一文看懂科創(chuàng)板5家鋰電企業(yè)格局

（文/行者崟濤）

截止目前，正在等待科創(chuàng)板審議的企業(yè)中，共計(jì)5家企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及鋰電領(lǐng)域：容百科技（正極材料）、天奈科技（電池原料）、杭可科技（鋰電制造設(shè)備）、嘉元科技（銅箔原料）、利元亨（鋰電制造設(shè)備）。

TechWeb整理了5家計(jì)劃在科創(chuàng)板募集資金的鋰電池相關(guān)企業(yè)的優(yōu)劣勢(shì)及其具體情況。

容百科技

寧波容百成立于2014年，主營(yíng)鋰電池正極材料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，產(chǎn)品包括NCM523、NCM622、NCM811、NCA等三元電池正極，屬上鋰電游產(chǎn)業(yè)。擬在科創(chuàng)板融資16億元。

主要優(yōu)勢(shì)：國(guó)內(nèi)唯一的NCM811供應(yīng)商、三元正極性能整體“占優(yōu)”、大客戶穩(wěn)定；劣勢(shì)：NCM811的規(guī)模使用尚早、鈷依賴。

容百科技稱已與寧德時(shí)代、比亞迪、LG化學(xué)、天津力神成為供給關(guān)系。

GGII產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告中，僅有容百科技生產(chǎn)、供應(yīng)NCM811（高鎳）正極材料。

注：NCM811是具有“高鎳低鈷”特性的三元鋰電池，具有高能量密度、更少依賴昂貴的稀土：鈷，但制造工藝復(fù)雜，目前量產(chǎn)在即，公開聲明具備NCM811電池生產(chǎn)商有寧德時(shí)代等。據(jù)悉，容百科技將于6月19日上會(huì)，進(jìn)行科創(chuàng)板審議。

杭可科技

6月3日，上交所宣布，杭可科技將進(jìn)入科創(chuàng)板上市委2019年第3次審議會(huì)議（本月13日）。遞交申請(qǐng)材料時(shí)，杭可科技計(jì)劃在科創(chuàng)板募集5.47億元。

主要優(yōu)勢(shì)：據(jù)稱有多家國(guó)內(nèi)鋰電廠商訂單；劣勢(shì)：國(guó)內(nèi)較大鋰電廠商未在客戶名單中。

杭可科技產(chǎn)品線垂直于各類可充電電池，特別是鋰離子電池的后處理系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，目前在充放電機(jī)、內(nèi)阻測(cè)試儀等后處理系統(tǒng)核心設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)方面具備一定核心技術(shù)，并能提供鋰離子電池生產(chǎn)線后處理系統(tǒng)整體解決方案。

報(bào)告期內(nèi)財(cái)報(bào)顯示，杭可科技2016年-2018年?duì)I收分別為4.10億元、7.71億元、11.09億元；同期對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為9192萬元、1.81億元、2.86億元。

TechWeb此前報(bào)道：杭可科技因與寧德時(shí)代發(fā)生分歧而未合作。

杭可科技擁有8家在國(guó)內(nèi)排名前十的動(dòng)力電池廠商訂單。也就是說，除寧德時(shí)代、珠海銀隆外，其余均為杭可科技的客戶。

杭可科技未與寧德時(shí)代(CATL)合作的原因是：“寧德新能源(ATL)與杭可科技在合作理念上出現(xiàn)分歧，ATL希望發(fā)行人獨(dú)家為其供應(yīng)設(shè)備或ATL能控制發(fā)行人對(duì)其他鋰電池廠家的銷售，而發(fā)行人則堅(jiān)持獨(dú)立經(jīng)營(yíng)和客戶多元化。故2016年以來，ATL向杭可科技的采購(gòu)金額逐年降低。由于寧德時(shí)代(CATL)起源于寧德新能源(ATL)，具有相同或相似的經(jīng)營(yíng)理念，故報(bào)告期內(nèi)，杭可科技與寧德時(shí)代(CATL)未開展合作。”

此外，未與珠海銀隆合作的原因是：杭可科技對(duì)珠海銀隆調(diào)研后認(rèn)為與其合作對(duì)公司自身的業(yè)務(wù)發(fā)展促進(jìn)有限，因此未選擇與其合作。

據(jù)悉，6月13日下午13時(shí)召開科創(chuàng)板第3次上市委審議會(huì)議，杭可科技等三家企業(yè)將上會(huì)審議。TechWeb將持續(xù)關(guān)注。

江蘇天奈

江蘇天奈科技主營(yíng)納米碳管材料產(chǎn)品（鋰電主要構(gòu)成材料）。擬在科創(chuàng)板公開募集8.7億元人民幣。

主要優(yōu)勢(shì)：碳納米管工藝及專利；劣勢(shì)：大客戶組成單一，大客戶采購(gòu)量波動(dòng)。

天奈科技成立于2011年，主要從事納米級(jí)碳材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司核心技術(shù)產(chǎn)品為碳納米管導(dǎo)電漿料，2018年銷售收入超過3.2億元。

