融資租賃，一個誕生于上個世紀，終于在本世紀的立法支持下快速增長的行業(yè)。互聯(lián)網(wǎng)金融，一個誕生于本世紀初，并在近兩年出現(xiàn)爆發(fā)式增長的行業(yè)。兩者看似無關，卻在信息網(wǎng)絡化的今天，被互聯(lián)網(wǎng)巧妙的結合在了一起，共同主要服務于網(wǎng)絡投資者及線下有融資需求的中小型企業(yè)
何為融資租賃？
融資租賃是指出租人根據(jù)承租人對租賃物件的特定要求和對供貨人的選擇，出資向供貨人購買租賃物件，并租給承租人使用，承租人則分期向出租人支付租金，在租賃期內租賃物件的所有權屬于出租人所有，承租人擁有租賃物件的使用權。融資租賃主要包括回租融資租賃、杠桿融資租賃、委托融資租賃、項目融資租賃等。在互聯(lián)網(wǎng)金融中，網(wǎng)貸平臺所對接的融資租賃項目主要為回租融資租賃，回租租賃是指設備的所有者先將設備按市場價格賣給出租人，然后又以租賃的方式租回原來設備的一種方式。
融資租賃在我國有著較悠遠的歷史。1984年東方融資租賃公司成立，拉開了融資租賃行業(yè)的序幕。然而，在接下來的十幾年，因為體制改革、政企分離等原因造成行業(yè)里租金拖欠等不規(guī)范行為，直到1998年該類行業(yè)問題才得到逐漸解決?！锻馍掏顿Y租賃業(yè)管理方法》和《外商投資租賃業(yè)合同法》分別于2001年和1999年開始生效，帶領我國的融資租賃行業(yè)進入法制時期。在2004年，全國人大啟動《融資租賃法》的立法工作，內資融資租賃的試點正式開放。隨后融資租賃進入了快速的發(fā)展，根據(jù)零壹融資租賃研究中心的不完全統(tǒng)計，截至2015年3月底，全國注冊的融資租賃公司2121家。金融租賃公司30家（不含3家已獲批籌建但未開業(yè)的公司），內資租賃公司191家（不含被取消試點資格的中國鐵路工程機械租賃中心），外資租賃公司1900家。
融資租賃+互聯(lián)網(wǎng)金融？
互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)過2-3年的發(fā)展，在去年達到了爆發(fā)式的增長，截止至2014年12月31日，2014年全國P2P網(wǎng)貸成交額為3291.94億元，月復合增長率12.5%，年成交額是2013年的3.68倍，是2012年的14.4倍。且全國網(wǎng)貸平臺的數(shù)量已達到1613家，較2013年增加900多家。在網(wǎng)貸行業(yè)萬花齊放的時候，各路平臺產品也一路并進。之前主打的房抵押貸、車抵押貸、贖樓、信用貸、供應鏈金融等延續(xù)主流趨勢，而一些創(chuàng)新型的網(wǎng)貸產品也逐漸出現(xiàn)在人們的視野里，這當中就包括了在2013年興起的融資租賃網(wǎng)貸產品。
融資租賃連接線下實體經(jīng)濟，多以醫(yī)療設備、交通運輸設備、工程機械設備等行業(yè)為主。然而，由于行業(yè)特點的原因，融資租賃的單一項目金額通常較為龐大，且目前國內融資租賃行業(yè)的資金來源較為單一，主要為銀行貸款或資產證券化，且常常由于項目資金量過多導致租賃公司無法提高流動性、盤活資產。而互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新模式在一定程度上為融資租賃提供了更廣泛的資金來源，為融資租賃公司的進一步拓展提供了幫助。
目前，融資租賃與網(wǎng)貸平臺的合作主要以收益權轉讓的模式和債權轉讓模式。收益權轉讓模式為融資租賃公司與承租企業(yè)簽訂融資租賃協(xié)議后，把該筆融資租賃資產收益權通過P2P平臺轉讓給投資人，由融資租賃公司向承租企業(yè)收取租金再按照合約定期向投資人還本付息，融資租賃公司賺取二者差價。具體的模式如圖表1所示。而債權轉讓模式相對簡單，承租企業(yè)直接在平臺上發(fā)起項目，平臺根據(jù)對承租企業(yè)的承租合同、盈利能力和租賃物做盡職調查，并把信息在平臺上向投資人披露；項目成立后，承租企業(yè)通過融資租賃公司簽訂融資租賃協(xié)議取得設備使用權，融資租賃公司則把該筆融資租賃債權轉讓給投資人，承租企業(yè)再定期向租賃公司支付租金，該租金由P2P平臺或委托銀行代為監(jiān)管，用以償還投資人。租金支付完畢、項目到期后，租賃公司再向承租企業(yè)轉讓設備所有權。
自2013年8月國內第一家專注融資租賃的網(wǎng)貸平臺—普資華企悄然上線后，該類平臺在隨后這一兩年風聲漸起，包括對接融資租賃的第三方債權交易平臺拾財貸和融租e投、融資租賃行業(yè)的債權眾籌平臺紅象金融及今年才興起的以融資租賃為為集團背景的網(wǎng)貸平臺e租寶。在這些專注融資租賃的網(wǎng)貸平臺中，它們有些直接和外部多家融資租賃公司合作包括拾財貸、紅象金融等，及對接單一的融資租賃行業(yè)合作伙伴如融租e投等。
而另一方面，由于這5家平臺的產品性質相似，它們的利率分布區(qū)間也大致相同，基本集中在8%-15%。其中普資華企和e租寶的平均利率相對偏高，各平臺利率分布參照圖表3。
融資租賃機構作為該運營模式下債權出讓方，在整個環(huán)節(jié)中起到了關鍵性的作用。良好背景的融資租賃公司提高了優(yōu)質項目的概率，不僅可以吸引更多的投資者，更可以在保障投資者收益的同時為平臺汲取更豐厚利潤。尤其在如今P2P平臺危機頻發(fā)的階段，好的“背景”更如一頁船帆護平臺一路順利航行。筆者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在拾財貸、紅象金融、融租e投、e租寶這四家平臺對接的融資租賃公司中，外資和民營背景的占據(jù)了大多數(shù)。其次為上市公司背景的融資租賃公司，這在拾財貸和紅象金融中分別占到了33.33%和37.50%。而紅象金融是唯一一家對接了擁有央企背景的融資租賃公司（環(huán)球租賃和資雨泰租賃）的平臺，融資租賃公司背后“夯實”的背景無疑為為平臺的運營添加了有力的保障。
在P2P與融資租賃結合的模式下，平臺投資者的資金通過網(wǎng)貸平臺流向了與融資租賃公司合作的實體企業(yè)。從圖表5我們可以看出，這幾個主要平臺的資金流向與傳統(tǒng)融資租賃行業(yè)特點相契合，基本分布在重資產行業(yè)里，且項目金額分布的集中度也較高，除去e租寶的金額偏大外，其它平臺的金額分布都相對集中，多數(shù)在幾十萬到一百萬之間，這也符合一般中小型設備租賃的融資需求。
