股神巴菲特有一個著名的投資“四要素”理論，分別是市場價格、內(nèi)在價值、安全邊際和能力圈。在他看來，成功的公司重要的是內(nèi)在價值能以穩(wěn)定的速度增長，內(nèi)在價值不只反映了報表數(shù)據(jù)，更有規(guī)模經(jīng)濟、品牌等。
進入2021年，原材料價格仍在飆升，過去兩年里，銅漲幅最高到了97%，硅鋼最高到96%……價值航運價格上漲等不穩(wěn)定因素，企業(yè)壓力陡增。
在這樣的環(huán)境下增收增利，無非就是“開源節(jié)流”，一方面更加合理的控制成本，另一方面則是要走出原有業(yè)務局限，尋找新的增長點。此時，企業(yè)內(nèi)在價值的穩(wěn)定增長顯得尤為重要。
對于海爾智家來說，內(nèi)在價值的持續(xù)增長要有“兩手準備”，“一手”是換道場景，另“一手”是降費提效。
“一手”換道場景，高端基礎(chǔ)上的新價值增長
海爾智家的這“一手”，其實建立在其為人稱道的高端優(yōu)勢之上。
從2006年就已推出的高端品牌卡薩帝，是外界多年來看好海爾智家的重要布局之一。
根據(jù)海爾智家2021半年報顯示，其毛利率為30.1%，較 2020 同期提升2.1個百分點。而這得益于高端產(chǎn)品占比的提升，消化了成本壓力。例如，在國內(nèi)市場，卡薩帝收入同比增長74.4%，其中萬元以上冰箱份額提升萬元以上市場份額達46.7%，萬元以上滾筒洗衣機市場份額達 78.3%。
在這樣高端占比逐漸提升的良好產(chǎn)品結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上，換道場景生態(tài)的價值被放大。
不久前，海爾智家旗下場景品牌三翼鳥，舉辦了一場智慧家裝節(jié)體驗云眾播，一個小時的“成績單”就達到了全屋整裝預約5000單。在這場直播中，還出現(xiàn)了一個140萬的最大成交訂單金額，來自鄭州的丁先生為兒子的新婚房選擇了三翼鳥全屋整裝，140萬大單中純家電占比只有七分之一。
這個2020年推出的全球首個場景品牌三翼鳥，已經(jīng)具備了全屋整裝、局改煥新、定制家電等全流程服務能力，為用戶提供涵蓋家裝、家居、家電、家生活的一站式定制智慧家服務。
如果一場直播可能存在偶然性，那我們放長時間線來看：根據(jù)海爾智家2021年半年報，通過行業(yè)首創(chuàng)“一站式定制智慧家”三翼鳥平臺，海爾智家實現(xiàn)智慧成套銷售額同比增長39%。
2萬余款組件、1000+場景方案、200余種服務，用戶可以在三翼鳥的生態(tài)資源庫中任意組合家庭場景方案。個性化定制在三翼鳥平臺上形成了規(guī)模經(jīng)濟。
一個是收入的規(guī)模，這已經(jīng)反映到了海爾智家上半年的收入中。另一個便是場景方案的規(guī)模，三翼鳥當前已經(jīng)迭代出13種100多個智慧陽臺場景，8大類15種衣帽間場景，21套不同風格的智慧廚房場景解決方案，40種以上智慧臥室場景解決方案……正是這兩個“規(guī)模”，形成了新價值增長的良性循環(huán)。
全流程降本提效，領(lǐng)先的經(jīng)營模式顯優(yōu)勢
而這另“一手”，則與海爾智家的經(jīng)營模式緊密相關(guān)。
既有其多年平臺化運營的基礎(chǔ)優(yōu)勢，也扎根其全球自主創(chuàng)牌戰(zhàn)略。
普通消費者也好，行業(yè)投資者也罷，無論對海爾智家了解與否，但幾乎都對與之相關(guān)的“生態(tài)平臺”、“海外創(chuàng)牌”、“人單合一”等詞匯不陌生。之所以能廣為人知，還是源于其特有的品牌“標簽”，反映的是其背后的管理經(jīng)營模式。
當前為降費提效，海爾智家主要采取了五大措施：一是讓模塊商參與設(shè)計，大資源對賭，抵消部分原材料成本上漲;二是推進互聯(lián)工廠全流程價值鏈優(yōu)化項目，從管理工廠制造費用到管理供應鏈全流程成本;三是持續(xù)推進短供應鏈戰(zhàn)略項目，加大自制和本地化配套占比;四是強化全球各區(qū)域采購協(xié)同，實現(xiàn)全球資源共享，降本增值;五是提升內(nèi)部管理和運營效率，降費提效。
這五大措施都與海爾智家的經(jīng)營模式緊密相關(guān)，既有其多年平臺化運營的基礎(chǔ)優(yōu)勢，也扎根其全球自主創(chuàng)牌戰(zhàn)略。
