普惠金融到底姓社還是姓資？

9月24日訊，背景介紹:普惠金融發(fā)展中，微型金融機(jī)構(gòu)扮演重要角色，而微型金融機(jī)構(gòu)該不該賺取利潤(rùn)?應(yīng)該賺多少利潤(rùn)嗎?利潤(rùn)的目標(biāo)是不是與服務(wù)低收入人群的目標(biāo)有沖突?這都問(wèn)題自從微型金融機(jī)構(gòu)出世的那天起，就引起世界范圍激烈爭(zhēng)論。2008年，美國(guó)哈佛商學(xué)院MichaelChu教授，和諾貝爾和平獎(jiǎng)獲得者尤努斯教授，在日內(nèi)瓦曾經(jīng)就上述問(wèn)題進(jìn)行公開(kāi)辯論。

今年初，尤努斯教授應(yīng)中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)普惠金融研究院(CAFI)貝多廣院長(zhǎng)邀請(qǐng)，來(lái)專程來(lái)北京做了一次講座。

現(xiàn)在，貝院長(zhǎng)又請(qǐng)來(lái)哈佛商學(xué)院MichaelChu教授來(lái)中國(guó)人民大學(xué)針對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行講座。

MichaelChu教授的講座，吸引了百余位來(lái)自學(xué)界、業(yè)界、行業(yè)協(xié)會(huì)以及監(jiān)管部門的專業(yè)人員前來(lái)參加。他們中有教授、高級(jí)研究人員、博士生和碩士生，也有企業(yè)CEO、經(jīng)理、監(jiān)管部門和行業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人等。

以下為MichaelChu教授講座的內(nèi)容整理稿：

普惠金融為什么重要?

根據(jù)世界銀行的定義，普惠金融是指向個(gè)人和企業(yè)負(fù)責(zé)任、可持續(xù)地提供的，有益且可負(fù)擔(dān)的、能夠滿足各種需求的金融產(chǎn)品和服務(wù)。為什么普惠金融很重要呢?

首先，在我們的世界中，大部分人類所擁有的東西，大體上是依靠自身爭(zhēng)取而來(lái)的，而非由他人贈(zèng)與的。其次，絕大部分商品和服務(wù)通過(guò)市場(chǎng)獲取，而市場(chǎng)中的供給與需求通過(guò)價(jià)格實(shí)現(xiàn)出清。于是，收入成為獲取商品和服務(wù)的關(guān)鍵因素。

根據(jù)國(guó)際勞工組織估計(jì)，世界上70%的經(jīng)濟(jì)活躍人口(EconomicallyActivePopulation)從非正式經(jīng)濟(jì)部門獲取收入。這部分人口通常進(jìn)行一些微小的經(jīng)營(yíng)，而非受雇于大企業(yè)。我們必須看到，金融產(chǎn)品和服務(wù)的可獲得性與收入的增長(zhǎng)直接相關(guān)。目前來(lái)自金融的支持尚且不足，但絕對(duì)是必要的。

普惠金融之所以重要，是因?yàn)榻鹑隗w系的包容程度直接決定著商品和服務(wù)的可獲得性，這些商品和服務(wù)幫助人們實(shí)現(xiàn)自身的潛能。

普惠金融發(fā)端自微型金融

普惠金融關(guān)注處在社會(huì)經(jīng)濟(jì)金字塔底部的群體，但面對(duì)金字塔最底端的赤貧群體，金融可能不是最佳解決方案。根據(jù)測(cè)算，除去社會(huì)經(jīng)濟(jì)金字塔的頂端和最底端，普惠金融能夠較好地發(fā)揮作用的對(duì)象約占到全世界72億人口的半數(shù)。但在新興經(jīng)濟(jì)體中，通常只有頂端20%得到了較好的服務(wù)，最底端市場(chǎng)方式不起作用的群體大約占7%-10%，因此在新興經(jīng)濟(jì)體中有70%的人口需要普惠金融服務(wù)。

