又一金融大鱷落馬 特華系李光榮起底

（原標(biāo)題：又一金融大鱷落馬 特華系李光榮起底）

[摘要] 2017年半年報(bào)，華安保險(xiǎn)為這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)代償了1300萬(wàn)元逾期借款，這也體現(xiàn)在精達(dá)股份的資產(chǎn)負(fù)債表中，導(dǎo)致應(yīng)收款大幅度減少。

時(shí)代周報(bào)記者 吳平 發(fā)自廣州

4月26日，精達(dá)股份公告，其實(shí)際控制人李光榮因涉嫌行賄罪，被長(zhǎng)沙市望城區(qū)人民檢察院批準(zhǔn)執(zhí)行逮捕，其上述涉案行為與公司無(wú)關(guān)。

作為特華系的創(chuàng)始人，李光榮在資本市場(chǎng)長(zhǎng)袖善舞，他公務(wù)員出身，炒股炒成大股東，控制保險(xiǎn)公司，進(jìn)而控制多家上市公司，早年就曾遭受司法調(diào)查卻能全身而退，人脈深厚。他似乎想通過調(diào)整退隱江湖，但終究還是難逃法網(wǎng)。

這樣帶有幾分傳奇色彩的人，有著怎樣的往事？對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展來(lái)說，有著怎樣的啟示？

控制華安保險(xiǎn)

綜合上市公司公開資料和媒體報(bào)道，李光榮出生于1963年8月。20世紀(jì)80年代，李光榮20多歲的時(shí)候，在湖南擔(dān)任公務(wù)員。從其經(jīng)歷看，李光榮對(duì)資本市場(chǎng)非常熟悉，并且工作能力突出，是最早在中國(guó)股市上沖浪的一代人。他曾任湖南省政府財(cái)貿(mào)辦科長(zhǎng)，之后去了中國(guó)銀行湖南省分行擔(dān)任證券部經(jīng)理。再之后，李光榮南下廣州開拓，擔(dān)任光大銀行廣州分行業(yè)務(wù)發(fā)展部總經(jīng)理。

1998年，時(shí)年35歲的李光榮下海經(jīng)商，創(chuàng)辦了廣州市特華投資控股有限公司，這也是李光榮特華系的由來(lái)。李光榮目前持有廣州特華88%的股份。2000年，李光榮又創(chuàng)辦了特華投資控股有限公司，注冊(cè)地點(diǎn)在北京。目前，李光榮持有特華投資98.6%的股份。

在中國(guó)股票市場(chǎng)的數(shù)據(jù)中，在李光榮公務(wù)員時(shí)代及創(chuàng)業(yè)之初，沒有留下任何痕跡，但是2001年之后，李光榮及其相關(guān)的痕跡突然增多，雖然他極力隱蔽并保持低調(diào)。

2001年底，整個(gè)A股市場(chǎng)上市公司總數(shù)僅為1000多家，“李光榮”的名字出現(xiàn)在大楊創(chuàng)世（600233）的大股東名錄中。公司年報(bào)顯示，李光榮是新進(jìn)股東，買入16萬(wàn)股股票，占總股本比例為0.147%，但是，在2012年大楊創(chuàng)世的年報(bào)中，李光榮的名字消失了。不過，由于年代久遠(yuǎn)，截至發(fā)稿，記者尚未能確認(rèn)此李光榮與被逮捕的是否同一人。

但從表面上看，這筆交易并沒能賺錢，因?yàn)榇髼顒?chuàng)世（600233）的股價(jià)，從2001-2002年是連續(xù)下跌的態(tài)勢(shì)，雖然中間有過幾次反彈，但整體上從20元左右跌到了9元左右。

無(wú)論怎樣，這是“李光榮”及其相關(guān)公司的名字第一次出現(xiàn)，此前的1997-2000年，這個(gè)名字沒有在任何上市公司股東名單中出現(xiàn)過。此后的2002-2004年，也同樣如此。