天奈公開表示，2018年其生產(chǎn)的碳納米管導(dǎo)電漿料銷售收入達(dá)到3.25億元，占據(jù)國(guó)內(nèi)超過1/3的市場(chǎng)份額，排名居于行業(yè)首位。

TechWeb發(fā)現(xiàn)，天奈科技2018年的主要收入來自比亞迪，占比34.71%。2017年堅(jiān)瑞沃能采購(gòu)天奈約1.08億元漿料，但2016、2018年采購(gòu)份額僅在4%上下。也就是說，天奈科技面臨大客戶采購(gòu)量波動(dòng)而造成的營(yíng)收不可預(yù)測(cè)性。

利元亨

利元亨不生產(chǎn)電池，而是為鋰電池、汽車零部件、精密電子、安防等行業(yè)提供生產(chǎn)裝備與自動(dòng)化解決方案，涉及以上行業(yè)的智能制造裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。擬募集7.4億元資金。

主要優(yōu)勢(shì)：大客戶來自ALT、力神、寧德時(shí)代；劣勢(shì)：收入集中于少數(shù)大客戶。

公開資料顯示，3月22日，上交所網(wǎng)站披露了利元亨首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的招股說明書申報(bào)稿，擬首次募集資金約7.4億元。

利元亨招股書顯示，2018年公司凈利潤(rùn)超過1億元，“其它收益”高達(dá)4890.21萬元。利元亨研發(fā)人員數(shù)量逐年增長(zhǎng)，報(bào)告期各期末，研發(fā)人員數(shù)量分別為225人、321人和512人，占員工人數(shù)的比例分別為31.65%、34.37%和34.48%。

5月24日，受廣東正中珠江會(huì)計(jì)師事務(wù)所因康美藥業(yè)年報(bào)審計(jì)案，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查事件影響，科創(chuàng)板已受理企業(yè)利元亨審核狀態(tài)變更為“中止”。

6月4日晚間，被中止審核的科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)利元亨回歸“已問詢”。據(jù)悉，截至目前，利元亨并沒有更換會(huì)計(jì)師事務(wù)所，但正中珠江為其出具了復(fù)核報(bào)告。

嘉元科技

超薄銅箔生產(chǎn)屬于鋰電上游產(chǎn)業(yè)，受國(guó)內(nèi)銅價(jià)波動(dòng)影響較大，擬發(fā)行募資9.69億元后用于“銅箔技術(shù)改造”項(xiàng)目等，剩余3億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

主要優(yōu)勢(shì)：產(chǎn)量穩(wěn)定、同行業(yè)（超薄銅箔）中利潤(rùn)率占優(yōu)、6μm銅箔已供給寧德時(shí)代、比亞迪等客戶；劣勢(shì)：研發(fā)占比不足（輿論主導(dǎo)）、公司銀行賬號(hào)私下“借貸”、4.5μm僅小批量生產(chǎn)。

據(jù)嘉元科技公開資料，其生產(chǎn)的6μm高性能極薄鋰電銅箔產(chǎn)品優(yōu)先用于滿足寧德時(shí)代（CALT）、寧德新能源（ALT）、比亞迪等核心客戶。公司已開發(fā)的4.5μm極薄鋰電銅箔已經(jīng)能實(shí)現(xiàn)“小批量生產(chǎn)”，預(yù)計(jì)未來將成為該公司的核心產(chǎn)品。

此外，嘉元科技預(yù)測(cè)CALT、比亞迪對(duì)于6μm需求量在未來幾年中依舊保持穩(wěn)定采購(gòu)趨勢(shì)。

高工產(chǎn)研鋰電研究所GGII對(duì)于2020年國(guó)內(nèi)超薄銅箔產(chǎn)量增長(zhǎng)率持中立態(tài)度，總產(chǎn)量及需求量持樂觀態(tài)度。嘉元科技募資建廠房一部分原因正是擔(dān)心產(chǎn)量不足而失去大客戶青睞。

結(jié)語

以上鋰電相關(guān)、擬科創(chuàng)板上市的5家公司，均為鋰電行業(yè)相關(guān)生產(chǎn)工具、生產(chǎn)材料供應(yīng)商。不乏垂直、專業(yè)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)代表型企業(yè)，受到地方政府扶植、補(bǔ)貼。國(guó)內(nèi)鋰電設(shè)備、材料采購(gòu)集中于寧德時(shí)代、比亞迪、天津力神、孚能科技、堅(jiān)瑞沃能、比克動(dòng)力等電池制造商，覆蓋消費(fèi)電池、動(dòng)力電池領(lǐng)域，受政策指向影響較大。

TechWeb發(fā)現(xiàn)，5家公司均在不同程度上存在“客戶集中”現(xiàn)象。2019年6月，部分地區(qū)應(yīng)發(fā)改委號(hào)召，取消電動(dòng)車消費(fèi)限制，預(yù)計(jì)電動(dòng)車市場(chǎng)將面臨巨大變化，動(dòng)力電池作為新能源車成本大頭，電池生產(chǎn)廠商也會(huì)在未來幾年做出生產(chǎn)調(diào)整，對(duì)此，TechWeb將持續(xù)關(guān)注。

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