回顧微型金融產(chǎn)生和發(fā)展的40余年：

20世紀(jì)70年代，第一批微型金融實(shí)驗(yàn)出現(xiàn)。1970年成立的印度尼西亞的巴厘商業(yè)銀行、1971年起源于哥倫比亞的機(jī)會(huì)國(guó)際(OpportunityInternational)、1973年起源于巴西的行動(dòng)國(guó)際(ACCIONInternational)以及1976年出現(xiàn)的孟加拉國(guó)格萊珉項(xiàng)目都是突出代表，他們進(jìn)行了最初的嘗試。

20世紀(jì)80年代，領(lǐng)先的非營(yíng)利組織開(kāi)始實(shí)現(xiàn)收支相抵。這是非常重要的轉(zhuǎn)變，只要實(shí)現(xiàn)收支相抵，規(guī)?；统蔀榱丝赡堋Ｎ⑿徒鹑谝?guī)?；兂闪税l(fā)展的契機(jī)，以行動(dòng)國(guó)際在拉丁美洲的網(wǎng)絡(luò)化發(fā)展為代表，許多地區(qū)都出現(xiàn)了微型金融的爆發(fā)式增長(zhǎng)。例如，1983年，格萊珉項(xiàng)目轉(zhuǎn)化為在特殊法律下建立的格萊珉銀行;1984年，微型金融領(lǐng)域里的巨人印度尼西亞的BRI轉(zhuǎn)型為商業(yè)化的微型金融;同年，行動(dòng)國(guó)際的ACCIONBridgeFund成立，開(kāi)始涉足銀行領(lǐng)域。

20世紀(jì)90年代，受監(jiān)管的微型金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始從資本市場(chǎng)融資，包括，1992年玻利維亞陽(yáng)光銀行(BancoSol)，1998年秘魯Mibanco，以及2000年墨西哥康帕圖微型金融銀行(CompartarmosBanco)等，這些都是按照當(dāng)?shù)胤山⒌恼?guī)銀行，但不同的是他們服務(wù)于不被傳統(tǒng)銀行覆蓋的群體。

21世紀(jì)以來(lái)，微型金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始進(jìn)入主流金融范疇，尤以多家機(jī)構(gòu)成功IPO或被主流銀行收購(gòu)為標(biāo)志，包括2003年印度尼西亞BRI的微型金融部分IPO;2006年肯尼亞EquityBank的微型金融部分IPO;2007年墨西哥CompartarmosBancoIPO，這是世界上第一家全部業(yè)務(wù)均為微型金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)成功上市;2010年印度SKSIPO;2014年秘魯Mibanco被該國(guó)規(guī)模最大、歷史最悠久的銀行收購(gòu)，這意味著被傳統(tǒng)銀行業(yè)承認(rèn);2015年中國(guó)宜人貸在紐交所IPO。

從行業(yè)規(guī)模來(lái)看，上述這些杰出代表的客戶規(guī)模從幾十萬(wàn)到幾千萬(wàn)不等，貸款總額多達(dá)9億美元至360億美元。

這一階段，對(duì)微型金融機(jī)構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)者而言非常重要的一點(diǎn)是，資金來(lái)源不再是約束條件——因?yàn)橛辛算y行執(zhí)照，世界范圍內(nèi)的資本市場(chǎng)都對(duì)這個(gè)行業(yè)的發(fā)展打開(kāi)了大門。

低滲透率表明普惠金融的發(fā)展才剛剛開(kāi)始

從全球范圍內(nèi)各類金融服務(wù)的滲透率來(lái)看，普惠金融的發(fā)展才剛剛開(kāi)始。微型貸款的活躍客戶規(guī)模僅為約1.5億戶家庭，貸款總額為約450億至600億美元。

那么，我們應(yīng)該如何觸達(dá)尚未被覆蓋的、占比超過(guò)75%的潛在客戶群體呢?很可能并不是依靠目前的微型金融模型。雖然模型已經(jīng)達(dá)成了一些偉大的成就——在世界各個(gè)角落的那些不完全市場(chǎng)中，向涵蓋了大部分人口的、沒(méi)有現(xiàn)成數(shù)據(jù)或合法抵押物的非正式經(jīng)濟(jì)部門提供融資，并傳遞具有更顯著效果、更高效率的價(jià)值建議。很少有其他人道主義工作能夠宣稱有如此大規(guī)模的、持續(xù)的觸達(dá)力。

