某個(gè)店，特斯拉汽車的價(jià)格會(huì)降得比其它對(duì)手還低?！?/p>

此時(shí)馬斯克還拋出兩條消息：一是便宜版Model 3可以預(yù)訂了，二是3月14日發(fā)布Model Y。

Chalekian卻根據(jù)這兩條消息拋售特斯拉股票，為什么？他解釋說(shuō)：“Model Y可能會(huì)蠶食Model 3銷售?，F(xiàn)在出現(xiàn)這樣的事情，我不知道是否消費(fèi)者會(huì)爭(zhēng)著掏出訂金預(yù)定Model Y，就像Model 3一樣。特斯拉通過(guò)訂金從客戶手中籌集資金。我覺(jué)得現(xiàn)在特斯拉只是在爭(zhēng)取時(shí)間?！?/p>

這樣一來(lái)，特斯拉就要支付部分合同終止費(fèi)，交給商場(chǎng)或者其它房東。

特斯拉發(fā)布消息之后，兩個(gè)商場(chǎng)不動(dòng)產(chǎn)投資信托公司（Real Estate Investment Trust，簡(jiǎn)稱REIT）受到?jīng)_擊，一個(gè)是Simon Property Group (SPG) ，還有一個(gè)是 Taubman Centers (TCO)，它們的股價(jià)都下跌超過(guò)3%。

Sandler O’Neill+ Partners公司REIT分析師Alexander Goldfarb說(shuō)：“我們相信，周五Taubman出現(xiàn)拋售狂潮，其它一些商場(chǎng)REIT股票也同樣下跌，這是對(duì)特斯拉新聞的反應(yīng)，因?yàn)樗赡軙?huì)拋棄實(shí)體店，轉(zhuǎn)向線上模式?！?/p>

特斯拉會(huì)關(guān)閉大多店鋪，只在高人流地點(diǎn)留下少量店鋪。

Goldfarb認(rèn)為，如果不是破產(chǎn)，零售商無(wú)權(quán)單方面結(jié)束租賃合同。到底要支付多少租賃終結(jié)費(fèi)？Goldfarb無(wú)法估計(jì)。

在全球范圍內(nèi)，特斯拉有378個(gè)專賣店和服務(wù)中心，到底各有多少，特斯拉沒(méi)有明說(shuō)。

Taubman有大約25個(gè)商場(chǎng)，其中8個(gè)設(shè)有特斯拉專賣店。Simon美國(guó)商場(chǎng)也有21個(gè)特斯拉專賣店，它在全球有商場(chǎng)120個(gè)。

Goldfarb說(shuō)：“這些商場(chǎng)地位崇高，特斯拉不能只是一廂情愿說(shuō)離開就離開。如果租賃終止，要支付大量終結(jié)費(fèi)。房客說(shuō)要終止，房東就要聽從嗎？沒(méi)有這樣的義務(wù)?！?/p>

他還認(rèn)為，特斯拉專賣店可能生產(chǎn)力很高，能夠幫助商場(chǎng)吸引購(gòu)物者，就像蘋果、微軟、Peloton專賣店一樣。其它一些線上零售商可能會(huì)對(duì)店面感興趣。

悲觀與成熟

Kase Capital Management對(duì)沖基金經(jīng)理Whitney Tilson認(rèn)為，特斯拉突然做出決定，將所有銷售全部轉(zhuǎn)移到網(wǎng)上，唯一的目的就是降低價(jià)格，由此可以證明，特斯拉已經(jīng)沒(méi)有其它選擇。

Whitney Tilson預(yù)測(cè)，年底之前特斯拉股價(jià)將會(huì)降到100美元，在11個(gè)月內(nèi)下跌64%。他還說(shuō)：“馬斯克無(wú)法再?gòu)拿弊永镒匠龈嗤米?，由此開始只有下坡路。我預(yù)測(cè)在年底之前，股價(jià)會(huì)跌到100美元之下，現(xiàn)在是295美元?！?/p>

當(dāng)然，不是所有人都如此悲觀。ARK Invest基金經(jīng)理Cathie Woods認(rèn)為，未來(lái)幾年特斯拉股價(jià)有望沖到4000美元。

有人擔(dān)心，突然關(guān)閉如此多的專賣店，可能會(huì)讓汽車及公司的“能見度”在近期突然大幅降低。雖然專賣店成本極高，不過(guò)蘋果卻從未想過(guò)關(guān)掉店鋪，以降低產(chǎn)品價(jià)格。

Oppenheimer分析師Colin Rusch對(duì)特斯拉的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力仍然保持正面看法，轉(zhuǎn)向網(wǎng)售只是公司成熟的一個(gè)信號(hào)。他認(rèn)為，關(guān)閉店鋪是因?yàn)樘厮估瓭u漸成熟，變得像汽車供應(yīng)鏈的其它部分一樣，擁有更多服務(wù)中心和區(qū)域只是讓了人與汽車接觸，并不是想推廣品牌，強(qiáng)化營(yíng)銷。

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