高通以“被低估”為由 拒絕博通收購要約

（原標(biāo)題：高通以“被低估”為由 拒絕博通收購要約）

北京時(shí)間11月13日晚間，高通方面正式對外宣布，其董事會(huì)成員一致拒絕了博通公司高達(dá)千億美元的收購報(bào)價(jià)。高通發(fā)言人向第一財(cái)經(jīng)記者確認(rèn)了上述消息。

在高通向第一財(cái)經(jīng)記者發(fā)來的回應(yīng)中提到，董事會(huì)一致認(rèn)為，鑒于公司在移動(dòng)技術(shù)上的領(lǐng)導(dǎo)地位和我們未來的增長前景，博通的收購提議嚴(yán)重低估了高通的價(jià)值。

11月6日，美國通信半導(dǎo)體芯片公司博通正式對高通提交收購要約，該項(xiàng)交易總價(jià)超過1300億美元。在芯片帝國中，博通的名字雖然不如高通、英特爾以及三星這樣的巨頭響亮，但在過去幾年，確實(shí)是這個(gè)行業(yè)不可忽視的一股力量。

博通的產(chǎn)品主要面向家庭、辦公室和移動(dòng)環(huán)境以及在這些環(huán)境中傳遞語音、 數(shù)據(jù)和多媒體，客戶包括三星、華為、思科、HTC等企業(yè)。高通公司則是全球最大的手機(jī)芯片制造商，擁有諸多芯片專利。

此前有消息稱，博通已經(jīng)預(yù)料到高通的高層可能會(huì)拒絕其報(bào)價(jià)，一旦高通拒絕其1300億美元的收購要約，博通以及其顧問公司將通過委托書的方式直接與高通的股東進(jìn)行“洽談”。

“價(jià)值被大大低估”

董事會(huì)成員一致拒絕博通收購要約，是高通此次向外界傳達(dá)的關(guān)鍵信息。

高通首席執(zhí)行官史蒂夫 莫倫科夫表示：“與半導(dǎo)體行業(yè)內(nèi)其它所有公司相比，高通無疑在智能手機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)、汽車、邊緣計(jì)算和聯(lián)網(wǎng)技術(shù)領(lǐng)域都擁有更好的定位。隨著我們繼續(xù)在以上這些充滿機(jī)遇的領(lǐng)域保持增長，并且引領(lǐng)邁向5G之路，我們有信心能夠?yàn)槲覀兊墓蓶|創(chuàng)造顯著額外的價(jià)值?！?/p>

高通主持董事Tom Horton 則表示：“董事會(huì)和管理團(tuán)隊(duì)特別專注于為高通股東創(chuàng)造價(jià)值。經(jīng)過全面評估，并與我們的財(cái)務(wù)和法律顧問協(xié)商之后，董事會(huì)認(rèn)定博通的提議嚴(yán)重低估了高通的價(jià)值，并且存在巨大的監(jiān)管不確定性。我們充分相信史蒂夫及其團(tuán)隊(duì)所執(zhí)行的策略能夠?yàn)楦咄ü蓶|創(chuàng)造遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于收購提議所帶來的價(jià)值?！?/p>

高通執(zhí)行董事長及董事會(huì)主席保羅 雅各布表示：“鑒于公司在移動(dòng)技術(shù)上的領(lǐng)導(dǎo)地位和我們未來的增長前景，博通的收購提議嚴(yán)重低估了高通的價(jià)值?！?/p>

事實(shí)上，對于收購要約價(jià)格，博通此前表示已經(jīng)從美銀美林、花旗銀行、德意志銀行、摩根大通和摩根士丹利收到“高度信心函”，這些投行有信心為該交易提供必要的債務(wù)融資?？梢钥吹讲┩ǚ矫鎸Υ舜问召彽臎Q心。

博通公司的首席執(zhí)行官陳福陽在本月早些時(shí)候表示，他將把自己的公司總部從新加坡遷回美國，他愿意為收購高通愿意發(fā)起一場收購戰(zhàn)。

此外，私募股權(quán)投資公司銀湖（Silver Lake Partners）也為高通提供了50億美元的可轉(zhuǎn)債融資承諾。銀湖是博通的現(xiàn)有股東。

“雙通”打響資本博弈戰(zhàn)爭

雖然高通對博通要約表示拒絕，但從博通此前釋放出的姿態(tài)來看，可以發(fā)現(xiàn)這場收購要約對于雙方來說將會(huì)是一個(gè)長期戰(zhàn)爭。

作為博通的掌舵人，首席執(zhí)行官陳福陽被稱為近年來全球半導(dǎo)體行業(yè)最為兇猛的并購操盤手，短短幾年間，他連續(xù)收購了數(shù)家比自己更大的同業(yè)公司，并帶領(lǐng)安華高（Avago Technologies）營收和股價(jià)增長了五倍有余。而入主博通后的安華高更是以“新博通”的名義在半導(dǎo)體行業(yè)的排位賽中從前年的第十七位躍升至第五位。

陳福陽在寫給高通董事會(huì)的一封信中提到，收購要約對兩家公司的股東和投資人都極具吸引力，尤其是會(huì)給高通股東帶來的股市收益。博通稱，該收購價(jià)格較高通11月2日54.84美元的收盤價(jià)溢價(jià)28%。

從資本市場來看，高通處于較為不利的一方。

盡管高通早前收購了恩智浦（NXP）半導(dǎo)體積極布局5G，但因監(jiān)管原因收購案遲遲無法完成。另一方面，4G業(yè)務(wù)的表現(xiàn)也令人堪憂。最近公布的季度財(cái)報(bào)顯示，高通四季度凈利潤2億美元，同比大跌89%。

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