邂逅新三板，股權(quán)眾籌duang進(jìn)資本市場(chǎng)

5月24日，跨界創(chuàng)新平臺(tái)攜手零壹財(cái)經(jīng)、眾籌商學(xué)院在北京微度咖啡舉行了一場(chǎng)金‘遇’良緣互聯(lián)網(wǎng)金融大型系列沙龍——股權(quán)眾籌之duang進(jìn)資本盛宴。

股權(quán)眾籌大概在2011年進(jìn)入中國(guó)，卻在最近才進(jìn)入大眾視野。

根據(jù)天使匯發(fā)布的《互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌盤點(diǎn)》報(bào)告，2011年底有兩家股權(quán)眾籌平臺(tái)成立，分別是天使匯和創(chuàng)投圈。股權(quán)眾籌并沒有快速發(fā)展，截止2014年9月，IT桔子共收錄21家股權(quán)眾籌平臺(tái)，其中14家在2014年成立。

2014年是股權(quán)眾籌的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，背后是國(guó)家政策的風(fēng)向變化。2014年5月，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)關(guān)于股權(quán)眾籌的監(jiān)管意見稿，在監(jiān)管層面開始討論股權(quán)眾籌的試點(diǎn)工作。11月李克強(qiáng)總理召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，首次提出“開展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)”。

股權(quán)眾籌如火如荼的背后，行業(yè)遺留難題該何去何從？盡管模式并未出落完美，但當(dāng)邂逅新三板的熱潮涌來，股權(quán)眾籌早已duang進(jìn)資本市場(chǎng)，成就多層次的饕餮盛宴，新舊資本力量的碰撞，擦出了怎樣的火花？能否打破市場(chǎng)瓶頸解決困境？支持股權(quán)眾籌進(jìn)入資本盛宴的新興力量是什么？股權(quán)眾籌該如何與資本更加完美地結(jié)合？

面對(duì)這些問題，學(xué)界業(yè)界眾多人士進(jìn)行了討論。

主題演講

天使街聯(lián)合創(chuàng)始人劉思宇做了“股權(quán)眾籌風(fēng)中的站立——如何站穩(wěn)創(chuàng)新”的主題演講。

劉思宇表示，眾籌平臺(tái)要解決的是眾籌標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化投后管理的問題。對(duì)于小微企業(yè)來說，比起借貸，股權(quán)眾籌一定是最好的拓展方式，如果原本需要用30%才能撬動(dòng)的市場(chǎng)份額能夠用3%的資金就能撬動(dòng)，那就是股權(quán)眾籌給整個(gè)市場(chǎng)帶來的價(jià)值。目前，天使街選擇以實(shí)體店鋪為主，而未來的股權(quán)眾籌一定會(huì)走向更多的科技創(chuàng)業(yè)，為他們服務(wù)。

曾憲章教授指出，眾籌是一個(gè)趨勢(shì)，也是一種新的金融模式，現(xiàn)階段小規(guī)模的眾籌，比如說在小型企業(yè)或是服務(wù)業(yè)嘗試，相對(duì)比較容易，作為一種商業(yè)模式則比較容易成功，而要放大到更大的空間，比如說制造業(yè)就相對(duì)困難。

中國(guó)人民大學(xué)副教授、《解讀私募股權(quán)基金》一書的作者周煒教授從傳統(tǒng)資本市場(chǎng)的角度解讀了股權(quán)眾籌。他認(rèn)為，從根本上來說，眾籌是加速整個(gè)資源進(jìn)行優(yōu)化配置的過程，現(xiàn)在對(duì)眾籌做任何品類的劃分可能都為時(shí)太早。現(xiàn)在，眾籌首先解決的是初始的事情，它最大的價(jià)值在于在移動(dòng)互聯(lián)狀態(tài)下完全重組投資—生產(chǎn)—消費(fèi)的流程。他認(rèn)為眾籌的應(yīng)用場(chǎng)景可以是創(chuàng)業(yè)投資的早期孵化器，也可以是創(chuàng)業(yè)投資的一種重組，但是目前新的業(yè)態(tài)還處于摸索的狀態(tài)，前景仍然十分廣闊。

零壹財(cái)經(jīng)、愛有財(cái)CEO柏亮指出，股權(quán)眾籌有幾個(gè)問題需要思考，第一是私募的限制，第二是分散意義，也就是投資人如何把股權(quán)、投資分散到很多項(xiàng)目中去，第三是籌后管理，第四是眾籌二級(jí)市場(chǎng)怎么做、誰(shuí)來做。他認(rèn)為這四個(gè)問題是決定未來股權(quán)眾籌發(fā)展程度的關(guān)鍵。

圓桌討論

在圓桌討論中，聽到了來自觀眾的思維碰撞，他們有的是PE、VC機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員，有的是眾籌實(shí)體的股東。

“最好的辦法是通過一個(gè)比較確認(rèn)的、保險(xiǎn)的平臺(tái)去做投資。”

“股權(quán)眾籌現(xiàn)在是一個(gè)新三板的孵化器，如果你把它定位到這點(diǎn)上就比較穩(wěn)。”

“就風(fēng)險(xiǎn)分散來說，眾籌本身的性質(zhì)決定了它的風(fēng)險(xiǎn)是分散的，因?yàn)槊恳粋€(gè)投資人實(shí)際投入的額度并不是很大。”

“眾籌的眾，短期內(nèi)可能會(huì)以一個(gè)分成的方式出現(xiàn)。”

“籌后管理的一個(gè)解決思路是引入態(tài)度投資。”

“最受關(guān)注的籌后管理問題，也許還有一個(gè)思考方向是，除了去思考怎么管，也應(yīng)該考慮怎么去不管的問題。”

“資本市場(chǎng)是把1變成10的過程，而眾籌就更像是前期的創(chuàng)造，也就是無(wú)中生有。”

行業(yè)巨頭的進(jìn)入或許會(huì)讓股權(quán)眾籌在未來很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持高熱度。與股權(quán)眾籌這一新興行業(yè)一樣，關(guān)于股權(quán)眾籌的討論也不過才剛剛開始。

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