但李光榮卻在股票市場(chǎng)之外，做了一筆極其漂亮的交易。2002年7月，李光榮以特華投資控股有限公司的名義，聯(lián)合其他多家公司，組團(tuán)以2.9億元的價(jià)格，從華僑城集團(tuán)、深圳機(jī)場(chǎng)集團(tuán)、三九集團(tuán)等多家公司手里，買到了華安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華安保險(xiǎn)”）70%的股份。李光榮成為中國(guó)首家民營(yíng)控股的保險(xiǎn)公司的實(shí)際控制人。

華安保險(xiǎn)是經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，于1996年10月18日正式創(chuàng)立的一家專業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司，總部設(shè)于深圳，目前注冊(cè)資本21億元。

“炒股票的人都羨慕巴菲特的模式，控制保險(xiǎn)公司，從而獲得源源不斷的現(xiàn)金流，這樣才能真正做到價(jià)值投資，能長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)地持有并買入看好的股票。但國(guó)內(nèi)第一個(gè)把這種模式成功實(shí)踐的就是李光榮了，而且在坐莊、老鼠倉(cāng)風(fēng)行的2002年前后，能做到這一點(diǎn)，確實(shí)動(dòng)作很快?！鄙钲谝晃凰侥蓟鹑耸繉?duì)時(shí)代周報(bào)記者說道。

控制保險(xiǎn)公司，讓李光榮獲得了源源不斷的資金。李光榮掌舵華安保險(xiǎn)后，壓縮常規(guī)保險(xiǎn)產(chǎn)品，極力發(fā)展理財(cái)型產(chǎn)品，類似后來(lái)出現(xiàn)的萬(wàn)能險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2004-2007年，華安保險(xiǎn)銷售理財(cái)型產(chǎn)品共218億元，2008年更是高達(dá)130.5億元。

2003年，李光榮以特華投資的名義，控股上市公司精達(dá)股份，掌握了自己的上市平臺(tái)。

但是，2003年8月，李光榮卻突然被長(zhǎng)沙市公安局刑偵大隊(duì)逮捕，涉嫌參與犯罪。據(jù)彼時(shí)媒體報(bào)道，長(zhǎng)沙市公安局專案組多次赴廣州等地調(diào)查取證，得到結(jié)論是：廣州特華是通過虛報(bào)注冊(cè)資本騙取公司登記而成立的非法公司，所謂的法定代表人李光榮涉嫌偽造增值稅發(fā)票。

“無(wú)論是收購(gòu)華安保險(xiǎn)、還是控股精達(dá)股份，都涉及很大的利益，尤其是精達(dá)股份的交易，相當(dāng)于買殼?！鄙鲜錾钲谒侥蓟鹑耸繉?duì)時(shí)代周報(bào)記者說。

在李光榮收購(gòu)精達(dá)股份的時(shí)候，曾被媒體質(zhì)疑其資金來(lái)源，李光榮旗下的特華投資經(jīng)過增資擴(kuò)股，其注冊(cè)資本在2003年收購(gòu)之前突然從3800萬(wàn)元增加到2.1億元，另外，特華投資的凈利潤(rùn)僅為400萬(wàn)元左右，但精達(dá)股份的凈利潤(rùn)卻超過2000萬(wàn)元。

無(wú)論怎樣，李光榮很快化險(xiǎn)為夷，2003年11月中旬重獲自由。

股市搏殺

2004年，李光榮正式獲批出任華安保險(xiǎn)董事長(zhǎng)，又控制了上市公司平臺(tái)精達(dá)股份，更重要的是，大牛市正撲面而來(lái)。

根據(jù)萬(wàn)德數(shù)據(jù)，2005年底，在所有A股上市公司中，廣州市特華投資管理有限公司的名字出現(xiàn)在精達(dá)股份的大股東名錄中，2006年也是如此。2007年底，除了特華投資控股精達(dá)股份，華安保險(xiǎn)的名字，出現(xiàn)在鵬博士的大股東名錄中，華安保險(xiǎn)的一個(gè)投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品的名字，則出現(xiàn)在深圳機(jī)場(chǎng)的大股東名錄中。

2008年，李光榮的名字，出現(xiàn)在魯銀投資的大股東名錄中；此外，李光榮還通過特華投資控制精達(dá)股份，通過華安保險(xiǎn)持有鵬博士的股票，深圳機(jī)場(chǎng)的股票已經(jīng)不再持有。

