暴風(fēng)集團(tuán)馮鑫：我什么時(shí)候說(shuō)過(guò)我像賈躍亭了

（原標(biāo)題：鈦獨(dú)｜樂(lè)視“風(fēng)暴”下的暴風(fēng)陰影，被馮鑫遺失的兩年）

摘要： 鈦媒體用了近一個(gè)月時(shí)間，走訪和梳理了暴風(fēng)集團(tuán)、TV、VR、體育等各條業(yè)務(wù)線，并與馮鑫進(jìn)行了一場(chǎng)超過(guò)六小時(shí)的長(zhǎng)談——暴風(fēng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和資金鏈?zhǔn)欠窠】担瑯?lè)視危機(jī)究竟對(duì)它們產(chǎn)生了多大影響？馮鑫如何評(píng)價(jià)賈躍亭？——我們?cè)噲D深度還原暴風(fēng)集團(tuán)上市后遺失的這兩年。

鈦媒體記者 蘇建勛 唐直瀟 /文

“我什么時(shí)候說(shuō)過(guò)我像賈躍亭了？”

見(jiàn)到鈦媒體記者時(shí)，馮鑫盤腿坐在辦公室的長(zhǎng)椅上，面前的煙灰缸很快被塞滿。從7月中旬至今，這位暴風(fēng)集團(tuán)的創(chuàng)始人再次成為焦點(diǎn)。“樂(lè)視學(xué)徒、縮小版樂(lè)視、賈躍亭的崇拜者……”，相似的聲音從四面八方傳來(lái)，但最終又會(huì)指向一個(gè)核心疑問(wèn)：暴風(fēng)是否會(huì)成為下一個(gè)樂(lè)視，而馮鑫又是否成為下一個(gè)賈躍亭？

這種帶有破壞性的“綁定”甚至讓馮鑫產(chǎn)生了自我懷疑。在他的印象里，早在2016年5月“樂(lè)視生態(tài)”模式揚(yáng)名之際，他就與暴風(fēng)負(fù)責(zé)市場(chǎng)公關(guān)的團(tuán)隊(duì)強(qiáng)調(diào)：“我們不要和樂(lè)視有任何關(guān)系?！?；可在兩個(gè)星期前，馮鑫再次讓員工搜羅此前的公開(kāi)資料，試圖發(fā)掘暴風(fēng)與樂(lè)視的關(guān)聯(lián)產(chǎn)生根源，卻發(fā)現(xiàn)所有的輿論在一開(kāi)始就將兩家公司釘在一起。

在外界將暴風(fēng)與樂(lè)視，馮鑫與賈躍亭“親密”類比的長(zhǎng)達(dá)兩年里，馮鑫都沒(méi)有所謂，甚至無(wú)所作為；在暴風(fēng)上市之后長(zhǎng)達(dá)兩年的時(shí)間里，唯一的一次定增機(jī)會(huì)被證監(jiān)會(huì)否決，馮鑫也錯(cuò)失了為暴風(fēng)融資的最佳時(shí)機(jī)，只能一次次擴(kuò)大自己質(zhì)押股份擔(dān)保的比例，換取暴風(fēng)系的戰(zhàn)略擴(kuò)張……

直到當(dāng)下，樂(lè)視大廈傾然倒塌，樂(lè)視系各線告急暴露出巨大的窟窿，整個(gè)暴風(fēng)團(tuán)隊(duì)才深刻意識(shí)到“危險(xiǎn)”的來(lái)臨，其各條業(yè)務(wù)線也都在資本市場(chǎng)遭到了股東和潛在股東關(guān)于它會(huì)不會(huì)成為“下一個(gè)樂(lè)視”的詰問(wèn)。

表面看，不論是公司的運(yùn)行軌跡還是創(chuàng)始人的言行，暴風(fēng)與樂(lè)視都看似有著諸多相似：

1、 A股中的兩只“妖股”。2010年上市的樂(lè)視網(wǎng)與2015年上市的暴風(fēng)集團(tuán)，曾在2015年并稱為當(dāng)年A股市場(chǎng)的兩只“妖股”：其中樂(lè)視網(wǎng)的市值在當(dāng)年一度突破七百億元；而暴風(fēng)則創(chuàng)下過(guò)連續(xù)29個(gè)交易日漲停，最高股價(jià)曾飆升至327.01元的紀(jì)錄。

2、相似的業(yè)務(wù)布局。從2013年開(kāi)始，樂(lè)視開(kāi)始將旗下業(yè)務(wù)由視頻延伸至影視、電視、手機(jī)、汽車、體育、金融……，同時(shí)著以“樂(lè)視生態(tài)”一詞，無(wú)所不包的將樂(lè)視網(wǎng)與其他子公司在品牌上形成統(tǒng)一；而暴風(fēng)則在2016年年初拋出“聯(lián)邦”概念，通過(guò)“全球DT大娛樂(lè)布局”，圍繞VR、體育、影業(yè)、TV等業(yè)務(wù)形成“多中心布局”。

3、激進(jìn)的“股權(quán)質(zhì)押”手段。作為上市公司常用的籌資方式，持有5.12億股樂(lè)視網(wǎng)股份的賈躍亭，已將4.97億股股份進(jìn)行了質(zhì)押，占其持股數(shù)的97.2%；而馮鑫在2017年已進(jìn)行過(guò)12次股權(quán)質(zhì)押，最近一次發(fā)生在8月4日，根據(jù)暴風(fēng)財(cái)報(bào)披露，馮鑫持有公司股份7000萬(wàn)股，占公司總股本的21.2%，累計(jì)質(zhì)押股份4900萬(wàn)股，占其持有公司股份總數(shù)的69.98%，占公司總股本的14.82%。

4、《野子》之爭(zhēng)。2016年2月，賈躍亭在樂(lè)視年會(huì)上曾高歌一首蘇運(yùn)瑩的《野子》，一個(gè)月后，馮鑫在暴風(fēng)上市一周年的舞臺(tái)上同樣演唱了這首歌曲?！斑@首歌是我們先用的，蘇運(yùn)瑩都早就來(lái)了我們的發(fā)布會(huì)，我要把這首歌搶回來(lái)。”馮鑫說(shuō)他為什么要唱《野子》時(shí)，任性地像個(gè)孩子?？墒谴蟊姴⒉皇沁@么想的，因?yàn)榇蠹铱吹降氖?，有人先唱了，有人則學(xué)唱。

種種外在與內(nèi)在的聯(lián)系，讓暴風(fēng)與樂(lè)視有了千絲萬(wàn)縷的關(guān)聯(lián)。從去年年末至今，樂(lè)視引以為傲的“生態(tài)”體系爆發(fā)出一輪又一輪的危機(jī)之后，有著相似布局的暴風(fēng)也遭到了輿論檢視。

鈦媒體曾以《樂(lè)視會(huì)像德隆一樣大崩盤嗎？》與《樂(lè)視的致命命門，是瘋狂的關(guān)聯(lián)交易》兩篇深度文章，在全行業(yè)首度揭開(kāi)了樂(lè)視迷霧。近日，我們又用了近一個(gè)月時(shí)間，深度走訪和梳理了暴風(fēng)集團(tuán)、TV、VR、體育等各條業(yè)務(wù)線，并與馮鑫進(jìn)行了一場(chǎng)超過(guò)六小時(shí)的長(zhǎng)談——暴風(fēng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和資金鏈?zhǔn)欠窠】?，?lè)視危機(jī)究竟對(duì)它們產(chǎn)生了多大影響？馮鑫如何評(píng)價(jià)賈躍亭？——我們?cè)噲D還原暴風(fēng)集團(tuán)上市后遺失的這兩年，也從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、關(guān)聯(lián)交易、投融資情況、負(fù)債率等四個(gè)核心緯度，重新審視暴風(fēng)VS樂(lè)視的同與不同。

