左手格力右手銀隆 董明珠牽線的百億關(guān)聯(lián)交易惹爭(zhēng)議

（原標(biāo)題：左手格力 右手銀隆 董明珠牽線的200億元關(guān)聯(lián)交易惹爭(zhēng)議）

自跨界新能源汽車(chē)領(lǐng)域后，格力電器董事長(zhǎng)董明珠加速了其新能源產(chǎn)業(yè)在國(guó)內(nèi)外版圖的擴(kuò)張。而其投資的珠海銀隆也開(kāi)啟高速擴(kuò)張模式，珠海銀隆董事長(zhǎng)魏銀倉(cāng)更是向外界拋出了今年實(shí)現(xiàn)300億元的收入目標(biāo)，是去年的4倍。對(duì)于去年?duì)I收約79億元的銀隆而言，這一目標(biāo)如何實(shí)現(xiàn)，引發(fā)外界爭(zhēng)議。不過(guò)，此前，在董明珠的牽線之下，格力電器與珠海銀隆達(dá)成了涉及金額約200億元的關(guān)聯(lián)交易。

近日，在總投資150億元的銀隆新能源（洛陽(yáng)）產(chǎn)城融合產(chǎn)業(yè)園落定后，又有消息稱，珠海銀隆正在加速考察下一產(chǎn)業(yè)基地的落腳點(diǎn)。

這一年來(lái)，銀隆未停止擴(kuò)張步伐。截至目前，除了即將開(kāi)工的洛陽(yáng)之外，銀隆在全國(guó)的7家產(chǎn)業(yè)園紛紛浮出水面，遍布珠海、邯鄲、石家莊、成都、蘭州、天津和南京等地。自董明珠進(jìn)入珠海銀隆起至今，珠海銀隆共簽下近千億元的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目。而據(jù)了解，珠海銀隆的這一投資還在繼續(xù)。

一位接近珠海銀隆人士透露：“目前珠海銀隆的投資戰(zhàn)略較長(zhǎng)，對(duì)于資金的需求較大。按照珠海銀隆規(guī)劃，除了興建產(chǎn)業(yè)園外，其未來(lái)5年將投超400億元用于擴(kuò)張新能源汽車(chē)和動(dòng)力電池生產(chǎn)，并建設(shè)臺(tái)充電站。除了加速上市之外，未來(lái)珠海銀隆或?qū)⒄归_(kāi)并購(gòu)?！?/p>

或影響銀隆獨(dú)立性？

在這一高速擴(kuò)張之前，珠海銀隆掌門(mén)人魏銀倉(cāng)及力挺進(jìn)入的董明珠，不止一次向外界描述過(guò)珠海銀隆的擴(kuò)張路徑。

資料顯示，近年來(lái)，珠海銀隆營(yíng)收也大幅上漲，2015年達(dá)到45億元，2016年約為79億元。2017年，銀隆董事長(zhǎng)魏銀倉(cāng)制定了實(shí)現(xiàn)3萬(wàn)輛產(chǎn)能，銷(xiāo)售額300億的目標(biāo)。2020年的產(chǎn)能目標(biāo)則是達(dá)到10萬(wàn)輛。也就是說(shuō)，今年珠海銀隆要達(dá)到魏銀倉(cāng)設(shè)定的目標(biāo)，至少銷(xiāo)售額要翻4倍。

不過(guò)，有數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，珠海銀隆新能源客車(chē)的銷(xiāo)售量雖位居行業(yè)前列，但仍不足1500輛。如此看來(lái)，即使下半年，公司銷(xiāo)量能夠迎來(lái)爆發(fā)性增長(zhǎng)，其要實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)，難度還是很大。

根據(jù)格力電器公告數(shù)據(jù)，珠海銀隆2016年凈利潤(rùn)為8.36億元，年末總資產(chǎn)191.31億元，凈資產(chǎn)68.14億元，應(yīng)收賬款47.72億元。各項(xiàng)數(shù)據(jù)較2014年、2015年都有很大幅度的提升，公司規(guī)模迅速擴(kuò)張。不過(guò)，雖然這一年時(shí)間里，銀隆擴(kuò)張迅速，但其擴(kuò)張的產(chǎn)業(yè)園大部分處于投入階段，尚不能產(chǎn)生收入。

不過(guò)值得注意的是，今年初格力電器與珠海銀隆達(dá)成合作，雙方簽訂了年度不超過(guò)200億元的相互采購(gòu)設(shè)備的關(guān)聯(lián)交易。這筆關(guān)聯(lián)交易在業(yè)界引發(fā)熱議，甚至一度引起交易所關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于去年?duì)I收不到80億元的珠海銀隆而言，如此大規(guī)模的合作將對(duì)其營(yíng)收形成不小的貢獻(xiàn)。

但對(duì)于已處于上市輔導(dǎo)期，正式?jīng)_刺IPO的銀隆而言，其與格力電器高達(dá)200億元的關(guān)聯(lián)交易，也引發(fā)爭(zhēng)議。

此前，格力電器在公告中稱，交易順利完成后，預(yù)計(jì)會(huì)給公司的營(yíng)業(yè)收入帶來(lái)大幅的增長(zhǎng)，公司亦不會(huì)因此關(guān)聯(lián)交易而對(duì)關(guān)聯(lián)方產(chǎn)生依賴或者被其控制。不過(guò)，對(duì)于營(yíng)收規(guī)模較小的銀隆而言，似乎這筆交易會(huì)影響較大。

對(duì)此，北京盈科律師所合伙人臧小麗表示：“對(duì)于擬上市企業(yè)珠海銀隆來(lái)說(shuō)，與格力電器的關(guān)聯(lián)交易金額高達(dá)200億元，該交易額及相應(yīng)的利潤(rùn)額如若在珠海銀隆公司中的占比較高，或會(huì)影響珠海長(zhǎng)隆的獨(dú)立性和持續(xù)盈利能力。如果珠海銀隆的業(yè)績(jī)對(duì)與格力電器之間的關(guān)聯(lián)交易有很大的依賴程度，那么該關(guān)聯(lián)交易可能會(huì)造成對(duì)珠海銀隆獨(dú)立性的重大缺陷，由此導(dǎo)致可能會(huì)影響珠海銀隆的上市。

上市是否受影響？

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，格力電器與珠海銀隆達(dá)成實(shí)質(zhì)合作背后的促成者，是董明珠。作為格力電器的掌門(mén)人，其不止一次，對(duì)外界表示對(duì)珠海銀隆的看好，甚至不惜舉債入股珠海銀隆，甚至成為了公司的二股東。

雖然格力電器與珠海銀隆達(dá)成了200億元的關(guān)聯(lián)交易。事實(shí)上，盡管董明珠最終以個(gè)人身份投資了珠海銀隆，但格力電器并非珠海銀隆股東。而董明珠在格力電器與珠海銀隆同時(shí)兼做董事長(zhǎng)和股東，讓這一交易充滿爭(zhēng)議。同時(shí)，有業(yè)內(nèi)人士指出，珠海銀隆的上市進(jìn)程，或?qū)⑹艿蕉髦殡p重身份影響。

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