樂視電視或?qū)⒊蓪O宏斌囊中之物 "單飛"能否涅槃

（原標題：“單飛”的樂視電視能否涅槃）

孫宏斌的辭職讓樂視網(wǎng)走向成謎，不過，種種跡象表明，新樂視智家電子科技（天津）有限公司 （以下簡稱“新樂視智家”）或?qū)⒊蔀閷O宏斌的囊中之物。根據(jù)公告，樂視網(wǎng)如果無法償還債務(wù)，將失去對新樂視智家的控制權(quán)，未來新樂視智家可能將再次改名，徹底脫離樂視網(wǎng)的上市體系。樂視電視，這個曾改變整個電視行業(yè)的“黑馬”能否借此東山再起，也就成為業(yè)界關(guān)注的焦點。

拐點初現(xiàn)

4月1日晚間，樂視網(wǎng)發(fā)布公告稱，公司已質(zhì)押所持有的新樂視智家股權(quán)，如若公司因無法按時償還債務(wù)導(dǎo)致質(zhì)押資產(chǎn)被依法處置，公司不再具有實際控制權(quán)。

樂視網(wǎng)公告稱，截至2017年9月30日，新樂視智家資產(chǎn)總額1094241.28萬元，凈資產(chǎn)316305.81萬元，營業(yè)收入497294.63萬元，利潤總額-110596.34萬元，凈利潤-85488.4萬元（以上數(shù)據(jù)未經(jīng)審計）。樂視網(wǎng)目前持有新樂視智家40.3118%股權(quán)，為新樂視智家控股股東并對其合并報表。

不過，樂視網(wǎng)目前已質(zhì)押所持有的新樂視智家股權(quán)，如若該公司因無法按時償還債務(wù)導(dǎo)致質(zhì)押資產(chǎn)被依法處置，將不再具有實際控制權(quán)。據(jù)樂視網(wǎng)此前的公告，截至目前，樂視網(wǎng)將新樂視智家注冊資本總數(shù)的34.9398%已質(zhì)押給天津嘉睿匯鑫企業(yè)管理有限公司和融創(chuàng)房地產(chǎn)集團有限公司，該公司將新樂視智家注冊資本總數(shù)的5.372%已質(zhì)押給銀行、信托公司等金融機構(gòu)。

同時，天津嘉睿匯鑫企業(yè)管理有限公司也是樂視網(wǎng)的借款方。此前兩天，樂視網(wǎng)在公告中曾披露:“2017年11月20日，公司第三屆董事會第五十次會議審議通過《關(guān)于樂視網(wǎng)信息技術(shù)（北京）股份有限公司擬向天津嘉睿匯鑫企業(yè)管理有限公司申請借款12.9億元的議案》及《關(guān)于為公司借款提供反擔保暨關(guān)聯(lián)擔保的議案》，此兩項議案需審計、評估并經(jīng)股東大會審議。目前相關(guān)審計、評估工作正在進行中，待工作完成后，公司將及時提交股東大會審議。本次借款期限為天津嘉睿匯鑫企業(yè)管理有限公司支付的首筆借款金額實際到賬之日起一年。如若上述議案未經(jīng)公司股東大會審議通過或本次借款到期后公司無法按期償還，公司所質(zhì)押的新樂視智家股權(quán)將面臨可能司法處置的風險?！?/p>

對于新樂視智家來說，終于到了一個拐點，在業(yè)內(nèi)人士看來，公告意味著，這家主攻電視的公司將可能“單飛”，并徹底變?yōu)閷O宏斌的囊中之物。

說到天津嘉睿匯鑫企業(yè)管理有限公司，其實就是融創(chuàng)當初入股樂視的主體公司，該公司成立于2017年1月9日，受融創(chuàng)中國控股有限公司的實際控制。2017年1月，樂視網(wǎng)表示，公司及其控股股東、實際控制人賈躍亭擬引入戰(zhàn)略投資者天津嘉睿匯鑫企業(yè)管理有限公司。本次交易分為賈躍亭轉(zhuǎn)讓樂視網(wǎng)股份（涉及金額60.41億元）、樂視致新引入戰(zhàn)略投資者（通過老股轉(zhuǎn)讓和增資擴股方式，涉及金額79.5億元）、樂視控股轉(zhuǎn)讓樂視影業(yè)股權(quán)（涉及金額10.5億元）三個部分。

由盛而衰

其實，樂視的電視業(yè)務(wù)單飛已經(jīng)在此前孫宏斌的采訪中初見端倪。

上個月，孫宏斌在接受采訪時表達了對樂視網(wǎng)的“極度不看好”，稱“樂視網(wǎng)目前極度缺乏資金，已經(jīng)資不抵債，75億元債權(quán)今年很多要到期，此外，版權(quán)攤銷、利息每年就有20多億元，怎么做都很困難，賺的錢根本不夠覆蓋利息和債務(wù)，就算變賣核心資產(chǎn)也不夠還債?，F(xiàn)金流沒有，利潤也沒有”。