海爾智家平臺化運營的優(yōu)勢，通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型，進化為智家體驗云平臺。在平臺上，通過客戶、用戶、產(chǎn)品、服務、營銷、物流六個上平臺的數(shù)字化營銷與終端信息化建設(shè)，逐步實現(xiàn)從線下到線上的經(jīng)營模式升級，其組織運營效率與費用投放效率進一步優(yōu)化。
從2021半年報數(shù)據(jù)看，其費用率剔除卡奧斯等業(yè)務收入影響，同比再優(yōu)化2.3pct。其中，管理費用率同比下降0.7pct。這得益于上半年重點推進“數(shù)字化直銷員”、“數(shù)字化服務兵”、“數(shù)字化供應鏈”等數(shù)字化平臺項目。
其中，精益制造戰(zhàn)略持續(xù)落地，通過精準、高效生產(chǎn)提升供應鏈效率，在全流程成品優(yōu)化、訂單智能排產(chǎn)、集中供貨等方面推進模式變革。上半年全流程成品庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)較同期優(yōu)化 20%，質(zhì)量水平較同期提升26%。
高效率供應鏈的優(yōu)勢也延續(xù)到海外市場，三位一體的自主創(chuàng)牌模式有效化解了海爾智家的成本壓力。根據(jù)半年報數(shù)據(jù)，海爾智家海外市場營收占比超50%。依托二十余年的前瞻布局，讓海爾智家在海外市場進入全面收獲期。
而在半年報中，有一個更具有標志意義的數(shù)據(jù)：經(jīng)營利潤同比增長113.4%，經(jīng)營利潤率達到5.7%，超越行業(yè)平均代工水平。
這意味著，海爾智家的品牌效益開始發(fā)揮巨大作用。
品牌出海與產(chǎn)品出海最大的不同，就是需要構(gòu)建龐大的底層供應鏈支撐，如研發(fā)、產(chǎn)品開發(fā)、采購、供應鏈管理等各個環(huán)節(jié)。也正是這些能力，支撐了起了品牌的長遠發(fā)展。
縱觀全球眾多百年品牌，每一個品牌的底層能力都十分穩(wěn)固，也是其“百年品牌”的溢價底氣。如今，海爾智家在全球市場，也憑借著自主品牌，進入了高速增長期。
作為我國千億規(guī)模企業(yè)中唯一實現(xiàn)海外全自主品牌運營的企業(yè)，在“人單合一”模式下，海爾智家一方面充分發(fā)揮全球供應鏈的協(xié)同能力，另一方面也賦予了不同品牌在不同時長擁有本土化運營的自治能力。
例如，在全球供應鏈的協(xié)同上，采購環(huán)節(jié)海爾智家通過全球商品委員會指導推進，借助全球采購運營平臺，不同地區(qū)的運營部門可共享全球采購資源，從而實現(xiàn)規(guī)模效應。在產(chǎn)品開發(fā)環(huán)節(jié)，海爾智家設(shè)立了全球產(chǎn)品開發(fā)機制協(xié)調(diào)全球產(chǎn)品合作開發(fā)，可實現(xiàn)產(chǎn)品類別之間的區(qū)域合作和補充。在供應鏈管理環(huán)節(jié)，海爾智家具有可視化、數(shù)字化的全球供應鏈管理體系，能夠靈活部署全球產(chǎn)能，共享與協(xié)同發(fā)展智能制造技術(shù)。
而在本土化運營上，今年上半年GEA收入增長19.8%達到353.24億元，在北美市場實現(xiàn)收入及利潤創(chuàng)紀錄增長;在澳新市場，今年3月份FPA高端滾筒上市后表現(xiàn)強勁，“FPA+Haier”雙品牌在建筑商渠道收入繼續(xù)保持增長……各品牌的自治能力清晰地反映到了業(yè)績上。
根據(jù)中信建投預測，海爾智家海外全市場還有約為246億美元(約1585億元人民幣)的增量空間。
原材料漲價大潮“沖擊”，一定程度上讓企業(yè)“內(nèi)在價值”愈發(fā)顯性，投資價值也將出現(xiàn)新的轉(zhuǎn)變。此時，內(nèi)在價值便是應對波動的十足底氣，而那些內(nèi)在價值穩(wěn)定增長的企業(yè)，將始終屹立潮頭。
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