賈躍亭的新賭局：他能贏得與恒大的這場對賭嗎？

（原標(biāo)題：賈躍亭的新賭局）

不管是恒大入主法拉第未來（FF），還是首輪20億美元融資獲得美國政府批準(zhǔn)，對于處于輿論漩渦的FF來說，總算是迎來了新的希望，但FF創(chuàng)始人賈躍亭能否因此打響翻身仗？他能贏得與恒大的這場對賭嗎？

FF的拐點

“FF總部在美國，從它現(xiàn)在的布局來看，當(dāng)?shù)卣o了FF不少支持。恒大間接持股45％，F(xiàn)F獲首輪20億美元融資獲批，這些公告是在近兩天公布的。但應(yīng)該早就與恒大有接觸，一部分資金去年年底陸續(xù)到了FF?！盝.D.Power中國區(qū)副總裁兼董事總經(jīng)理梅松林對第一財經(jīng)記者表示。

今年5月份，賈躍亭在一封員工內(nèi)部信中透露，F(xiàn)F有來自福特、特斯拉等公司的人才相繼加盟，負(fù)責(zé)財務(wù)和IT等關(guān)鍵領(lǐng)域；其中，前福特高管邁克爾·阿戈斯塔（Michael Agosta）被賈躍亭任命為北美財務(wù)副總裁。同時，幾乎所有的關(guān)鍵供應(yīng)商和承包商都已經(jīng)就位，F(xiàn)F也已獲得了投資人源源不斷的資金支持。6月7日，F(xiàn)F宣布其位于加州漢福德的工廠獲得了當(dāng)?shù)卣恼皆S可，并公布了工廠的總承包商。目前，第一批生產(chǎn)設(shè)備已安裝并測試完成，漢福德當(dāng)?shù)厣a(chǎn)和技術(shù)保障的大規(guī)模人員招聘也已展開。

此前，由于當(dāng)?shù)卣С值榷喾矫嬉蛩兀現(xiàn)F工廠在內(nèi)華達州，但由于債務(wù)、停工等各方面的問題，去年9月份，F(xiàn)F位于內(nèi)華達州拉斯維加斯北部工廠的項目已經(jīng)宣布徹底停止。同年8月，F(xiàn)F宣布選定漢福德工廠用于首批FF 91的交付，它原為一間生產(chǎn)倍耐力輪胎的廠房，F(xiàn)F以租賃該廠房的方式用以生產(chǎn)其首款量產(chǎn)車FF 91。

但從當(dāng)前的進展來看，位于國內(nèi)的廣州南沙工廠還處于初步階段，按照計劃，車輛將在2018年年底量產(chǎn)，時間只剩下半年，因而從中國生產(chǎn)FF91并不現(xiàn)實，也沒有太大的意義。“因為FF91屬于頂端類車型，是小批量生產(chǎn)，成本非常高昂，消費人群也受限。在中國生產(chǎn)FF91需要重新建設(shè)生產(chǎn)線，對工廠進行布局，成本太高。未來在中國應(yīng)該是批量化生產(chǎn)，也就是FF91的后續(xù)車型?！泵匪闪址治觯現(xiàn)F91第一批車應(yīng)該是通過進口的方式賣到中國?！暗泊嬖诓淮_定性，現(xiàn)在中美貿(mào)易仍處于摩擦中，代價很高?！?/p>

不過，不管是從輿論導(dǎo)向還是各個層面上來看，F(xiàn)F正處于一個拐點。一是金融資本到位了，二是人力資本也到位了，國內(nèi)國外建設(shè)也在不斷推進中。三是社會資本開始導(dǎo)向FF了。從股市市場上來看，樂視已經(jīng)處于漲停的狀態(tài)，雖然賈躍亭脫離了樂視，但這也說明他的口碑開始往好的方向轉(zhuǎn)了。“這次是一個拐點，開始慢慢往上走?！泵匪闪终f。

無論外界如何評價，資本依舊給了賈躍亭機會。恒大能夠看重FF也說明了這一點。實際上，樂視在布局汽車方面是較早且比較完善的。從產(chǎn)品定位來看，它涵蓋了中高低各層面。高端層面就是現(xiàn)在發(fā)展的FF；中端層面是曾經(jīng)布局的樂視超級汽車，只不過隨著樂視危機的爆發(fā)，樂視超級汽車也因而煙消云散；低端層面則是從樂視汽車分離出去，目前獨立發(fā)展的電咖汽車。

