英語流利說噤聲赴美IPO傳聞 VIE架構(gòu)或致計(jì)劃生變

（原標(biāo)題：英語流利說噤聲赴美IPO傳聞 VIE架構(gòu)或致上市計(jì)劃生變）

活動(dòng)預(yù)告：2018年網(wǎng)易經(jīng)濟(jì)學(xué)家年會(huì)夏季論壇將于8月26日在北京舉行，屆時(shí)，包括諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主托馬斯·薩金特在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)學(xué)大咖將共議中國及世界經(jīng)濟(jì)問題。快來免費(fèi)報(bào)名，與他們面對面。

■本報(bào)記者劉斯會(huì)

在中國港股和美股教育概念股集體下挫的背景下，又有一家教育公司準(zhǔn)備赴美上市了。

近期，有消息稱，總部位于上海楊浦區(qū)，聚焦英語教學(xué)的教育科技公司英語流利說將在今年9月底將赴美上市，且“計(jì)劃募資3億美元，估值沖刺20億美元?！?/p>

這么有板有眼的數(shù)字，就行業(yè)慣例而言，空穴來風(fēng)的概率很小。不過，對于這則消息，英語流利說方面則相當(dāng)謹(jǐn)慎，對于《證券日報(bào)》記者的求證，并不愿意多談。

公開資料顯示，英語流利說于2012年9月份創(chuàng)立，定位于人工智能驅(qū)動(dòng)的教育科技公司，旗下產(chǎn)品包括英語流利說、懂你英語、雅思流利說。目前，其累計(jì)注冊用戶超7000萬人，用戶覆蓋175個(gè)國家，覆蓋中國379個(gè)城市。員工方面接近2000人，基數(shù)最大的是運(yùn)營部門。

《證券日報(bào)》記者在英語流利說官網(wǎng)上發(fā)現(xiàn)，公司的宣傳點(diǎn)主要聚集在“人工智能技術(shù)”，公司對外的形象代表王翌同時(shí)也是英語流利說創(chuàng)始人兼CEO，在過去三年在各種媒體上不遺余力得宣傳公司在AI上的創(chuàng)新，強(qiáng)調(diào)AI與教育是如何結(jié)合。

在業(yè)界看來，現(xiàn)在只有講AI最具有估值想象空間了，試問，現(xiàn)在又有哪家在線互聯(lián)網(wǎng)教育公司不談AI的呢？唯一的區(qū)別就在談得頻率。

從英語流利說過往的報(bào)道來看，最近幾個(gè)月王翌似乎格外高調(diào)了些，談?wù)揂I的頻率也比以往多了不少。再結(jié)合近期公司擬赴美上市的傳聞，這么一前后呼應(yīng)，似乎多少也能理解了。

從官方介紹來看，英語流利說是由中央“千人計(jì)劃”專家、普林斯頓大學(xué)計(jì)算機(jī)博士、Google前產(chǎn)品經(jīng)理王翌和胡哲人、林暉共同創(chuàng)立。四年后的2016年7月份公司就推出了人工智能老師：懂你英語。目前英語流利說已完成C輪融資。

《證券日報(bào)》記者根據(jù)官方資料梳理了英語流利說的具體融資歷程：2013年6月份，獲得IDG、GGV、CherubicVentures天使輪投資；一年后的2014年6月份，獲得GGV、IDG、CherubicVentures、HearstVentures的A輪投資；緊接著2015年6月份，獲得摯信資本、GGV、IDG、CherubicVentures、Hearst

Ventures的B輪投資；公司最新的一筆融資是2017年6月份，獲得華人文化產(chǎn)業(yè)投資基金（CMC）與雙湖資本領(lǐng)投，摯信資本、GGV、IDG、CherubicVentures、HearstVentures跟投的C輪融資。

從上面的融資經(jīng)歷可以發(fā)現(xiàn)，英語流利說包括天使輪在內(nèi)共計(jì)4輪融資，均未透露具體的融資額，可以說非常低調(diào)。

不過，這不是重點(diǎn)，重點(diǎn)是，上述每一輪的融資都出現(xiàn)了IDG、GGV、CherubicVentures的身影，這透露出的一個(gè)信號(hào)是，如果英語流利說赴美上市屬實(shí)，這里非常大的一個(gè)概率是它將是以VIE架構(gòu)的方式。

這種架構(gòu)當(dāng)初可以，但在目前情況下就存在變數(shù)了。8月10日，司法部發(fā)布的關(guān)于《中華人民共和國民辦教育促進(jìn)法實(shí)施條例（修訂草案）（送審稿）》（下稱“《送審稿》”）中新增內(nèi)容“實(shí)施集團(tuán)化辦學(xué)的，不得通過兼并收購、加盟連鎖、協(xié)議控制等方式控制非營利性民辦學(xué)校”。

如果普通投資人對這個(gè)不了解，資本市場對這個(gè)看得非常清楚，換句話說，如果《送審稿》中的協(xié)議控制指的是VIE，那么將給教育行業(yè)的資本運(yùn)作蒙上陰影，公司需要重新籌劃資本方案。

對于已經(jīng)上市的教育公司需要重新籌劃，而對于未上市的來說，VIE架構(gòu)的教育公司海外上市步伐將增加變數(shù)，具體到英語流利說，其股東結(jié)構(gòu)決定了其只能用搭建紅籌架構(gòu)，以協(xié)議控制這種方式赴境外上市。

如此看來，不管英語流利說是否回應(yīng)有關(guān)擬在9月底上市的傳聞，僅在相關(guān)新政下，其為了盡快上市，需要在資本架構(gòu)上做的調(diào)整就已是一個(gè)不小的工程了。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請進(jìn)一步核實(shí)，并對任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。