融創(chuàng)上半年凈利預(yù)增約15倍 孫宏斌的“順馳之魂”

（原標(biāo)題：融創(chuàng)上半年凈利預(yù)增約15倍 孫宏斌的“順馳之魂”）

融創(chuàng)中國21日早間在香港市場公告，公司6月底未經(jīng)審核的綜合管理賬目顯示，今年上半年收入較去年同期增長約25%左右，毛利同比增長約80%左右，公司擁有人應(yīng)占溢利為去年同期約15倍以上。

公告表明，溢利增長主要原因是公司并購物業(yè)項(xiàng)目而產(chǎn)生的業(yè)務(wù)合并收益增長，及公司毛利率的提升。

其實(shí)，從去年開始，融創(chuàng)成為市場上當(dāng)之無愧的“主角”，從囤地?cái)U(kuò)張到大手筆收購，許多市場人士驚訝——孫宏斌又以熟悉的節(jié)奏殺回來了？

順馳雖然早就丟了，“順馳之魂”似乎又一次在孫宏斌心中燃起。

黃博陽/文（選自“大咖財(cái)經(jīng)”）

在眾多地產(chǎn)大佬中，孫宏斌絕對算得上是一個(gè)“傳奇”。從激進(jìn)瘋狂的順馳時(shí)代，再到東山再起的融創(chuàng)時(shí)代，他曾一度被認(rèn)為“冷靜了許多”。

進(jìn)入2016年，融創(chuàng)開始在各大城市大規(guī)模拿地，加速擴(kuò)張。為此，標(biāo)普曾將融創(chuàng)中國列入負(fù)面信用觀察名單，并指出，在大規(guī)模收購?fù)恋丶皵U(kuò)張非核心業(yè)務(wù)之后，融創(chuàng)的財(cái)務(wù)杠桿可能進(jìn)一步惡化。

2017年以來，融創(chuàng)再度發(fā)力“出手不凡”，先后斥巨資收購樂視網(wǎng)、樂視影業(yè)、樂視致新部分股權(quán)，隨后又接盤了萬達(dá)文旅、酒店項(xiàng)目，還拿下了金科股份、北京鏈家、北京融智瑞峰、成都聯(lián)創(chuàng)融錦、上海隆視、天津星耀、重慶華城富麗等多個(gè)項(xiàng)目的股權(quán)。

“并購狂人”的回歸

今年3月28日，融創(chuàng)中國在香港舉行2016年度業(yè)績會(huì)。雖然融創(chuàng)2016年的銷售額同比增長了120%，董事長孫宏斌卻表示：“去年我們就說過，這一輪調(diào)控的嚴(yán)峻性將超出想象，影響會(huì)非常深刻，長遠(yuǎn)來看我們對這個(gè)行業(yè)是悲觀的?！?/p>

當(dāng)時(shí)他指出，融創(chuàng)今年的策略是像往年一樣加快周轉(zhuǎn)，該賣的時(shí)候就賣，買地則絲毫不糾結(jié)，該放棄就放棄，“現(xiàn)在還買地的不知道什么邏輯。”

而現(xiàn)在回過頭去看，孫宏斌的這句話其實(shí)就說了一半。所謂的“不拿地”指的是不通過招拍掛拿地。今年7月份，一份和萬達(dá)的聯(lián)合公告就讓融創(chuàng)獲得了接近5900萬平方米的土地儲(chǔ)備。

事實(shí)上，今年來融創(chuàng)超過97%的土地建筑面積都是通過并購而來。

中國指數(shù)研究院發(fā)布的《2017上半年品牌房企銷售業(yè)績排行榜》報(bào)告顯示，截至6月30日，銷售額超過50億的企業(yè)達(dá)到126家，比去年同期增加了11家，銷售額共計(jì)36220億元，約占全國市場份額的62%。融創(chuàng)的銷售額在榜單上也邁入千億級別，雖然和碧桂園、萬科尚有距離，但也與綠地、保利、中海等并駕齊驅(qū)。

不久前，上海菩悅資產(chǎn)管理有限公司創(chuàng)始人陳凱曾對媒體表示，房企今年開啟了規(guī)模競賽，在土地價(jià)格高居不下、供應(yīng)趨于緊張、各地嚴(yán)守量價(jià)調(diào)控的境況下，想要在這“此消彼長”式的競賽中站穩(wěn)強(qiáng)者姿態(tài)，唯一的方式就只剩下并購了。

