疫苗毛利率超茅臺 行業(yè)三巨頭曾同為長生生物股東

（原標(biāo)題：“疫苗之王”毛利率超過茅臺 行業(yè)三巨頭曾同為長生生物股東）

一家企業(yè)的疫苗“造假”事件仍在發(fā)酵，更多疫苗企業(yè)的過往被挖出。

公司進(jìn)化論注意到，疫苗這筆生意的毛利率在A股各行業(yè)中領(lǐng)先，有時，其中的“龍頭公司”甚至比茅臺還要賺錢。而與此同時，幾家疫苗龍頭公司也發(fā)生過疫苗安全的負(fù)面事件。

記錄造假的長生生物背后，不止有一個“高俊芳”。

疫苗漩渦中食藥監(jiān)周末不休“造訪”長生生物

7月21日下午15點(diǎn)左右，在吉林長春市超然街西側(cè)的長生生物工廠里，兩名員工正將廢棄的雞蛋倒入綠色的桶內(nèi)，按照疫苗生產(chǎn)的相關(guān)工藝，有的疫苗需要用雞蛋來做治病病毒的培育宿主。

在這個氣溫超過30度的星期六，長生生物看起來一切如常。中午12點(diǎn)，公司進(jìn)化論注意到，一輛車身上寫著“食品藥品監(jiān)督管理”的公務(wù)車從長生生物正門向外駛出。

這已經(jīng)是長生生物被國家藥監(jiān)局宣布狂犬疫苗紀(jì)錄造假的第6天。國家藥監(jiān)局在7月15日表示，吉林省局有關(guān)調(diào)查組已經(jīng)進(jìn)駐長春長生，對相關(guān)違法違規(guī)行為立案調(diào)查。7月20日，深交所稱已經(jīng)啟動對長生生物和相關(guān)當(dāng)事人公開譴責(zé)的紀(jì)律處分程序。

7月21日，新京報(bào)記者試圖向長生生物了解情況，未得到回應(yīng)。當(dāng)天下午，記者再次通過電話聯(lián)系多位長生生物員工，在記者表明采訪意圖后，大部分員工都直接掛斷了記者電話，記者最終未得到任何回復(fù)。

此前的7月18日，一位長生生物員工告訴記者，按照要求，“在調(diào)查結(jié)果出來之前我們不能接受采訪”。

此次調(diào)查結(jié)果何時出爐，還是一個未知數(shù)。早在2017年10月，長生生物就因?yàn)樯a(chǎn)并銷往山東的“吸附無細(xì)胞百白破聯(lián)合疫苗”經(jīng)檢驗(yàn)“效價測定”項(xiàng)不符合規(guī)定遭吉林省食藥監(jiān)局立案調(diào)查。時隔近一年，也就是2018年7月18日，吉林省食藥監(jiān)局才對長生生物進(jìn)行了沒收產(chǎn)品庫存、沒收違法所得以及罰款等行政處罰。

　　賣疫苗有多賺錢?

?????? 長生生物毛利率高過茅臺

?????? 公司進(jìn)化論通過查詢同花順數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前A股52家以疫苗為主營產(chǎn)品的上市公司，今年一季度銷售毛利率平均數(shù)高于50%。

這一水平已經(jīng)超過A股大部分行業(yè)。

公司進(jìn)化論注意到，在疫苗行業(yè)排名前十的上市公司分別為長生生物、康泰生物、長春高新、雙鷺?biāo)帢I(yè)、四環(huán)生物、安科生物、沃森生物、生物股份、康恩貝、廣濟(jì)藥業(yè)，對應(yīng)銷售毛利率分別為為91.59%、91.07%、89.37%、85.24%、81.69%、81.00%、78.21%、76.14%、75.26%、69.24%。

此次因狂犬疫苗“造假”涉事的主角長生生物，以91.59%的毛利率占據(jù)行業(yè)首位，康泰生物和長春高新緊隨其后。

從歷史數(shù)據(jù)來看，這三家的銷售毛利率均保持在60%以上，并在近三年里逐年上升。公司進(jìn)化論注意到，2018年一季度，貴州茅臺銷售毛利率為91.31%，低于長生生物。

上述疫苗企業(yè)中的幾家巨頭均曾陷入疫苗安全輿論危機(jī)。

除了長生生物此次疫苗生產(chǎn)記錄造假外，2013年，康泰生物曾卷入嬰兒接種乙肝疫苗致死事件;2016年的山東疫苗案中，國家食藥監(jiān)總局通報(bào)，9家涉嫌虛構(gòu)疫苗銷售渠道的藥品批發(fā)企業(yè)中，沃森生物的子公司赫然在列。

2016山東疫苗案平息后疫苗公司業(yè)績超速增長

數(shù)據(jù)顯示，2017年以來，疫苗行業(yè)公司業(yè)績增長明顯。以幾家代表性企業(yè)為例，2017年，長生生物疫苗銷售達(dá)到15.39億元，同比增長51.67%;康泰生物2017年疫苗的營業(yè)收入達(dá)到11.59億元，同比增長113.07%，長春高新營收41.02億，增長41.58%。

