好時(shí)為自保賣掉金絲猴仍承壓 高調(diào)收購(gòu)低調(diào)退出

（原標(biāo)題：出售金絲猴 好時(shí)自保甩包袱）

曾經(jīng)高調(diào)收購(gòu)金絲猴的好時(shí)，卻選擇了低調(diào)退出。最新的工商信息顯示，上海金絲猴食品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金絲猴”）的股東名單中，好時(shí)（中國(guó)）投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“好時(shí)”）等企業(yè)已經(jīng)不見身影，代替者是金絲猴創(chuàng)始人趙啟三控股的上海趙氏實(shí)業(yè)投資有限公司。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，從目前的情況看，糖果行業(yè)發(fā)展壓力大，金絲猴沒有完成曾經(jīng)預(yù)期的目標(biāo)，經(jīng)營(yíng)困難，加之與經(jīng)銷商難以磨合等原因，所以好時(shí)才選擇退出。

好時(shí)低調(diào)出售金絲猴

國(guó)家工商部門的網(wǎng)站相關(guān)信息顯示，金絲猴的股東名單為上海趙氏實(shí)業(yè)投資有限公司和上海滬裕投資管理有限公司，而非原來的Hershey Netherlands B.V.和好時(shí)（中國(guó)）投資管理有限公司。除股東發(fā)生變更，金絲猴企業(yè)類型顯示為其他股份有限公司，也非股份有限公司（中外合資）。另外，好時(shí)公司的相關(guān)人員也從監(jiān)事、董事到經(jīng)理等團(tuán)隊(duì)名單中消失。

種種跡象表明，好時(shí)已經(jīng)低調(diào)出售了自身所持有的金絲猴100%的股份。出售的對(duì)象則是金絲猴原來的創(chuàng)始人趙啟三。

中國(guó)食品行業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，好時(shí)出售金絲猴，與好時(shí)近幾年來在中國(guó)市場(chǎng)的業(yè)績(jī)下滑有關(guān)，出售金絲猴可以為好時(shí)帶來資產(chǎn)的收益。

好時(shí)發(fā)布的2017年財(cái)報(bào)顯示，好時(shí)在2017年的全年?duì)I收為75.15億美元，同比增長(zhǎng)1.01%；盈利為7.83億美元，同比增長(zhǎng)8.74%。值得一提的是，盡管好時(shí)在國(guó)際業(yè)務(wù)的銷售額增長(zhǎng)11%，但除墨西哥、巴西和印度市場(chǎng)外，中國(guó)成為好時(shí)國(guó)際業(yè)務(wù)中虧損最為嚴(yán)重的市場(chǎng)。2017年四季度，好時(shí)在中國(guó)市場(chǎng)的銷售額下降高達(dá)30%。在業(yè)界看來，好時(shí)在中國(guó)地區(qū)出現(xiàn)銷量下滑，與金絲猴不無關(guān)系。

收購(gòu)時(shí)高調(diào)，出售卻如此低調(diào)，這在品牌營(yíng)銷專家路勝貞看來，是好時(shí)保存顏面的做法。“2017年，好時(shí)與金絲猴就傳出分手消息，但好時(shí)一直在否認(rèn)，而這次低調(diào)出售無疑是一次打臉。更重要的是，這次剝離出售金絲猴，代表好時(shí)在中國(guó)中低端市場(chǎng)尤其華中、華北市場(chǎng)的戰(zhàn)略失敗。綜合以上因素，本次出售越是低調(diào)，對(duì)于好時(shí)自身的沖擊就越小”。

2017年7月，曾有媒體報(bào)道趙啟三回購(gòu)金絲猴一事，但好時(shí)方面卻予以否認(rèn)，并回復(fù)稱報(bào)道是“不實(shí)言論”、“無任何依據(jù)”。有知情人士透露：“當(dāng)時(shí)是部分回購(gòu)，但趙啟三在雙方談判尚未敲定之時(shí)單方面宣布了消息，以至于雙方不歡而散?！?/p>

