（原標(biāo)題：市值破萬億大關(guān) 貴州茅臺高處不勝寒？）

公司觀察

貴州茅臺股價到底能漲多高，一方面取決于其供求狀況，另一方面也與其零售價是否上漲有關(guān)。

本周一，貴州茅臺高開后沖高回落，盤中最高見799.06元，離800元整數(shù)關(guān)口咫尺之遙，其總市值于盤中突破萬億大關(guān)，也成為目前第七只總市值突破萬億大關(guān)的股票。貴州茅臺的強勢上漲，早已引發(fā)市場對于其股價高低的爭議?？炊嗫纯?，亦是見仁見智。

貴州茅臺最踏實的粉絲非深圳東方港灣的但斌莫屬。在主題為“價值投資的時代機遇”的第二屆私募大會上，但斌曾表示了其對于茅臺的極度看好。總體而言，其看好的理由主要著眼點在于貴州茅臺提價以及供給少需求大上。但斌甚至表示，貴州茅臺2018年底或漲到令市場驚訝的程度。除了但斌外，多家券商亦是力挺貴州茅臺。如中金公司給出了925元的目標(biāo)價，更有研究人員“眼光獨到”，認為10年后貴州茅臺股價會漲到3820元。

看空者也不乏理由。有基金經(jīng)理認為，貴州茅臺估值已經(jīng)不低了，現(xiàn)在進場風(fēng)險較大。也有私募認為，從當(dāng)前的估值來看，入手貴州茅臺就是在買泡沫，需要承擔(dān)一定風(fēng)險。至于貴州茅臺何時見頂?shù)膯栴}，有市場人士認為，茅臺酒的零售價下調(diào)之日便是貴州茅臺股價見頂之時。

貴州茅臺堪稱近兩三年來A股市場的一面旗幟。2015年底，貴州茅臺的總市值不過2586億元；到了2016年底則飆升至4125億元，到2017年底，再上一臺階，總市值達到8788億元。伴隨著貴州茅臺股價節(jié)節(jié)攀升的，則是其總市值猶如“芝麻開花節(jié)節(jié)高”，直至突破9000億元、萬億大關(guān)。也正是在貴州茅臺的帶領(lǐng)下，自去年以來，滬深股市的藍籌股、白馬股表現(xiàn)搶眼，也在市場上形成了強烈的“二八效應(yīng)”。

貴州茅臺股價到底能漲多高，一方面取決于供求狀況，另一方面也與其零售價波動有關(guān)。但斌認為貴州茅臺的企業(yè)特質(zhì)比生產(chǎn)香煙的菲利普莫里斯還好，并且假設(shè)貴州茅臺也能與菲利普莫里斯一樣持續(xù)地提價，個人認為這是不現(xiàn)實的。其一，如果貴州茅臺今后的產(chǎn)能上去了，供求關(guān)系改變了，那么茅臺提價也就失去了基礎(chǔ)。其二，如果貴州茅臺一直提價的話，也會漲到老百姓消費不起的程度。更何況，貴州茅臺一直漲價并不現(xiàn)實。這也就意味著，貴州茅臺股價也會有見頂?shù)臅r候，特別是在總市值已破萬億大關(guān)的情形下。

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