整體來(lái)說(shuō)，相比樂(lè)視眼花繚亂的關(guān)聯(lián)交易和復(fù)雜的資本杠桿、巨額燒錢戰(zhàn)線，暴風(fēng)在投融資、關(guān)聯(lián)交易和戰(zhàn)略布局上的操作相對(duì)的確要簡(jiǎn)單很多，也較為直觀，與樂(lè)視模式有著清晰的界限；然而，暴風(fēng)所面臨的挑戰(zhàn)又不僅于此，我們不妨將暴風(fēng)體系來(lái)一次大“透視”。

樂(lè)視異同

“20.2元、67.1億”。這是暴風(fēng)在7月19日宣布停牌時(shí)的股價(jià)和市值，一年半以前，這個(gè)數(shù)字曾達(dá)到327元與369億。

暴風(fēng)在2016年取得的業(yè)績(jī)同樣令人擔(dān)憂。根據(jù)暴風(fēng)集團(tuán)在今年3月披露的2016年年報(bào)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入為16.47億元，同比增長(zhǎng)152.62%；凈利潤(rùn)為5281萬(wàn)元，同比下滑69.53%。

市值上的巨大跌幅、上市后第一年錄得虧損的業(yè)績(jī)、加上馮鑫本人出現(xiàn)的連續(xù)股權(quán)質(zhì)押行為，有關(guān)暴風(fēng)資金鏈斷裂的傳聞開(kāi)始喧囂直上。

總的來(lái)說(shuō)，整個(gè)暴風(fēng)集團(tuán)可以分為“上市系”與“非上市系”兩個(gè)體系。其中，由暴風(fēng)集團(tuán)股份有限公司作為第一大股東，且參股比例達(dá)到20%以上的“上市系”公司分別是：暴風(fēng)電視的主體公司深圳暴風(fēng)統(tǒng)帥科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“暴風(fēng)統(tǒng)帥”，暴風(fēng)集團(tuán)參股27.3%);暴風(fēng)秀場(chǎng)的主體公司北京風(fēng)秀科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“北京風(fēng)秀”，暴風(fēng)集團(tuán)參股46%);暴風(fēng)影視的主體公司暴風(fēng)影業(yè)(北京)有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“暴風(fēng)影業(yè)”，暴風(fēng)集團(tuán)參股35%)。

“非上市系”中，除了北京魔鏡未來(lái)科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“暴風(fēng)魔鏡”)，還包括暴風(fēng)體育的主體公司暴風(fēng)體育(北京)有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“暴風(fēng)體育”，暴風(fēng)集團(tuán)參股17.87%，為第二大股東)。

1、 業(yè)務(wù)戰(zhàn)線：少了手機(jī)和汽車的暴風(fēng)

從布局來(lái)看，樂(lè)視與暴風(fēng)同為視頻業(yè)務(wù)起家，之后在電視、體育、金融、影業(yè)等領(lǐng)域都有所交集。不同在于暴風(fēng)上市之后，布局的業(yè)務(wù)以視頻相關(guān)的“新屏幕”為核心，從而延伸出VR與電視業(yè)務(wù)；樂(lè)視則進(jìn)入了手機(jī)、電視、汽車等諸多領(lǐng)域。

整體來(lái)看，樂(lè)視的七大生態(tài)業(yè)務(wù)版圖中，最燒錢的兩大板塊，也是樂(lè)視資金鏈危機(jī)爆發(fā)的整個(gè)導(dǎo)火索，手機(jī)（移動(dòng)）和汽車，暴風(fēng)沒(méi)有涉及；其余業(yè)務(wù)暴風(fēng)基本都有涉及。其中，暴風(fēng)希望通過(guò)并購(gòu)稻草熊進(jìn)軍影視業(yè)務(wù)的定增計(jì)劃（后文會(huì)有詳述），被證監(jiān)會(huì)否決，之前計(jì)劃成立的暴風(fēng)影業(yè)也就此擱淺。

2、 關(guān)聯(lián)交易

在2016年年報(bào)中，樂(lè)視曾被信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具過(guò)非標(biāo)審計(jì)報(bào)告，提出當(dāng)前樂(lè)視最大的風(fēng)險(xiǎn)就是關(guān)聯(lián)交易，但在2017年的半年報(bào)中，該問(wèn)題并沒(méi)有得到改善。

鈦媒體此前深度文章《樂(lè)視的致命“命門”，是瘋狂的關(guān)聯(lián)交易》就曾披露，2016年上市公司上半年報(bào)收入里，歸屬于關(guān)聯(lián)交易收入的部分占據(jù)整個(gè)收入超過(guò)了44％，采購(gòu)量即給非上市公司帶去的“業(yè)務(wù)量”也占了整個(gè)樂(lè)視網(wǎng)采購(gòu)量的百分之三四十，有的生態(tài)子公司，比如手機(jī)電商平臺(tái)80％以上的收入來(lái)源來(lái)自樂(lè)視網(wǎng)。2013年樂(lè)視網(wǎng)關(guān)聯(lián)交易僅在2800萬(wàn)元水平，2013年-2016年三年里，樂(lè)視網(wǎng)關(guān)聯(lián)交易額增加600余倍。

有媒體將去年樂(lè)視年報(bào)中應(yīng)收賬款前七大關(guān)聯(lián)方列出，再與今年上半年的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較。數(shù)據(jù)顯示，這7家關(guān)聯(lián)方的合計(jì)應(yīng)收賬款余額為45.71億元，占應(yīng)收賬款的總額48%。而截至2016年12月31日，該占比為37%。

2016全年、17年上半年，樂(lè)視年報(bào)中應(yīng)收賬款前七大關(guān)聯(lián)方。圖片來(lái)源：界面新聞

而相比樂(lè)視琳瑯滿目的關(guān)聯(lián)交易類目，暴風(fēng)集團(tuán)的關(guān)聯(lián)交易相對(duì)倒是簡(jiǎn)單很多，以下是鈦媒體記者在暴風(fēng)集團(tuán)2016年年報(bào)以及2017年半年報(bào)中摘錄的部分?jǐn)?shù)額較大的類目，2016年占比5％左右，2017年上半年關(guān)聯(lián)交易占比為7％左右：

3、融資（燒錢）情況：暴風(fēng)的15億和樂(lè)視的近1000億

在鈦媒體此前深度文章《樂(lè)視會(huì)像當(dāng)年德隆一樣大崩盤嗎？》曾盤點(diǎn)了樂(lè)視在整個(gè)上市公司直接融資（含發(fā)行股份、增發(fā)、發(fā)行債券）、間接融資（質(zhì)押擔(dān)保、生態(tài)子公司融資等）、股東套現(xiàn)（股東套現(xiàn)等）等的總計(jì)近1000億規(guī)模，再結(jié)合近日還在不斷曝光的樂(lè)視系資金數(shù)百億債務(wù)黑洞，樂(lè)視系的大量資金去向成迷，未來(lái)再表。

