好時為自保賣掉金絲猴仍承壓 高調收購低調退出

（原標題：出售金絲猴 好時自保甩包袱）

曾經高調收購金絲猴的好時，卻選擇了低調退出。最新的工商信息顯示，上海金絲猴食品股份有限公司（以下簡稱“金絲猴”）的股東名單中，好時（中國）投資管理有限公司（以下簡稱“好時”）等企業(yè)已經不見身影，代替者是金絲猴創(chuàng)始人趙啟三控股的上海趙氏實業(yè)投資有限公司。業(yè)內人士分析認為，從目前的情況看，糖果行業(yè)發(fā)展壓力大，金絲猴沒有完成曾經預期的目標，經營困難，加之與經銷商難以磨合等原因，所以好時才選擇退出。

好時低調出售金絲猴

國家工商部門的網站相關信息顯示，金絲猴的股東名單為上海趙氏實業(yè)投資有限公司和上海滬裕投資管理有限公司，而非原來的Hershey Netherlands B.V.和好時（中國）投資管理有限公司。除股東發(fā)生變更，金絲猴企業(yè)類型顯示為其他股份有限公司，也非股份有限公司（中外合資）。另外，好時公司的相關人員也從監(jiān)事、董事到經理等團隊名單中消失。

種種跡象表明，好時已經低調出售了自身所持有的金絲猴100%的股份。出售的對象則是金絲猴原來的創(chuàng)始人趙啟三。

中國食品行業(yè)分析師朱丹蓬認為，好時出售金絲猴，與好時近幾年來在中國市場的業(yè)績下滑有關，出售金絲猴可以為好時帶來資產的收益。

好時發(fā)布的2017年財報顯示，好時在2017年的全年營收為75.15億美元，同比增長1.01%；盈利為7.83億美元，同比增長8.74%。值得一提的是，盡管好時在國際業(yè)務的銷售額增長11%，但除墨西哥、巴西和印度市場外，中國成為好時國際業(yè)務中虧損最為嚴重的市場。2017年四季度，好時在中國市場的銷售額下降高達30%。在業(yè)界看來，好時在中國地區(qū)出現(xiàn)銷量下滑，與金絲猴不無關系。

收購時高調，出售卻如此低調，這在品牌營銷專家路勝貞看來，是好時保存顏面的做法?！?017年，好時與金絲猴就傳出分手消息，但好時一直在否認，而這次低調出售無疑是一次打臉。更重要的是，這次剝離出售金絲猴，代表好時在中國中低端市場尤其華中、華北市場的戰(zhàn)略失敗。綜合以上因素，本次出售越是低調，對于好時自身的沖擊就越小”。

2017年7月，曾有媒體報道趙啟三回購金絲猴一事，但好時方面卻予以否認，并回復稱報道是“不實言論”、“無任何依據”。有知情人士透露：“當時是部分回購，但趙啟三在雙方談判尚未敲定之時單方面宣布了消息，以至于雙方不歡而散?！?/p>

對于趙啟三此次重新接手金絲猴，在業(yè)內人士看來，是情理之中的事情。路勝貞認為：“從趙啟三方面講，他對金絲猴有感情，也是唯一可以接手的人。從另一方面講，好時無法解決好錯綜復雜的經銷商關系，再拖下去，對于好時也不利?！?/p>

目前，雙方都未公開此次回購的價格。對此，中商商業(yè)經濟研究中心姚力鳴認為，當時收購價格近30億元，從目前的行業(yè)發(fā)展看，好時只能打折出售?！昂脮r應該在收購時就與趙啟三簽訂了相應條款，如果金絲猴的業(yè)績不能達到預期，會要求趙啟三回購?！币αQ分析認為。

北京商報記者就好時出售金絲猴一事分別聯(lián)系了好時與金絲猴相關負責人。好時相關負責人回應稱：“根據公司政策，我們不會回應謠言或猜測，也不會透露是否會進行并購。我們致力于在中國的長遠發(fā)展，設立了清晰的發(fā)展戰(zhàn)略，并通過重整業(yè)務應對市場變化以推動可持續(xù)的盈利增長?！辈贿^，截至發(fā)稿，尚未收到金絲猴方面的相關回復。

雙方磨合不暢

與低調出售形成鮮明對比的是好時當初高調的收購。2014年9月，好時以24.168億元收購金絲猴80%的股權，并宣稱一年內收購剩余的股份；2015年底，好時再以2.353億元收購金絲猴余下20%的股權。至此，好時全資持有金絲猴。

