又一金融大鱷落馬 特華系李光榮起底

（原標題：又一金融大鱷落馬 特華系李光榮起底）

[摘要] 2017年半年報，華安保險為這個互聯(lián)網(wǎng)平臺代償了1300萬元逾期借款，這也體現(xiàn)在精達股份的資產(chǎn)負債表中，導致應收款大幅度減少。

時代周報記者 吳平 發(fā)自廣州

4月26日，精達股份公告，其實際控制人李光榮因涉嫌行賄罪，被長沙市望城區(qū)人民檢察院批準執(zhí)行逮捕，其上述涉案行為與公司無關。

作為特華系的創(chuàng)始人，李光榮在資本市場長袖善舞，他公務員出身，炒股炒成大股東，控制保險公司，進而控制多家上市公司，早年就曾遭受司法調查卻能全身而退，人脈深厚。他似乎想通過調整退隱江湖，但終究還是難逃法網(wǎng)。

這樣帶有幾分傳奇色彩的人，有著怎樣的往事？對中國資本市場的發(fā)展來說，有著怎樣的啟示？

控制華安保險

綜合上市公司公開資料和媒體報道，李光榮出生于1963年8月。20世紀80年代，李光榮20多歲的時候，在湖南擔任公務員。從其經(jīng)歷看，李光榮對資本市場非常熟悉，并且工作能力突出，是最早在中國股市上沖浪的一代人。他曾任湖南省政府財貿(mào)辦科長，之后去了中國銀行湖南省分行擔任證券部經(jīng)理。再之后，李光榮南下廣州開拓，擔任光大銀行廣州分行業(yè)務發(fā)展部總經(jīng)理。

1998年，時年35歲的李光榮下海經(jīng)商，創(chuàng)辦了廣州市特華投資控股有限公司，這也是李光榮特華系的由來。李光榮目前持有廣州特華88%的股份。2000年，李光榮又創(chuàng)辦了特華投資控股有限公司，注冊地點在北京。目前，李光榮持有特華投資98.6%的股份。

在中國股票市場的數(shù)據(jù)中，在李光榮公務員時代及創(chuàng)業(yè)之初，沒有留下任何痕跡，但是2001年之后，李光榮及其相關的痕跡突然增多，雖然他極力隱蔽并保持低調。

2001年底，整個A股市場上市公司總數(shù)僅為1000多家，“李光榮”的名字出現(xiàn)在大楊創(chuàng)世（600233）的大股東名錄中。公司年報顯示，李光榮是新進股東，買入16萬股股票，占總股本比例為0.147%，但是，在2012年大楊創(chuàng)世的年報中，李光榮的名字消失了。不過，由于年代久遠，截至發(fā)稿，記者尚未能確認此李光榮與被逮捕的是否同一人。

但從表面上看，這筆交易并沒能賺錢，因為大楊創(chuàng)世（600233）的股價，從2001-2002年是連續(xù)下跌的態(tài)勢，雖然中間有過幾次反彈，但整體上從20元左右跌到了9元左右。

無論怎樣，這是“李光榮”及其相關公司的名字第一次出現(xiàn)，此前的1997-2000年，這個名字沒有在任何上市公司股東名單中出現(xiàn)過。此后的2002-2004年，也同樣如此。

但李光榮卻在股票市場之外，做了一筆極其漂亮的交易。2002年7月，李光榮以特華投資控股有限公司的名義，聯(lián)合其他多家公司，組團以2.9億元的價格，從華僑城集團、深圳機場集團、三九集團等多家公司手里，買到了華安財產(chǎn)保險股份有限公司（以下簡稱“華安保險”）70%的股份。李光榮成為中國首家民營控股的保險公司的實際控制人。

華安保險是經(jīng)中國人民銀行批準，于1996年10月18日正式創(chuàng)立的一家專業(yè)財產(chǎn)保險公司，總部設于深圳，目前注冊資本21億元。

“炒股票的人都羨慕巴菲特的模式，控制保險公司，從而獲得源源不斷的現(xiàn)金流，這樣才能真正做到價值投資，能長時間持續(xù)地持有并買入看好的股票。但國內(nèi)第一個把這種模式成功實踐的就是李光榮了，而且在坐莊、老鼠倉風行的2002年前后，能做到這一點，確實動作很快?！鄙钲谝晃凰侥蓟鹑耸繉r代周報記者說道。