然而，我們必須合理地審視成功。上述成就是如何達(dá)到呢?深度的客戶了解是通過(guò)規(guī)律而頻繁的互動(dòng)、貸前貸后密集的勞動(dòng)——通過(guò)一磚一瓦式的傳統(tǒng)高成本方法實(shí)現(xiàn)的。我們必須看到，無(wú)論就絕對(duì)值還是比率而言，那些領(lǐng)先的微型金融機(jī)構(gòu)的增長(zhǎng)都已經(jīng)開(kāi)始放緩。一個(gè)擁有35年經(jīng)驗(yàn)的模型已經(jīng)張開(kāi)胸懷迎接破壞性變革。

新的破壞性變革已乘技術(shù)顛覆東風(fēng)而來(lái)

三大趨勢(shì)正在重新定義世界，尤其表現(xiàn)為能力的指數(shù)型增長(zhǎng)和成本的下降。

其一是機(jī)器智能，擁有處理海量數(shù)據(jù)的能力。

其二是互聯(lián)網(wǎng)，擁有快速傳播數(shù)據(jù)的能力。

其三是多用途手持雙向數(shù)據(jù)處理和交換器，擁有遠(yuǎn)程接收、使用和發(fā)送數(shù)據(jù)的能力。

三大趨勢(shì)將使從前的高接觸模式(hightouch)轉(zhuǎn)化為更為理想的無(wú)接觸模式(notouch)——不斷降低成本，提升服務(wù)效率，擴(kuò)大覆蓋率，最終解決微型金融悖論——當(dāng)前，個(gè)人銀行經(jīng)理還同時(shí)存在于金字塔的頂部和最底部，新的變革有望將當(dāng)前的1.5億客戶變?yōu)槲磥?lái)的6億客戶。

破壞性是微型金融與生俱來(lái)的。

在上世紀(jì)90年代，當(dāng)前微型金融機(jī)構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)者對(duì)那時(shí)的在位者而言正是破壞者——他們極大地?cái)U(kuò)張了銀行業(yè)的服務(wù)范圍，并讓世界意識(shí)到，服務(wù)那些從前金融服務(wù)不足的群體是有利可圖的，低收入客戶是可以信賴并且擁有資產(chǎn)的，金字塔底部的客戶甚至可以比高端客戶帶來(lái)更高的收益，粉碎了傳統(tǒng)銀行業(yè)的冷漠、懷疑和無(wú)知。而今天，微型金融機(jī)構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)者們正是如今的在位者，他們也做好了被新模型破壞的準(zhǔn)備——重新定義下一階段的普惠金融。

當(dāng)前，微型金融領(lǐng)導(dǎo)力背后的每一個(gè)要素都在經(jīng)歷考驗(yàn)，任何無(wú)知的忽視都將付出代價(jià)，對(duì)未來(lái)的預(yù)判是絕對(duì)必要的。

這方面有很多例子。

如何區(qū)分維持性創(chuàng)新和破壞性創(chuàng)新?

舉例來(lái)看，支付平臺(tái)Pangea基于現(xiàn)有銀行匯兌體系，通過(guò)技術(shù)手段實(shí)現(xiàn)移動(dòng)app與國(guó)內(nèi)或國(guó)際接收者的資金無(wú)縫轉(zhuǎn)移，并可以取現(xiàn)，本質(zhì)上是對(duì)現(xiàn)存體系進(jìn)行了優(yōu)化，這屬于維持性創(chuàng)新。另一個(gè)支付平臺(tái)ABRA則繞過(guò)了現(xiàn)存的銀行匯兌體系，通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)，實(shí)現(xiàn)移動(dòng)app與國(guó)內(nèi)或國(guó)際接收者的資金轉(zhuǎn)移，這就屬于破壞性創(chuàng)新。

此外，一些網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)的創(chuàng)新也是破壞性。

例如，中國(guó)的宜人貸，他們運(yùn)用世界一流的技術(shù)從網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)挖掘數(shù)據(jù)，并在基于10年微型金融經(jīng)驗(yàn)和數(shù)據(jù)庫(kù)的算法中運(yùn)行，在線商戶可在1分鐘甚至更短的時(shí)間內(nèi)獲知系統(tǒng)返回的貸款決定。隨著技術(shù)的進(jìn)步，這樣的服務(wù)得以不斷下沉。實(shí)際上，在中國(guó)，由于智能手機(jī)的普及，在農(nóng)村地區(qū)也已經(jīng)可以實(shí)現(xiàn)覆蓋。

