五糧液集團(tuán)控股宜賓紙業(yè) 或?qū)ζ溥M(jìn)行資產(chǎn)重組

（原標(biāo)題：五糧液集團(tuán)控股宜賓紙業(yè) 或?qū)ζ溥M(jìn)行資產(chǎn)重組）

2017年，對(duì)于五糧液來(lái)說(shuō)，注定不平凡。

自3月份換帥以來(lái)，五糧液的內(nèi)外部都在發(fā)生變化，銷(xiāo)售量?jī)r(jià)齊升，資本市場(chǎng)股價(jià)一路高歌。近日，在推進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合方面又有了新動(dòng)作，五糧液集團(tuán)成為宜賓紙業(yè)的控股股東，坐擁兩家A股上市公司。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，五糧液集團(tuán)擁有多元產(chǎn)業(yè)，但資本證券化率程度不高，公司控股宜賓紙業(yè)后，不排除將旗下資產(chǎn)與宜賓紙業(yè)進(jìn)行重組，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化的可能性。

坐擁兩家A股上市公司

據(jù)宜賓紙業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，公司控股股東宜賓市國(guó)資公司擬將其直接持有的全部宜賓紙業(yè)股份（即39776583股，占宜賓紙業(yè)總股本的37.77%）無(wú)償劃轉(zhuǎn)給五糧液集團(tuán)。此次無(wú)償劃轉(zhuǎn)完成后，五糧液集團(tuán)將直接持有宜賓紙業(yè)53.84%的股份，成為宜賓紙業(yè)的控股股東。

事實(shí)上，宜賓紙業(yè)近幾年來(lái)業(yè)績(jī)一直欠佳，雖然今年上半年有所好轉(zhuǎn)，但這與國(guó)家實(shí)施環(huán)保督查、去產(chǎn)能政策不無(wú)關(guān)系。期待新的戰(zhàn)略投資者進(jìn)入，幫助公司實(shí)現(xiàn)新一輪發(fā)展迫在眉睫。

眾所周知，五糧液集團(tuán)是一家以酒業(yè)為核心主業(yè)、多元化發(fā)展的大型企業(yè)集團(tuán)公司，下屬子公司涉及酒類(lèi)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售、現(xiàn)代金融、現(xiàn)代機(jī)械制造、現(xiàn)代包裝、現(xiàn)代物流、現(xiàn)代醫(yī)療大健康等產(chǎn)業(yè)。

對(duì)于新東家，宜賓紙業(yè)表示看好，“本次收購(gòu)?fù)瓿珊?，宜賓紙業(yè)可充分借助五糧液集團(tuán)的資金優(yōu)勢(shì)和管理經(jīng)驗(yàn)，提高宜賓紙業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理效率，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。”

事實(shí)上，作為中國(guó)第一張新聞紙的誕生地，宜賓紙業(yè)的前身是“中國(guó)造紙廠(chǎng)”，目前從事食品包裝原紙的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。2016年7月份，宜賓紙業(yè)整體搬遷技改項(xiàng)目一期工程——食品包裝原紙生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目環(huán)保驗(yàn)收順利通過(guò)，轉(zhuǎn)入正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入3.24億元，產(chǎn)量9.23萬(wàn)噸，銷(xiāo)量7.40萬(wàn)噸。

值得注意的是，五糧液集團(tuán)控股宜賓紙業(yè)后，其將擁有兩家A股上市公司，而五糧液集團(tuán)旗下?lián)碛卸鄠€(gè)產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)多數(shù)未完成資本證券化，控股宜賓紙業(yè)后，五糧液集團(tuán)會(huì)不會(huì)將旗下資產(chǎn)通過(guò)上市公司平臺(tái)實(shí)現(xiàn)證券化呢？