控制保險公司，讓李光榮獲得了源源不斷的資金。李光榮掌舵華安保險后，壓縮常規(guī)保險產(chǎn)品，極力發(fā)展理財型產(chǎn)品，類似后來出現(xiàn)的萬能險。據(jù)統(tǒng)計，2004-2007年，華安保險銷售理財型產(chǎn)品共218億元，2008年更是高達130.5億元。

2003年，李光榮以特華投資的名義，控股上市公司精達股份，掌握了自己的上市平臺。

但是，2003年8月，李光榮卻突然被長沙市公安局刑偵大隊逮捕，涉嫌參與犯罪。據(jù)彼時媒體報道，長沙市公安局專案組多次赴廣州等地調查取證，得到結論是：廣州特華是通過虛報注冊資本騙取公司登記而成立的非法公司，所謂的法定代表人李光榮涉嫌偽造增值稅發(fā)票。

“無論是收購華安保險、還是控股精達股份，都涉及很大的利益，尤其是精達股份的交易，相當于買殼?！鄙鲜錾钲谒侥蓟鹑耸繉r代周報記者說。

在李光榮收購精達股份的時候，曾被媒體質疑其資金來源，李光榮旗下的特華投資經(jīng)過增資擴股，其注冊資本在2003年收購之前突然從3800萬元增加到2.1億元，另外，特華投資的凈利潤僅為400萬元左右，但精達股份的凈利潤卻超過2000萬元。

無論怎樣，李光榮很快化險為夷，2003年11月中旬重獲自由。

股市搏殺

2004年，李光榮正式獲批出任華安保險董事長，又控制了上市公司平臺精達股份，更重要的是，大牛市正撲面而來。

根據(jù)萬德數(shù)據(jù)，2005年底，在所有A股上市公司中，廣州市特華投資管理有限公司的名字出現(xiàn)在精達股份的大股東名錄中，2006年也是如此。2007年底，除了特華投資控股精達股份，華安保險的名字，出現(xiàn)在鵬博士的大股東名錄中，華安保險的一個投資型保險產(chǎn)品的名字，則出現(xiàn)在深圳機場的大股東名錄中。

2008年，李光榮的名字，出現(xiàn)在魯銀投資的大股東名錄中；此外，李光榮還通過特華投資控制精達股份，通過華安保險持有鵬博士的股票，深圳機場的股票已經(jīng)不再持有。

2009年之后，李光榮的資本運作似乎進入第二階段，開始隱蔽到幕后，更多利用華安保險的平臺。

那一年，李光榮的名字從魯銀投資大股東名錄中消失；此后直到2017年底，李光榮名字再沒有出現(xiàn)在任何A股上市公司大股東名錄中。

華安保險卻繼續(xù)走上前臺，采取進攻態(tài)勢。2010年，華安保險在寶光股份、精達股份、鵬博士的大股東名錄上，此外特華投資也依然是精達股份的大股東。

2010年，李光榮把特華投資持有的精達股份18.34%的股權，過戶到華安保險名下，把精達股份的控股權換到了華安保險手中，同時，寶光股份的第二、三大股東也分別將合計9.12%的股份過戶給華安保險。

2013年，華安保險還與特華投資聯(lián)合設立了華安財保資產(chǎn)管理公司，取得保險資管牌照，注冊資本2億元。

狂飆突進

2014年之后，李光榮的資本運作開始進入第三階段，進展更大，但也愈發(fā)復雜。

根據(jù)萬德數(shù)據(jù)，2011年底，華安保險從鵬博士的大股東名錄上消失，賣出了股票，但很快，2012年底，華安保險卻開始成為海航控股的股東之一，并一直持續(xù)到2015年，直到2016年底，華安保險從海航控股的股東名錄上消失。

據(jù)媒體報道，2014-2017年間，李光榮曾擔任渤海國際信托股份有限公司法定代表人、董事長，這是由海航集團控股的企業(yè)。

在這個時期，李光榮似乎也開始拋棄華安保險，并把資源轉換到“特華控股”的平臺上。

華安保險將精達股份的股權全部轉讓給特華投資和其一致行動人，將寶光股份的股權轉讓給另一家機構。據(jù)媒體報道，華安保險曾稱，此舉是為了“降低股權投資比重，使其資產(chǎn)結構更趨于合理”。

