左手格力右手銀隆 董明珠牽線的百億關聯交易惹爭議

（原標題：左手格力 右手銀隆 董明珠牽線的200億元關聯交易惹爭議）

自跨界新能源汽車領域后，格力電器董事長董明珠加速了其新能源產業(yè)在國內外版圖的擴張。而其投資的珠海銀隆也開啟高速擴張模式，珠海銀隆董事長魏銀倉更是向外界拋出了今年實現300億元的收入目標，是去年的4倍。對于去年營收約79億元的銀隆而言，這一目標如何實現，引發(fā)外界爭議。不過，此前，在董明珠的牽線之下，格力電器與珠海銀隆達成了涉及金額約200億元的關聯交易。

近日，在總投資150億元的銀隆新能源（洛陽）產城融合產業(yè)園落定后，又有消息稱，珠海銀隆正在加速考察下一產業(yè)基地的落腳點。

這一年來，銀隆未停止擴張步伐。截至目前，除了即將開工的洛陽之外，銀隆在全國的7家產業(yè)園紛紛浮出水面，遍布珠海、邯鄲、石家莊、成都、蘭州、天津和南京等地。自董明珠進入珠海銀隆起至今，珠海銀隆共簽下近千億元的汽車產業(yè)基地項目。而據了解，珠海銀隆的這一投資還在繼續(xù)。

一位接近珠海銀隆人士透露：“目前珠海銀隆的投資戰(zhàn)略較長，對于資金的需求較大。按照珠海銀隆規(guī)劃，除了興建產業(yè)園外，其未來5年將投超400億元用于擴張新能源汽車和動力電池生產，并建設臺充電站。除了加速上市之外，未來珠海銀隆或將展開并購。”

或影響銀隆獨立性？

在這一高速擴張之前，珠海銀隆掌門人魏銀倉及力挺進入的董明珠，不止一次向外界描述過珠海銀隆的擴張路徑。

資料顯示，近年來，珠海銀隆營收也大幅上漲，2015年達到45億元，2016年約為79億元。2017年，銀隆董事長魏銀倉制定了實現3萬輛產能，銷售額300億的目標。2020年的產能目標則是達到10萬輛。也就是說，今年珠海銀隆要達到魏銀倉設定的目標，至少銷售額要翻4倍。

不過，有數據顯示，今年上半年，珠海銀隆新能源客車的銷售量雖位居行業(yè)前列，但仍不足1500輛。如此看來，即使下半年，公司銷量能夠迎來爆發(fā)性增長，其要實現既定目標，難度還是很大。

根據格力電器公告數據，珠海銀隆2016年凈利潤為8.36億元，年末總資產191.31億元，凈資產68.14億元，應收賬款47.72億元。各項數據較2014年、2015年都有很大幅度的提升，公司規(guī)模迅速擴張。不過，雖然這一年時間里，銀隆擴張迅速，但其擴張的產業(yè)園大部分處于投入階段，尚不能產生收入。

不過值得注意的是，今年初格力電器與珠海銀隆達成合作，雙方簽訂了年度不超過200億元的相互采購設備的關聯交易。這筆關聯交易在業(yè)界引發(fā)熱議，甚至一度引起交易所關注。業(yè)內人士認為，對于去年營收不到80億元的珠海銀隆而言，如此大規(guī)模的合作將對其營收形成不小的貢獻。

但對于已處于上市輔導期，正式沖刺IPO的銀隆而言，其與格力電器高達200億元的關聯交易，也引發(fā)爭議。

此前，格力電器在公告中稱，交易順利完成后，預計會給公司的營業(yè)收入帶來大幅的增長，公司亦不會因此關聯交易而對關聯方產生依賴或者被其控制。不過，對于營收規(guī)模較小的銀隆而言，似乎這筆交易會影響較大。

對此，北京盈科律師所合伙人臧小麗表示：“對于擬上市企業(yè)珠海銀隆來說，與格力電器的關聯交易金額高達200億元，該交易額及相應的利潤額如若在珠海銀隆公司中的占比較高，或會影響珠海長隆的獨立性和持續(xù)盈利能力。如果珠海銀隆的業(yè)績對與格力電器之間的關聯交易有很大的依賴程度，那么該關聯交易可能會造成對珠海銀隆獨立性的重大缺陷，由此導致可能會影響珠海銀隆的上市。

上市是否受影響？

業(yè)內人士認為，格力電器與珠海銀隆達成實質合作背后的促成者，是董明珠。作為格力電器的掌門人，其不止一次，對外界表示對珠海銀隆的看好，甚至不惜舉債入股珠海銀隆，甚至成為了公司的二股東。

雖然格力電器與珠海銀隆達成了200億元的關聯交易。事實上，盡管董明珠最終以個人身份投資了珠海銀隆，但格力電器并非珠海銀隆股東。而董明珠在格力電器與珠海銀隆同時兼做董事長和股東，讓這一交易充滿爭議。同時，有業(yè)內人士指出，珠海銀隆的上市進程，或將受到董明珠雙重身份影響。

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