但同時，孫宏斌也表達了對樂視電視業(yè)務(wù)的信心。他認為，樂視在智能電視領(lǐng)域還是領(lǐng)先的，會想辦法把這個業(yè)務(wù)做好，因為不是上市公司，相對來說引入資金會靈活一些。

此外，3月29日晚間，樂視網(wǎng)公布了新樂視智家增資方案達成新進展，但樂視網(wǎng)放棄對本次增資同比例優(yōu)先認購權(quán)。

新樂視智家，原名樂視致新，是樂視超級電視的運營主體公司。在互聯(lián)網(wǎng)電視興起的風口，曾經(jīng)躋身電視行業(yè)一線陣營，以平均每兩個月推出一款新品電視的速度“激進式”向前發(fā)展。作為一個以“軟硬結(jié)合”為特征的“新”品類，樂視電視曾在持續(xù)低迷的電視行業(yè)內(nèi)迅速領(lǐng)先、逆勢成長，在樂視的幾大子生態(tài)中也可以說是發(fā)展最為良好的。從此前79.5億元流入樂視致新，也能看出，電視業(yè)務(wù)才是孫宏斌的主要標的。

公開數(shù)據(jù)顯示，2014-2016年，樂視電視銷量分別為150萬臺、300萬臺和600萬臺。去年2月28日，在樂視“春天的故事”發(fā)布會上，時任樂視致新總裁梁軍信誓旦旦地對外宣布，2017年樂視電視銷量目標定為“保700萬臺、爭800萬臺”。

但隨著樂視債務(wù)危機爆發(fā)，樂視品牌受到嚴重影響，樂視電視銷量也一路下滑。第三方機構(gòu)根據(jù)可監(jiān)測數(shù)據(jù)統(tǒng)計，樂視電視2017年全年線上累計銷量僅為41萬臺，雖然這并非官方數(shù)據(jù)，但樂視網(wǎng)總經(jīng)理劉淑青也向外界表示，2017年公司受現(xiàn)金流極度緊張、市場需求下滑等綜合因素影響，電視銷量出現(xiàn)波動。

北京商報記者也就2017年銷量問題詢問了新樂視智家相關(guān)負責人，該負責人表示以公告為準。

另據(jù)奧維云網(wǎng)(AVC)數(shù)據(jù)顯示，2016年10月-2017年10月，樂視電視出貨量明顯波動，2017年4月出貨量近40萬臺。不過，隨后幾個月出貨量均在10萬臺以下，2017年6月甚至?xí)和Ａ顺鲐洝?/p>

回歸難題

現(xiàn)在看來，樂視電視如果想要回歸第一陣營，依舊困難重重。

一方面，互聯(lián)網(wǎng)電視市場的紅利期已經(jīng)過去，傳統(tǒng)電視重新占據(jù)優(yōu)勢。根據(jù)2017年（第十三屆）中國平板電視行業(yè)大會公布的數(shù)據(jù)，2017年互聯(lián)網(wǎng)電視品牌整體份額已下跌至10%。而在2016年年中，這一數(shù)字一度高達20%左右。

與此同時，互聯(lián)網(wǎng)電視廠商的負面消息不斷。樂視“坍塌”后，互聯(lián)網(wǎng)電視行業(yè)也受到波及。去年底，看尚電視被內(nèi)部員工曝出存在“強迫員工離職還不給工資”、“對近億供應(yīng)商欠款不聞不問”等問題。此外，風行電視也深陷銷量造假傳聞。

與此同時，傳統(tǒng)電視廠商不斷傳來利好消息。比如，去年康佳抵住強壓，在收入與凈利潤上都實現(xiàn)了逆勢增長。

另一方面，產(chǎn)業(yè)觀察家洪仕斌指出，樂視電視受樂視危機的負面影響可能還會繼續(xù)，如何重拾消費者信心是一個關(guān)鍵因素。

當然，這并不意味著樂視電視將從此沉寂。從該公司最近的動作來看，資金問題或許即將解決。

今年初，新樂視智家最初確定了增資方案，擬按照120億元以上估值融資30億元，其中擬由新增投資者和原有投資者以現(xiàn)金增資15億元；擬由新樂視智家現(xiàn)有債權(quán)人以所持債權(quán)作價投入15億元。近期，樂視方就新樂視智家本次增資方案達成新進展：原增資金額不變，此前確定的各增資方擬按照120億元以上估值進行融資，擬調(diào)整為按照90億元估值實施本次增資計劃。本次增資計劃主要以引入新投資者為主。

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