不過(guò)，以融資額度來(lái)說(shuō)，暴風(fēng)集團(tuán)自上市以來(lái)，上市母公司在發(fā)行股份后，并未成功通過(guò)定增、并購(gòu)等二級(jí)市場(chǎng)通行的方式獲得資金，只通過(guò)子公司股權(quán)與債權(quán)融資來(lái)進(jìn)行公司業(yè)務(wù)的布局，根據(jù)鈦媒體記者對(duì)公開(kāi)資料的整理，可大致計(jì)算出：

暴風(fēng)母公司融資額度：暴風(fēng)在2015年3月24日創(chuàng)業(yè)板上市時(shí)募集資金1.66億元（根據(jù)公開(kāi)報(bào)道），以及分別在2015年5月、2016年4月進(jìn)行的共計(jì)1.84億元股權(quán)激勵(lì)（2017年半年報(bào)披露），總計(jì)為3.5億元的股權(quán)融資。

另外，根據(jù)暴風(fēng)8月末披露的2017半年報(bào)，其母公司還有總計(jì)3.86億元的債權(quán)融資，當(dāng)中包括近2億的應(yīng)付債券、1.35億的短期借款、以及0.51億的融資租賃本金。

目前，暴風(fēng)集團(tuán)（上市公司）市值為67億元。

暴風(fēng)統(tǒng)帥（TV）融資額度：根據(jù)暴風(fēng)集團(tuán)2015年7月公告，暴風(fēng)曾向統(tǒng)帥增資5000萬(wàn)，另?yè)?jù)2016年8月公開(kāi)報(bào)道，暴風(fēng)統(tǒng)帥曾獲得寧波航辰投資管理合作企業(yè)的2億元增資，估值20億。此處總計(jì)約為2.5億。

另外，由于暴風(fēng)統(tǒng)帥與其母公司暴風(fēng)集團(tuán)合并報(bào)表，根據(jù)暴風(fēng)8月末披露的2017半年報(bào)，暴風(fēng)統(tǒng)帥還有一筆1.08億元的短期借款，此處計(jì)為債權(quán)融資。

暴風(fēng)魔鏡融資額度：由于魔鏡未并入暴風(fēng)集團(tuán)上市公司體系，根據(jù)公開(kāi)報(bào)道，魔鏡在2015年4月曾獲得一筆來(lái)自華誼兄弟等四家機(jī)構(gòu)的1000萬(wàn)美金A輪融資，以及2016年1月獲得來(lái)自中信資本等機(jī)構(gòu)的2.3億元B輪融資，總計(jì)2.9億元，估值14.3億元。

暴風(fēng)體育融資額度：由于暴風(fēng)體育未并入暴風(fēng)集團(tuán)上市公司體系，根據(jù)公開(kāi)報(bào)道，暴風(fēng)體育曾在2016年9月獲得一筆來(lái)自光大浙通等5家投資方的2.04億元A輪融資。估值在當(dāng)時(shí)并未公布，但根據(jù)2016年9月8日暴風(fēng)集團(tuán)發(fā)布的一則有關(guān)暴風(fēng)體育的增資公告中，根據(jù)增資數(shù)額2.04億人民幣，與暴風(fēng)集團(tuán)在增資前后的股權(quán)由19.90%變更為17.87%，可大致推算出暴風(fēng)體育估值約為20億元左右。

而在管理層（包括大股東）套現(xiàn)方面，根據(jù)樂(lè)視網(wǎng)公告，2015年6月至2017年1月16日，賈躍亭3次大規(guī)模減持自己手中所持有的樂(lè)視網(wǎng)股票，共套現(xiàn)117.41億元。其中，賈躍亭在2015年6月1日到6月3日，減持套現(xiàn)25億元；2015年10月30日，減持套現(xiàn)32億元；2017年1月16日，減持套現(xiàn)60.41億元。

暴風(fēng)方面，根據(jù)每日經(jīng)濟(jì)網(wǎng)報(bào)道，從暴風(fēng)集團(tuán)上市至2017年7月23日，共有7名高管累計(jì)減持21次，累計(jì)減持181.95萬(wàn)股，減持總金額9469.61萬(wàn)元。暴風(fēng)集團(tuán)董事長(zhǎng)馮鑫所持股票均為限售股，目前還沒(méi)有解禁，故無(wú)法套現(xiàn)。

總體相比而言，整體燒錢規(guī)模，以及融資規(guī)模與市值的比例來(lái)看，暴風(fēng)與樂(lè)視也相去甚遠(yuǎn)。這也是暴風(fēng)并未爆發(fā)類似樂(lè)視大規(guī)模資金鏈危機(jī)的核心原因。

4、 負(fù)債率

雖然暴風(fēng)無(wú)論在業(yè)務(wù)燒錢需求上，還是關(guān)聯(lián)交易規(guī)模和融資規(guī)模等關(guān)鍵問(wèn)題上，都與樂(lè)視相去甚遠(yuǎn)，但是值得注意的是，暴風(fēng)依舊有著極高的負(fù)債率。

根據(jù)暴風(fēng)集團(tuán)公布的2017年上半年財(cái)報(bào)，暴風(fēng)母公司的負(fù)債（合并報(bào)表）合計(jì)為17.58億元，負(fù)債率高達(dá)71%。

另外，馮鑫個(gè)人還有4億元的個(gè)人擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)：2015年12月25日公司公告，暴風(fēng)云帆（天津）互聯(lián)網(wǎng)投資中心的經(jīng)營(yíng)期限為三年，馮鑫為該項(xiàng)基金的投資收益承擔(dān)連帶回購(gòu)責(zé)任。基金退出時(shí)如果歌斐資管（即諾亞）累計(jì)分配金額低于其投資本金4億及固定收益之和時(shí)，馮鑫為該項(xiàng)目承擔(dān)回購(gòu)責(zé)任。

根據(jù)行業(yè)的慣例，一般的基金投資期限至少是3+2年的模式，因此該筆擔(dān)保產(chǎn)生的資金壓力大概在2019－2020年左右。

如何進(jìn)一步降低暴風(fēng)系的負(fù)債規(guī)模和實(shí)際控制人償債風(fēng)險(xiǎn)，將是暴風(fēng)下一步的重大考驗(yàn)。

馮鑫做錯(cuò)了什么？

馮鑫形容自己是個(gè)有精神潔癖的人。在暴風(fēng)影音尚且輝煌的年代，馮鑫曾接到朋友的短信：“我的小女兒也在用暴風(fēng)，但軟件里有太多男科疾病類的廣告了。”收到信息后不不久，馮鑫就將這一類效果廣告全部砍去。而在當(dāng)時(shí)，暴風(fēng)影音的年收入中有30%來(lái)自這些廣告。

對(duì)于外界有關(guān)馮鑫效仿賈躍亭布局樂(lè)視的說(shuō)法，馮鑫自然會(huì)感到不滿，在他看來(lái)，即使暴風(fēng)和樂(lè)視有相似之處，也是“在對(duì)的地方一樣”。

“暴風(fēng)和樂(lè)視都做視頻、電視，但其實(shí)樂(lè)視的電視業(yè)務(wù)并不差。體育的話我們也都做，但暴風(fēng)體育只有100人，花了不到一個(gè)億；樂(lè)視體育有1000人，已經(jīng)花了幾十億；剩下金融、電商，我們就投了幾百萬(wàn)，其實(shí)就是利用自家的流量賺點(diǎn)廣告費(fèi)而已，至于汽車、手機(jī)，我只會(huì)想一想，絕對(duì)不會(huì)去?！瘪T鑫說(shuō)到。

