永輝超市上半年凈利下滑 新增股權(quán)激勵成本成主因

（原標(biāo)題：永輝超市上半年凈利潤同比下滑 新增股權(quán)激勵費(fèi)用3.44億元是成本大幅增加的重要原因）

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永輝超市日前發(fā)布2018財(cái)年半年報(bào)。財(cái)報(bào)顯示上半年?duì)I收343.97億元，同比增長21.47%，持續(xù)擴(kuò)張的門店數(shù)量和規(guī)模是主要原因。同時(shí)凈利潤同比下滑，對此公司財(cái)報(bào)稱與持續(xù)引入的高端技術(shù)人才成本和股權(quán)激勵費(fèi)用有關(guān)。

上半年?duì)I收同比增長超兩成

永輝超市半年報(bào)顯示，二季度營收156.3億元，同比增長19.72%。上半年總營收343.97億元，較上年同比增長21.47%。對于營收大幅增長的主要原因，永輝超市在財(cái)報(bào)解釋，是由于門店數(shù)量和規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)張。財(cái)報(bào)顯示上半年新增門店146家，經(jīng)營面積同比增長23.61%。其中，傳統(tǒng)板塊的凈增門店數(shù)為42家，新零售板塊中的永輝生活凈增85家，超級物種新增19家。

近年來永輝超市規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，同時(shí)策劃多場營銷活動，使老店客流量也不斷增長，推動了銷售額的平穩(wěn)上升。如2017年9月“掃貨節(jié)”，銷售同比增長160.9%，客流量增長55%。從業(yè)務(wù)構(gòu)成上來看，永輝超市業(yè)務(wù)主要涉及零售業(yè)和服務(wù)業(yè)。近年來，零售業(yè)營收平穩(wěn)上升，是永輝超市營收的主要來源，上半年零售業(yè)營收同比上升20.29%。

凈利潤同比下降11.54%

財(cái)報(bào)顯示，上半年永輝超市實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9.33億元，同比下降11.54%，是近兩年來凈利潤同比首次下滑。根據(jù)財(cái)報(bào)來看，這或許和持續(xù)增長的營業(yè)成本有關(guān)。本期新增的股權(quán)激勵費(fèi)用3.44億元，是成本大幅增加的重要原因。且門店的擴(kuò)張推高費(fèi)用支出，壓縮了公司的利潤空間。其中，銷售費(fèi)用是成本的主要部分，報(bào)告期內(nèi)費(fèi)用同比大幅增長。

財(cái)報(bào)稱，成本上升的原因之一是公司引入高端管理、技術(shù)、經(jīng)營型人才，從而增加的薪酬成本。財(cái)報(bào)顯示，2017年，永輝超市員工數(shù)量從7.04萬擴(kuò)張到8.49萬，同比增長20.6%。其中財(cái)務(wù)和行政人員持續(xù)減少，營運(yùn)人員同比增長22.65%，是增長員工的主要成分。此外，公司上半年的各項(xiàng)費(fèi)用中，占比及增幅過大的還有：職工薪酬29.03億元（上漲40.04%）、租賃成本9.91億元（上漲31.26%）、運(yùn)費(fèi)倉儲4.21億元（上漲80.93%）、業(yè)務(wù)宣傳2.59億元（上漲137.61%）等。

另一重要原因是本期計(jì)提了3.44億元的股權(quán)激勵費(fèi)用。今年上半年，永輝超市回購1.66億股公司股票，用于股權(quán)激勵，耗資16.27億元。這部分股票由實(shí)際控制人張軒松定向減持。永輝超市以4.58元/股的價(jià)格將這部分股權(quán)授予給339名員工。

機(jī)構(gòu)建議維持“買入”評級

對于永輝超市股票，興業(yè)證券、招商證券等多家機(jī)構(gòu)給出增持、買入評級建議。

生成海報(bào)

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