激進(jìn)投資者要做空高通：將輸?shù)鬎TC案，正處于災(zāi)難邊緣

據(jù)TheStreet北京時(shí)間1月24日?qǐng)?bào)道，高通股價(jià)周三大跌，此前對(duì)沖基金Kerrisdale Capital宣布做空高通，稱這家市值630億美元的芯片廠商“正處于災(zāi)難的邊緣?！?/p>

周三收盤，高通股價(jià)下跌4.6%，報(bào)51.77美元。

Kerrisdale Capital發(fā)布了一份研究報(bào)告，稱高通獨(dú)特的商業(yè)模式(包括在出售芯片的同時(shí)授權(quán)使用其技術(shù))“時(shí)日無多”。Kerrisdale指出，包括中國大陸、中國臺(tái)灣、韓國和日本在內(nèi)，全球許多當(dāng)局都指控高通存在壟斷和反競(jìng)爭(zhēng)行為。

高通股價(jià)在過去五年里下跌了28%，但在去年9月創(chuàng)下了75美元的三年新高。在法院發(fā)布預(yù)先裁決、支持美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)（FTC）的主張后，高通股價(jià)在去年11月遭受重創(chuàng)。FTC稱，高通應(yīng)當(dāng)將其芯片技術(shù)授權(quán)給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。該案目前仍在審理，結(jié)案報(bào)告將于2月1日公布。

Kerrisdale認(rèn)為，高通將輸?shù)襞cFTC的案件，導(dǎo)致其股價(jià)進(jìn)一步下跌。他對(duì)高通給出了21美元的目標(biāo)價(jià)，意味著該股還將下跌60%。

“FTC對(duì)高通提出了強(qiáng)有力的法律訴訟，審判目前正在進(jìn)行，”報(bào)告說，“我們認(rèn)為高通將輸?shù)艄偎尽！?/p>

如果高通輸了，它將不得不把芯片授權(quán)給英特爾等半導(dǎo)體競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。高通的大部分收入和利潤均來自向蘋果和三星等高端芯片買家收取的專利使用費(fèi)。

Kerrisdale的報(bào)告引用了2015年高通一項(xiàng)內(nèi)部評(píng)估的結(jié)論，稱“基于FRAND(公平、合理和非歧視)條款向英特爾授權(quán)技術(shù)，將摧毀高通整個(gè)授權(quán)業(yè)務(wù)。”

“如果高通的內(nèi)部評(píng)估是對(duì)的，那么破壞即將來臨?！盞errisdale認(rèn)為高通將會(huì)輸?shù)艄偎?，在很大程度上是由于FRAND規(guī)則決定的，即公司有義務(wù)將其技術(shù)授權(quán)給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。因此，這家對(duì)沖基金認(rèn)為，高通的授權(quán)收入和盈利能力可能會(huì)因此下降一半，其股價(jià)也會(huì)因此下跌一半。

Kerrisdale還聲稱，高通“更廣泛的業(yè)務(wù)表現(xiàn)也不佳，”數(shù)家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手正逐漸崛起。在過去一年左右，高通的營收和盈利一直不穩(wěn)定。（編譯/揚(yáng)帆）

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