2009年之后，李光榮的資本運(yùn)作似乎進(jìn)入第二階段，開始隱蔽到幕后，更多利用華安保險(xiǎn)的平臺(tái)。

那一年，李光榮的名字從魯銀投資大股東名錄中消失；此后直到2017年底，李光榮名字再?zèng)]有出現(xiàn)在任何A股上市公司大股東名錄中。

華安保險(xiǎn)卻繼續(xù)走上前臺(tái)，采取進(jìn)攻態(tài)勢(shì)。2010年，華安保險(xiǎn)在寶光股份、精達(dá)股份、鵬博士的大股東名錄上，此外特華投資也依然是精達(dá)股份的大股東。

2010年，李光榮把特華投資持有的精達(dá)股份18.34%的股權(quán)，過戶到華安保險(xiǎn)名下，把精達(dá)股份的控股權(quán)換到了華安保險(xiǎn)手中，同時(shí)，寶光股份的第二、三大股東也分別將合計(jì)9.12%的股份過戶給華安保險(xiǎn)。

2013年，華安保險(xiǎn)還與特華投資聯(lián)合設(shè)立了華安財(cái)保資產(chǎn)管理公司，取得保險(xiǎn)資管牌照，注冊(cè)資本2億元。

狂飆突進(jìn)

2014年之后，李光榮的資本運(yùn)作開始進(jìn)入第三階段，進(jìn)展更大，但也愈發(fā)復(fù)雜。

根據(jù)萬(wàn)德數(shù)據(jù)，2011年底，華安保險(xiǎn)從鵬博士的大股東名錄上消失，賣出了股票，但很快，2012年底，華安保險(xiǎn)卻開始成為海航控股的股東之一，并一直持續(xù)到2015年，直到2016年底，華安保險(xiǎn)從海航控股的股東名錄上消失。

據(jù)媒體報(bào)道，2014-2017年間，李光榮曾擔(dān)任渤海國(guó)際信托股份有限公司法定代表人、董事長(zhǎng)，這是由海航集團(tuán)控股的企業(yè)。

在這個(gè)時(shí)期，李光榮似乎也開始拋棄華安保險(xiǎn)，并把資源轉(zhuǎn)換到“特華控股”的平臺(tái)上。

華安保險(xiǎn)將精達(dá)股份的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給特華投資和其一致行動(dòng)人，將寶光股份的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給另一家機(jī)構(gòu)。據(jù)媒體報(bào)道，華安保險(xiǎn)曾稱，此舉是為了“降低股權(quán)投資比重，使其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)更趨于合理”。

根據(jù)萬(wàn)德數(shù)據(jù)，2014年底，精達(dá)股份的大股東名錄中，此前有“廣州特華投資管理有限公司”“華安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司”，而這一年，增加了“特華投資控股有限公司”，并成為控股股東；此前控制寶光股份，出現(xiàn)在大股東名錄中的，是“安徽特華投資有限公司”，后來(lái)這個(gè)名稱也消失了。這說明，李光榮調(diào)整了旗下資本運(yùn)作平臺(tái)的架構(gòu)，都集中到了“特華控股”。

李光榮一度要把華安保險(xiǎn)的控股權(quán)交給海航集團(tuán)。2016年7月，海航集團(tuán)下屬渤海金控計(jì)劃收購(gòu)廣州一公司持有華安保險(xiǎn)14.77%的股權(quán)，交易達(dá)成之后，海航集團(tuán)將實(shí)際持有華安保險(xiǎn)34.41%的股權(quán)，超過特華投資的持股比例，成為實(shí)際控制人，但是，由于與監(jiān)管政策沖突，此交易在2017年8月30日宣布終止。

2016年底，除了精達(dá)股份，“李光榮”“華安保險(xiǎn)”“特華投資”再?zèng)]有出現(xiàn)在任何A股上市公司大股東名錄中。

但很快，2017年底，李光榮旗下的特華投資控股有限公司，除了出現(xiàn)在精達(dá)股份的大股東名錄中，還出現(xiàn)在遼寧成大的大股東名錄中。這一年，他又新做了筆交易。

