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下半年為止，美股以小牛慢跑的方式穩(wěn)步上漲，納斯達克(.IXIC) 漲幅接近10%。標普(spy)距離新高也僅一步之遙，而中概股受Tiktok系列事件影響表現(xiàn)一波三折，基本符合我們前期對8月份市場及風格的判斷。
往前看：
1)近期焦點轉向科技領域，不過考慮到中概股(KWEB)大部分境外收入小于5%，因此情緒上的沖擊更大;未來的潛在風險還在于，如果出現(xiàn)反制措施，會導致摩擦升級，加劇情緒上的擔憂。
2)美國二輪經(jīng)濟刺激計劃僵局未破，目前仍有再談的可能性，短期特朗普通過行政命令先行紓困，市場反應平靜;
3)市場廣度等指標顯示美股上漲力量邊際減弱，理想情況下標普500(.SPX) 仍有機會先進入3500壓力區(qū)域，完成本輪波段的最后一棒;
風格上，密切關注近期匯率變化，美元的波段反抽如果確立(五五開的情況)，可能令中概股調整時間延長至9月，如果出現(xiàn)，預計會是非美資產(chǎn)疫情后難得的布局機會;
4)接下來幾個主要的時間線：8月中旬，中美一階段貿易執(zhí)行情況評估(已經(jīng)不太重要了);9月中旬特朗普封鎖Tiktok行政命令生效，11月初大選終選。
5)貝殼找房(BKKE)預計8月13日上市，成為國內居住服務平臺第一股。參考：《貝殼找房——國內領先線上線下房地產(chǎn)交易和服務平臺》
上周小鵬汽車(XPEV) 也提交了IPO申請。
6)航空股反彈
上周美國國務院解除3月19日實施的第四級全球旅行警告。意味著美國居民可以按具體海外國家規(guī)定，重新開啟國際旅行。航空股結束近兩個月的修正，出現(xiàn)強勁的反彈。
以上足以看出，相對于基本面，如今消息面對航空股的影響更為重要。正如我們在《美航空業(yè)再闖ICU，最慘季度你相信奇跡嗎(20200726)》中的評注，對于航空股來講，在大部分企業(yè)流動性可以撐到至少年底的情況下，航空股的投資邏輯本質上就落到了航班恢復(實際上是關于時間的問題)和進一步的政策扶持問題上，這也是接下來會不會驅動股價再次上漲的關鍵。
對于這個話題，我們建議關注三季度末的窗口期。往前看，樂觀情形下，秋季航班恢復可能放緩，企業(yè)商務出行需求可能在三季度末逐漸開始回暖，利好四季度。三季度末新的政府救助方案如果出臺，可能會成為新一輪行情的催化劑。
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