特斯拉演繹的“市夢(mèng)率”：年銷量不到10萬(wàn) 卻已成為全球第四大車企

8月21日訊，進(jìn)入2017年以來(lái)，特斯拉開(kāi)啟“暴走模式”，市值一路走高，超過(guò)福特、通用、寶馬、本田和日產(chǎn)，成為全球第四大汽車制造商。

與此形成鮮明對(duì)比的是，去年特斯拉僅生產(chǎn)76,230輛汽車，不到通用產(chǎn)量的1%。

市值高走背后特斯拉 Model S的熱銷功不可沒(méi)。但Visual Capitalist分析師Jeff Desjardins認(rèn)為，目前特斯拉的強(qiáng)大勢(shì)頭是來(lái)自投資者對(duì)公司未來(lái)表現(xiàn)的預(yù)期，隨著特斯拉推出平民車型Model 3以及基于對(duì)公司創(chuàng)始人Elon Musk的強(qiáng)烈信任，投資者和分析師相信，特斯拉未來(lái)將帶來(lái)回報(bào)。

如下圖所示，特斯拉目前市值587億美元，是全美最大汽車制造商。在世界范圍，特斯拉緊緊跟在日本豐田(1668億美元)、德國(guó)大眾(769億美元)和英國(guó)戴姆勒(756億美元)后面。

(圖片來(lái)自Visual Capitalist)

在2013年，特斯拉剛推出Model S時(shí)，該公司市值為39億美元，僅為福特市值的7%。

盡管股價(jià)和市值飆漲，與傳統(tǒng)汽車商通用和福特對(duì)比，特斯拉在員工人數(shù)、汽車交貨量、收入和盈利方面都沒(méi)有過(guò)人之處。

如圖所示，特斯拉仍然屬于虧損狀態(tài)，汽車交貨量?jī)H是福特的1%，通用的0.76%。

下圖是特斯拉和通用的直接對(duì)比，特斯拉員工數(shù)量?jī)H為通用的7.9%，收入僅為通用的4.2%。

分析認(rèn)為，巨大的基本面差距并不意味著特斯拉最終不會(huì)達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期，但至少說(shuō)明了寄希望于它的風(fēng)險(xiǎn)是巨大的。

上個(gè)月，萬(wàn)眾矚目的特斯拉首款平價(jià)電動(dòng)汽車Model 3完成交車儀式。Model 3被寄予厚望，是馬克斯完成其“遠(yuǎn)大規(guī)劃”的最后一步，Model 3成功與否很大程度上將決定特斯拉，甚至電動(dòng)車市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展，如果Model 3能成功打入主流市場(chǎng)，或?qū)㈤_(kāi)啟電動(dòng)車平民化時(shí)代。

但在走向大眾和實(shí)現(xiàn)盈利之間的如何實(shí)現(xiàn)平衡對(duì)特斯拉來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大考驗(yàn)。特斯拉的Model X和Model S的利潤(rùn)率高達(dá)25%，但它們盈利依然吃力，而業(yè)內(nèi)估計(jì)Model 3的利潤(rùn)率僅為6%。(詳見(jiàn)：讀要聞 | 35,000美元只是個(gè)幌子?特斯拉的Model 3“定價(jià)藝術(shù)”)

據(jù)華爾街見(jiàn)聞今日提及，特斯拉的兩家主力投資機(jī)構(gòu)，F(xiàn)idelity Investments和T. Rowe Price分別減持其持有的162萬(wàn)股和133萬(wàn)股，分別占其持有特斯拉股票總數(shù)的43%和48%。除這兩家之外，摩根士丹利也減持了特斯拉的股份。

總體來(lái)看，截至6月底，機(jī)構(gòu)投資者持有9520萬(wàn)股，相比于3月底，一共減少了1070萬(wàn)股。

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