根據(jù)萬德數(shù)據(jù)，2014年底，精達股份的大股東名錄中，此前有“廣州特華投資管理有限公司”“華安財產(chǎn)保險股份有限公司”，而這一年，增加了“特華投資控股有限公司”，并成為控股股東；此前控制寶光股份，出現(xiàn)在大股東名錄中的，是“安徽特華投資有限公司”，后來這個名稱也消失了。這說明，李光榮調整了旗下資本運作平臺的架構，都集中到了“特華控股”。

李光榮一度要把華安保險的控股權交給海航集團。2016年7月，海航集團下屬渤海金控計劃收購廣州一公司持有華安保險14.77%的股權，交易達成之后，海航集團將實際持有華安保險34.41%的股權，超過特華投資的持股比例，成為實際控制人，但是，由于與監(jiān)管政策沖突，此交易在2017年8月30日宣布終止。

2016年底，除了精達股份，“李光榮”“華安保險”“特華投資”再沒有出現(xiàn)在任何A股上市公司大股東名錄中。

但很快，2017年底，李光榮旗下的特華投資控股有限公司，除了出現(xiàn)在精達股份的大股東名錄中，還出現(xiàn)在遼寧成大的大股東名錄中。這一年，他又新做了筆交易。

2017年6月18日，前海開源與特華投資簽署股份轉讓協(xié)議，將旗下5個資產(chǎn)管理計劃和6個公募基金產(chǎn)品所持有的遼寧成大股票轉讓給特華投資，涉及股票合計超過9200萬股，占總股本比例超過6%，轉讓價格為每股20元，轉讓款總計18.56億元，交易完成之后，加上此前從二級市場買入的股份，特華投資持有遼寧成大的股權比例總計達到7.68%，成為公司第二大股東。

這成為了李光榮在資本市場最后的記錄，那之后直到2018年3月31日，李光榮、特華投資、華安保險在A股上市公司的大股東名錄上的痕跡沒有再發(fā)生新變化。

人脈深厚

“李光榮人脈很深，他在幾個單位都合作成立了博士后工作站，在許多地方還設立了資助基金?！便y保監(jiān)會一位中層干部對時代周報記者說，某些機構與特華博士后科研工作站聯(lián)合培養(yǎng)博士后，并定期進行考核。

根據(jù)公開資料，李光榮的社會頭銜包括：中國保險學會副會長、特華博士后科研工作站站長、中國生產(chǎn)力學會副會長、中國社會科學院經(jīng)濟學博士、湖南慈善總會副會長等。

另據(jù)公開資料，李光榮還是安徽省銅陵市政府顧問，其控制的上市公司精達股份的注冊地，恰是安徽省銅陵市。

精達股份的股價，在2014-2015年前后暴漲了6倍，超過2007年牛市高點，實現(xiàn)了讓大部分公司羨慕的漂亮走勢，但股災中又迅速崩塌一蹶不振，在2014年7月，其股價為4元左右，2015年最高點為24.2元，股災中最低為4.4元左右，而近期最低為3.49元。

在暴漲之前，2014年8月7日，股東名錄中新進的包括：“國泰君安證券公司客戶信用交易擔保證券賬戶”，買入919萬股，占總股本比例1.3%；“華寶信托—單一類資金信托”持股979萬股，占總股本比例為1.24%；“山西信托—創(chuàng)富1號集合資金信托”，增加300萬股左右，總持股達到2175萬股，占總股本比例為3%。

精達股份主營業(yè)務是特種電磁線的生產(chǎn)制造。2016年5月，公司公告計劃進行重組，要以增發(fā)及支付現(xiàn)金的方式，收購高銳視訊100%股權等，2017年7月公司公告宣布此交易終止。另據(jù)公開資料，精達股份2015年控股成立了某個互聯(lián)網(wǎng)投融資平臺，此互聯(lián)網(wǎng)金融平臺與華安財產(chǎn)保險存在合作，平臺發(fā)生逾期，華安保險將負責給予先行賠付。2017年半年報，華安保險為這個互聯(lián)網(wǎng)平臺代償了1300萬元逾期借款，這也體現(xiàn)在精達股份的資產(chǎn)負債表中，導致應收款大幅度減少。

4月21日，精達股份公告，因個人原因，李光榮申請辭去董事職務。這引發(fā)了市場的猜測。

5天后，精達股份再發(fā)公告，證實李光榮因涉嫌行賄罪被批捕。

無論怎樣，作為中國最早一代的資本大鱷，李光榮終究到了落幕時刻。在嚴格的監(jiān)管之下，徐徐而來的將是“回歸投資本源、受人之托、代客理財”的本源。

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