對(duì)于趙啟三此次重新接手金絲猴，在業(yè)內(nèi)人士看來，是情理之中的事情。路勝貞認(rèn)為：“從趙啟三方面講，他對(duì)金絲猴有感情，也是唯一可以接手的人。從另一方面講，好時(shí)無法解決好錯(cuò)綜復(fù)雜的經(jīng)銷商關(guān)系，再拖下去，對(duì)于好時(shí)也不利。”

目前，雙方都未公開此次回購(gòu)的價(jià)格。對(duì)此，中商商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究中心姚力鳴認(rèn)為，當(dāng)時(shí)收購(gòu)價(jià)格近30億元，從目前的行業(yè)發(fā)展看，好時(shí)只能打折出售?！昂脮r(shí)應(yīng)該在收購(gòu)時(shí)就與趙啟三簽訂了相應(yīng)條款，如果金絲猴的業(yè)績(jī)不能達(dá)到預(yù)期，會(huì)要求趙啟三回購(gòu)。”姚力鳴分析認(rèn)為。

北京商報(bào)記者就好時(shí)出售金絲猴一事分別聯(lián)系了好時(shí)與金絲猴相關(guān)負(fù)責(zé)人。好時(shí)相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱：“根據(jù)公司政策，我們不會(huì)回應(yīng)謠言或猜測(cè)，也不會(huì)透露是否會(huì)進(jìn)行并購(gòu)。我們致力于在中國(guó)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，設(shè)立了清晰的發(fā)展戰(zhàn)略，并通過重整業(yè)務(wù)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化以推動(dòng)可持續(xù)的盈利增長(zhǎng)?！辈贿^，截至發(fā)稿，尚未收到金絲猴方面的相關(guān)回復(fù)。

雙方磨合不暢

與低調(diào)出售形成鮮明對(duì)比的是好時(shí)當(dāng)初高調(diào)的收購(gòu)。2014年9月，好時(shí)以24.168億元收購(gòu)金絲猴80%的股權(quán)，并宣稱一年內(nèi)收購(gòu)剩余的股份；2015年底，好時(shí)再以2.353億元收購(gòu)金絲猴余下20%的股權(quán)。至此，好時(shí)全資持有金絲猴。

在中商商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究中心主任姚力鳴看來，當(dāng)初好時(shí)之所以看重金絲猴，是看中了金絲猴的銷售網(wǎng)絡(luò)和生產(chǎn)基地。

數(shù)據(jù)顯示，被好時(shí)收購(gòu)之前，金絲猴2013年凈銷售預(yù)期超過2.25億美元，呈現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。銷售網(wǎng)絡(luò)超過1萬家門店。在KA渠道，金絲猴的銷售網(wǎng)絡(luò)較往年進(jìn)一步擴(kuò)大。在產(chǎn)能方面，金絲猴共有十三個(gè)分廠，分布在上海、河南、內(nèi)蒙古、陜西和遼寧，年生產(chǎn)能力6萬多噸。

收購(gòu)高調(diào)，收購(gòu)后的金絲猴也新聞不斷。2017年開始，金絲猴大量的員工被好時(shí)辭退，同時(shí)，金絲猴資產(chǎn)欲被好時(shí)出售的消息也不斷傳出，“分手”說的消息不絕于耳。

2018年5月23日，好時(shí)就趙啟三回購(gòu)金絲猴一事回應(yīng)北京商報(bào)記者采訪時(shí)稱：“根據(jù)公司政策，我們不會(huì)回應(yīng)謠言或猜測(cè)，也不會(huì)透露是否會(huì)進(jìn)行并購(gòu)。我們?nèi)匀豢春弥袊?guó)的市場(chǎng)潛力以及好時(shí)在中國(guó)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)?！?月28日，有接近趙啟三的人士也就趙啟三回購(gòu)金絲猴一事稱，趙啟三很想回購(gòu)金絲猴，但由于好時(shí)方面有了變化，導(dǎo)致談判流產(chǎn)。

