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蘋(píng)果公司上周四宣布，將按照 1：4 的比例拆分股票，以擴(kuò)大公司的投資者基礎(chǔ)。那么拆股是什么意思?蘋(píng)果為什么要拆股?拆股后對(duì)于蘋(píng)果有何影響?
什么是拆股?
iPhone制造商蘋(píng)果周四宣布，他們將對(duì)公司股票進(jìn)行一拆四的拆股，按照這一計(jì)劃，每擁有 1 股蘋(píng)果股票的投資者都將額外獲得 3 股股票。從8月31日交易日開(kāi)始生效，這也是蘋(píng)果2014年以來(lái)首次拆股。相信大家一定好奇到底什么是拆股呢?
拆股曾經(jīng)是股市當(dāng)中非常常見(jiàn)的操作，只是新世紀(jì)以來(lái)才日漸減少的。當(dāng)一家公司的股票價(jià)格漲到一定高度，會(huì)影響股票的交易量影響投資人(尤其是散戶)的購(gòu)買(mǎi)欲望，交投清淡。這時(shí)股份公司就會(huì)考慮將股票拆股。其實(shí)拆股的案例比較常見(jiàn)，例如蘋(píng)果、谷歌等大型公司的股票價(jià)格通常會(huì)比較貴，而通過(guò)拆股則有利于吸引更多的投資者進(jìn)入。舉個(gè)反例，伯克希爾(BRK.A) 就是唯一一個(gè)未經(jīng)過(guò)拆股分紅的公司，它的股價(jià)目前達(dá)到了29萬(wàn)多美金/每股。
以往，當(dāng)股價(jià)超過(guò)大約 100 美元時(shí)，大多數(shù)公司幾乎都會(huì)選擇拆股。但是自從 2000 年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 成分股公司的拆股案例越來(lái)越少。比如，2020年迄今為止，標(biāo)普500強(qiáng)里只有3家選擇了拆股，而近十年平均而言，每年也不過(guò)10家左右會(huì)拆股。
為什么蘋(píng)果選擇拆股?
其實(shí)這次是蘋(píng)果的第五次拆股。自從 1980 年上市以來(lái)，蘋(píng)果先是在 1987 年 6 月 16 日、2000 年 6 月 21 日、2005 年 2 月 28 日分別實(shí)施了 1:2 拆股。2014 年 6 月 9 日，蘋(píng)果又進(jìn)行了 1:7 拆股。
蘋(píng)果宣稱，他們這么做就是為了讓自己的股票獲得“更廣闊的投資者基本盤(pán)”。
然而實(shí)際上，這種做法到底能夠有多大的收效，卻有許多觀察家持懷疑的態(tài)度。這是因?yàn)?，近年以?lái)，券商行業(yè)的做法也變得日益靈活，早已允許客戶只買(mǎi)進(jìn)一只股票的一部分了，客觀上等于在這個(gè)交易層面上進(jìn)行了拆股，因此蘋(píng)果這種企業(yè)自身拆股的做法就有點(diǎn)疊床架屋的味道了。
標(biāo)普道瓊斯指數(shù)資深指數(shù)分析師希佛布拉特(Howard Silverblatt)評(píng)論道：“拆股這種事情之所以變得越來(lái)越少見(jiàn)，正是因?yàn)橥顿Y者現(xiàn)在已經(jīng)可以部分買(mǎi)入股票，他們根本就不在乎某股票的價(jià)格到底是500還是100美元了。”
蘋(píng)果拆股有何影響?
蘋(píng)果股票的一個(gè)大型投資者投資信托公司 Synovus Trust 高級(jí)投資組合經(jīng)理丹尼爾 · 摩根 (Daniel Morgan)對(duì)于蘋(píng)果拆股拍手叫好，并預(yù)計(jì)蘋(píng)果股價(jià)將會(huì)在今年為止的 31% 漲幅基礎(chǔ)上繼續(xù)上揚(yáng)。“這一拆股計(jì)劃協(xié)助為蘋(píng)果取得一個(gè)強(qiáng)勁的日歷年收官表現(xiàn)打下了基礎(chǔ)。”
除了更低的股價(jià)，對(duì)于蘋(píng)果幾乎沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)性影響。拆股不會(huì)從根本上改變一家公司或其市值，長(zhǎng)期來(lái)看蘋(píng)果的走勢(shì)，還是取決于它的基本面，以及市場(chǎng)走勢(shì)，不過(guò)短期來(lái)看，歷史經(jīng)驗(yàn)表明它會(huì)在一定程度上促進(jìn)股價(jià)的上漲。
大多數(shù)情況下，拆股對(duì)整體股市沒(méi)有任何影響，尤其是采用市值加權(quán)的標(biāo)普 500 指數(shù)。但是，道瓊斯工業(yè)指數(shù)就是另外一回事了，該指數(shù)是價(jià)格加權(quán)平均數(shù)。這就意味著股價(jià)越高，它在道瓊斯工業(yè)指數(shù)每日變動(dòng)中貢獻(xiàn)的點(diǎn)數(shù)就越多。蘋(píng)果目前在道瓊斯工業(yè)指數(shù)中的權(quán)重約為 10%，是影響最大的股票，1:4 拆股將導(dǎo)致其股價(jià)下滑，權(quán)重將變成原來(lái)的四分之一，在道瓊斯工業(yè)指數(shù)中排名 18。那么，蘋(píng)果未來(lái)股價(jià)的增長(zhǎng)對(duì)道瓊斯工業(yè)指數(shù)的影響力將下降。
拆股后我的股票期權(quán)怎么辦?
當(dāng)一只股票的價(jià)格過(guò)高，公司通常會(huì)選擇拆股，來(lái)降低股票價(jià)格。分割股票后股東權(quán)益不變，公司市值也不變，改變的是股價(jià)以及流通股票數(shù)量。例如蘋(píng)果這次1：4拆股，假設(shè)原股票價(jià)格400，流通股100，000，在進(jìn)行拆股之后，股票價(jià)格就會(huì)變成100，流通股會(huì)變成400，000,分割股票后股東權(quán)益不變，公司市值也不變。
拆股也會(huì)影響到期權(quán)，拆股之后期權(quán)的行權(quán)價(jià)會(huì)隨之改變，但期權(quán)成本不變，所對(duì)應(yīng)的正股權(quán)利變了。
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