對(duì)此，五糧液相關(guān)人士接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示: “五糧液集團(tuán)將利用自身的管理優(yōu)勢(shì)改革經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)質(zhì)資源，對(duì)宜賓紙業(yè)進(jìn)行大力支持，增強(qiáng)宜賓紙業(yè)的資金實(shí)力和發(fā)展后勁，促進(jìn)宜賓紙業(yè)抓住機(jī)遇實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。推動(dòng)宜賓市國(guó)有大型企業(yè)的協(xié)同發(fā)展和產(chǎn)業(yè)融合，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的‘雙輪驅(qū)動(dòng)’，并逐步形成地方區(qū)域經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)點(diǎn)?！?/p>

值得一提的是，五糧液集團(tuán)近年來(lái)一直走多元化發(fā)展之路，開(kāi)始從產(chǎn)業(yè)集團(tuán)轉(zhuǎn)型為資本運(yùn)營(yíng)和投資平臺(tái)?！氨敬蝿澽D(zhuǎn)方案，可謂是五糧液集團(tuán)開(kāi)啟業(yè)務(wù)整合之門(mén)，強(qiáng)化資本運(yùn)作，開(kāi)啟雙輪驅(qū)動(dòng)的新征程。”有業(yè)內(nèi)人士如是表示。

上述五糧液人士也對(duì)記者表示，“紙業(yè)資產(chǎn)整合后，集團(tuán)將打通現(xiàn)有的物流及包裝業(yè)務(wù)，形成完備的包裝物流產(chǎn)業(yè)，提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。集團(tuán)還將對(duì)業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行梳理和戰(zhàn)略規(guī)劃，整合優(yōu)勢(shì)資源，明晰業(yè)務(wù)條線(xiàn)，培育戰(zhàn)略業(yè)務(wù)板塊?！?/p>

或重組宜賓紙業(yè)

事實(shí)上，作為資本市場(chǎng)中的一員，由于宜賓紙業(yè)近年來(lái)業(yè)績(jī)不佳，分析師對(duì)其關(guān)注度并不高。然而，在宜賓紙業(yè)換“東家”后，券商分析師的報(bào)告也接踵而來(lái)。

西南證券分析師蔡欣在研究報(bào)告中稱(chēng)，此次股權(quán)劃轉(zhuǎn)對(duì)于宜賓紙業(yè)和五糧液都有較大好處：首先，五糧液集團(tuán)在提升自身主業(yè)（酒業(yè)）的基礎(chǔ)上，努力開(kāi)拓新型業(yè)務(wù)，符合其“外延式擴(kuò)張”的發(fā)展方針，對(duì)于未來(lái)宜賓紙業(yè)的戰(zhàn)略運(yùn)作有更強(qiáng)的話(huà)語(yǔ)權(quán)；其次，宜賓紙業(yè)與五糧液未來(lái)可能在戰(zhàn)略方面有更深入的協(xié)同，宜賓紙業(yè)的食品紙包裝業(yè)務(wù)與酒業(yè)有一定相關(guān)性，故不排除未來(lái)宜賓紙業(yè)會(huì)與五糧液集團(tuán)開(kāi)展更緊密的合作，促進(jìn)宜賓紙業(yè)產(chǎn)業(yè)一體化和多元化發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)，宜賓紙業(yè)也成為這次整合的一大受益者。

在蔡欣看來(lái)，今年屬于造紙大年，在供給側(cè)改革和環(huán)保趨嚴(yán)的背景下，擁有上游生產(chǎn)資源、較強(qiáng)的研發(fā)生產(chǎn)技術(shù)和環(huán)保達(dá)標(biāo)的企業(yè)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)都較好。而宜賓紙業(yè)屬于制漿造紙行業(yè)，主要從事食品包裝原紙的生產(chǎn)及銷(xiāo)售。宜賓紙業(yè)地處宜賓市，竹木資源豐富，充分發(fā)揮自制竹漿的優(yōu)勢(shì)，打造“林漿紙一體化”戰(zhàn)略，提升資源利用率，降低成本的同時(shí)提升環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)節(jié)能減排和資源回收利用，順利取得《排污許可證》。

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