上市第三天，12月16日，順豐同城股價上漲了3.32%至14.92港元，市場用腳投票，一定程度上反映了公司的實力及想象空間。
今年以來，多方面因素綜合作用下，港股市場情緒持續(xù)低迷，二級市場股價捉摸不定，大藍籌持續(xù)陰跌，新股破發(fā)屢見不鮮。市場相關分析人士指出，以短期股價表現(xiàn)判斷個股長期投資價值并不準確。從順豐同城為例，盡管上市前兩天股價稍有下跌，但其身處火熱的即時物流賽道，背后有順豐和阿里的加持，加上自身定位的正確性，未來發(fā)展值得長期看好。
賽道火熱，看好順豐同城長線增長
近年來，本地消費的發(fā)展推動了多元化、個性化的全新消費模式不斷產生，即時物流作為本地消費服務中一項不可或缺的重要基礎設施，也隨之迎來了高速增長期，未來市場空間非常廣闊。艾瑞咨詢報告顯示，即時配送服務行業(yè)的年訂單量從2016年的46億單增至2020年的210億單，復合年增長率為46.0%。考慮到服務場景的不斷擴展及新業(yè)態(tài)與消費模式的創(chuàng)新，預計2025年年訂單量將進一步增至795億單，2020年至2025年復合年增長率為30.5%。
在前所未有的市場“風口”下，順豐同城迅速崛起。起步于2016年，獨立運營于2019年的順豐同城，在短短的5年時間就實現(xiàn)了從低調問世、到獨立運營、再到港股上市的“三級跳”，在即時配送行業(yè)中“后來居上”。目前，順豐同城合作伙伴已經涵蓋了各個品類的頭部品牌，截止至2021年5月31日，順豐同城業(yè)務已覆蓋全國超過1000個城市，惠及53萬B端商家及1.26億C端用戶。
業(yè)績方面，順豐同城也呈現(xiàn)出明顯的“向好”趨勢。根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，順豐同城2021年前5個月的營業(yè)收入為 5.14 億元，同比增長151.2%。按日均單粗略估算，順豐同城在即時配送行業(yè)市場占有率達到4.3%，相較2019年的1.2%(艾瑞咨詢數(shù)據(jù))翻了近4倍。利潤率方面，順豐同城數(shù)據(jù)呈現(xiàn)迅速回正趨勢，2018-2020年，公司毛利率分別為-23.3%、-16%、-3.9%，截至今年5月末已收窄至-0.9%，預計短期內可實現(xiàn)毛利轉正。
對于暫時性的虧損，孫海金表示，看一個公司的虧損要結合兩個方面。首先，要結合不同的行業(yè)來看，順豐同城所在的行業(yè)定位為基礎設施，早期投入較大。其次，要結合行業(yè)的競爭對手來看，順豐同城在過去的幾年，用了對手幾分之一的時間資金就做到目前的規(guī)模，因此對未來公司實現(xiàn)盈利有非常大的信心。
構建壁壘，獨立第三方釋放優(yōu)勢
早幾年，得益于外賣的發(fā)展，美團配送和蜂鳥即送在即時配送領域占據(jù)重要位置，根據(jù)艾瑞咨詢2019年的數(shù)據(jù)，兩者的市占率接近70%。緊隨其后、位列全行業(yè)第三的順豐同城如何破局?
