只需7個(gè)一字板 藥明康德市值將比肩華大基因

（原標(biāo)題：只需7個(gè)一字板，A股首只“獨(dú)角獸”藥明康德市值將比肩華大基因）

東北證券首席投資顧問郭峰在接受記者采訪時(shí)表示，藥明康德未來(lái)還有上漲空間，目前的IPO制度決定了新股上市后就會(huì)有一波大漲，漲停打開后藥明康德會(huì)逐漸進(jìn)入估值穩(wěn)定區(qū)域。

5月8日，A股首只“獨(dú)角獸”藥明康德(股票代碼：603259)在滬市主板上市，開盤股價(jià)高開大漲后，連續(xù)競(jìng)價(jià)階段該股瞬間上漲43.98%，達(dá)到上市首日漲幅限制。

據(jù)了解，作為獨(dú)角獸公司的藥明康德從2月6日招股書預(yù)披露更新，到3月27日順利過會(huì)，僅用了短短50天的時(shí)間，僅次于此前36天過會(huì)的富士康。而在過會(huì)半個(gè)多月后，藥明康德 “反超”富士康，率先拿到IPO批文，成功上市。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這和藥明康德將57.4億元的募資金額降至21.3億元，縮水高達(dá)63%不無(wú)關(guān)系。

一位藥企高層人士對(duì)記者表示，藥明康德的IPO堪稱中概股企業(yè)回歸的一大里程碑。而他本人也很看好藥明康德的前景，只可惜沒有中簽，未來(lái)或許會(huì)擇機(jī)購(gòu)置一部分藥明康德的股票。

被稱為“醫(yī)藥界華為”、“醫(yī)藥界富士康”，立志做“醫(yī)藥界阿里巴巴”的藥明康德，此前曾于2007年8月在美國(guó)紐交所上市，2015年12月退市。

從美股退市后，藥明康德分拆為三大類業(yè)務(wù)分別上市，其旗下的合全藥業(yè)2015年4月登陸新三板，目前市值199億元；藥明生物于去年6月在香港上市，最新市值約747億元（約合921億港元）。而如今，A股上市的N藥明 ，市值達(dá)到324億元，三家合計(jì)總市值達(dá)到1270億元。

券商研報(bào)普遍給予藥明康德較高估值，認(rèn)為藥明康德上市后總市值將輕松突破千億，股價(jià)達(dá)到百元，市盈率近百倍。甚至有媒體認(rèn)為，藥明康德A股上市后，其估值將堪比A股“醫(yī)藥股”市值第一的恒瑞醫(yī)藥，而目前恒瑞醫(yī)藥的市值已達(dá)到2424億元。

招股書顯示，2015年藥明康德CRO服務(wù)市場(chǎng)份額排名全球第11位，中國(guó)第1位。2014年、2015年、2016年、2017年1-9月營(yíng)收分別為41.39億元、48.83億元、61.16億元、56.77億元。前十大客戶有強(qiáng)生、默沙東、葛蘭素史克、羅氏、輝瑞、福泰制藥、諾華、禮來(lái)公司、特沙羅、吉利德科。

華金證券研報(bào)表示，在CRO行業(yè)（CMO/CDMO行業(yè)）中，藥明康德處于國(guó)內(nèi)絕對(duì)龍頭的地位，營(yíng)收和凈利潤(rùn)均遠(yuǎn)超同行業(yè)的其他上市公司，未來(lái)公司的規(guī)模優(yōu)勢(shì)會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)，龍頭地位難以撼動(dòng)。預(yù)計(jì)藥明康德2018-2020年?duì)I業(yè)收入分別為97.97億元、125.29億元和157.43億元，歸母凈利潤(rùn)分別為18.93億元、24.28億元和30.53億元，對(duì)應(yīng)的EPS（按照發(fā)行后10.42億股計(jì)算）分別為1.82元、2.33元和2.93元。

東北證券首席投資顧問郭峰在接受記者采訪時(shí)表示，藥明康德未來(lái)還有上漲空間，目前的IPO制度決定了新股上市后就會(huì)有一波大漲，漲停打開后藥明康德會(huì)逐漸進(jìn)入估值穩(wěn)定區(qū)域。

另一方面，一位證券從業(yè)人士則提醒中小投資者，藥明康德被稱為“醫(yī)藥界富士康”，主營(yíng)業(yè)務(wù)還是以代工為主，也存在嚴(yán)重依賴大制藥公司的問題，需要謹(jǐn)慎看待其增長(zhǎng)價(jià)值。

IPO日?qǐng)?bào)給大家算了一筆賬，目前藥明康德市值位于“醫(yī)療服務(wù)”股第四，次于美年健康、愛爾眼科、海虹控股。而在A股“醫(yī)藥股”中，目前藥明康德市值排在第33位，若想比肩市值第一的恒瑞醫(yī)藥，除了今日漲停后，再需要連續(xù)21個(gè)漲停板，就能超過同仁堂、華大基因、白云山、復(fù)星醫(yī)藥、云南白藥等多個(gè)知名“醫(yī)藥股”。

藥明康德2017年扣非凈利潤(rùn)約9.8億元，同期恒瑞醫(yī)藥扣非凈利潤(rùn)約31億元，市值排名第13的華大基因扣非凈利潤(rùn)約3.2億元，市值排名第15的同仁堂扣非凈利潤(rùn)約10億元，藥明康德若以扣非凈利潤(rùn)相近的同仁堂做參考，合理連續(xù)漲停板為6-7個(gè)。若以備受關(guān)注的明星“醫(yī)藥股”華大基因作參考（包括今日），僅需連續(xù)8個(gè)漲停板。

統(tǒng)計(jì)顯示，今年上市新股（不含尚未開板的）平均有6.9個(gè)一字漲停板，按月度進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，1月上市新股平均一字漲停板數(shù)量有7.67個(gè)，2月上市新股連板數(shù)量驟降，平均漲停板數(shù)量4.8個(gè)，3月新股連板數(shù)量平均7.3個(gè)，4月上市的新股平均一字板數(shù)量有8.3個(gè)。?

以此來(lái)看，藥明康德的市值有較大概率會(huì)超過明星股華大基因。?

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