在合作伙伴眼中，馮鑫也并不像賈躍亭那樣激進(jìn)與偏執(zhí)。劉耀平就用“創(chuàng)業(yè)者”來(lái)形容馮鑫，他說(shuō)在公司決策過(guò)程中，馮鑫會(huì)提出異議，也會(huì)直接表示反對(duì)，但從來(lái)不會(huì)命令他和黃曉杰去做什么。

這種“共創(chuàng)”的氛圍也是吸引劉耀平和黃曉杰投身暴風(fēng)的主要原因，但在一年前，馮鑫還曾經(jīng)試圖聯(lián)合另一撥人“做點(diǎn)更大的事”，卻無(wú)奈以失敗告終，這也成為馮鑫在內(nèi)部管理會(huì)上反復(fù)反省和自責(zé)的事。

2016年3月14日，暴風(fēng)發(fā)布公告，擬以 31億元收購(gòu)稻草熊影業(yè)、立動(dòng)科技、甘普科技股權(quán)，其中以吳奇隆、劉詩(shī)詩(shī)為股東的稻草熊影業(yè)賬面資產(chǎn)僅 3835萬(wàn)元，估值卻高達(dá) 15.2億。

這一舉動(dòng)也招致深交所發(fā)出的問(wèn)詢函，而在當(dāng)時(shí)，證監(jiān)會(huì)正大力整頓并購(gòu)交易，當(dāng)年 6月，這筆交易被證件所正式叫停，暴風(fēng)影業(yè)也就此停擺。

而除了這些已經(jīng)被媒體公開(kāi)披露過(guò)的事實(shí)以外，馮鑫實(shí)際上在下一盤更大的棋。

除了以吳奇隆為代表的稻草熊影業(yè)外，馮鑫在當(dāng)時(shí)還主導(dǎo)了暴風(fēng)對(duì)游戲公司“天象互動(dòng)”與“九星娛樂(lè)”的投資，這兩家公司以制作圍繞影視IP的頁(yè)游、手游為主要業(yè)務(wù)，在馮鑫去年的計(jì)劃中，吳奇隆公司的內(nèi)容生產(chǎn)+暴風(fēng)影業(yè)的分發(fā)制作+天象、九星的游戲開(kāi)發(fā)，只要扶持出一個(gè)現(xiàn)象級(jí)的IP，一年就能有超過(guò)十億元的營(yíng)收入賬。為了完成這次投資，馮鑫有了前文所描述的個(gè)人擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。

這些都是當(dāng)今影視公司擴(kuò)大收入來(lái)源的典型手段，《三生三世》、《楚喬傳》都在劇作大火時(shí)推出了同等IP的頁(yè)游、手游，但證監(jiān)會(huì)的一紙叫停，讓原本更早進(jìn)場(chǎng)的馮鑫與暴風(fēng)錯(cuò)失了入場(chǎng)的機(jī)會(huì)。

另一方面，為了操作這次并購(gòu)，忙于在證監(jiān)會(huì)與被投公司往返的馮鑫，也未能在暴風(fēng)A股表現(xiàn)最好的時(shí)候，利用合規(guī)的定增等手段從股市獲取資金，這直接導(dǎo)致后期在暴風(fēng)想要發(fā)展TV、VR等業(yè)務(wù)時(shí)，只能讓馮鑫一而再、再而三的進(jìn)行個(gè)人股權(quán)質(zhì)押。

“這是我唯一會(huì)感到后悔的事情，”馮鑫對(duì)鈦媒體記者說(shuō)到?！澳羌聝海ㄖ复①?gòu)稻草熊影業(yè)）外在因素太多了，即使要做，也不應(yīng)該用上市公司母體去做。當(dāng)時(shí)就是覺(jué)得公司上市了，那么多漲停，心態(tài)有些膨脹了。但是回頭看，做了自己控制能力之外的事，也導(dǎo)致錯(cuò)過(guò)了很多?！瘪T鑫雖然笑談，那種環(huán)境下心態(tài)膨脹下又怎么了，但是悔恨之情依然溢于言表。

新業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略考驗(yàn)

相比降低負(fù)債率的考驗(yàn)，更大的考驗(yàn)，在于暴風(fēng)的兩大最被寄予厚望的新業(yè)務(wù)：電視和VR。

在2015年經(jīng)歷暴風(fēng)在A股的狂飆突進(jìn)后，馮鑫曾回山西老家“閉關(guān)”了近半個(gè)月。等再次回到公眾視野，馮鑫想通了一件事情。

“原來(lái)我們做視頻，現(xiàn)在我們做娛樂(lè)，這之間的區(qū)別是什么？視頻的對(duì)象是物（電視、手機(jī)），娛樂(lè)的對(duì)象是人（時(shí)間），而人的娛樂(lè)時(shí)間主要靠視覺(jué)，視覺(jué)則需要延伸至屏幕。”馮鑫對(duì)鈦媒體記者說(shuō)到。

圍繞這一想法，馮鑫開(kāi)始著手對(duì)暴風(fēng)實(shí)施轉(zhuǎn)型，所謂的“聯(lián)邦生態(tài)”、“DT大娛樂(lè)”皆誕生在當(dāng)時(shí)，而作為這些戰(zhàn)略的重要組成部分，投身智能電視與VR眼鏡，成為暴風(fēng)在轉(zhuǎn)型階段的主要?jiǎng)幼鳌?/p>

為此，馮鑫找來(lái)了原創(chuàng)維副總裁劉耀平、原天天動(dòng)聽(tīng)創(chuàng)始人黃曉杰擔(dān)任暴風(fēng)TV、暴風(fēng)魔鏡的CEO，同時(shí)以創(chuàng)業(yè)公司的架構(gòu)，將電視、VR交由劉、黃二人獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。

電視與VR也的確給馮鑫帶去不少驚喜。以電視為例，從2015年“雙十二”開(kāi)始，暴風(fēng)超體電視曾創(chuàng)下6個(gè)月銷量20萬(wàn)臺(tái)的成績(jī)，這還是在電視業(yè)務(wù)開(kāi)展僅半年的節(jié)點(diǎn)，時(shí)任暴風(fēng)科技CFO 的畢士鈞曾經(jīng)向媒體直言，超體電視將承擔(dān)提振營(yíng)收的重要任務(wù)。

1）暴風(fēng)統(tǒng)帥（TV)從營(yíng)收大項(xiàng)，變成虧損重頭

事實(shí)也的確如此，2016年全年，暴風(fēng)統(tǒng)帥（暴風(fēng)電視所屬公司）賣出了80萬(wàn)臺(tái)互聯(lián)網(wǎng)電視，為母公司帶來(lái)了9.17億元的營(yíng)收，占上市公司總營(yíng)收比重的55.68%。

硬件收入的擴(kuò)增也改變了暴風(fēng)的營(yíng)收構(gòu)成模式。2013年暴風(fēng)集團(tuán)廣告收入占總營(yíng)收的95.4%，2015年上市后該數(shù)據(jù)降至70%。至2017年上半年，暴風(fēng)集團(tuán)廣告業(yè)務(wù)收入占總營(yíng)業(yè)收入比已降為24%，硬件銷售收入成為上市公司主要營(yíng)收，占比超過(guò)65%。

