5G手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈將帶動(dòng)多少A股上市公司？（上）

受限于半導(dǎo)體工藝，5G手機(jī)將在未來很長一段時(shí)間飽受產(chǎn)熱高、功耗高的問題；另外，由于毫米波對(duì)于金屬板敏感的物理特性，我們預(yù)計(jì)：從機(jī)體細(xì)節(jié)上，5G手機(jī)將存在于4G手機(jī)的設(shè)計(jì)，如散熱和機(jī)殼材質(zhì)，勢(shì)必轉(zhuǎn)向更合適的新材料。這一轉(zhuǎn)變，將間接影響著手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤嫫髽I(yè)。

散熱：石墨膜

人工合成石墨膜具有不可替代的導(dǎo)熱性。近日在網(wǎng)上的一組小米10拆機(jī)照中可以看出，石墨膜被大量應(yīng)用，以應(yīng)對(duì)5G、快充等熱量產(chǎn)生部位。

小米10拆機(jī)照可以看出，散熱貼膜幾乎需要覆蓋整個(gè)主板，另外還有部分堆料的設(shè)計(jì)。石墨膜潛在的需求量可見一斑。石墨膜導(dǎo)熱性強(qiáng)于銅薄。而熱量不會(huì)憑空消失，采用石墨膜的初衷在于將熱量分散在更大面積的背板。

除了應(yīng)用于消費(fèi)電子產(chǎn)品，石墨膜另一個(gè)特性是高熱輻射。目前常用金屬散熱器，表面輻射率是很低的。石墨膜熱輻射率可以達(dá)到95%以上。

因此特性，人工合成石墨膜涂層也可以作為金屬散熱板的外涂層，與傳統(tǒng)散熱結(jié)構(gòu)相結(jié)合，配合輕薄金屬板的空氣對(duì)流，提升散熱效果。

圖：石墨膜

石墨散熱價(jià)格并不高，但在目前基帶芯片、處理器、圖像傳感器的熱產(chǎn)出問題上，5G手機(jī)上的安裝量提升幅度較大。3～6片價(jià)值量2～3美元，5G之前僅需1美元左右。石墨膜層數(shù)越多，成本越高，小米10采用6層石墨膜薄膜，保守估計(jì)成本在30元人民幣以內(nèi)。

圖：小米10四攝板（靠近背板）下方的一小塊散熱片

然而，2月19日，股價(jià)高速增長的中石科技于回復(fù)投資者稱，并沒有供貨小米產(chǎn)石墨膜散熱片。而該公司此前公開的客戶名單中包含手機(jī)廠商vivo，按照后者官方公告，將于2月29日發(fā)布一款5G手機(jī)，售價(jià)1999左右，值得關(guān)注。另外，中石科技供貨蘋果手機(jī)總裝商，如寶德、鴻富錦等。

圖：銅色部分為VC液冷板

目前，智能手機(jī)和筆記本電腦常用“石墨+VC”的組合結(jié)構(gòu)。5G手機(jī)采用均熱板與石墨膜成本總計(jì)30～70元人民幣左右。

機(jī)殼（1）：氧化鋯陶瓷

盡管金屬機(jī)殼成本更低、更耐用，但毫米波對(duì)于金屬的敏感性，決定了5G手機(jī)將進(jìn)一步普及其他可行材質(zhì)，例如陶瓷、玻璃、復(fù)合材料（PC/PMMA）。

而后者的成本更高，能夠優(yōu)先解決非金屬一體機(jī)殼的材料、代工成本的廠商，勢(shì)必會(huì)受到市場(chǎng)青睞。

剛剛提到，5G手機(jī)發(fā)熱量高于4G手機(jī)，機(jī)殼材質(zhì)限定在“即有良好散熱同時(shí)不會(huì)屏蔽信號(hào)”的范圍。

