1月23日消息,日前,華爾街知名投行KeyBancCapitalMarkets(以下簡(jiǎn)稱“KeyBanc”)發(fā)布報(bào)告稱,拼多多“百億補(bǔ)貼”活動(dòng)存在“不限時(shí)直接補(bǔ)貼、規(guī)則簡(jiǎn)單、類目齊全、補(bǔ)貼商品數(shù)量最多”等優(yōu)勢(shì),有效促進(jìn)了復(fù)購(gòu)率提升和GMV增長(zhǎng)。
報(bào)告指出,2019年Q4以來(lái),阿里和京東都對(duì)拼多多發(fā)起的“百億補(bǔ)貼”活動(dòng)采取了跟隨策略,這進(jìn)一步加劇了中國(guó)電商行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。通過(guò)對(duì)三大電商平臺(tái)類似活動(dòng)的調(diào)研比對(duì),報(bào)告認(rèn)為,“阿里和京東在補(bǔ)貼經(jīng)驗(yàn)、補(bǔ)貼規(guī)模上都存在系統(tǒng)不兼容性”,因此,其他電商平臺(tái)的跟隨策略未能對(duì)拼多多的增長(zhǎng)勢(shì)頭產(chǎn)生影響。
KeyBanc同時(shí)認(rèn)為,由于品牌/補(bǔ)貼GMV的組合越來(lái)越多,預(yù)計(jì)拼多多2020年的盈利能力會(huì)降低,但隨著客戶群的不斷增加和沉淀,預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期的盈利能力較高,因此維持“買入”評(píng)級(jí),將目標(biāo)價(jià)從45美元上調(diào)至50美元。
報(bào)告指出,盡管“百億補(bǔ)貼”產(chǎn)生了沉重的補(bǔ)貼支出,但拼多多的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流(OCF)持續(xù)上升,確保了當(dāng)前業(yè)務(wù)模型的穩(wěn)健性和持續(xù)性,有利于提高用戶留存率。
報(bào)告認(rèn)可了拼多多“百億補(bǔ)貼”作為長(zhǎng)期戰(zhàn)略的價(jià)值,“‘百億補(bǔ)貼’將繼續(xù)帶來(lái)平臺(tái)GMV的增長(zhǎng),由于品牌/補(bǔ)貼GMV的組合越來(lái)越多,預(yù)計(jì)拼多多2020年的盈利能力會(huì)降低,但隨著客戶群的不斷增加和沉淀,預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期的盈利能力較高”。
據(jù)了解,KeyBanc為華爾街著名的精品投行,專注于科技產(chǎn)業(yè)的資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)及行業(yè)分析,覆蓋公司包括阿里巴巴、京東、唯品會(huì)、拼多多等中國(guó)領(lǐng)先互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。KeyBanc的母公司KeyCorp為名列世界500強(qiáng)的美國(guó)區(qū)域性商業(yè)銀行,總資產(chǎn)規(guī)模將近美金1500億。
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