借道互聯(lián)網(wǎng)小貸,再通過上市曲線增加規(guī)??尚?

借道互聯(lián)網(wǎng)小貸,再通過上市曲線增加規(guī)??尚?

8月25日訊,一面是相關(guān)部門規(guī)定P2P平臺在整改期間不得增加業(yè)務規(guī)模,一面是海外上市需要業(yè)績持續(xù)增長,令一家P2P平臺負責人曾誠(化名)感到左右為難。

但他很快發(fā)現(xiàn),不少身陷類似困境的同行很快找到了另類解決方案——通過獲取互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照變相實現(xiàn)業(yè)務規(guī)模增長。具體而言,P2P平臺先借助網(wǎng)絡小貸牌照擴大業(yè)務規(guī)模,等到運作海外上市時再將這部分業(yè)務與P2P原先業(yè)務合并,由此既能滿足監(jiān)管要求,又能確保業(yè)務規(guī)模持續(xù)增長。

但是,這個算盤能否兌現(xiàn),似乎面臨諸多變數(shù)。

一家南方地區(qū)小貸平臺負責人告訴記者,當前各地金融辦都在大幅抬高互聯(lián)網(wǎng)小貸業(yè)務牌照發(fā)放門檻。以廣州為例,發(fā)起方必須是上市公司、注冊實繳資本超過3億元(原先是1億元)、擁有豐富小貸業(yè)務場景與多位資深金融領(lǐng)域管理人員。

“僅上市公司作為發(fā)起主體一項,就將絕大多數(shù)P2P平臺拒之門外。”他直言。

這令部分P2P平臺紛紛轉(zhuǎn)變策略——先參股互聯(lián)網(wǎng)小貸公司,由后者擴大業(yè)務規(guī)模,等到海外上市時再回購這部分信貸資產(chǎn)裝入上市主體,從而實現(xiàn)規(guī)模擴張。

“不過,目前這種做法還沒出現(xiàn)成功案例。”曾誠直言。

從收購到參股的曲折歷程

從相關(guān)部門要求P2P平臺在整改期間不得增加業(yè)務規(guī)模起,曾誠所在的P2P機構(gòu)海外IPO進程幾乎陷入停滯。究其原因,一是規(guī)模增長受限令投行不得不大幅壓低IPO估值,甚至跌破曾誠管理團隊的心理底線;二是不少原先有意參加IPO募資路演的海外對沖基金也基于上述政策出臺,選擇觀望。

正當他一籌莫展時,同行申請互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照的做法給予他靈感。

畢竟,互聯(lián)網(wǎng)小貸公司與P2P平臺的風控模式與借款人資源相當類似、P2P平臺若能獲取互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照,無需太多業(yè)務調(diào)整就能擴大業(yè)務規(guī)模。另一方面互聯(lián)網(wǎng)小貸平臺的最高貸款額度是500萬元,相比P2P平臺更加寬松,有助于做大業(yè)務規(guī)模。

曾誠也發(fā)現(xiàn),一旦獲取互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照,P2P平臺也存在一定經(jīng)營壓力。首先,不少地方金融辦規(guī)定互聯(lián)網(wǎng)小貸公司年化貸款利率不得超過36%,較P2P平臺更低,令P2P利潤增速受限;其次互聯(lián)網(wǎng)小貸公司規(guī)定杠桿倍數(shù)不得超過注冊資本的1倍(有些地區(qū)適度放寬至2倍),導致業(yè)務規(guī)模也會受到相應限制。

“但考慮到成功上市需要業(yè)績增長做鋪墊,我們也只能硬著頭皮想辦法得到一張互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照。”曾誠告訴記者。為此他專門搜集國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照發(fā)放狀況,發(fā)現(xiàn)四川、廣東等地相關(guān)牌照發(fā)放數(shù)量較多,因此他一度打算前往廣東、四川申請互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照,但很快碰壁,原因是他聽說有P2P平臺遞交了申請,卻被地方金融辦否決。