那么，只有PC/PMMA、玻璃和陶瓷符合標(biāo)準(zhǔn)。

結(jié)合機(jī)殼成本，我們可以預(yù)測(cè)：未來5G手機(jī)中高端采用陶瓷、玻璃

低端采用PC/PMMA。

陶瓷產(chǎn)品中的，主流采用納米氧化鋯陶瓷，通過2300攝氏度燒結(jié)，制成機(jī)殼。

氧化鋯燒結(jié)而成的陶瓷機(jī)殼，具備極高耐用性、無信號(hào)屏蔽問題。但矛盾在于，我國鋯儲(chǔ)量極低，需從日本高價(jià)進(jìn)口，此外，氧化鋯制作難度高、良品率遠(yuǎn)低于金屬機(jī)殼。

東方鋯業(yè)，我國鋯礦原料龍頭，2017年募資11億投入氧化鋯手機(jī)背板建設(shè)。此前，東方鋯業(yè)高端鋯產(chǎn)品輸出于替代牙等。

長盈精密(300115)、順絡(luò)電子(002138)曾與主流手機(jī)品牌合作代工陶瓷機(jī)殼。長盈精密具備完成金屬機(jī)殼加工線；順絡(luò)電子曾并購信柏陶瓷。

陶瓷機(jī)殼廠魚目混珠，此前三環(huán)集團(tuán)（300408）夸張自身陶瓷機(jī)殼業(yè)務(wù)，實(shí)質(zhì)只有少量手機(jī)廠訂單。

機(jī)殼（2）：3D玻璃

3D玻璃機(jī)殼，無信號(hào)屏蔽、外觀精致，卻并不耐用。

3D玻璃很可能是4G到5G時(shí)代，金屬機(jī)殼過渡到陶瓷機(jī)殼的階段性方案，如果能夠解決易碎的問題，3D玻璃方案可能性最高。此外，該方案與屏幕玻璃加工產(chǎn)線有共同處。

小米10機(jī)殼便是采用的3D玻璃，與機(jī)體膠封結(jié)合。

圖：后蓋破損的小米10

藍(lán)思科技(300433)、信利國際（00732）、瑞聲科技（02018）均有參與主流機(jī)3D玻璃相關(guān)業(yè)務(wù)。

2020年后半年，除低端、4G機(jī)外，金屬機(jī)殼迅速增長的將不如預(yù)期。

快充：氮化鎵（GaN）

氮化鎵快充頭在同樣體積下，可以提供傳統(tǒng)充電頭2～3倍功率的輸出。65W功耗不僅滿足手機(jī)快充、甚至可為MacBook等筆電充電，用戶可以只攜帶一款充電頭，為絕大多辦公設(shè)備供電。

小米并不是第一家推出氮化鎵快充頭的廠商。聯(lián)想曾推出“口紅”快充（189元）、“倍思”曾推出雙Type-C+單USB接口的65W氮化鎵通用充電頭（199元），但兩者由于協(xié)議缺失，不支持市面部分機(jī)型的快充。由此看，主流手機(jī)廠仍會(huì)以獨(dú)家氮化鎵充電頭為發(fā)力對(duì)象。

圖：體積小巧的聯(lián)想“口紅”充電頭

小米氮化鎵快充頭來自此前投資的納微（Navitas）半導(dǎo)體，除資金注入，同時(shí)為其引入銷售渠道。

中信證券認(rèn)為，2025年全球氮化鎵快充市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)600多億元。

2020年，蘋果將推出氮化鎵快充頭，同樣是65W功率。

氮化鎵充電頭相關(guān)工廠有：聞泰科技（?載GaN已經(jīng)量產(chǎn)）、三安光電（化合物半導(dǎo)體代?）、海特?新（氮化鎵功率器件代?）、富滿電?（充電器主控芯?）、耐威科技（GaN材料設(shè)計(jì)）、捷捷微電（SiC、GaN半導(dǎo)體器材）。

（文/TechWeb胥崟濤）

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