但好景不長(zhǎng)，暴風(fēng)統(tǒng)帥在2016年下半年遭遇電視行業(yè)液晶面板、半導(dǎo)體等原材料的一波漲價(jià)潮?！斑@個(gè)漲幅史無(wú)前例，我們又在入場(chǎng)的初級(jí)階段，產(chǎn)品和渠道上的消化能力還是有限。”暴風(fēng)統(tǒng)帥CEO 劉耀平對(duì)鈦媒體記者反省到。

暴風(fēng)統(tǒng)帥的虧損無(wú)疑對(duì)整個(gè)上市公司暴風(fēng)集團(tuán)產(chǎn)生了巨大影響，在 2016 年財(cái)報(bào)中，暴風(fēng)集團(tuán)全年銷售商品收入9.17億元，毛利率為-15.29%，相比2015年進(jìn)一步下滑；其中暴風(fēng)統(tǒng)帥營(yíng)收9.29億元，但凈利潤(rùn)虧損3.58億元。

因此，對(duì)于眼下的暴風(fēng)統(tǒng)帥來(lái)說(shuō)，“止損”已成為第一要?jiǎng)?wù)。

在創(chuàng)維工作14年的劉耀平，深諳電視行業(yè)的發(fā)展規(guī)律，他告訴鈦媒體記者，在樂(lè)視、微鯨動(dòng)輒花費(fèi)數(shù)十億砸下品牌廣告的智能電視混戰(zhàn)前期，暴風(fēng)電視在所有廣告營(yíng)銷方面的投入只有1.8個(gè)億，而每一臺(tái)暴風(fēng)電視的成本中，超過(guò)70%仍然是硬件部分。

暴風(fēng)TV CEO 劉耀平

“電視是耐用品，不是快時(shí)尚，如果只是燒廣告費(fèi)或者去打價(jià)格戰(zhàn)，效率太低了?！眲⒁秸f(shuō)，他連續(xù)用了三個(gè)“老老實(shí)實(shí)”來(lái)描述暴風(fēng)做智能電視的思路：老老實(shí)實(shí)做產(chǎn)品的差異化、老老實(shí)實(shí)做營(yíng)銷渠道、老老實(shí)實(shí)獲取用戶流量。

落實(shí)到執(zhí)行層面，劉耀平需要確保的是暴風(fēng)電視在采購(gòu)環(huán)節(jié)“不吃虧”，在營(yíng)銷方面不燒錢，另外他將關(guān)注重點(diǎn)放在了供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，以暴風(fēng)在去年發(fā)布的40寸“玫瑰風(fēng)暴智能電視”為例，暴風(fēng)在該款產(chǎn)品中試驗(yàn)性的采取聯(lián)合設(shè)計(jì)的策略，即在建模前先行和核心供應(yīng)商討論研發(fā)定位、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、營(yíng)銷節(jié)奏，從而在之后的生產(chǎn)和銷售中達(dá)到成本的降低與效率的提升。

因此，“產(chǎn)品先行”是暴風(fēng)電視的一個(gè)顯著標(biāo)簽，劉耀平還向鈦媒體記者透露，目前暴風(fēng)電視正籌備全新的投影類產(chǎn)品，用更大的顯示屏幕去爭(zhēng)取仍不滿足于大屏電視的增量用戶?！榜T鑫在前年就提過(guò)（做投影），但當(dāng)時(shí)電視才剛?cè)雸?chǎng)，我不希望研發(fā)、營(yíng)銷在業(yè)務(wù)上不夠聚焦，現(xiàn)在電視的整個(gè)通路都比較成熟了?！?/p>

那么，作為暴風(fēng)上市公司重要組成部分的暴風(fēng)電視，何時(shí)才能等來(lái)盈利？劉耀平心理的期限是：“當(dāng)用戶規(guī)模達(dá)到200萬(wàn)，arpu 值（客戶平均每月收益）達(dá)到70元，硬件就會(huì)產(chǎn)生 5 個(gè)點(diǎn)左右的正毛利。”劉耀平說(shuō)到，根據(jù)暴風(fēng)財(cái)報(bào)，目前暴風(fēng)電視總銷量為120萬(wàn)臺(tái)，arpu值約34元。

而針對(duì)樂(lè)視電視產(chǎn)生的用內(nèi)容補(bǔ)貼硬件收入，“賣一臺(tái)虧一臺(tái)”，再將盈利計(jì)入上市公司虧損計(jì)入子公司的做法，劉耀平也直接表態(tài)：“這種玩法太危險(xiǎn)了，暴風(fēng)電視不存在和母公司的關(guān)聯(lián)交易。”

暴風(fēng)日前發(fā)布了TV即將單獨(dú)引入戰(zhàn)略投資者的公告，而這也被視為可能要分拆出上市公司體系的信號(hào)。

2）暴風(fēng)魔鏡（VR）的盈利，還在“寒冬”之后

早在 2014 年，暴風(fēng)科技就開(kāi)始了在 VR 方面的探索?，F(xiàn)任暴風(fēng)魔鏡子公司的 CEO 黃曉杰當(dāng)時(shí)還在“天天動(dòng)聽(tīng)”。而在和馮鑫聊過(guò)之后，黃曉杰決定拖家?guī)Э?，從上海搬到了北京?！?/p>

黃曉杰選擇加入暴風(fēng)科技的時(shí)間點(diǎn)剛好是在暴風(fēng)上市后的兩個(gè)月內(nèi)。打動(dòng)他的不僅僅是馮鑫的真誠(chéng)，更多的是他對(duì)于 VR 行業(yè)前景的看好。黃曉杰坦言，他們之間的關(guān)系更像是合伙人——即便是偶爾會(huì)產(chǎn)生分歧與沖突，但他們二人都堅(jiān)定地認(rèn)準(zhǔn)了“移動(dòng) VR”。

暴風(fēng)魔鏡 CEO 劉曉杰

縱觀暴風(fēng)魔鏡的產(chǎn)品線，除了一款名為“Matrix”的一體機(jī)之外，其他的產(chǎn)品都是 VR 眼鏡盒子。

暴風(fēng)魔鏡選擇眼鏡盒子作為主要產(chǎn)品的原因在于“售價(jià)”。體驗(yàn)最好的 PC 驅(qū)動(dòng) VR 頭顯（以下簡(jiǎn)稱 PCVR），價(jià)錢一般都在 5000 元上下，再加上 VR-Ready 的電腦，至少需要 10,000 元的成本。至于目前市面上的 VR 一體機(jī)價(jià)錢都在 3000-2000 元左右，就已經(jīng)是一臺(tái)中高端智能手機(jī)的價(jià)錢了。

而 VR 眼鏡盒子最低售價(jià)不過(guò) 100 元，即便是暴風(fēng)發(fā)布最新一款 VR 眼鏡盒子，配備 3DoF 操作手柄價(jià)錢不過(guò) 250 元，相較于 PCVR 以及 VR 一體機(jī)體驗(yàn)成本大幅度下降——只要用戶有智能手機(jī)，加上一個(gè) VR 眼鏡盒子即可使用。

黃曉杰認(rèn)為，一體機(jī)雖然未來(lái)是一種趨勢(shì)，但目前而言增長(zhǎng)速度還不會(huì)超過(guò) VR 眼鏡盒子?！岸?，最為重要的一點(diǎn)是，手機(jī)配置會(huì)逐年提升，這同時(shí)也會(huì)讓 VR 眼鏡盒子的體驗(yàn)提升，”他補(bǔ)充道，“如果你體驗(yàn)過(guò) Google Daydream 的 VR 設(shè)備，你會(huì)發(fā)現(xiàn)它其實(shí)相較于三星推出的 Gear VR 設(shè)備不差。我預(yù)計(jì)到了 2017-2018 年期間，50% 以上的手機(jī)都能符合 Google Daydream 平臺(tái)的標(biāo)準(zhǔn)?！?/p>

