按2021年第一季度的13F報(bào)告,多家知名海外資產(chǎn)管理公司(比如知名的Marshall Wace、Millennium、Morgan Stanley等)在2021年第一季度首次建倉以及加倉極光(JG：US)。從持倉報(bào)告來看，極光在退出精準(zhǔn)營銷業(yè)務(wù)后的新SAAS業(yè)務(wù)模式，已得到多家機(jī)構(gòu)投資者的肯定和認(rèn)可。
信息來源：納斯達(dá)克及Form 13F報(bào)告
讓我們深入探究一下2021年以來極光業(yè)務(wù)的變化以及為什么那些截至2020年12月31日并沒有購入極光股票的機(jī)構(gòu)投資者都在2021年第一季度內(nèi)堅(jiān)定地買入極光。
自2021年起，極光100%的收入都來自高毛利率(70%或更高)的SAAS業(yè)務(wù)。極光SAAS業(yè)務(wù)包括：1)開發(fā)者服務(wù); 2)行業(yè)應(yīng)用。
由于傳統(tǒng)的精準(zhǔn)營銷業(yè)務(wù)的毛利率低(約10%)且應(yīng)收款周轉(zhuǎn)天數(shù)很長(可長達(dá)3個(gè)月或以上)，極光在2020年年底前已徹底退出了該業(yè)務(wù)。 從長遠(yuǎn)來看，該業(yè)務(wù)不是一項(xiàng)可持續(xù)發(fā)展的業(yè)務(wù)。
反觀SAAS業(yè)務(wù)卻具備以下的特點(diǎn)：
1)客戶粘性高;
2)大多數(shù)客戶在服務(wù)伊始支付預(yù)付款;
3)毛利率在70%或以上
極光開發(fā)者服務(wù)的組成：
1)訂閱服務(wù) - 幫助移動(dòng)APP開發(fā)者提高運(yùn)營效率;
2)增值服務(wù)(包括極光聯(lián)盟) - 幫助移動(dòng)APP開發(fā)者更好地商業(yè)變現(xiàn);同時(shí)也能幫助移動(dòng)APP和小程序開發(fā)者更有效地去獲取用戶。
極光行業(yè)應(yīng)用的組成：
1)行業(yè)洞察 - 為有特定需求的客戶(互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和投資人)提供實(shí)時(shí)(移動(dòng)APP)行業(yè)洞察。
2)金融風(fēng)控 - 幫助客戶(金融機(jī)構(gòu)，比如銀行消費(fèi)金融)更好地評估和控制信用和欺詐風(fēng)險(xiǎn)，尤其助力于消費(fèi)者信貸的決策。
3)商業(yè)地理 - 分析人流畫像，通過基于樣本數(shù)據(jù)生成的實(shí)時(shí)模擬提供建議支持，從而幫助客戶(房地產(chǎn)，零售等企業(yè))做出更明智的運(yùn)營決策。
正如Oppenheimer最新(2021年5月17日)報(bào)告所示，預(yù)計(jì)極光2021年第一季度轉(zhuǎn)成100% SAAS業(yè)務(wù)后業(yè)績會有出色表現(xiàn)，同比收入會有48%的增幅，毛利率會高達(dá)75%。估計(jì)如此靚麗的Q1業(yè)績將會持續(xù)吸引機(jī)構(gòu)的關(guān)注和持倉。
Oppenheimer報(bào)告顯示極光目前的估值為2023年預(yù)計(jì)收入的2.3倍，而中國同比公司的估值為收入的5.7倍。
綜上所述，極光具備了更好的商業(yè)模式(從2021年起退出傳統(tǒng)的精準(zhǔn)營銷業(yè)務(wù)之后)，并且其估值比同業(yè)低60%，可見極光股票被嚴(yán)重低估。
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