Fintech資本滲入美國(guó)，而人才卻來了中國(guó)

10月16日訊，在支付寶和微信支付全球化的版圖中，美國(guó)一直是一塊難啃的骨頭。而就在前不久，36氪在舊金山國(guó)際機(jī)場(chǎng)看到了遍布于免稅店的微信支付，“滿500減50”的宣傳物料赫然擺放在每一個(gè)柜臺(tái)前。

在金融創(chuàng)新上，中國(guó)和美國(guó)這兩個(gè)市場(chǎng)正在越來越頻繁的發(fā)生交互和滲透，業(yè)務(wù)、資本、人才。但即便如此，兩個(gè)市場(chǎng)之間的差異也依然存在。

為了探究金融科技在中美之間的差異和交互，宜信在硅谷舉辦了一場(chǎng)“硅谷對(duì)話北京”的峰會(huì)。36氪結(jié)合峰會(huì)議題設(shè)置和場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外的一些見聞，也獲得了一些關(guān)于中美金融科技行業(yè)發(fā)展異同的觀察。

從不缺位的監(jiān)管

在美國(guó)這樣一個(gè)金融體系成熟且完備的地方，監(jiān)管無法缺位。

21世紀(jì)最為嚴(yán)厲的金融改革法案，也是2008年金融危機(jī)之后的應(yīng)對(duì)舉措—— 多德-弗蘭克法案的起草人之一Barney Frank分享了美國(guó)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)：金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)一定要有明確的責(zé)任方，且責(zé)任方能夠承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，避免過于復(fù)雜的金融工程、金融衍生品、金融創(chuàng)新造成參與者不了解其風(fēng)險(xiǎn)的情況。

中國(guó)對(duì)“互聯(lián)網(wǎng)金融”的強(qiáng)監(jiān)管正在持續(xù)，與之相比，美國(guó)的監(jiān)管層對(duì)金融創(chuàng)新的態(tài)度也在變得越來越清晰。金融科技公司通過自己領(lǐng)先于監(jiān)管的創(chuàng)新能力而享受了幾年的套利空間正在消失，監(jiān)管越來越多的開始強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)：技術(shù)創(chuàng)新固然重要，但業(yè)界應(yīng)認(rèn)識(shí)到技術(shù)的局限性和兩面性，尊重金融的本質(zhì)。

同時(shí)，創(chuàng)業(yè)者與監(jiān)管層之間的交流正變得越來越頻繁。移動(dòng)電子銀行Zenbanx創(chuàng)始人Arkadi Kuhlmann感同身受，在他看來，監(jiān)管不可避免的會(huì)依賴行業(yè)中的從業(yè)者來來幫助他們制定政策，這樣制定出來的才更有可能是可行的政策。

借貸市場(chǎng)的不同樣貌

關(guān)于銀行體系之外的市場(chǎng)性借貸(可以簡(jiǎn)單理解為P2P)，前波士頓咨詢?nèi)蚝匣锶思娑驴偨?jīng)理張?jiān)浇o出了幾個(gè)數(shù)字：美國(guó)的P2P借貸市場(chǎng)大概是400億的規(guī)模，而在中國(guó)，這個(gè)市場(chǎng)的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了1萬億，非常龐大。

雖然美國(guó)的借貸市場(chǎng)整體規(guī)模依然是要比中國(guó)更大的，但中國(guó)在P2P等市場(chǎng)性借貸業(yè)務(wù)上走的更快。張?jiān)礁嬖V36氪，P2P占中國(guó)整個(gè)借貸市場(chǎng)的16%左右，而在美國(guó)，這個(gè)比例更低一些。這也是因?yàn)椋绹?guó)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)所提供的金融服務(wù)已經(jīng)很完備。

中國(guó)的市場(chǎng)性借貸業(yè)務(wù)經(jīng)歷過野蠻式的增長(zhǎng)，而這波增長(zhǎng)高峰大約早2014到2015年。宜人貸CEO方以涵告訴36氪，這期間，平均每個(gè)月都有上千個(gè)平臺(tái)開放借貸業(yè)務(wù)。

但伴隨著這兩年P(guān)2P的增長(zhǎng)趨緩，不同的平臺(tái)開始分化出不同的商業(yè)模式。舉幾個(gè)例子：陸金所這幾年都在不斷豐富業(yè)務(wù)線，開拓機(jī)構(gòu)間交易市場(chǎng)、布局財(cái)富管理業(yè)務(wù);積木盒子內(nèi)部孵化出一個(gè)聚焦于金融科技業(yè)務(wù)的子公司PINTEC，趕上了行業(yè)的整體轉(zhuǎn)型;宜信在這兩年也將大量資源投入到財(cái)富管理和全球化布局上。

