沈南鵬曾言：“好的資本一定不是純金融投資者，而是戰(zhàn)略投資人，最好的投資人應該是懂產(chǎn)業(yè)的投資人。”今天我們就來了解下他的投資邏輯。
一、好的風險投資機構和投資人是如何制定投資戰(zhàn)略的
1、好的投資人一定要懂產(chǎn)業(yè)
風險投資與私募股權不一樣，不能有短期套利的想法，必須以長遠的觀點來看企業(yè)“think long term”，能夠有一個長期的觀點來看企業(yè)的發(fā)展。尤其是進入智能時代，投資人要有足夠的耐心去陪伴創(chuàng)業(yè)者一起走過這段漫長的發(fā)展階段。在相當長的時間里面，要去關注和追求如何占據(jù)市場和不斷打造出新的產(chǎn)品領域。好的資本一定是戰(zhàn)略投資人，而最好的投資人也一定要是懂產(chǎn)業(yè)的投資人。
在今天，產(chǎn)業(yè)細分變得越來越重要，作為投資人必須成為每個細分領域的行業(yè)專家，才能真正幫到創(chuàng)業(yè)者。如果沒有這樣的產(chǎn)業(yè)背景，就沒辦法對產(chǎn)業(yè)有全面的布局和觀點，更不能幫助創(chuàng)業(yè)者完成戰(zhàn)略使命，而這種戰(zhàn)略角度是每個好的投資人必須要有的素質。
一個好的投資人還應該具有國際視野，這樣才能幫助公司實現(xiàn)國際化。很多企業(yè)在第一天就已經(jīng)將全球化作為重要關注點，這個全球化不僅是他的產(chǎn)品設計和市場推廣能力，更重要是他的創(chuàng)業(yè)視野的全球化。
2、好的投資人除了要有縝密的思維，還要保持好奇心和熱情
他常說，“人必須有熱情才能讓你度過比較艱苦的時期，這也是企業(yè)家精神的真諦，即對風險有一定的判斷和感知，但依然愿意承擔風險。”不管當初進華爾街還是后來創(chuàng)業(yè)、做投資，他都保持著好奇心，覺得做這些事本身就很有意思。他會去想為什么這么多公司能成功?原因是什么?
他認為，一個好的投資人在理性的思考之外，還必須要有那么一點沖動，一點激情，承擔一定的風險，而這時的判斷標準就來自于他的第六感。但做投資跟企業(yè)家的差別是，好的投資人必須是一個企業(yè)家，但同時會比企業(yè)家更加的有一種協(xié)調能力和一種整個的管理風險的能力。從整個基金管理的角度，他可能會比企業(yè)家在承擔風險上會稍微保守一點。
一個好的投資人就算遇到讓他興奮的項目，也不會花掉整個基金的10%到15%去投資。但是他在每一個項目上要有和企業(yè)家一樣的心態(tài)，一樣的all-in。其實很多人忘記了做投資真正要最后的成績是靠什么?是靠每一個基金有多少錢回給LP，這是最重要的。
3、投資成功的“三要素”和“六條秘訣”
沈南鵬的投資成功離不開這“三要素”，即中國市場的推動、保持專注、不要盲目。很多人都知道要專注，但是要選擇一個正確的領域并始終保持專注，并非易事。團隊能力、資源以及對投資方向的判斷都是需要考量的因素。對基金來講，最重要的是有自己的戰(zhàn)略，對基金的行業(yè)配置、投資組合做出前瞻性的判斷。
沈南鵬在選項目時有“六條秘訣”，那就是看人、模式、執(zhí)行力、客單量、效率、數(shù)據(jù)。
創(chuàng)始人和團隊的能力很重要，但更重要的是人要靠譜、誠信，不要忽悠投資人。執(zhí)行力是決定創(chuàng)業(yè)公司在初創(chuàng)期后能否融到錢的關鍵節(jié)點，因為沒有執(zhí)行力，所有的idea、所有的遠景目標都是空談，如果你要創(chuàng)業(yè)或是正在創(chuàng)業(yè)，請一定找一個執(zhí)行力強大的合伙人。還有客單量，之前所有的因素都會在客單量上表現(xiàn)，如團隊、模式、執(zhí)行力等，而這個時候只要客單量足夠好，融資就不成問題。
4、好的投資人在做投資時會逼自己不斷思考未來幾年的發(fā)展