順豐同城交出了“獨立第三方”的答卷。在業(yè)內人士看來，這也是其獨特優(yōu)勢和核心競爭力所在。對此，順豐同城執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官孫海金在接受采訪時表示：“與美團、餓了么等競爭對手相比，順豐同城作為完全第三方的技術配送，和從屬于商流平臺的自營物流有較大的區(qū)別。”可以說，順豐同城通過獨立第三方定位構筑起自身的競爭壁壘，這讓它在即時配送領域獨樹一幟，也是不少投資者對其持長期看好態(tài)度的重要原因。
首先，第三方可以將服務定義權交還給商家，同時以服務本身來進行收費，而中心化平臺則是按照平臺統(tǒng)一規(guī)則來服務。相較之下，第三方適應性更強，更專業(yè)的配送服務矩陣能更好地滿足商家需求，特別是重視服務品質與體驗的高客單價商家需求。其次，從長遠來看，物流商超到家、生鮮電商，還是社區(qū)團購平臺，都需要一個脫離流量競爭關系的獨立第三方配送平臺的支持;甚至是美團、餓了么這類外賣平臺，在高峰時段，也會希望有第三方配送平臺來進行運力補充。而順豐同城，就是他們的最優(yōu)選擇。通過和順豐同城的合作，他們不僅不用擔心流量的轉移，還能間接取得順豐快遞原有的4.39億忠實用戶。
此外，在國家反壟斷的大方針要求下，順豐同城的第三方定位釋放出更強的活力和優(yōu)勢。如今監(jiān)管對于互聯(lián)網反壟斷的關注正在持續(xù)加大，商戶擁有越來越多的自主選擇權，構建專屬的配送閉環(huán)需求日益提升，順豐同城作為獨立第三方即時配送平臺的重要性日益凸顯。截至2021年3月31日止十二個月，按訂單量計算，順豐同城已是中國最大的第三方即時配送服務平臺，市場份額為11%。
目前，順豐同城已成為包含麥當勞、喜茶在內的諸多頭部餐飲品牌的首選即時配送服務商，并幫助傾向于自建流量渠道的品牌諸如天虹、永輝、lady M這樣的知名商超和零售品牌完成履約閉環(huán)。消費者通過商家的小程序下單后，會由順豐同城騎手將物品送至消費者手中。此外，從其近日選擇蘇炳添做品牌代言人、徐志勝做首席 Win 健官，亦可窺見其全面發(fā)力 C 端市場、為 C 端用戶服務的決心，而 B 端和 C 端業(yè)務的融合也能更好地盤活組織運力，提高運力效能。
總的來說，順豐同城抓住了即時配送這門生意，并從中發(fā)掘市場機會，以獨立第三方為突破口切入，提供定制化服務和深受消費者認可的品牌效應。而隨著懶人經濟盛行和行業(yè)發(fā)展，順豐同城獨立第三方的定位將持續(xù)釋放優(yōu)勢，助其進一步發(fā)展。
背靠順豐，業(yè)務功底扎實
新消費時代下，圍繞日常生活的消費場景不斷延伸和擴展，許多依靠傳統(tǒng)物流的商品開始變得“即時可得”。順豐同城在母品牌順豐的加持下，加上自身業(yè)務功底的扎實，基本面穩(wěn)健，從長遠來看潛力巨大。
不同于其他即配品牌服務領域單一化，順豐同城整合不同運力，實現(xiàn)四大核心場景的覆蓋：本地餐飲(餐食、飲品)、同城零售(商超生鮮、鮮花蛋糕、醫(yī)藥)、近場電商(服裝、美妝、3C)、近場服務(個人跑腿、企業(yè)服務)。數(shù)據(jù)顯示，順豐同城在同城零售、近場電商和近場服務的消費場景增長態(tài)勢明顯，2018-2020年三年訂單復合增長率分別為424.1%、105.7%及152.5%，而2020年5月-2021年同期，上述場景增長率分別為272.4%、143.1%及223.2%。
順豐同城還通過統(tǒng)一調度做到全局最高效，滿足多元客戶和客戶多元的全場景需求。招股資料顯示，公司平均配送時長為30分鐘、時效達成率超95%。順豐同城在全國范圍內編織起了駐店網絡+商圈網絡+全城網絡三張運力網絡。其中，駐店網絡覆蓋核心商戶3-5km范圍，以全職騎士為中心發(fā)散，提供優(yōu)質服務;商圈網絡覆蓋各商圈5-10km范圍，由全職和優(yōu)秀眾包騎士組成，兼具時效性、穩(wěn)定性和價格優(yōu)勢;全城網絡覆蓋全城，由優(yōu)秀眾包騎士組成，兜底全城運力。
值得一提的是，順豐速運集團無疑是順豐同城的“底氣”。通過幾十年的積累，順豐已經擁有國內客單價最高、數(shù)量最多的優(yōu)質客戶，這些都是順豐同城的天然流量，也勢必在未來成為順豐同城在C2C賽道上騰飛的重要動力。在與順豐速運的協(xié)作上，除了末端配送，順豐同城在順豐速運標準快遞流程的收、集、轉、運、散、派的各個環(huán)節(jié)中均有參與，與順豐速運的深度融合也是順豐同城對比其他即配平臺獨有的優(yōu)勢。
順豐同城在獨立運營短短兩年多時間內便取得驕人的成績，并完成赴港IPO，足見其爆發(fā)力之強大。正所謂路遙知馬力，定位精準、賽道潛力大、基本面穩(wěn)健、資本強力加持將成為順豐同城未來繼續(xù)保持高增長的基本盤。我們有理由相信，順豐同城未來將有更多的想象空間。
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