據(jù)了解，按照雙方的約定，趙啟三不再持有任何金絲猴的股份，也不再進(jìn)入糖果行業(yè)，而趙啟三也轉(zhuǎn)行主營(yíng)西非可可豆的進(jìn)出口、加工、生產(chǎn)業(yè)務(wù)。

不過，這個(gè)聯(lián)姻并不被業(yè)內(nèi)看好?！半p方在經(jīng)營(yíng)理念，運(yùn)作模式根本就沒有契合點(diǎn)?！敝袊?guó)食品行業(yè)分析師朱丹蓬表示。

由于雙方的經(jīng)營(yíng)理念不同，矛盾終于爆發(fā)了。2017年5月，金絲猴公司130名辦事處主任及1000余名經(jīng)銷商發(fā)出聯(lián)名信，稱好時(shí)公司拖欠被辭退員工的提成、獎(jiǎng)金、股金及全國(guó)經(jīng)銷商遺留費(fèi)用、未解決庫(kù)存等，共計(jì)拖欠2.7億元之多的費(fèi)用。而好時(shí)公司則起訴金絲猴經(jīng)銷商，要求經(jīng)銷商繳納欠款，矛盾的中心點(diǎn)在于經(jīng)銷商手中大量囤貨，雙方都希望能規(guī)避囤貨所帶來的損失。

好時(shí)相關(guān)負(fù)責(zé)人還曾公開表示，經(jīng)過對(duì)金絲猴公允價(jià)值的初步評(píng)估發(fā)現(xiàn)，金絲猴凈銷售和盈利能力顯著低于最初預(yù)期，好時(shí)方面曾對(duì)金絲猴的商譽(yù)進(jìn)行一筆高達(dá)2.808億美元的減計(jì)。

仍將繼續(xù)承壓

分手，可能對(duì)雙方都是一種解脫，但在業(yè)內(nèi)人士看來，分手后，不管是誰都要承擔(dān)行業(yè)下行所帶來的壓力。

與好時(shí)分手后，金絲猴未來如何發(fā)展，戰(zhàn)略定位專家、九德定位咨詢公司創(chuàng)始人徐雄俊認(rèn)為，糖果行業(yè)近幾年已經(jīng)達(dá)到飽和，在這樣的背景下，趙啟三重新接手金絲猴，想要回到巔峰已然是不可能了。

英敏特曾發(fā)布報(bào)告稱：由于消費(fèi)者顧慮糖分?jǐn)z入量，糖果市場(chǎng)銷售額近年來一直走低。2014年，中國(guó)糖果市場(chǎng)銷售額開始放緩，2015年開始下滑，2016年下跌至850億元，規(guī)模糖果虧損企業(yè)數(shù)量達(dá)到38家，比上年增長(zhǎng)5家，虧損總額達(dá)7億元，比上年增加86.3%。未來幾年復(fù)合增長(zhǎng)率將為-2.3%。

與好時(shí)在中國(guó)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)相同，金絲猴近幾年在市場(chǎng)的表現(xiàn)亦不佳。歐睿市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，2014年，金絲猴在糖果類行業(yè)的市場(chǎng)份額為1.7%，2016年，這一數(shù)字為下滑至1%

“趙啟三回購(gòu)金絲猴可能會(huì)繼續(xù)延續(xù)原來的經(jīng)營(yíng)策略，重點(diǎn)布局三四線市場(chǎng)。”朱丹蓬說。

“好時(shí)可能會(huì)依靠自身的品牌和資源來發(fā)展在華的糖果業(yè)務(wù)。此外，目前巧克力和糖果行業(yè)都以達(dá)到飽和，好時(shí)也會(huì)加大產(chǎn)品的創(chuàng)新力度，推出新品，布局其他的產(chǎn)品領(lǐng)域”。徐雄俊表示。

好時(shí)也向北京商報(bào)記者表示，目前，好時(shí)正在研發(fā)一系列新產(chǎn)品、新包裝，同時(shí)開展一系列營(yíng)銷活動(dòng)，以推動(dòng)好時(shí)在這個(gè)中國(guó)巧克力市場(chǎng)的新時(shí)代實(shí)現(xiàn)“顛覆性增長(zhǎng)”。

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