在中商商業(yè)經濟研究中心主任姚力鳴看來，當初好時之所以看重金絲猴，是看中了金絲猴的銷售網絡和生產基地。

數(shù)據顯示，被好時收購之前，金絲猴2013年凈銷售預期超過2.25億美元，呈現(xiàn)兩位數(shù)增長趨勢。銷售網絡超過1萬家門店。在KA渠道，金絲猴的銷售網絡較往年進一步擴大。在產能方面，金絲猴共有十三個分廠，分布在上海、河南、內蒙古、陜西和遼寧，年生產能力6萬多噸。

收購高調，收購后的金絲猴也新聞不斷。2017年開始，金絲猴大量的員工被好時辭退，同時，金絲猴資產欲被好時出售的消息也不斷傳出，“分手”說的消息不絕于耳。

2018年5月23日，好時就趙啟三回購金絲猴一事回應北京商報記者采訪時稱：“根據公司政策，我們不會回應謠言或猜測，也不會透露是否會進行并購。我們仍然看好中國的市場潛力以及好時在中國的增長機會。”5月28日，有接近趙啟三的人士也就趙啟三回購金絲猴一事稱，趙啟三很想回購金絲猴，但由于好時方面有了變化，導致談判流產。

據了解，按照雙方的約定，趙啟三不再持有任何金絲猴的股份，也不再進入糖果行業(yè)，而趙啟三也轉行主營西非可可豆的進出口、加工、生產業(yè)務。

不過，這個聯(lián)姻并不被業(yè)內看好。“雙方在經營理念，運作模式根本就沒有契合點?！敝袊称沸袠I(yè)分析師朱丹蓬表示。

由于雙方的經營理念不同，矛盾終于爆發(fā)了。2017年5月，金絲猴公司130名辦事處主任及1000余名經銷商發(fā)出聯(lián)名信，稱好時公司拖欠被辭退員工的提成、獎金、股金及全國經銷商遺留費用、未解決庫存等，共計拖欠2.7億元之多的費用。而好時公司則起訴金絲猴經銷商，要求經銷商繳納欠款，矛盾的中心點在于經銷商手中大量囤貨，雙方都希望能規(guī)避囤貨所帶來的損失。

好時相關負責人還曾公開表示，經過對金絲猴公允價值的初步評估發(fā)現(xiàn)，金絲猴凈銷售和盈利能力顯著低于最初預期，好時方面曾對金絲猴的商譽進行一筆高達2.808億美元的減計。

仍將繼續(xù)承壓

分手，可能對雙方都是一種解脫，但在業(yè)內人士看來，分手后，不管是誰都要承擔行業(yè)下行所帶來的壓力。

與好時分手后，金絲猴未來如何發(fā)展，戰(zhàn)略定位專家、九德定位咨詢公司創(chuàng)始人徐雄俊認為，糖果行業(yè)近幾年已經達到飽和，在這樣的背景下，趙啟三重新接手金絲猴，想要回到巔峰已然是不可能了。

英敏特曾發(fā)布報告稱：由于消費者顧慮糖分攝入量，糖果市場銷售額近年來一直走低。2014年，中國糖果市場銷售額開始放緩，2015年開始下滑，2016年下跌至850億元，規(guī)模糖果虧損企業(yè)數(shù)量達到38家，比上年增長5家，虧損總額達7億元，比上年增加86.3%。未來幾年復合增長率將為-2.3%。

與好時在中國的業(yè)績表現(xiàn)相同，金絲猴近幾年在市場的表現(xiàn)亦不佳。歐睿市場數(shù)據顯示，2014年，金絲猴在糖果類行業(yè)的市場份額為1.7%，2016年，這一數(shù)字為下滑至1%

“趙啟三回購金絲猴可能會繼續(xù)延續(xù)原來的經營策略，重點布局三四線市場?！敝斓づ钫f。

“好時可能會依靠自身的品牌和資源來發(fā)展在華的糖果業(yè)務。此外，目前巧克力和糖果行業(yè)都以達到飽和，好時也會加大產品的創(chuàng)新力度，推出新品，布局其他的產品領域”。徐雄俊表示。

好時也向北京商報記者表示，目前，好時正在研發(fā)一系列新產品、新包裝，同時開展一系列營銷活動，以推動好時在這個中國巧克力市場的新時代實現(xiàn)“顛覆性增長”。

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