政治“黑天鵝”，已成檢驗(yàn)智能投顧試金石？

文|木子

9月11日訊，由于最近朝鮮核威脅帶來大量不確定因素威脅，同時(shí)英國退歐以及其他政治動(dòng)蕩對(duì)股市造成的影響仍然存在。這些政治事件對(duì)所有投資者而言，包括被動(dòng)型投資基金和智能投顧，都是一項(xiàng)嚴(yán)峻考驗(yàn)。

智能投顧平臺(tái)主要投資于交易所交易基金(ETF)，使用自動(dòng)化技術(shù)來監(jiān)控和調(diào)整投資組合。但是如果發(fā)生核戰(zhàn)爭等政治不確定性事件時(shí)，他們將如何應(yīng)對(duì)?

Celent財(cái)富管理部門負(fù)責(zé)人Will Trout表示，類似核戰(zhàn)爭這樣的政治災(zāi)難可能是智能投顧公司面臨的一項(xiàng)考驗(yàn)。

他說：“這樣的事件將對(duì)全球市場產(chǎn)生嚴(yán)重的影響，尤其是被動(dòng)(市場跟蹤)資產(chǎn)，如智能投顧所倚重的ETF。”

但這并不意味著智能投顧平臺(tái)或投資者應(yīng)該過度擔(dān)心。Trout補(bǔ)充說，目前來看，大多數(shù)政治事件只是“小打小鬧”，真正發(fā)生的事件就像是中央銀行對(duì)利率作出的決定一樣，會(huì)產(chǎn)生一定負(fù)面影響，但是十分有限。他還說，目前還很難將政治風(fēng)險(xiǎn)與其他因素隔離開來，而對(duì)于智能投顧公司來說，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的最好方法就是隨時(shí)觀察市場信號(hào)。

“到目前為止，對(duì)智能投顧平臺(tái)來說最合理的方法就是隨時(shí)觀察反映新興風(fēng)險(xiǎn)的市場信號(hào)，或者某些反映出風(fēng)險(xiǎn)增加的市場觀點(diǎn)。”Trou表示。

IG投資組合經(jīng)理Oliver Smith表示，智能投顧降低平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的方法之一就是將投資組合盡量多樣化。

Smith稱：“任何政治事件都存在風(fēng)險(xiǎn)，”他說，“由于我們投資的方式多樣化，所以政治事件幾乎不會(huì)對(duì)我們有任何影響。”

IG公司使用貝萊德(BlackRock)公司的ETF并且專注于長期投資的資產(chǎn)配置模型，同時(shí)和許多其他數(shù)字財(cái)富管理公司一樣，他們會(huì)定期追蹤和重新平衡投資組合。

Smith表示，在英國脫歐投票之前，貝萊德延長了固定收入的期限，盡管英鎊出現(xiàn)下跌，但有助于提高收益。目前，IG正在減少其英國脫歐方面的風(fēng)險(xiǎn)，并適宜的接觸富時(shí)100指數(shù)，這些風(fēng)險(xiǎn)約占海外風(fēng)險(xiǎn)敞口的70%。如果必須接觸受英國脫歐風(fēng)險(xiǎn)波及的股票，則必須投資于中小盤股票市場，而這在ETF投資模型中并不奏效。

B2B智能投顧平臺(tái)Wealth Wizards的首席創(chuàng)新官Tony Vail表示，該公司將考慮在特殊情況下排除特定風(fēng)險(xiǎn)，但并沒有詳細(xì)說明具體情況。

Wealth Wizards的投資組合模型盡量實(shí)現(xiàn)國際市場多樣化，以避免過于針對(duì)一個(gè)行業(yè)或領(lǐng)域。

Vail說：“了解個(gè)人的意向和能力是十分重要的，因?yàn)槠渫顿Y將面臨不同的風(fēng)險(xiǎn)。”

ETFmatic，是一家在32個(gè)不同歐洲國家都有運(yùn)營的數(shù)字財(cái)富平臺(tái)，用戶可以在其平臺(tái)上根據(jù)自己的長期需求選擇資產(chǎn)配置。其產(chǎn)品總監(jiān)Johann Bornman表示：“黑天鵝事件”由風(fēng)險(xiǎn)管理流程處理。

Bornman說，純粹的智能投顧不會(huì)采取積極的市場地位或投資觀點(diǎn)。他說，雖然我們公司目前沒有專門考慮政治事件，但在未來有可能將其納入考慮范疇的。

“說到底，我們是一家投資公司，我們的目標(biāo)是為不同用戶提供不同風(fēng)格的投資組合管理，以適應(yīng)每個(gè)人的需求。”Bornman說。

Scalable Capital的聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Adam French表示，在Scalable Capital，投資完全基于定量分析和數(shù)據(jù)。他補(bǔ)充道，政治事件等潛在威脅也反映在市場波動(dòng)中。

French說：“如果政治事件與投資者有關(guān)，市場通常會(huì)對(duì)他們做出反應(yīng)，這意味著波動(dòng)性的增加。而911那種真正的黑天鵝事件，也不可能僅僅只帶來市場風(fēng)險(xiǎn)，肯定還會(huì)有更多的其他風(fēng)險(xiǎn)。”

Scalable Capital公司在英國脫歐之前就通過轉(zhuǎn)變?yōu)楸Ｊ氐耐顿Y組合來應(yīng)對(duì)市場波動(dòng)。在美國大選之前，資金也被轉(zhuǎn)移到新興市場債券和美國以外的股市。

French補(bǔ)充道：“雖然投機(jī)政治決策和宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在投資模型中并沒有任何作用，但它們對(duì)不同的資產(chǎn)確實(shí)會(huì)帶來一定風(fēng)險(xiǎn)。”

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