又如，墨西哥的Mimoni，該在線平臺(tái)的貸款申請(qǐng)過(guò)程只需回答10分鐘的問(wèn)題，不需抵押或擔(dān)保，貸款決定同樣基于運(yùn)行長(zhǎng)達(dá)10年并不斷完善的算法，貸款的發(fā)放和償付通過(guò)非常方便的零售店或便利店。

監(jiān)管將是重大挑戰(zhàn)

今天微型金融之所以如此引人矚目源自其所觸達(dá)群體達(dá)到了相當(dāng)規(guī)模，這正是商業(yè)化的微型金融發(fā)展的結(jié)果——大型商業(yè)化的機(jī)構(gòu)通過(guò)服務(wù)低收入群體獲利頗豐，他們甚至上市，成為金融體系的內(nèi)在組成部分，或被成熟銀行直接或間接地參與經(jīng)營(yíng)。

對(duì)普惠金融進(jìn)行監(jiān)管是至關(guān)重要的，沒(méi)有監(jiān)管的市場(chǎng)將同叢林一樣混亂。

然而，監(jiān)管的質(zhì)量是一個(gè)重要因素：在積極的監(jiān)管下，微型金融將有益于市場(chǎng)各方，尤其是客戶的利益;而消極的監(jiān)管卻有可能將微型金融推回至一二十年前的模樣，這種情況下，金融的普惠性將會(huì)受到嚴(yán)重影響。

如何實(shí)現(xiàn)好的監(jiān)管呢?我們需要首先來(lái)分析監(jiān)管的目標(biāo)。然而，現(xiàn)實(shí)中的監(jiān)管也往往問(wèn)題重重。

以玻利維亞最近出臺(tái)的新銀行法為例，我們來(lái)分析一些代表性條款對(duì)普惠金融的影響：一是對(duì)利率設(shè)置上限，這樣的條款的初衷是為了防止貸給經(jīng)濟(jì)中的弱勢(shì)群體的資金成本過(guò)高，但實(shí)際上，這會(huì)使資金傾向于流向金字塔頂端，因?yàn)橘J款的成本是一樣的，當(dāng)存在利率限制時(shí)，小微額貸款就喪失了吸引力;二是對(duì)利潤(rùn)率或者凈資產(chǎn)收益率設(shè)限，這會(huì)懲罰甚至擠出高效率的機(jī)構(gòu);三是面向不同經(jīng)濟(jì)部門進(jìn)行貸款委派，這將有違市場(chǎng)需求，甚至給那些獲得青睞的產(chǎn)業(yè)可能帶來(lái)泡沫，提升系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);四是對(duì)外資加稅，這會(huì)增加外資投資玻利維亞的障礙。上述都是不考慮基本經(jīng)濟(jì)原理的典型例子——價(jià)格與成本脫離，只考慮產(chǎn)出，不考慮后果。

重新解讀金融機(jī)構(gòu)利潤(rùn)與普惠金融終極目標(biāo)的關(guān)系

我們必須清楚地意識(shí)到，普惠金融并不是終極目標(biāo)。推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展只是手段，終極目標(biāo)應(yīng)該是促進(jìn)人類潛能的發(fā)掘和釋放。

那么，微型金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)如何邁向終極目標(biāo)?我們看到，金融機(jī)構(gòu)以資金、員工、IT系統(tǒng)以及固定資產(chǎn)作為投入，通過(guò)市場(chǎng)營(yíng)銷、信用分析等活動(dòng)，獲得客戶、資產(chǎn)以及收入和利潤(rùn)作為產(chǎn)出。金融活動(dòng)如何推動(dòng)人類潛能的發(fā)展呢?

我認(rèn)為通過(guò)三種渠道：

第一種方法是降低價(jià)格，這樣同樣的收入就能購(gòu)買更多商品。

第二種方法是提供新的金融服務(wù)，例如保險(xiǎn)，幫助人們抵御意外風(fēng)險(xiǎn)。

第三種方法是增加收入，包括企業(yè)留存收益增加，以及就業(yè)和工資收入增加等。

這三種方法都可以幫助人們實(shí)現(xiàn)潛能。

其中，一個(gè)關(guān)鍵的問(wèn)題是，金融機(jī)構(gòu)所獲取的利潤(rùn)扮演了什么角色?

