新三板與四板擬納入證券法調(diào)整 逾3.1萬企業(yè)將受益

（原標(biāo)題：新三板與“四板”擬納入《證券法》調(diào)整 逾3.1萬家企業(yè)將受益）

作為多層次資本市場的重要組成部分，股票市場和債券市場在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮了重要作用。專家表示，只有把直接融資放在重要位置，增強(qiáng)資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的功能，才會使企業(yè)有效地降低融資成本，從而促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)快速轉(zhuǎn)型升級。

作為我國多層次資本市場的“塔基”部分，新三板以及區(qū)域性股權(quán)交易市場（俗稱“四板”市場）正在得到重視，在兩大層次市場不斷規(guī)范并實現(xiàn)企業(yè)數(shù)量和融資快速擴(kuò)容的同時，其市場地位和法律地位有望得以鞏固。

在此之前，《證券法》修訂草案已將證券交易場所劃分為證券交易所、國務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國性證券交易場所（新三板）和按照國務(wù)院規(guī)定設(shè)立的區(qū)域性股權(quán)交易市場三個層次。

據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，截至目前，新三板企業(yè)數(shù)量已超1.1萬家，而全國40家區(qū)域性股權(quán)交易市場掛牌企業(yè)也已超過2萬家，兩大層次市場企業(yè)數(shù)量超過3.1萬家。

近5年來，新三板市場實現(xiàn)企業(yè)數(shù)量和融資規(guī)?？焖贁U(kuò)容。截至今年10月末，掛牌公司達(dá)到11619家，其中，中小微企業(yè)占比達(dá)94%，高新技術(shù)企業(yè)占比達(dá)到65%；行業(yè)覆蓋從初期的12個行業(yè)門類發(fā)展至覆蓋全部行業(yè)門類，新經(jīng)濟(jì)特征突出。

近5年來，新三板累計共有5328家掛牌公司完成股票發(fā)行，實現(xiàn)股權(quán)融資3818.34億元，一批處于研發(fā)階段尚未盈利的企業(yè)也順利完成融資。在發(fā)生融資的掛牌公司中，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、“中國制造2025”重點突破領(lǐng)域融資占比不斷提高。

國際證監(jiān)會組織（IOSCO）認(rèn)為，新三板通過掛牌程序和融資、交易、定價等靈活的制度設(shè)計安排，為中國大量有融資需求但難以獲得銀行貸款的中小企業(yè)提供了低成本的融資渠道。

另外，新三板積極吸引民間資本支持，目前創(chuàng)新投資基金（VC）、私募股權(quán)投資基金（PE）持股的掛牌公司數(shù)量占比超過60%。據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，2016年以來，大多數(shù)VC\PE投資的項目通過新三板實現(xiàn)退出。此外，在企業(yè)掛牌不斷提升規(guī)范治理水平和信息披露質(zhì)量后，更容易獲得銀行貸款。截至目前，已有5800多家掛牌公司通過銀行推出的專項金融產(chǎn)品，獲得貸款逾5000億元。

目前，并購重組也是新三板市場的一大特點，也是服務(wù)中小微企業(yè)發(fā)展、服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的重要方面。截至今年10月末，掛牌公司累計披露重大資產(chǎn)重組和收購922次，交易總額1443.83億元，其中七成以上屬于現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合，或傳統(tǒng)制造業(yè)公司謀求轉(zhuǎn)型升級實施整合。同時，上市公司收購掛牌公司也日益頻繁。

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