而相比之下，美國(guó)的P2P公司少有這樣的業(yè)務(wù)延伸，業(yè)務(wù)多元化似乎并不是他們的主流選擇。

在資本市場(chǎng)上，美國(guó)P2P公司的表現(xiàn)也差強(qiáng)人意。與中國(guó)的P2P第一股宜人貸在資本市場(chǎng)節(jié)節(jié)攀升的態(tài)勢(shì)相比，美國(guó)P2P的鼻祖Lending Club已經(jīng)轟然倒下。

話語權(quán)之差

美國(guó)的金融基礎(chǔ)設(shè)施完善，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的表現(xiàn)已經(jīng)足夠好，服務(wù)好了大部分用戶。在這個(gè)背景下，金融科技公司通過創(chuàng)新向金融服務(wù)賦予了新的能力，也覆蓋了一部分服務(wù)不充分的市場(chǎng)，但可供它們發(fā)揮的空間還是比較有限。

Frank認(rèn)為，在金融公司和科技公司合作的過程中，雙方誰擁有用戶的信任，誰便更容易占據(jù)上風(fēng)。理想情況下，傳統(tǒng)銀行和金融科技相互整合各自的優(yōu)勢(shì)，形成互補(bǔ)，但是真正做到卻很難，因?yàn)榻鹑诳萍脊镜钠放仆容^弱。Frank告訴36氪，“在美國(guó)，目前還沒有一個(gè)科技公司的品牌是真正能獲得像傳統(tǒng)銀行一樣的信任。”

所以，金融科技公司在過往的幾年中在各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域中開拓了自己的市場(chǎng)，如今，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)開始嘗試收割。很多金融科技公司相繼被收購(gòu)，而摩根大通銀行、富國(guó)銀行也在嘗試把他們旗下金融科技公司的客戶拿過來，并把科技公司的能力吸納進(jìn)來。

在中國(guó)，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與金融科技公司的合作剛剛開始。與美國(guó)不同的是，中國(guó)有著大片沒有被傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)覆蓋到的市場(chǎng)，當(dāng)金融科技公司在這些空白市場(chǎng)上形成割據(jù)，便意味著它們擁有了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)無法觸達(dá)的用戶。

可以說，中國(guó)市場(chǎng)比美國(guó)市場(chǎng)更需要這些金融科技公司來跑馬圈地，這也使得它們?cè)谂c傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)合作時(shí)，有更大的主動(dòng)性。

數(shù)據(jù)市場(chǎng)的天壤之別

眾所周知，美國(guó)的征信體系完善，三大征信機(jī)構(gòu)所提供的數(shù)據(jù)幾乎能滿足所有商業(yè)活動(dòng)的征信數(shù)據(jù)需求，而FICO也已經(jīng)作為一個(gè)成熟的征信模型被廣泛應(yīng)用在各種各樣的金融場(chǎng)景當(dāng)中?？梢哉f，這是一個(gè)透明的、公平的數(shù)據(jù)市場(chǎng)，金融機(jī)構(gòu)、創(chuàng)業(yè)公司在數(shù)據(jù)層面上沒有明顯的高下之分。

但這并不意味著這些美國(guó)的金融科技公司不想獲得更豐富的數(shù)據(jù)。談及這個(gè)話題，Prosper前任總裁Ron Suber也感慨道：“我們無法像中國(guó)的創(chuàng)業(yè)公司那樣便利，能通過各種各樣的手段得到那么多數(shù)據(jù)。” 在美國(guó)這樣一個(gè)對(duì)數(shù)據(jù)隱私比較敏感的商業(yè)環(huán)境下，獲取用戶數(shù)據(jù)必須小心謹(jǐn)慎、合法合規(guī)，這無形中也掐斷了很多數(shù)據(jù)來源。

而中國(guó)的創(chuàng)業(yè)公司顯然大膽的多。隱私保護(hù)在中國(guó)極其脆弱，這給了中國(guó)數(shù)據(jù)行業(yè)以野蠻生長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，不少創(chuàng)業(yè)公司都免不了從一些黑色渠道購(gòu)買數(shù)據(jù)。但不可否認(rèn)的是，這些不可說的數(shù)據(jù)，一定程度上促成了中國(guó)信貸業(yè)務(wù)的飛速發(fā)展。而多種多樣的數(shù)據(jù)獲取方式，也成為了金融科技公司有別于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)能力之一。