當(dāng)然，十分明確的是，從財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的角度來(lái)看，金融機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)和任何別的企業(yè)的利潤(rùn)是一樣的。但是，從商業(yè)和社會(huì)價(jià)值關(guān)系的角度來(lái)看，利潤(rùn)的角色則是不明確的，沒(méi)有廣泛認(rèn)可的觀點(diǎn)。實(shí)際上，存在兩種截然不同的解讀。

一種解讀是商業(yè)回報(bào)與社會(huì)價(jià)值負(fù)相關(guān)。理由是高商業(yè)回報(bào)源自高價(jià)格，高價(jià)格意味著低社會(huì)價(jià)值。這種解讀是清楚而直接的，但卻存在很大的缺陷。

一方面，從技術(shù)角度來(lái)說(shuō)，讓我們來(lái)看下面這個(gè)凈資產(chǎn)收益率(ROE)的杜邦展開(kāi)式：

從上式可以看出，只有ROS與價(jià)格的變動(dòng)相關(guān)。即使在價(jià)格下降的情況下，ROE也是可能上升的，只要價(jià)格的下降能被成本的下降抵消(對(duì)損益表進(jìn)行管理);此外，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(管理資產(chǎn)負(fù)債表的左邊)或提高杠桿率(管理資產(chǎn)負(fù)債表的右邊)都會(huì)使ROE上升。

另一方面，從社會(huì)角度來(lái)說(shuō)，讓我們來(lái)審視社會(huì)價(jià)值——

只有當(dāng)個(gè)人影響是唯一考慮時(shí)社會(huì)價(jià)值才與價(jià)格相聯(lián)系，即價(jià)格下降會(huì)裨益當(dāng)前消費(fèi)者。但假設(shè)我們現(xiàn)在面對(duì)正在沉沒(méi)的泰坦尼克號(hào)，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)重要的不是怎樣服務(wù)坐上了救生艇的人，而是怎樣拯救更多的正在掉入水中的大多數(shù)人。我們需要考慮所有人，包括已經(jīng)觸達(dá)的當(dāng)前消費(fèi)者，和尚未觸達(dá)的未來(lái)消費(fèi)者，因?yàn)橄到y(tǒng)性影響同樣是關(guān)鍵，特別是我們的實(shí)際情況是，6億戶潛在家庭客戶中僅有1.5億被觸達(dá)，如何覆蓋剩下的75%群體?相應(yīng)的，考慮的關(guān)鍵應(yīng)該是隨著時(shí)間的推移，整個(gè)體系如何才能變得更加包容。

對(duì)社會(huì)干預(yù)是否成功的定義遵從BEST原則：

Best：最有效的選擇。

Economical：對(duì)終端用戶而言最低的價(jià)格。

Solidarity：面向所有需要它的群體。

Today：越快越好。

真正重要的是，我們想要服務(wù)的群體所認(rèn)為的成功是怎樣的，這才是社會(huì)影響的終極衡量方式。

為了達(dá)到BEST原則，普惠金融必須和醫(yī)療、教育、住房以及其他基礎(chǔ)服務(wù)一起，實(shí)現(xiàn)S2E2，來(lái)幫助人們實(shí)現(xiàn)潛能。

其中，S2是指覆蓋大量人口(scale)，因?yàn)槲覀冃枰|達(dá)的是幾十億人口，并具有可持續(xù)性(sustainability);E2是指持續(xù)改進(jìn)工作方法(continuousefficacy)，并持續(xù)降低成本(continuousefficiency)。

然而，通過(guò)觀察自二戰(zhàn)結(jié)束以來(lái)對(duì)抗貧困的戰(zhàn)爭(zhēng)可以發(fā)現(xiàn)，非政府組織、慈善機(jī)構(gòu)、發(fā)展機(jī)構(gòu)以及政府都竭盡所能參與其中，但無(wú)論是單獨(dú)或共同地，沒(méi)有任何一方是為覆蓋大規(guī)模人群和永久性而構(gòu)建的。此外，雖然存在對(duì)績(jī)效的評(píng)價(jià)，但并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)對(duì)持續(xù)的方法改進(jìn)和成本管理的衡量。因此，也就難以同步且持續(xù)地提供取得脫貧戰(zhàn)爭(zhēng)勝利的若干必要條件。