沈南鵬在過去幾十年都做對了一個很重要的判斷Long China(做多中國)。他說：“20多年前很多人真的不那么看好中國，有各種擔憂，但如今來看，凡是做出很大事業(yè)的中國企業(yè)家，他們身上都有一個共同的特性就是「Long China」。”
在選擇投資對象時，他很少投資那些主要以海外市場為主的企業(yè)。他認為中國才是最有吸引力的地方，某種產(chǎn)品只要能夠在中國被大家所歡迎，那它的增長潛力將非常非常大。做投資沒有選擇，只能逼著自己不斷思考兩年、三年、五年以后的行業(yè)發(fā)展會怎樣。
有時候，他可能也做不出一個特別完美的判斷，但會嘗試做一個判斷，然后在這個行業(yè)里做出一步到兩步的布局。這是作為風險投資人必須有的判斷，哪怕當時給他的數(shù)據(jù)并不充分。
5、如果說創(chuàng)業(yè)者是司機，那投資人則是坐在副駕看地圖的人
在創(chuàng)業(yè)者能力和創(chuàng)業(yè)者精神的選擇上，我優(yōu)先選擇創(chuàng)業(yè)者精神，只有創(chuàng)業(yè)者有真正的品質和美德，他的能力才能夠得以發(fā)揮，否則可能會被濫用。
有些創(chuàng)業(yè)者僅僅為了上市、賺錢而創(chuàng)業(yè)，但我們更欣賞的創(chuàng)業(yè)動機是希望創(chuàng)造一種產(chǎn)品和服務滿足某種需求，解決某個問題，其動力源自好奇心和使命感。
判斷一個創(chuàng)業(yè)者不僅要看能力，還要看他(她)是否具備正能量。
創(chuàng)業(yè)者是開車的，投資人是坐在旁邊副駕駛上看地圖的人，會幫創(chuàng)業(yè)者出謀劃策。
雖然沒有開車刺激，但也有成就感。
投資領域的合作遠多于競爭。
創(chuàng)業(yè)公司必須甩掉別人，但是投資人之間的合作也很多。
在不同階段需要幫助創(chuàng)業(yè)公司成長，需要不同投資背景的人幫助他把賽道走完。
二、沈南鵬對創(chuàng)業(yè)者的一些投資看法和建議
1、優(yōu)秀企業(yè)家具備的能力和素質
一個優(yōu)秀的企業(yè)家，首先要成為他所在領域的專家，但對于一位有志成為管理者、領導者的人來講，知識應該是多方面的。包括組織協(xié)調能力、解決問題的能力等，他的團隊精神、價值觀和責任心也很重要。
團隊精神：要在團隊之間建立信任、尊重以及體諒。當你的同事因為種種原因沒能達到大家期望值時，你要給他一些理解，同時給他尊重和鼓勵，能夠讓他把落后的地方補起來。
解決問題的能力：商業(yè)社會中的很多問題會比書本上的復雜很多，你必須要想出創(chuàng)造性的方法解決問題，因為沒有現(xiàn)成的答案，書本上不會教你，你的老板不會教你，你的同事也沒有答案，這也是考驗一個人的專業(yè)能力。你需要有能力創(chuàng)造性地解決問題，并且解決問題往往是在巨大的時間壓力下完成的，這是商業(yè)社會中經(jīng)常碰到的。
價值觀：現(xiàn)在我們經(jīng)常在說正能量。如果過度營銷或欺騙客戶，盡管可能在短期內能夠達到某些目標，但這些最終都會損害公司和你自己。
責任心：每個人對自己所從事的工作，每個細小的工作，都要有最佳完成任務的責任心。
因為團隊成員期待你最佳地完成這項任務。
2、優(yōu)秀企業(yè)家需要為企業(yè)建立有效的內控機制
資本對企業(yè)有選擇性，企業(yè)對資本也有選擇性。對于現(xiàn)在的企業(yè)有一條非常重要，就是企業(yè)在發(fā)展和內控當中有沒有達到一個平衡。
我們投了很多年輕的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)想的就是高速成長、市場份額，但是每個企業(yè)的發(fā)展背后必須要有一個非常重要的戰(zhàn)略部署，這就是內控。
傳統(tǒng)上內控這個詞用于財務——財務內控，其實還有非常重要的是技術內控?，F(xiàn)在企業(yè)除了財務審調以后還要有技術審調。這里面的一些數(shù)據(jù)隱私問題有沒有處理好?有沒有IP的侵權問題?