2C的生意和2B的生意

支付寶、余額寶、P2P，再到如今隨處可見的現(xiàn)金貸公司，2C市場(chǎng)一直是中國(guó)金融創(chuàng)新的集中爆發(fā)地。而在美國(guó)卻不盡然。

正是因?yàn)槊绹?guó)面向消費(fèi)者的金融服務(wù)很完善，并且在品牌上霸占著用戶心智，才使得本土2C市場(chǎng)的創(chuàng)新空間有限，諸多金融創(chuàng)新都聚焦在2B服務(wù)上。

僅以支付為例。美國(guó)的信用卡支付普及率很高，支付體驗(yàn)也非常流暢，小額支付甚至不需要簽字，這與國(guó)內(nèi)微信支付和支付寶所提供的掃碼支付體驗(yàn)非常接近。所以，還想做C端市場(chǎng)的支付創(chuàng)新便是一件很困難的事情了，想誕生一個(gè)支付寶這樣的大玩家?guī)缀跏菦]有可能。

所以，一個(gè)可行的思路就是做B2B支付業(yè)務(wù)，從而進(jìn)一步為這些使用其支付業(yè)務(wù)的公司提供融資服務(wù)，比如Taulia就是這樣一家公司。“為企業(yè)提供服務(wù)”是不少美國(guó)的金融科技公司更為認(rèn)可的方向。

實(shí)際上，從2C向2B過渡是一個(gè)金融市場(chǎng)逐漸成熟的表現(xiàn)之一。多位投資人都向36氪表達(dá)過，當(dāng)中國(guó)這波紅得發(fā)紫的消費(fèi)金融熱潮過去后，通過供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)做針對(duì)小微企業(yè)的信貸業(yè)務(wù)會(huì)成為下一個(gè)風(fēng)口。

資本流向美國(guó)，人才流向中國(guó)

中美兩國(guó)在金融基礎(chǔ)設(shè)施上的差異，衍生出了兩種截然不同的金融生態(tài)。

在華創(chuàng)資本管理合伙人吳海燕看來，美國(guó)金融體系相對(duì)市場(chǎng)化，沒有太多市場(chǎng)空白留給創(chuàng)業(yè)公司來填補(bǔ)，所以創(chuàng)業(yè)公司只能通過應(yīng)用新技術(shù)來提升效率，從而蠶食一部分傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)的存量市場(chǎng)份額。但中國(guó)因?yàn)榻鹑隗w系不成熟，首先存在很多傳統(tǒng)銀行并未覆蓋的市場(chǎng)空白，這是一個(gè)增量市場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)公司有機(jī)會(huì)跑馬圈地。

所以，中美兩國(guó)的金融創(chuàng)新從一開始的邏輯就是不太一樣的，簡(jiǎn)單粗暴的copy to China在金融科技這個(gè)領(lǐng)域內(nèi)不太行得通。因此，在單純的信息和經(jīng)驗(yàn)流通之外，資本流通和人才流通也成為了中美兩地在金融科技上重要的能量交換方式。

中國(guó)資本投向美國(guó)的fintech創(chuàng)業(yè)公司是從近一兩年開始的。一些互金公司相繼成立了產(chǎn)業(yè)基金，并將投資重心放在了海外。比如，宜信在去年成立的新金融產(chǎn)業(yè)投資基金便投資了不少美國(guó)金融科技公司，包括區(qū)塊鏈技術(shù)公司Circle、電子票據(jù)公司TradeShift、智能投顧公司Addepar、保險(xiǎn)科技公司W(wǎng)orldCover、智能催收平臺(tái)Trueaccord等。

而在3年前滑向低谷的人人公司轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)金融后，也投資了大批美國(guó)互金公司，包括SOFI、Lending Club等大體量的玩家。

人才的回流就更加明顯了，從Capital One出走的大批精英回國(guó)創(chuàng)業(yè)就是最好的例子，而這些人也成為了中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融向fintech過渡過程中最重要的一批中堅(jiān)力量，比如融360的創(chuàng)始人葉大清、挖財(cái)總裁顧晨煒、量化派的創(chuàng)始人周灝、明特量化CEO李英浩、讀秒CEO周靜等等。而如今國(guó)內(nèi)消費(fèi)金融的蓬勃，也跟他們有著直接的關(guān)系。

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