那么，如果我們通過(guò)商業(yè)化途徑呢?依靠一個(gè)企業(yè)可以嗎?因?yàn)閭€(gè)人會(huì)變得懶惰，因此僅靠一個(gè)企業(yè)會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。我們需要的不是一個(gè)企業(yè)，而是一個(gè)行業(yè)。

舉例來(lái)說(shuō)，明年此時(shí)，大家認(rèn)為發(fā)展最好的手機(jī)公司會(huì)是哪一家?其實(shí)我們不在乎，因?yàn)槲覀冎肋@個(gè)行業(yè)在運(yùn)作，會(huì)優(yōu)勝劣汰，我們會(huì)用到很好的手機(jī)，這就是一個(gè)行業(yè)與一家企業(yè)的區(qū)別。

那我們?nèi)绾蝿?chuàng)造一個(gè)行業(yè)呢?創(chuàng)造一個(gè)行業(yè)的唯一辦法是創(chuàng)造一項(xiàng)收益高于平均水平的商業(yè)活動(dòng)，這就是利潤(rùn)的社會(huì)角色。秘魯Mibanco為什么會(huì)被該國(guó)規(guī)模最大、歷史最悠久的銀行收購(gòu)，因?yàn)橛欣蓤D，并且高于平均水平。讓市場(chǎng)為金字塔底部的群體服務(wù)，但我們需要維護(hù)競(jìng)爭(zhēng)，因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)是保證商業(yè)活動(dòng)所創(chuàng)造價(jià)值不僅流向投資者和管理者也流向金字塔底部客戶群體的唯一方法，這正是一個(gè)行業(yè)的社會(huì)角色。

康帕圖微型金融銀行上市之后墨西哥金融市場(chǎng)的發(fā)展也證實(shí)了這一點(diǎn)：市場(chǎng)中的機(jī)構(gòu)數(shù)量不斷增加，同時(shí)在征信局注冊(cè)的客戶規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張，康帕圖微型金融銀行的利息收益率則逐步下降。

因此，根據(jù)實(shí)證觀察，關(guān)于利潤(rùn)的另一種解讀是，高商業(yè)回報(bào)可能對(duì)高社會(huì)影響而言是不可或缺的。理由是高商業(yè)回報(bào)創(chuàng)造行業(yè)，而行業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)S2E2(覆蓋大量人口、持續(xù)地工作、持續(xù)改進(jìn)工作和降低成本)，并進(jìn)一步為金字塔底部的群體確保BEST原則的實(shí)現(xiàn)。

MichaelChu教授簡(jiǎn)介

MichaelChu教授應(yīng)CAFI貝多廣院長(zhǎng)的邀請(qǐng)，專程前來(lái)參加2017年度普惠金融國(guó)際論壇并舉行講座。他自2003年7月起在哈佛商學(xué)院任教，是哈佛商學(xué)院“全球普惠金融戰(zhàn)略領(lǐng)導(dǎo)力課程”和“全球醫(yī)療業(yè)務(wù)創(chuàng)新課程”的創(chuàng)始人兼聯(lián)席主席。Chu教授目前擔(dān)任世界銀行集團(tuán)國(guó)際金融公司經(jīng)濟(jì)咨詢委員會(huì)董事，并在紐交所上市的多家公司中擔(dān)任董事，他還是達(dá)特茅斯學(xué)院的名譽(yù)董事。

Chu教授曾經(jīng)擔(dān)任國(guó)際普惠金融的先驅(qū)——安信永國(guó)際的總裁兼CEO，參與拉美各地受監(jiān)管的微型金融銀行的建立和治理，其中包括著名的玻利維亞陽(yáng)光銀行BancoSol、秘魯?shù)腗ibanco，以及墨西哥康帕圖微型金融銀行Compartarmos，后者于2007年在墨西哥證券交易所上市，成為全球第一家IPO的微型金融機(jī)構(gòu)。

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