目前整個(gè) VR 行業(yè)基本都是處于一種燒錢的狀態(tài)，暴風(fēng)魔鏡也不例外。在去年的時(shí)候，整個(gè) VR 資本界進(jìn)入了寒冬，暴風(fēng)魔鏡近乎裁掉了一半團(tuán)隊(duì)的人?！捌鋵?shí)對(duì)于暴風(fēng)魔鏡而言，最危險(xiǎn)的時(shí)候不是資本寒冬，而是競(jìng)爭(zhēng)最激烈的時(shí)候——那時(shí) BAT 都開(kāi)始入場(chǎng)了。到了‘寒冬期’，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不再投入了，我們反而在這期間做了大量的投入，”黃曉杰告訴鈦媒體記者，“一旦度過(guò)了這個(gè)寒冬，我們存活下來(lái)了。我預(yù)計(jì)到 2018 年，就能開(kāi)始盈利?！?/p>

按照黃曉杰的想法，他們的盈利點(diǎn)主要來(lái)自于三個(gè)方面：首先是硬件設(shè)備，目前暴風(fēng)魔鏡出貨量已經(jīng)達(dá)到了 350 萬(wàn)臺(tái)?！邦A(yù)計(jì)今年的銷量可能會(huì)在 300-400 萬(wàn)臺(tái)，明年可能會(huì)翻一番，”黃曉杰表示，“按照平均單價(jià) 200 元計(jì)算，如果我們的硬件毛利率能達(dá)到 10%，那么這個(gè)收入就相當(dāng)可觀了?！?/p>

同時(shí)，今年下半年，暴風(fēng)魔鏡會(huì)推出更多道具付費(fèi)的游戲，目前整個(gè)暴風(fēng)魔鏡 App 的月活躍量能達(dá)到 200 萬(wàn)；明年可能還會(huì)有廣告收入，他預(yù)計(jì)這個(gè)收入能達(dá)到千萬(wàn)級(jí)別；最后，他們也會(huì)涉及到 2B 服務(wù)，包括旅游教育，汽車，房地產(chǎn)等等。

“我們開(kāi)始調(diào)整銷售策略，要留出一個(gè)相對(duì)的毛利，”黃曉杰說(shuō)，“雖然短期內(nèi)，硬件會(huì)是我們盈利的主要渠道，但未來(lái)還是依靠互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)?！?/p>

黃曉杰所謂的增值服務(wù)主要指的是，內(nèi)容付費(fèi)以及 VIP 會(huì)員之類的?！拔覀儗⑦@些內(nèi)容分為 2C 類以及 2B 類。而 2C 類內(nèi)容還能細(xì)分為游戲，視頻和社交。我們認(rèn)為游戲則是這些內(nèi)容中最容易發(fā)展起來(lái)的，”黃曉杰補(bǔ)充道，“我們平臺(tái)上有一個(gè)第三方開(kāi)發(fā)者開(kāi)發(fā)的 VR 德州撲克，目前賬面上流水已經(jīng)超過(guò)十萬(wàn)。今年下半年，我們平臺(tái)上會(huì)陸陸續(xù)續(xù)地推出這種類型的游戲?！?/p>

“至于硬件，我們則不會(huì)放棄，”黃曉杰說(shuō)道，“在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上，真正控制流量入口是手機(jī)硬件，而不是說(shuō)一個(gè)第三方的應(yīng)用商店。所以我們覺(jué)得 VR 里面也一樣，硬件一定會(huì)是控制 VR 發(fā)行平臺(tái)重要入口，所以硬件不能不做。但同時(shí)我們跟第三方合作，跟手機(jī)廠商合作，跟不同發(fā)行商合作，讓他們使用我們的軟件平臺(tái)。所以本質(zhì)上我們是一個(gè)發(fā)行平臺(tái)，但硬件作為重要的流量入口是不能放棄的?！?/p>

以下摘錄自鈦媒體與暴風(fēng)集團(tuán) CEO 馮鑫的對(duì)話實(shí)錄：

鈦媒體：對(duì)這段時(shí)間的負(fù)面新聞怎么看？

馮鑫：之前有負(fù)面新聞我都很少響應(yīng)，但這次感覺(jué)不太對(duì)勁。

最討厭的事情是現(xiàn)在環(huán)境變差了。因?yàn)闃?lè)視標(biāo)的太大，觸及太多人，整個(gè)金融、商業(yè)環(huán)境都被傷害了。合作伙伴、監(jiān)管部門都會(huì)過(guò)來(lái)問(wèn)我們，一些合作的業(yè)務(wù)也沒(méi)辦法展開(kāi)，或者展開(kāi)后遇到很多挑戰(zhàn)。其實(shí)我們并沒(méi)有什么事兒，但眾口鑠金這個(gè)情況的確會(huì)出現(xiàn)。

鈦媒體：回過(guò)頭來(lái)看暴風(fēng)的業(yè)務(wù)，究竟有沒(méi)有受到樂(lè)視的影響？

馮鑫：不是樂(lè)視，是受到 A 股（上市）的影響。在 A 股上市以后我有點(diǎn)膨脹，有一些過(guò)度難的事情也去做了，比如吳奇隆的那個(gè)案子（鈦媒體注：并購(gòu)稻草熊一案，被證監(jiān)會(huì)否決）。

我做業(yè)務(wù)的邏輯原來(lái)是很嚴(yán)謹(jǐn)?shù)摹Ｄ闳タ次?015年閉關(guān)出來(lái)以后說(shuō)的，用四塊屏——手機(jī)、電腦、電視、 VR 做平臺(tái)，之后再做內(nèi)容。手機(jī)和 PC 的戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)結(jié)束了，所以我們就在做 TV 和 VR。至于暴風(fēng)影音我們沒(méi)有打贏也認(rèn)命了，但這么多年還活著，活得還很健康。

鈦媒體：您現(xiàn)在把并購(gòu)吳奇隆公司的事稱為“過(guò)度難的事”，當(dāng)時(shí)為什么會(huì)堅(jiān)持做呢？

馮鑫：2015年初的時(shí)候，我就想到要做一個(gè)新的內(nèi)容流量模型：先在影視圈扶植一個(gè)火起來(lái)的 IP 形象，然后在發(fā)起這個(gè) IP 之前，同步手游和頁(yè)游，通過(guò)提高導(dǎo)入效率和提升發(fā)行節(jié)奏，一個(gè) IP 每年可以獲得十億左右的營(yíng)收。這在今天已經(jīng)過(guò)時(shí)了，但在當(dāng)時(shí)是一個(gè)巨大的機(jī)會(huì)，《花千骨》就是這么做出來(lái)的。

為了這個(gè)事兒，我找了游戲圈里的玉紅（九星娛樂(lè)）、何云鵬（天象互動(dòng) CEO），這兩人都是圈子里響當(dāng)當(dāng)?shù)娜宋?，再加上吳奇隆，干了一年半，期間聽(tīng)到證監(jiān)會(huì)抵觸明星操作企業(yè)的新聞，但還是想試著干下去，最后還是被叫停了。