還有包括刷單的問題，另外在中國互聯(lián)網(wǎng)里面還有誠信問題的一部分。這些我感覺作為企業(yè)的領導人，包括董事會到股東，都必須高度重視，同時要有相應的一個機制。有財務部門，為何沒有技術的內控部門呢?一樣需要有。這樣才能真正有效的讓企業(yè)在發(fā)展中有一個機制，機制非常重要。
另外，你不能防范某一個員工或者某一個區(qū)域部門做出一些踩紅線的事情，但是只有企業(yè)本身在內部有這樣一個內控機制，才能真正在這個問題上解決潛在的風險。
3、對創(chuàng)業(yè)公司CEO的一些建議：
一名優(yōu)秀的CEO，需要根據(jù)市場信息不斷修正自己的商業(yè)計劃，改變自己的策略和方向，尤其是在創(chuàng)業(yè)初期更是不可避免的。如果創(chuàng)業(yè)公司的CEO是一個一成不變的人，那么他的創(chuàng)業(yè)很難成功。創(chuàng)業(yè)是容不得你去重新學習的，競爭的環(huán)境可能讓你沒有機會學習，因此基礎科學知識結構對CEO的個人成長很關鍵。培養(yǎng)邏輯思維和建立模型的能力，對創(chuàng)業(yè)和企業(yè)管理都至關重要。在企業(yè)初創(chuàng)期，CEO都不可能是完美的。木桶理論說的是不能有短板，但我更認可反木桶理論，初創(chuàng)期企業(yè)往往是反木桶理論在起作用。不管CEO還是團隊，不可能什么都強。
與其全才，不如專才。
CEO要有獨門武功，這獨門武功因行業(yè)而異。CEO需要懂得和關注真正重要的指標，包括客戶、訂單量、營收、毛利、流失率、盈利能力、現(xiàn)金流，讓真實的數(shù)字說話。而不是強調物理條件和設施、注重形式而非內容、強調不可量化的事物。因為，投資方對創(chuàng)業(yè)項目的考量，在A輪之后不可逃避的就是數(shù)據(jù)：訂單量、客單價、用戶數(shù)、周留存率等等都是考核指標的重點，無數(shù)據(jù)難以服眾。
CEO要是會算賬的人，不能拍著腦袋決策。我覺得至少有兩個數(shù)字是大部分公司都必須關注的。第一個是毛利率，決定了一家公司有沒有真正的議價能力或定價實力，這是CEO需要關注和保持敏感的一個數(shù)字。第二個數(shù)字是單位經(jīng)濟。
空降高管的失敗率是不低的。建議CEO找年輕人培養(yǎng)，他們可能沒那么多經(jīng)驗，不一定非得是頂級MBA或投行或咨詢出身，但要有想法和好的商業(yè)感覺，與團隊的核心創(chuàng)新理念吻合，再讓他們和公司一起成長。
CEO肯定也是產(chǎn)品經(jīng)理，團隊負責執(zhí)行，但CEO應該深度介入并參與，幫助團隊打磨產(chǎn)品。
CEO還應該把心態(tài)放得更加平和一些，千萬不要因為競爭，而亂了自己的陣腳。
4、對“TMD”創(chuàng)始人的幾點看法：
第一，他們是絕對的產(chǎn)品偏執(zhí)狂。換言之，它們產(chǎn)品取勝。例如王興絕對是產(chǎn)品性的創(chuàng)始人。
所以對產(chǎn)品的重視程度和對產(chǎn)品的認知高度，這是一個CEO最重要的能力，我認為這是跟其他80后明顯不一樣的特質。當年王興來跟我們交流的時候，其實他不是最厲害的，別人的規(guī)模已經(jīng)做到接近他的兩倍，但我能感覺他身上存在對產(chǎn)品的關注。
第二，視野和拓展能力的區(qū)別。我感覺作為一個企業(yè)家，視野和拓展性還是相當可觀的。當然我們在馬云、馬化騰、李彥宏身上都看到這種特質，現(xiàn)在在這些年輕人身上再次看到，其實我認為是非常值得敬佩的。
有的時候我在想，他們80后跟我們這一代創(chuàng)業(yè)者有什么不一樣的?我認為，他們承擔風險的時候是可以taking calculate risk，是經(jīng)過一定的計算，有一定的自己的盤算的，但最終在怎么盤算this is risk，尤其是當他們的公司已經(jīng)到一定規(guī)模時，再去做一件新的事情的話，背后隱藏的可能是他們會丟掉原來這個陣地，但是他們依然做了這樣的選擇。
其實，我認為這就是根本上的一個創(chuàng)業(yè)者的精神。
5、關于醫(yī)療教育等領域的一些投資觀點
對于這一輪消費、互聯(lián)網(wǎng)投資、創(chuàng)業(yè)還能持續(xù)多久等問題，沈南鵬表示，他在三年前就想過這個問題。他說，“美國已經(jīng)開始有一點點放緩步伐，那中國會不會放緩?”
對此，他的觀點是：他覺得一個大公司它可以做到強者越強，確實會擠掉了一些小公司的機會;但從另外一方面講各種垂直領域并非易事，大公司未必都能吃到這口飯，那么醫(yī)療教育、車、房里面還會有新的機會出來。
所以他認為，中國移動互聯(lián)網(wǎng)要產(chǎn)生百億級美金市值的公司，還存在著很多機會。第2批的甚至是第2.5批的中國公司達到百億，并不是一個令人特別驚訝的事情。
依然還是那句話：水大魚大。
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