2017年6月18日，前海開源與特華投資簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將旗下5個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃和6個(gè)公募基金產(chǎn)品所持有的遼寧成大股票轉(zhuǎn)讓給特華投資，涉及股票合計(jì)超過9200萬(wàn)股，占總股本比例超過6%，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為每股20元，轉(zhuǎn)讓款總計(jì)18.56億元，交易完成之后，加上此前從二級(jí)市場(chǎng)買入的股份，特華投資持有遼寧成大的股權(quán)比例總計(jì)達(dá)到7.68%，成為公司第二大股東。

這成為了李光榮在資本市場(chǎng)最后的記錄，那之后直到2018年3月31日，李光榮、特華投資、華安保險(xiǎn)在A股上市公司的大股東名錄上的痕跡沒有再發(fā)生新變化。

人脈深厚

“李光榮人脈很深，他在幾個(gè)單位都合作成立了博士后工作站，在許多地方還設(shè)立了資助基金。”銀保監(jiān)會(huì)一位中層干部對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說，某些機(jī)構(gòu)與特華博士后科研工作站聯(lián)合培養(yǎng)博士后，并定期進(jìn)行考核。

根據(jù)公開資料，李光榮的社會(huì)頭銜包括：中國(guó)保險(xiǎn)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、特華博士后科研工作站站長(zhǎng)、中國(guó)生產(chǎn)力學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士、湖南慈善總會(huì)副會(huì)長(zhǎng)等。

另?yè)?jù)公開資料，李光榮還是安徽省銅陵市政府顧問，其控制的上市公司精達(dá)股份的注冊(cè)地，恰是安徽省銅陵市。

精達(dá)股份的股價(jià)，在2014-2015年前后暴漲了6倍，超過2007年牛市高點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了讓大部分公司羨慕的漂亮走勢(shì)，但股災(zāi)中又迅速崩塌一蹶不振，在2014年7月，其股價(jià)為4元左右，2015年最高點(diǎn)為24.2元，股災(zāi)中最低為4.4元左右，而近期最低為3.49元。

在暴漲之前，2014年8月7日，股東名錄中新進(jìn)的包括：“國(guó)泰君安證券公司客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶”，買入919萬(wàn)股，占總股本比例1.3%；“華寶信托—單一類資金信托”持股979萬(wàn)股，占總股本比例為1.24%；“山西信托—?jiǎng)?chuàng)富1號(hào)集合資金信托”，增加300萬(wàn)股左右，總持股達(dá)到2175萬(wàn)股，占總股本比例為3%。

精達(dá)股份主營(yíng)業(yè)務(wù)是特種電磁線的生產(chǎn)制造。2016年5月，公司公告計(jì)劃進(jìn)行重組，要以增發(fā)及支付現(xiàn)金的方式，收購(gòu)高銳視訊100%股權(quán)等，2017年7月公司公告宣布此交易終止。另?yè)?jù)公開資料，精達(dá)股份2015年控股成立了某個(gè)互聯(lián)網(wǎng)投融資平臺(tái)，此互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)與華安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)存在合作，平臺(tái)發(fā)生逾期，華安保險(xiǎn)將負(fù)責(zé)給予先行賠付。2017年半年報(bào)，華安保險(xiǎn)為這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)代償了1300萬(wàn)元逾期借款，這也體現(xiàn)在精達(dá)股份的資產(chǎn)負(fù)債表中，導(dǎo)致應(yīng)收款大幅度減少。

4月21日，精達(dá)股份公告，因個(gè)人原因，李光榮申請(qǐng)辭去董事職務(wù)。這引發(fā)了市場(chǎng)的猜測(cè)。

5天后，精達(dá)股份再發(fā)公告，證實(shí)李光榮因涉嫌行賄罪被批捕。

無(wú)論怎樣，作為中國(guó)最早一代的資本大鱷，李光榮終究到了落幕時(shí)刻。在嚴(yán)格的監(jiān)管之下，徐徐而來(lái)的將是“回歸投資本源、受人之托、代客理財(cái)”的本源。

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