這一類的資本運(yùn)作需要單獨(dú)過(guò)會(huì)審核，不能多項(xiàng)同時(shí)進(jìn)行，所以這就耽誤了暴風(fēng)非常大的資本戰(zhàn)績(jī)，直接導(dǎo)致暴風(fēng)從15年上市到現(xiàn)在，沒(méi)有在資本市場(chǎng)拿到一點(diǎn)好處。除了少數(shù)小股東個(gè)人兌現(xiàn)，我們沒(méi)有利用當(dāng)時(shí)的股價(jià)拿到錢，這個(gè)戰(zhàn)機(jī)說(shuō)沒(méi)就沒(méi)了。

鈦媒體：上市以后，有沒(méi)有人提醒你不要膨脹？

馮鑫：本質(zhì)上我不是膨脹的人，我是一個(gè)純理科生，很難真的去膨脹，真正認(rèn)知我的人其實(shí)沒(méi)幾個(gè)，都是在假裝善意的去提醒你。就算（上市后）我有小小膨脹了一點(diǎn)，難道一點(diǎn)膨脹都不能有嗎？這也是“人逢喜事精神爽”。

我之前一直說(shuō)，電視業(yè)務(wù)咱們別當(dāng)?shù)谝?，?dāng)?shù)诙亩伎梢?，這叫膨脹嗎？我還做了金融，就投了幾百萬(wàn)，電商就有那么十幾人團(tuán)隊(duì)，體育我還老說(shuō)他們做得不行，這也叫膨脹嗎？

我其實(shí)喜歡朝相反的方向做事情。上市之前暴風(fēng)出現(xiàn)過(guò)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，但我一個(gè)人都沒(méi)裁，直到上市之后，經(jīng)濟(jì)狀況好了，我才開(kāi)始裁員，要保持一些流動(dòng)性。

要說(shuō)唯一算得上膨脹的事兒，就是吳奇隆那樁影視并購(gòu)，如果暴風(fēng)沒(méi)有上市，我應(yīng)該不會(huì)這么干，上市了以后心態(tài)就不對(duì)了，覺(jué)得好像可以做成這件事。但當(dāng)時(shí)影響這件事兒的外在因素遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于內(nèi)在因素，我自己的思想和影響力只有2、3成，當(dāng)時(shí)應(yīng)該考慮，這件事也許不應(yīng)該做，或者不應(yīng)該用上市公司母體做。

鈦媒體：如果暴風(fēng)再出現(xiàn)29個(gè)漲停板，你會(huì)做什么事？

馮鑫：第一件事是趕快做個(gè)定增，或者做個(gè)大額交易，換回一點(diǎn)錢來(lái)，總得把股價(jià)變?yōu)檎嬲膬r(jià)值。我們當(dāng)時(shí)是一點(diǎn)都沒(méi)有通過(guò)股價(jià)來(lái)獲利，股價(jià)最高的時(shí)候，我們是主角，卻表現(xiàn)得像個(gè)吃瓜群眾，把這當(dāng)作表演在看，真的是完全不懂資本的表現(xiàn)。

鈦媒體：但暴風(fēng)最近開(kāi)始做商城、金融，算不算效仿樂(lè)視呢？

馮鑫：完全沒(méi)有，暴風(fēng)做金融就投了300-500萬(wàn)。這個(gè)邏輯很簡(jiǎn)單，有些金融產(chǎn)品來(lái)投廣告，我們就想通過(guò)自己經(jīng)營(yíng)，不違法不違規(guī)不買流量，老老實(shí)實(shí)做好金融產(chǎn)品，達(dá)到60分就可以。

對(duì)于整個(gè)暴風(fēng)集團(tuán)來(lái)說(shuō)，這是流量變現(xiàn)效率變提升的一種方式。暴風(fēng)電商也是，我們放了不到200萬(wàn)組建團(tuán)隊(duì)，賣一些諸如球衣的 IP 衍生品，掙點(diǎn)廣告費(fèi)。類產(chǎn)品有利潤(rùn)，流量又是自家的，只花了團(tuán)隊(duì)的費(fèi)用，也能證明暴風(fēng)現(xiàn)在有能力去孵化一些項(xiàng)目。

鈦媒體：暴風(fēng)為什么不做手機(jī)？

馮鑫：手機(jī)的確是對(duì)的事，但并不是所有對(duì)的事情都應(yīng)該做。2015年的時(shí)候，我看雷軍和周鴻祎都在做手機(jī)，坦白講，這兩個(gè)老板我都了解，他們都比我堅(jiān)持，也比我勤奮，他們一上來(lái)在武器、資源、背景、影響力都比我強(qiáng)，我覺(jué)得打不贏。

我不做音箱也是這個(gè)原因，起初劉慈欣推薦我看《Her》這部電影，對(duì)我影響很大。我看好音箱和耳機(jī)，但音箱是成熟戰(zhàn)場(chǎng)，供應(yīng)鏈很輕，很多人都敢干，這意味著你要搶市場(chǎng)。智能音箱領(lǐng)域里的前三名大概都是1000萬(wàn)臺(tái)起步，每臺(tái)虧100元，一年虧10個(gè)億，兩年20個(gè)億，所以這個(gè)市場(chǎng)，你不準(zhǔn)備15個(gè)億就別想進(jìn)，我們沒(méi)那么多錢。

但電視就不一樣，它雖然也是成熟市場(chǎng)，但競(jìng)爭(zhēng)沒(méi)那么激烈，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)的人不懂，而且電視的供應(yīng)鏈太重，互聯(lián)網(wǎng)的人不敢干。

鈦媒體：這算是你比樂(lè)視理智一點(diǎn)的地方把？

馮鑫：樂(lè)視干的幾件事我都想過(guò)，也就是想想而已。在進(jìn)入一個(gè)領(lǐng)域之前，我會(huì)預(yù)演在這個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)能做到第幾名，汽車該不該干？把你在一個(gè)空間鎖3個(gè)小時(shí)，無(wú)數(shù)場(chǎng)景都能實(shí)現(xiàn)，肯定是未來(lái)，但問(wèn)題是，我們的原有資產(chǎn)支撐不了，而且道路交通、法律法規(guī)都會(huì)面臨問(wèn)題。這事兒在2025年前80%的部分不會(huì)出來(lái)，2030年會(huì)有點(diǎn)端倪，現(xiàn)在出來(lái)的都是小事，大家都在燒錢。

我經(jīng)常講，暴風(fēng)這種級(jí)別的公司只有五年戰(zhàn)略，今天到 BAT 那里，可能有十年、二十年的戰(zhàn)略，如果我剛創(chuàng)業(yè)，只能做三年戰(zhàn)略。所以我希望暴風(fēng)在五年里能達(dá)成兩件事兒，一個(gè)是本身有賺錢的能力，再一個(gè)是你去融資成功的概率會(huì)超過(guò)70%-80%。

鈦媒體：賈躍亭唱過(guò)《野子》之后，你為什么還要跟著唱？

馮鑫：我從來(lái)不看電視節(jié)目，《野子》是暴風(fēng)上市之后雷曉宇（鈦媒體注：原創(chuàng)業(yè)家副主編）傳給我，的確很適合我和暴風(fēng)當(dāng)時(shí)的狀態(tài)，我們?cè)?5年6月暴風(fēng)電視發(fā)布會(huì)就用了這首歌，蘇運(yùn)瑩也來(lái)過(guò)發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，結(jié)果這首歌被賈躍亭年底的時(shí)候拿去唱了。后來(lái)我想，我要把這個(gè)歌給要回來(lái)。