“賈躍亭之所以還存在翻身的機會，是很多人認(rèn)同他的新理念。這種事情都是成王敗寇，看最本質(zhì)的東西。賈躍亭有獨特的眼光，比如曾經(jīng)的樂視網(wǎng)。過去的危機主要原因在于他鋪的盤子太大了?！绷_蘭貝格執(zhí)行總監(jiān)王柯對記者表示，自去年辭去樂視網(wǎng)職務(wù)后，賈躍亭在美國開始全身貫注的造車，到目前為止已有近一年的時間，美國很關(guān)注FF本身的品牌發(fā)展，也因而獲得了政府的支持。

壓力與挑戰(zhàn)

當(dāng)然，F(xiàn)F的發(fā)展仍然存在很大的壓力。一是如果到今年年底FF91無法實現(xiàn)批量生產(chǎn)，按照賈躍亭與恒大對賭協(xié)議，賈躍亭的決策權(quán)將會被動搖。這是一個極為關(guān)鍵的節(jié)點，因為資本市場和消費市場的反應(yīng)決定了FF能否成功。二是，F(xiàn)F在國內(nèi)方面的布局仍然處于初步階段，能否順利進行仍存不確定性，這也取決于第一輪車能否順利交付。

從FF91產(chǎn)品屬性來看，其是全球首款超D級的新能源汽車，各個參數(shù)可以直接對標(biāo)賓利等世界頂級豪車，還構(gòu)建了一個打破三大產(chǎn)業(yè)邊界的智能出行生態(tài)系統(tǒng)。FF91在美預(yù)售價高達15萬~30萬美元，在華售價預(yù)計會在200萬元人民幣以上，這相當(dāng)于特斯拉高端車型Model X售價的兩倍。至于能不能賣的出去，一名分析人士對記者表示，賈躍亭可能會利用個人背景先賣給熟悉的人。

“這是一款很高端的車，設(shè)計性能很獨特，與特斯拉的發(fā)展思路類似。正常上市的話，吸引眼球，能夠達到品牌宣傳效果，從而吸引資本市場。如果能夠及時量產(chǎn)，對未來后續(xù)產(chǎn)品的推出將極其有利?！泵匪闪謱τ浾弑硎?，與蔚來、威馬等造車企業(yè)不同，F(xiàn)F的鎖定的是小眾的車型。“能造出來，它對量的要求不高。但是它是小批量生產(chǎn)，定價和成本都高。實際上，研發(fā)成本是最昂貴的，所以虧損是永遠(yuǎn)存在的問題。用這些研發(fā)技術(shù)和平臺進行規(guī)?；纳a(chǎn)和投入，后續(xù)隨著渠道、產(chǎn)能、人力、供應(yīng)商合作伙伴加入，才有望解決這個問題。但這是FF91量產(chǎn)后的第二輪投入了，要規(guī)模化生產(chǎn)再賣出去。”

而針對FF量產(chǎn)的問題，恒大方面則回應(yīng)稱：在美經(jīng)過1年的完整道路測試，已經(jīng)取得全面系統(tǒng)的測試數(shù)據(jù)，F(xiàn)F91完全滿足了全面量產(chǎn)的條件。FF漢福德工廠現(xiàn)已全面開展大型生產(chǎn)線設(shè)備調(diào)試工作，計劃2018年年底完成整體量產(chǎn)準(zhǔn)備。FF廣州南沙研發(fā)生產(chǎn)基地2019年底到2020年初實現(xiàn)投產(chǎn)，首期計劃年產(chǎn)能10萬臺。值得注意的是，此前樂視汽車在浙江省莫干山建立了工廠。記者通過相關(guān)渠道了解到，未來FF也不排除利用莫干山工廠進行生產(chǎn)，其定位可能是生產(chǎn)中低端車型。

不過，F(xiàn)F發(fā)展仍然存在不少質(zhì)疑的聲音。在恒大入主FF后，小鵬汽車董事長何小鵬則直接在朋友圈質(zhì)疑稱，做個空殼公司20億美元投資，然后8億美元通過借債方式并購，至于怎么付可以慢慢來，怎么“回”也私下談，類似之前的樂視體育，坐等幾年后的反轉(zhuǎn)版本。

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