值得注意的是，上述疫苗企業(yè)的高增長與2016年的山東疫苗事件有關(guān)。

2016年3月，山東警方破獲一起案值5.7億元的非法疫苗案，疫苗未經(jīng)嚴(yán)格冷鏈存儲運(yùn)輸銷往24個省市，涉案疫苗含25種兒童、成人用二類疫苗。

該事件引起了人用疫苗市場連鎖負(fù)面反應(yīng)，社會公眾對國內(nèi)疫苗行業(yè)不信任，整個疫苗市場受到巨大沖擊，案發(fā)后，全國疫苗市場銷售陷入“冷卻期”。

同年4月25日，國務(wù)院重新修訂了《疫苗流通和預(yù)防接種管理?xiàng)l例》，條例對疫苗的銷售、存儲和流通做出了新要求，引導(dǎo)疫苗生產(chǎn)行業(yè)走向規(guī)范化。

受該事件影響，當(dāng)年，上述疫苗企業(yè)的業(yè)績遭到重創(chuàng)。以智飛生物為例，2016年公司總營收為4.46億元，其中自主疫苗產(chǎn)品的營收為4.11億元，同比下滑-11.73%，代理疫苗產(chǎn)品的營收為294萬元，同比下滑-98.24%。

部分民資疫苗企業(yè)脫胎于國資曾被質(zhì)疑國資流失

在長生生物疫苗案發(fā)后，這家公司被外界廣泛質(zhì)疑的一個點(diǎn)，在于其國資改制的歷史。21日，一篇名為《疫苗之王》的自媒體文章刷屏網(wǎng)絡(luò)，除長生之外的其他幾家疫苗公司類似的“往事”也被翻出。

以408億市值的康泰生物為例，該企業(yè)曾經(jīng)為國資企業(yè)。

資料顯示，康泰生物目前是國內(nèi)最大的乙肝疫苗生產(chǎn)企業(yè)，全國有31個省市區(qū)在使用其疫苗產(chǎn)品。據(jù)悉，這家創(chuàng)立于1992年的公司，最初設(shè)立的目的是作為衛(wèi)生部引進(jìn)國外先進(jìn)技術(shù)的平臺。其“基因工程乙肝疫苗(酵母重組)”生產(chǎn)技術(shù)是從默沙東公司引進(jìn)，1995年正式投產(chǎn)。當(dāng)時這一技術(shù)與基因工程干擾素、胰島素并稱為“20世紀(jì)三大生物醫(yī)藥產(chǎn)品”。

2003年，康泰生物完成股份制改造，2009年之后，國有投資方相繼通過轉(zhuǎn)讓的方式退出，康泰生物徹底變成一個民營企業(yè)。杜偉民成為企業(yè)控股股東，持有股權(quán)54.46%。

2017年上市前夕，公司多個自然人股東與PE機(jī)構(gòu)間發(fā)生了多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，也頗令市場咋舌。對此，證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部曾在反饋意見中質(zhì)疑其中是否存在利益輸送和國資流失，要求公司說明轉(zhuǎn)讓的原因及合理性等。

長生生物也被質(zhì)疑國資流失。公開資料顯示，長生生物的前身是一家國有企業(yè)，十五年前，作為長春高新的核心子公司，長生生物為長春高新貢獻(xiàn)了數(shù)千萬利潤。

歷史數(shù)據(jù)顯示，2001年長生生物實(shí)現(xiàn)凈利潤1005萬元，2002年凈利潤2634萬元，2003年1-10月末，實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入9551萬元，凈利潤1147.5萬元。

作為控股股東的長春高新2001年、2002年的凈利潤分別為430萬元、730萬元。

2003年，長春高新決定賣掉長生生物。出售的對象為時任長春高新副董事長，長生生物董事長高俊芳。

2003年12月16日長春高新董事會通過決議，擬全部轉(zhuǎn)讓公司持有的控股子公司——長春長生生物科技股份有限公司59.68%的股權(quán)，每股轉(zhuǎn)讓價格為2.4元。

彼時擔(dān)任長春高新的副董事長高俊芳受讓長春長生1734萬股股權(quán)，占總股本的34.68%，轉(zhuǎn)讓金額為4161.6萬元;上市公司亞太集團(tuán)受讓長春長生1250萬股，占總股本的25%，轉(zhuǎn)讓金額為3000萬元。

由于長生生物優(yōu)秀的盈利能力，市場對于長生生物2.4元的轉(zhuǎn)讓價格產(chǎn)生質(zhì)疑。

據(jù)《中國證券報(bào)》報(bào)道，2003年12月9日，一家生物制藥有限公司還給長春高新董事長發(fā)了一封函，表示愿意以每股3元的價格受讓長生生物的全部股權(quán)。