但說(shuō)實(shí)話，當(dāng)時(shí)也有一些功利心，想著唱《野子》也許會(huì)讓發(fā)布會(huì)產(chǎn)生更大的影響力，本身也能出一些被報(bào)道的點(diǎn)。

我從來(lái)沒(méi)想過(guò)要像賈躍亭，去年五月我給同事打電話，還專門說(shuō)過(guò)壓根不要和樂(lè)視有任何聯(lián)系。有記者問(wèn)過(guò)我們和樂(lè)視的對(duì)比，我一定會(huì)說(shuō)，暴風(fēng)和樂(lè)視不是一回事，樂(lè)視玩法和我們完全不一樣，我和賈躍亭根本就是兩路人，所有的取舍都不一樣。

鈦媒體：媒體一直把你和賈躍亭對(duì)比，你會(huì)感到反感嗎？

馮鑫：有什么辦法？我們?cè)谏鐣?huì)上混，受到的誤解還少嗎？但我要是個(gè)股民，看著暴風(fēng)原來(lái)做視頻，現(xiàn)在倒騰電視，我也覺(jué)得像。

鈦媒體：怎么理解暴風(fēng)的“聯(lián)邦”和樂(lè)視的“生態(tài)“？

馮鑫：叫什么名字其實(shí)挺可怕的，可別說(shuō)我又造出來(lái)一個(gè)詞。當(dāng)時(shí)我們叫“聯(lián)邦“一方面是想避開(kāi)“生態(tài)”，另一方面，我專門看了美國(guó)開(kāi)國(guó)時(shí)聯(lián)邦的歷史，其中“聯(lián)邦”的定義有一條叫“各自獨(dú)立”，是說(shuō)每個(gè)人的話語(yǔ)權(quán)都要被尊重。

鈦媒體：你對(duì)樂(lè)視定義的“生態(tài)”怎么看？

馮鑫：“生態(tài)”是錦上添花，不是雪中送炭。怎么理解“生態(tài)”？打個(gè)比方，我們都在買電視機(jī)，但原材料是我們家的，渠道是我們家的，這就能比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手強(qiáng)一點(diǎn)，相當(dāng)于多了一個(gè)工具，但基本邏輯有一條：每個(gè)節(jié)點(diǎn)自身要健康。如果你本身團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)品、對(duì)供應(yīng)商的把握都不行，我再給你強(qiáng)加一個(gè)“生態(tài)”也沒(méi)用。

鈦媒體：那暴風(fēng)“聯(lián)邦”的核心是什么？

馮鑫：運(yùn)營(yíng)的核心是產(chǎn)品，產(chǎn)品做明白了，帶來(lái)的性價(jià)比要比你主動(dòng)去投放市場(chǎng)和渠道超出10倍不止。

鈦媒體：難道暴風(fēng)的產(chǎn)品就比別人家的都好？

馮鑫：的確是這樣，我們的對(duì)手太差了。

鈦媒體：暴風(fēng)集團(tuán)和暴風(fēng)統(tǒng)帥、魔鏡的管理架構(gòu)是什么樣的？

馮鑫：沒(méi)什么架構(gòu)，我們?nèi)齻€(gè)人走得很近，關(guān)系也很好。我是真的跪著求他們來(lái)的（笑）。像15年底，我就給劉耀平說(shuō)咱們要做投影，他不同意，這幾年我一直勸他，到最近他終于肯干了，我是真的無(wú)法命令他；像黃曉杰，帶著老婆孩子從上海到北京租著房子、吸著霧霾在干。就拿這些事兒說(shuō)，這些公司是我們的生意，但首先是他們的生意。

鈦媒體：暴風(fēng)團(tuán)隊(duì)中的“創(chuàng)業(yè)者”和職業(yè)經(jīng)理人有什么區(qū)別？

馮鑫：我沒(méi)有在大的業(yè)務(wù)條線用職業(yè)經(jīng)理人，都用創(chuàng)業(yè)者，這些人絕對(duì)不是混社會(huì)的，都是在一線很久、摩拳擦掌準(zhǔn)備出來(lái)創(chuàng)業(yè)的，這些人很容易判斷出來(lái)，有三個(gè)核心點(diǎn)：1、志向不同，創(chuàng)業(yè)不能為了錢財(cái)名利，否則老板看重這個(gè)，手下也為了這個(gè)，兩方天生是打架的；2、要有胸懷。能容人容事，有遠(yuǎn)大志向的人一定要懂得犧牲點(diǎn)東西。3、保持學(xué)習(xí)的狀態(tài)。

鈦媒體：那整個(gè)暴風(fēng)系現(xiàn)在的資金狀況如何？

馮鑫：我們統(tǒng)計(jì)了暴風(fēng)影音、電視、魔鏡、體育等業(yè)務(wù)，一共融了不到15億，其中不到 4 億是債權(quán)融資，條款無(wú)非是 5 年后你被收購(gòu)或者賣掉，時(shí)間點(diǎn)和現(xiàn)在沒(méi)關(guān)系，何況暴風(fēng)自身有現(xiàn)金盈余，你就算說(shuō)我這15億里都是風(fēng)險(xiǎn)，這公司也能扛得住。

我們也查了所有的外債，非常少。暴風(fēng)上市公司母體基本沒(méi)有外債，體育也基本沒(méi)有，只有電視和魔鏡有，但這部分外債和現(xiàn)金流量相比，肯定是沒(méi)風(fēng)險(xiǎn)的。

電視一年買流量廣告花了不到一個(gè)億，別的公司一年光戶外就砸進(jìn)去7個(gè)億；VR 也只有一筆打到江南春（分眾傳媒創(chuàng)始人）花了3000萬(wàn)，其他的廣告、流量、版權(quán)、渠道我們都沒(méi)有了，這不算燒錢吧？

電視在去年有兩個(gè)億的銷售額，而且電視的周轉(zhuǎn)率很高 ，庫(kù)存屬于硬通貨，降100塊就能賣出去了，另外，我們的電視沒(méi)有和會(huì)員的捆綁收入。

鈦媒體：為什么不像樂(lè)視那樣綁定會(huì)員收入？

馮鑫：那個(gè)邏輯不對(duì)，用戶買單的錢就應(yīng)該 cover 到硬件，那種把收益放到上市公司、虧損歸入子公司的方式太赤裸裸了，我要這么干，劉耀平和黃曉杰就都瘋了，他們是真的在創(chuàng)業(yè)。

鈦媒體：你個(gè)人是否有擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)？

馮鑫：暴風(fēng)在資本市場(chǎng)沒(méi)有融到錢，當(dāng)時(shí)要做魔鏡和電視，只能我個(gè)人質(zhì)押股權(quán)，我也問(wèn)了我們 CFO 有多少風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)就是平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)時(shí)股價(jià)距離平倉(cāng)還差很多，后來(lái)我說(shuō)，你們就拿走我50%的股票隨便玩。

后來(lái)股權(quán)逐步質(zhì)押到七成，七成是我的底線，現(xiàn)在股價(jià)距離平倉(cāng)價(jià)已經(jīng)很接近了，但我還留了三成股權(quán)保底。到明年三月份，我的一部分股權(quán)就解禁了，質(zhì)押率也會(huì)變低，這是我的第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。

第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就是擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，但這個(gè)時(shí)間點(diǎn)還很遙遠(yuǎn)，而且是公司死了，擔(dān)保部分才有風(fēng)險(xiǎn)，如果公司變好我是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書(shū)面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。