發(fā)行利率接近7%互金ABS高燒未退

8月29日訊，在合法合規(guī)的情況下，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融ABS發(fā)行的熱度還會(huì)持續(xù)下去。

“預(yù)計(jì)在9月底我們平臺(tái)會(huì)發(fā)行ABS產(chǎn)品，按照目前的設(shè)計(jì)該產(chǎn)品共分三期，第一期會(huì)在9月底推出。”這是一家主要從事車抵貸業(yè)務(wù)的中小型互金平臺(tái)負(fù)責(zé)人近日在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)所透露的。

今年以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融及小額貸款A(yù)BS產(chǎn)品發(fā)行的增速之快相當(dāng)惹眼。盡管目前ABS產(chǎn)品發(fā)行利率明顯上行，但市場(chǎng)人士普遍預(yù)計(jì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)發(fā)行ABS融資的速度還是會(huì)繼續(xù)加快。

融資難促ABS規(guī)模大增

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2017年至今，銀行間消費(fèi)貸款類ABS發(fā)行8只，總規(guī)模177.73億;交易所基礎(chǔ)資產(chǎn)類別為小額貸款類的ABS發(fā)行55只，總額達(dá)1187.97億元。這是一個(gè)什么樣的概念呢?

看一下往年的數(shù)據(jù)就明白了。關(guān)于消費(fèi)信貸類的ABS公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2014年銀行間市場(chǎng)發(fā)行1只，額度81.09億元;交易所市場(chǎng)發(fā)行8只，總額度61.31億元。2015年銀行間市場(chǎng)發(fā)行5只，額度218.71億元;交易所市場(chǎng)發(fā)行26只，額度143.62億。2016年，銀行間市場(chǎng)發(fā)行8只，總計(jì)200.32億元;交易所市場(chǎng)發(fā)行45只，額度723.5億元。

而2017年消費(fèi)信貸金融類的ABS之所以呈現(xiàn)快速上升的態(tài)勢(shì)，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的積極參與顯然功不可沒(méi)。在互聯(lián)網(wǎng)汽車金融領(lǐng)域，易鑫集團(tuán)已成功發(fā)行包含場(chǎng)內(nèi)ABS和場(chǎng)外ABS的規(guī)?？傆?jì)超過(guò)100億元;大搜車稱2017年要發(fā)行120億元的ABS融資;第1車貸聯(lián)合京東發(fā)行6.25億元二手車金融場(chǎng)外ABS;美利車金融首單已經(jīng)發(fā)行4.79億元場(chǎng)外的ABS。

對(duì)此，蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者分析，“一方面是國(guó)內(nèi)ABS發(fā)行機(jī)制已經(jīng)越來(lái)越成熟，成為一種更為被廣泛使用的融資工具;另一方面則是由于如今企業(yè)想要從傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)獲得資金的難度越來(lái)越大，更多的企業(yè)選擇發(fā)行ABS產(chǎn)品進(jìn)行融資。另外，其實(shí)從政策層面來(lái)看，國(guó)家政策也是比較鼓勵(lì)資產(chǎn)證券化的。”

上述互金平臺(tái)負(fù)責(zé)人則指出：“前些年很多互聯(lián)網(wǎng)金融公司能夠生存下來(lái)并發(fā)展，很多程度上是依靠股權(quán)融資，但是現(xiàn)在股權(quán)融資的難度越來(lái)越大，而ABS成為一種新選擇。尤其是發(fā)行交易所ABS產(chǎn)品相較于在銀行間發(fā)行ABS要相對(duì)容易一些，對(duì)交易所本身而言也是一塊高速增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)。”

利率上漲未減發(fā)行熱度

記者注意到，在去年下半年時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融ABS產(chǎn)品的發(fā)行遭遇過(guò)一次緊急剎車。那時(shí)，監(jiān)管層雖沒(méi)有發(fā)文禁止，但不少業(yè)內(nèi)人士反映收到過(guò)類似的窗口指導(dǎo)，不支持平臺(tái)發(fā)行這類ABS，尤其是和互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的。顯然，監(jiān)管層是注意到了風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，時(shí)隔半年，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融ABS再次回溫。如今，風(fēng)險(xiǎn)小了嗎?

“不能說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)小了，應(yīng)該說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更可控。”上述互金平臺(tái)負(fù)責(zé)人表示，互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)過(guò)這一兩年的整改，大浪淘沙之后如今仍能堅(jiān)守下來(lái)的平臺(tái)多數(shù)都是比較有實(shí)力的，業(yè)績(jī)以及未來(lái)的發(fā)展前景都可期，這類互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)發(fā)行ABS產(chǎn)品本身風(fēng)險(xiǎn)就相對(duì)會(huì)小一些。

薛洪言也指出，如今發(fā)行ABS產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)金融公司主要還是一些大型公司為主，中小型的公司很難通過(guò)發(fā)行ABS來(lái)融資，因此風(fēng)險(xiǎn)還是相對(duì)可控的。“互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融ABS產(chǎn)品在分級(jí)上主要分為優(yōu)先級(jí)和劣后級(jí)，購(gòu)買方都是機(jī)構(gòu)投資者，而且劣后級(jí)部分基本都由制定機(jī)構(gòu)進(jìn)行兜底，因此風(fēng)險(xiǎn)外延的可能性比較小”。

不過(guò)，近期互聯(lián)網(wǎng)金融公司發(fā)行ABS產(chǎn)品的成本確實(shí)是上升了。“前幾個(gè)月基本還是5%左右，現(xiàn)在快7%了。”不過(guò)，上述平臺(tái)負(fù)責(zé)人表示，發(fā)行ABS產(chǎn)品的整體成本基本能控制在10%以內(nèi)，這對(duì)互金企業(yè)而言還是比較可以接受的，畢竟即使你能從銀行取得貸款，成本都要超過(guò)10%。

“ABS產(chǎn)品利率上漲，自然是跟產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)涉及、發(fā)行機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)等相關(guān)，要素不同定價(jià)水平自然會(huì)不同，利率始終是與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的。而目前ABS產(chǎn)品利率上行的主要原因是市場(chǎng)上整個(gè)資金流比較緊張，資金本身的成本上升了。”薛洪言認(rèn)為，在合法合規(guī)的情況下，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融ABS發(fā)行的熱度還會(huì)持續(xù)下去，畢竟現(xiàn)在還是起步階段而已。

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