同一天，該公司還給吉林省政府的一位主要領(lǐng)導(dǎo)打了一份報(bào)告，稱“此前，我公司曾多次就”長生生物“股份轉(zhuǎn)讓及本公司受讓上述股份之意向長春高新致函。其間，我們的報(bào)價均高于其他方報(bào)價，但從未得到過公平競爭的機(jī)會。目前，我公司已給長春高新報(bào)價3元/股，高出其他方協(xié)議收購價，但我公司仍沒有得到介入的機(jī)會?！?/p>

在市場、媒體的質(zhì)疑中，2004年4月，長春高新將長生生物的轉(zhuǎn)讓價提升到2.7元/股，不過轉(zhuǎn)讓最終完成，受讓方依然是高俊芳。

2006年8月，亞泰集團(tuán)將股權(quán)轉(zhuǎn)賣給高俊芳，退出長生生物。至此，長生生物成功私有化，被高俊芳牢固掌控。

公司進(jìn)化論注意到，在長生生物事件爆發(fā)前一個月，今年6月30日，康泰生物官網(wǎng)發(fā)布了一則以“將在沉默中爆發(fā)的疫苗行業(yè)”為題的文章。文中稱，“疫苗現(xiàn)在是行業(yè)的翹楚，實(shí)現(xiàn)了很高的收入增長率，每年達(dá)到了10%到15%的兩位數(shù)增長率，而且預(yù)計(jì)未來幾年里會繼續(xù)增長，大大超過傳統(tǒng)醫(yī)藥行業(yè)中的6%到7%的增長率?！?/p>

疫苗“三巨頭”曾是長生生物股東

公司進(jìn)化論綜合天眼查信息與康泰生物招股書得知，被稱為康泰生物“掌舵人”的杜偉民出生于1963年，一個江西貧困山區(qū)的農(nóng)民家庭。他1984年考入江西省衛(wèi)生學(xué)校檢驗(yàn)專業(yè)，1987年被分配至江西防疫站從事環(huán)境檢驗(yàn)工作，并在當(dāng)年考入江西教育學(xué)院化學(xué)系，脫產(chǎn)本科學(xué)習(xí)，畢業(yè)后又回到江西省衛(wèi)生防疫站工作。

1995年，杜偉民人生發(fā)生了一場重大變化：他結(jié)束了7年多的防疫站生涯，于1995年2月“下?！钡介L春長生生物科技股份有限公司，任銷售經(jīng)理。

而根據(jù)長生生物財(cái)報(bào)，1994年，高俊芳剛剛擔(dān)任了長春長生總經(jīng)理，兩人就此有了交集。

杜偉民在長生生物銷售經(jīng)理的職位上一干就是6年。2001年，杜偉民的人生開始從員工到股東的第二次轉(zhuǎn)變。

工商信息顯示，2001年杜偉民回到老家江西，成為了長春生物制品研究所江西辦事處法人。同年3月，杜偉民與韓剛君聯(lián)合創(chuàng)辦廣州市盟源生物工程發(fā)展有限公司(下稱廣州盟源)。其中，杜偉民是法人，韓剛軍是參股，雙方各占股50%。

2001年9月18日，長生所與廣州盟源簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定長生所將其持有的長生實(shí)業(yè)0.68%的股權(quán)以43.79萬元對價轉(zhuǎn)讓給廣州盟源。

可以看出此次轉(zhuǎn)讓的股權(quán)并不多，但杜偉民和韓剛軍就此擁有了長生生物的股權(quán)。據(jù)知情人士向公司進(jìn)化論透露，杜韓二人均是當(dāng)時在長生生物負(fù)責(zé)銷售的人，因?yàn)槟芰^強(qiáng)又很忠心，得到賞識，高層決定給他們一些股份。

江蘇延申IPO報(bào)告書顯示，韓剛軍1962年出生，曾任開封市龍亭區(qū)衛(wèi)生防疫站醫(yī)師、副站長，開封瑞禾生物制品公司董事長。與杜偉民共同的防疫站生涯或許是他熟悉疫苗銷售的原因。

不過，相比杜偉民，韓剛軍的手筆更大。根據(jù)《黃海機(jī)械：長春長生生物科技股份有限公司2015和2016年度盈利預(yù)測審核報(bào)告》，2001年9月18日，長生所與韓剛君簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定長生所將其持有的長生實(shí)業(yè)30%的股權(quán)以1932萬元對價轉(zhuǎn)讓給韓剛君。

至此，高俊芳、韓剛軍和杜偉民均成為了長生生物的股東。而從長生生物中走出的這三個人，此后分別成為了國內(nèi)狂犬病和水痘疫苗、流感疫苗、乙肝疫苗的領(lǐng)軍人物。

杜偉民與韓剛軍最為成功的創(chuàng)業(yè)當(dāng)屬江蘇延申。根據(jù)資料，江蘇延申的實(shí)際控制人是杜偉民與韓剛軍。

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