極客網(wǎng) 北京時(shí)間11月26日早間消息，摩根士丹利今天發(fā)布研究報(bào)告，維持奇虎360(NYSE:QIHU)股票“增持”(Overweight)評(píng)級(jí)，并將其目標(biāo)股價(jià)從129.60美元下調(diào)至111.50美元。
以下為報(bào)告概要：
奇虎2014財(cái)年第三財(cái)季業(yè)績(jī)穩(wěn)固，主要受益于PC搜索和移動(dòng)應(yīng)用商店的持續(xù)商業(yè)化。不過，由于要促進(jìn)未來增長(zhǎng)而展開了必要投資，因此我們下調(diào)了短期盈利預(yù)期，并預(yù)計(jì)該公司將在并購(gòu)活動(dòng)上投入更多現(xiàn)金。
季度業(yè)績(jī)穩(wěn)固：奇虎360第三財(cái)季營(yíng)收為3.76億美元，環(huán)比增長(zhǎng)18%，同比增長(zhǎng)100%。這超出了該公司的指導(dǎo)性預(yù)測(cè)上限(3.6億至3.65億美元)，較我們3.68億美元的預(yù)期高出2%，主要受益于強(qiáng)勁的搜索和移動(dòng)商業(yè)化。non-GAAP(非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)攤薄每股ADS(美國(guó)存托股份)收益為0.63美元，分析師平均預(yù)期為0.62美元。該公司預(yù)計(jì)其第四財(cái)季的營(yíng)收范圍在4.10億至4.15億美元之間(分析師平均預(yù)計(jì)約為4.07億美元)，對(duì)應(yīng)環(huán)比增長(zhǎng)9%至10%，同比增長(zhǎng)85%至87%。
搜索和移動(dòng)發(fā)展勢(shì)頭持續(xù)：搜索和移動(dòng)業(yè)務(wù)第三財(cái)季仍在推動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)，分別貢獻(xiàn)了23%和21%的總營(yíng)收。奇虎360第三財(cái)季吸引了大約10萬家搜索廣告主(上一財(cái)季約為8萬家)，并超出此前的全年目標(biāo)。我們相信，醫(yī)療保健關(guān)鍵詞商業(yè)化將逐步鋪開，首先從第四財(cái)季的部分試點(diǎn)開始，并將為其2015財(cái)年的搜索營(yíng)收提供進(jìn)一步增長(zhǎng)空間。奇虎360的手機(jī)助手第三財(cái)季每天分銷逾1.6億個(gè)應(yīng)用，與百度體量相當(dāng)。移動(dòng)搜索流量占到第三財(cái)季總搜索流量的15%，管理層計(jì)劃在年底達(dá)到25%的目標(biāo)，對(duì)應(yīng)的移動(dòng)搜索流量市場(chǎng)份額為7%至10%。
有關(guān)移動(dòng)戰(zhàn)略的擔(dān)憂已經(jīng)在股價(jià)中體現(xiàn)：我們認(rèn)為，最近的弱勢(shì)股價(jià)表現(xiàn)主要因?yàn)槠婊?60缺乏長(zhǎng)期移動(dòng)戰(zhàn)略，而不是因?yàn)橐苿?dòng)游戲。但我們相信，該公司正在內(nèi)部和外部的多個(gè)新領(lǐng)域展開投資，包括企業(yè)安全領(lǐng)域，以便刺激新的增長(zhǎng)。我們認(rèn)為，當(dāng)前股價(jià)的下行空間有限，任何新增的利好因素都會(huì)成為潛在催化劑。(鼎宏)
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