數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底融創(chuàng)總資產(chǎn)為2932億元，增長153.9%，手持現(xiàn)金698億元，較2015年底的271億元提升158%——2017年初時(shí)，融創(chuàng)這部并購機(jī)器可謂“滿油上路”：

1月13日，融創(chuàng)以共計(jì)150.41億元的資金戰(zhàn)略入股樂視系；

5月12日，融創(chuàng)間接以全資附屬公司天津融創(chuàng)作為買方，擬向昆明星耀收購天津星耀80%股權(quán)及債權(quán)，代價(jià)合計(jì)約102.54億元；

7月19日，融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)宣布以438.44億元收購萬達(dá)集團(tuán)的十三個(gè)文旅項(xiàng)目91%的股權(quán)

8月11日，融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)旗下子公司創(chuàng)海（深圳）房地產(chǎn)有限公司已經(jīng)完成對鶴山市廣弘房地產(chǎn)有限公司50%股權(quán)的收購……

年初的近700億不僅花完了，還超了。實(shí)際上從2016年開始，孫宏斌就陸續(xù)進(jìn)行了接盤聯(lián)想控股的地產(chǎn)、爭奪金科的控股權(quán)、入股鏈家等一系列資本操作。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，融創(chuàng)近兩年對外并購耗資超過1300億，甚至有可能超過其2016全年的銷售總額。

“順馳之魂”再燃

還是3月時(shí)的業(yè)績會(huì)，孫宏斌曾一再對股東們說，“（房地產(chǎn)）這個(gè)行業(yè)規(guī)模是沒有任何意義的，如果沒利潤的話?！?/p>

融創(chuàng)財(cái)報(bào)顯示，從2012年開始的5年來，公司的銷售額從356億元開始一路猛進(jìn)，到2016年翻了4倍多。但其利潤率卻從25.8%的水平一路下降降到13.7%，幾乎一半。今年又在做規(guī)模的道路上勇猛精進(jìn)。

人們又一次看到了昔日熟悉的影子。90年代，孫宏斌在結(jié)束了從“里面”出來之后，開辦了房地產(chǎn)公司，從天津起家不斷擴(kuò)張，成為名盛一時(shí)的順馳地產(chǎn)。

其實(shí)，當(dāng)年順馳的企業(yè)風(fēng)格與今天的融創(chuàng)極其相似，總結(jié)起來就是一個(gè)字，快。

昔日的順馳雖擲百億買地，但購地款的支付時(shí)間都不一樣，完全可以先后錯(cuò)開。一旦地到手，孫宏斌只有一個(gè)要求——快：快速銷售、閃電回款、火速開工；

融創(chuàng)的快則體現(xiàn)在決策的制定急速極快，一名融創(chuàng)前員工這樣評價(jià)孫宏斌，他曾經(jīng)任職于一家以穩(wěn)健著稱的地產(chǎn)商，在進(jìn)入融創(chuàng)后對于這家公司能夠在不足一個(gè)星期之內(nèi)完成一筆二手項(xiàng)目交易瞠目結(jié)舌。除此之外，融創(chuàng)的團(tuán)隊(duì)也以銷售見長、“狼性”知名，目的依舊是回款要快、要快、快。

一度，當(dāng)順馳轉(zhuǎn)讓給路勁地產(chǎn)之后，孫宏斌一度變得謙虛穩(wěn)行。今天的他依舊謙虛低調(diào)，露面和對外直接發(fā)聲的次數(shù)仍舊很少，更很少見到他縱論市場走勢，不像很多人身兼企業(yè)家和評論者雙重身份。

融創(chuàng)沒有在2014年的“白銀時(shí)代”過度糾結(jié)，隨著房地產(chǎn)市場從地域到企業(yè)都出現(xiàn)了明顯分化，新一輪洗牌逐漸開始，當(dāng)年像順馳一樣的勇猛風(fēng)格在此時(shí)顯得必要而又危險(xiǎn)。

或許，當(dāng)樂視的白衣騎士以及做萬達(dá)的接盤俠，只是達(dá)到目的的手段罷了，并不是這位“并購狂人”所在意的。

2003年，孫宏斌在某次會(huì)議上發(fā)表演講：開始東拉西扯說了一段有用沒用的話之后，忽然話鋒一轉(zhuǎn)，語出驚人的表示：“順馳今年銷售額要達(dá)到40億元，我們的中長期戰(zhàn)略是要做全國第一?！比缓笏粗跏f道：“也就是要超過在座諸位，包括王總”。

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