穆迪對中國互金發(fā)預警，阿里百度和京東位列其中

8月15日訊，盡管中國互聯(lián)網(wǎng)公司的股票正在證券交易所打得火熱，但穆迪投資者服務公司卻對這些公司金融業(yè)務的增長發(fā)出了警告。

相比于海外，中國國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融有更大的發(fā)展空間，并在最近幾年內(nèi)為互聯(lián)網(wǎng)巨頭企業(yè)帶來了不錯的收益。然而，盡管互聯(lián)網(wǎng)公司的金融業(yè)務受到了投資者的熱烈歡迎，但穆迪表示，這些企業(yè)的信貸質(zhì)量可能會受到影響，因為這些債務融資不會產(chǎn)生有實際意義的利潤。

此次被穆迪點名的中國互聯(lián)網(wǎng)公司包括阿里巴巴、百度和京東三大國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭。這三家企業(yè)也分別收獲了褒貶不一的評價。

阿里巴巴

穆迪認為螞蟻金服給阿里巴巴帶來的風險敞口較小。

在穆迪看來，螞蟻金服對阿里巴巴的信用評級的影響有限，因為它不是一個整合的實體——自2014年以來，螞蟻金服已經(jīng)通過多輪第三方投資獲得了自籌資金。

“我們監(jiān)測了螞蟻金服消費信貸業(yè)務的增長，因為有跡象表明，貸款賬目正在快速增長，或者違約率在上升，這兩種情況都會增加阿里巴巴的或有負債。但我們相信，阿里巴巴強大的財務狀況，將使該公司能夠在必要時支持螞蟻金服，而不會削弱其自身的信用質(zhì)量，”穆迪說道。

百度

由于其財務運作方式，評級機構(gòu)穆迪將百度的前景定為負面。

穆迪稱，百度的負面展望反映了其新成立的金融服務集團——百度金融服務事業(yè)群(FSG)——的潛在或有負債。FSG于2016年第四季度開始運營，并在2017年第二季度成為百度的重要組成部分。

在穆迪看來，金融業(yè)務的快速增長和債務融資的增長，提高了百度的財務風險。FSG的任何投資損失，加上貸款違約，都將導致資金調(diào)用，進而削弱百度的財務實力。

值得注意的是，穆迪在今年5月份已經(jīng)將百度的A3發(fā)行人評級及高級無抵押債券列入了下調(diào)復評名單，并表示“由于與核心業(yè)務相比，財務和執(zhí)行風險更高的金融業(yè)務增長迅速，百度的發(fā)行人評級因此承壓。”

另外，穆迪還認為FSG相關(guān)業(yè)務發(fā)展時間較短，未來12至18個月內(nèi)，此類業(yè)務的執(zhí)行風險仍然較高。

“我們反映的是負面展望，而不是評級下調(diào)，因為百度已經(jīng)宣布了明確的計劃，將FSG的總資產(chǎn)規(guī)模限制在百度總資產(chǎn)的20%以內(nèi)，并對該部門進行解約。此外，該公司強大的凈現(xiàn)金頭寸為潛在的資本需求提供了緩沖，”穆迪說道。

京東

京東金融的分拆預期使得它在穆迪那里收獲了一個積極的評價。

京東Baa3評級是由于京東金融對它的拖累所致，但不妨礙京東有一個積極的評級前景。因為穆迪看好京東的“京東金融獨立計劃”。

今年1月份，京東宣布出售京東金融68.8%的股權(quán)給董事長劉強東及一批外部投資者。

實際上，京東集團表示在今年6月30日，京東金融重組就已經(jīng)完成交割。昨日(8月14日)京東發(fā)布的2017財年第二季度業(yè)績報告顯示，在剔除了京東金融業(yè)務之后，京東集團的凈收入為932億元人民幣，同比增長43.6%。

“我們預計這筆交易將在今年年底前完成。由于京東的運營利潤將不再被京東金融的虧損拖累，京東的核心零售業(yè)務將會更加透明。與京東金融貸款業(yè)務相關(guān)的或有負債也將減少，”穆迪說道。

生成海報

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