凱德售價(jià)值95億元的21個(gè)購物中心 行資產(chǎn)換倉術(shù)？

（原標(biāo)題：凱德數(shù)月內(nèi)出售價(jià)值95億元的21個(gè)購物中心 行資產(chǎn)換倉術(shù)？）

中資忙著在中國香港買地和倫敦買樓之際，外資開始在中國內(nèi)地進(jìn)行資產(chǎn)換倉。

1月5日，凱德剝離了作價(jià)83.65億元的20個(gè)購物中心，接盤者為由印力、萬科和Triwater組成的無關(guān)聯(lián)第三方?！蹲C券日報(bào)》記者注意到，2017年7月底，凱德還曾出售一筆價(jià)值11.3億元的資產(chǎn)，該筆資產(chǎn)是曾整租給華聯(lián)的北京凱德MALL·安貞。

據(jù)此，數(shù)月之內(nèi)，凱德出售了價(jià)值95億元的21個(gè)購物中心。這不禁讓人想起李嘉誠、潘石屹的高位套現(xiàn)之術(shù)。不過，《證券日報(bào)》記者根據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計(jì)獲悉，自2010年以來，凱德在中國內(nèi)地收購了價(jià)值總計(jì)超過470億元的資產(chǎn)。

對此，有業(yè)內(nèi)人士向《證券日報(bào)》記者表示，作為在中國內(nèi)地最早投資和布局最多綜合體的外資企業(yè)，凱德僅在2017年就完成了合計(jì)68.4億元的3筆收購。“買賣之間，或許是凱德資產(chǎn)換倉之術(shù)，調(diào)整物業(yè)布局，意在強(qiáng)化企業(yè)的管理半徑和各業(yè)態(tài)協(xié)同效應(yīng)，加大規(guī)模優(yōu)勢。”

“2018年，凱德可能還會(huì)有收購動(dòng)作?！币晃皇煜P德的內(nèi)部人士向《證券日報(bào)》記者如是透露。

95億元拋售購物中心

21個(gè)購物中心，售價(jià)90多億元，不可謂動(dòng)作不大。但細(xì)細(xì)分析這份21個(gè)購物中心的交易名單，?《證券日報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，除了兩個(gè)位于北京的購物中心外，其余大量項(xiàng)目皆位于三線城市。不難看出，這是凱德的非核心資產(chǎn)。

對此，凱德方面向《證券日報(bào)》記者表示，上述打包出售的20個(gè)購物中心，凱德通過旗下公司平均持有10年，項(xiàng)目平均建筑面積為4萬多平方米（不包括停車場在內(nèi)）。這些購物中心分布在19個(gè)城市，其中14個(gè)城市為凱德僅有單一項(xiàng)目布局的非核心城市。

凱德表示，依據(jù)截至2017年6月30日，此次出售項(xiàng)目分別占比集團(tuán)在全球和中國的購物中心資產(chǎn)規(guī)模的4%和7%，對集團(tuán)整體收入影響不大。

凱德集團(tuán)首席運(yùn)營官廖茸桐透露，“這些購物中心凱德持有10年，很多都是當(dāng)?shù)厥讉€(gè)購物中心，發(fā)展為成熟物業(yè)，有著穩(wěn)定的收益。”在凱德管理層看來，“出售成熟資產(chǎn)和收購成長性資產(chǎn)并舉”是其資產(chǎn)管理策略。

鑒于此，自2010年斥資150億元收購東方海外資產(chǎn)包以來，凱德在中國內(nèi)地的收購資產(chǎn)價(jià)值總計(jì)超過470億元，涉及約14筆收購。《證券日報(bào)》梳理這一收購名單發(fā)現(xiàn)，上海、北京和廣州三個(gè)一線城市涉及8筆收購，其余收購標(biāo)的位于武漢、成都、重慶等二線城市。而2017年，凱德完成了三筆收購，收購標(biāo)的均位于上海和廣州，涉資68億元。

“現(xiàn)在的中國實(shí)體商業(yè)提袋消費(fèi)市場變化很大，過去的商業(yè)模式難以契合消費(fèi)需求的迭代升級?！币拙友芯吭褐菐熘行难芯靠偙O(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)向本報(bào)記者表示，在一些無法形成規(guī)模的城市進(jìn)行過多布局，管理半徑大成本高，沉淀資金多，多元體驗(yàn)業(yè)態(tài)協(xié)同效應(yīng)不突出。另外，拋售非核心城市資產(chǎn)，說明這些項(xiàng)目經(jīng)營可能沒有達(dá)到凱德預(yù)期，打包出售則有助于快速回籠現(xiàn)金，這或許是凱德進(jìn)行資產(chǎn)換倉的背后動(dòng)因。

再收購擴(kuò)張進(jìn)行資產(chǎn)換倉

出售兩筆資產(chǎn)，換取約95億元現(xiàn)金。優(yōu)化凱德集團(tuán)資產(chǎn)配置和集中資源之外，凱德表示，所獲資金將用于在中國繼續(xù)投資優(yōu)質(zhì)物業(yè)。

廖茸桐表示，凱德已經(jīng)建立了成熟的體系、平臺(tái)、團(tuán)隊(duì)和品牌，發(fā)展階段也從’量’的擴(kuò)張到’質(zhì)’的提升過渡。未來將進(jìn)一步強(qiáng)化凱德集團(tuán)在華五大核心城市群——北京、上海、廣州、成都、武漢及周邊城市的業(yè)務(wù)布局和規(guī)模優(yōu)勢。2017年，凱德在華新開業(yè)六大綜合體，均位于這五大核心城市群。

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