于是他轉(zhuǎn)而打算收購一些持有互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照、但沒有經(jīng)營業(yè)績的機構(gòu)。

記者從多位小貸業(yè)內(nèi)人士了解到,隨著P2P平臺對互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照的需求日益旺盛,相應牌照報價水漲船高,近期2-3家P2P平臺在競爭一塊互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照,令賣家報價一下子抬高20%。

“更重要的是,即便雙方達成收購協(xié)議,未必能通過地方金融辦的審核。”上述南方地區(qū)小貸平臺負責人向記者透露,當前不少地方金融辦正在清理缺乏實際經(jīng)營數(shù)據(jù)、卻指望通過出售互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照獲利的機構(gòu)。

曾誠不得不再度退而求其次,尋求參股互聯(lián)網(wǎng)小貸平臺的機會。但他發(fā)現(xiàn),應者寥寥。

互聯(lián)網(wǎng)小貸平臺的顧慮

記者多方了解到,面對P2P平臺拋來的橄欖枝,不少互聯(lián)網(wǎng)小貸平臺也有自己的顧慮。

上述南方地區(qū)小貸平臺負責人向記者透露,此前他接觸過兩家打算參股的P2P平臺,雙方討論范圍從參股比例,到P2P平臺未來海外上市時如何回購信貸資產(chǎn)等問題。但他認為P2P平臺給出的諸多豐厚回報承諾未必能兌現(xiàn),原因是當前行業(yè)整改監(jiān)管壓力正令P2P估值下降,到時企業(yè)無法海外上市,相關(guān)信貸資產(chǎn)反而成為自身業(yè)務發(fā)展的包袱。

他直言,他更大的顧慮,還是來自監(jiān)管層面。近期地方金融辦也做了指導——若互聯(lián)網(wǎng)小貸平臺引入P2P平臺作為股東,相關(guān)業(yè)務將按照P2P業(yè)務監(jiān)管標準重新管理,令互聯(lián)網(wǎng)小貸平臺業(yè)務發(fā)展遭遇不小的制約。何況地方金融辦未必會批準P2P平臺參股互聯(lián)網(wǎng)小貸平臺,讓后者成為他們變相擴大業(yè)務規(guī)模的“通道”。

多位小貸業(yè)內(nèi)人士也告訴記者,其實不少地方金融辦對網(wǎng)絡小貸公司增資擴股的引入對象,給出了明確的范疇:一是高管團隊,這有助于平臺引入更多金融人才完善風險管理體系,二是能提供更多消費信貸場景的大型電商平臺;三是上市公司等大型知名機構(gòu),他們相對規(guī)范的操作風格能對互聯(lián)網(wǎng)小貸公司合規(guī)操作帶來促進作用。

記者多方了解到,盡管互聯(lián)網(wǎng)小貸平臺對P2P入股需求避而遠之,但他們還是愿意開展純粹的業(yè)務合作,比如借鑒助貸模式——由P2P平臺將部分借款人資源導入小貸平臺,由后者通過風控審核發(fā)放相應貸款,P2P平臺則獲得相應的獲客中介費用。不過在實際操作環(huán)節(jié),P2P平臺需對相應信貸壞賬給予兜底兌付,從而降低欺詐風險。

“據(jù)我所知,不少P2P平臺對此興趣不高,一方面此舉等于分流他們的優(yōu)質(zhì)客戶資源,另一方面這種業(yè)務合作需要P2P平臺拿出不少資本金作為風險準備款,加大了資金壓力反而拖累估值下降,難以解決自身海外上市所需的業(yè)績增長問題。”曾誠直言。

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2017-08-25
借道互聯(lián)網(wǎng)小貸,再通過上市曲線增加規(guī)模可行?
一面是相關(guān)部門規(guī)定P2P平臺在整改期間不得增加業(yè)務規(guī)模,一面是海外上市需要業(yè)績持續(xù)增長,令一家P2P平臺負責人曾誠(化名)感到左右為難。

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