由于疫情的原因,投資者對美團未來的表現(xiàn)存在較大的擔憂,加上整體環(huán)境的影響,在過去一段時間,美團股價跌下100港元關口。不過,隨著昨天美團2019年第四季度財報的發(fā)布,其股價在今天開盤后便一路上漲。截至午間,美團股價報93.95港元,漲幅為6.76%。
相比較2018年,美團在2019年憑借著二、三、四季度的良好表現(xiàn),實現(xiàn)了全年盈利。與此同時,新業(yè)務的強勢發(fā)展,加上毛利轉正,成為美團持續(xù)盈利的關鍵所在。而對于今年的一季度,美團也是在財報中給投資者打了預防針??梢钥隙ǖ氖?,疫情過后,美團的數(shù)據(jù)會強勢回升,但關鍵的問題就是,當前的狀態(tài)還會持續(xù)多久。
傭金仍是主要營收來源 廣告業(yè)務占比不斷增速
成立了十年的美團,已經不再是單一業(yè)務作戰(zhàn),而是覆蓋了食住行三大領域。相比較上市之初,美團對旗下的業(yè)務進行了更為明確的劃分,并且也在積極拓展新業(yè)務,不斷試錯,以此來尋求更多的潛在營收貢獻者??偟膩碚f,美團要打造的就是一個本地生活服務閉環(huán)。
財報數(shù)據(jù)顯示,美團第四季度營收為人民幣281.58億元,同比增長42.2%,高于市場預期的265.11億元。不過,有一點需要看到的是,相比較此前的高速增長,美團的腳步在逐漸放緩。相比較四季度42.2%的同比增長,前四個季度的增速則分別為89%、97.2%、70.1%、50.6%以及44.1%。
同時,美團2019年第四季度的平臺交易額也從2018年同期的1380億元增至1899億元,主要是因為交易用戶人數(shù)、購買頻率等推動。并且,四季度的變現(xiàn)率的提升,也是至關重要的因素。數(shù)據(jù)顯示,美團四季度的變現(xiàn)率為14.8%,相比較下,2018年同期則為14.3%。
從目前的公司結構上來看,美團的收入來源包括三個方面,分別是餐飲外賣、到店酒店及旅游以及新業(yè)務方面。其中,第四季度,餐飲外賣業(yè)務的收入為157億元,主要是由于交易金額的增加。具體來看,餐飲外賣日均交易筆數(shù)為2720萬筆,同比增長36.7%;每筆餐飲外賣業(yè)務訂單的平均價值44.8元,同比增長2.3%;餐飲外賣業(yè)務的變現(xiàn)率升至14.0%。餐飲外賣業(yè)務毛利28億元,同比增長89.4%;毛利率由13.4%同比上升至 17.7%。
到店、酒店及旅游部分四季度的收入為64億元,同比增長38.4%;新業(yè)務及其它部分的收入則為61億元,同比增長44.8%,新業(yè)務也是三大業(yè)務中,增長最多的。
單從營收占比上來看,外賣業(yè)務仍舊是美團收入的核心來源,占比為55.8%。而從營收類型上來看,傭金是美團的主要收入來源,三季度達184億元,同比增長39.6%,主要是由于交易金額的大幅增加,尤其是在餐飲外賣業(yè)務上。相比較下,雖然在線營銷服務的收入占比仍不高,但已經升至第二位,增速也最快,為60.8%。主要是由于在線營銷活動活躍商家數(shù)量的增加。
持續(xù)三季度盈利 新業(yè)務不再“拖后腿”
2018年9月,美團上市后,跟很多人預料的那樣,美團繼續(xù)加大投入搶占本地服務市場,并拓展新業(yè)務。但是,同樣出乎很多人的意料,美團在過去的2019年實現(xiàn)了全年盈利。其中,Q4依舊延續(xù)著前兩個季度的勢頭,繼續(xù)實現(xiàn)盈利。財報數(shù)據(jù)顯示,美團點評第四季度的盈利為人民幣14.60億元,較上年同期的凈虧損人民幣34.14億元實現(xiàn)扭虧。
同時,美團點評第四季度的毛利潤達到97.18億元,較上年同期的人民幣44.80億元增長116.9%;毛利率達到34.5%,高于上年同期的22.6%。
從業(yè)務上來劃分,到家、酒店及旅游的毛利潤最高,達56.42億元,毛利率為88.8%,高于上年同期的86.8%。餐飲外賣業(yè)務的毛利潤為人民幣27.87億元,毛利率達到17.7%,高于上年同期的13.4%,主要由于已通過利用規(guī)模經濟效益提高配送網絡效率及增加在線營銷服務的收入。不過,相比較三季度,四季度餐飲外賣的毛利率有所下滑,而這也主要是由于季節(jié)性因素帶來的影響。在冬季,美團對外賣騎手的補貼有所加大。
值得注意的是,四季度,新業(yè)務毛利率繼續(xù)創(chuàng)下新高,為21.2%,相比較下,上年同期為-23.3%。并且,在總體毛利潤的貢獻占比上,新業(yè)務的貢獻也持續(xù)增長。
而在銷售成本上,作為最能賺錢的外賣業(yè)務,花錢也最多,占比為70.1%,毛利潤貢獻最高的到店酒旅業(yè)務則是占比最低,為3.9%,新業(yè)務占比為26%,同比進一步降低。
為了完善自己的生活版圖,尋求新的營收增長點,美團這兩年一直在嘗試許多新的東西,比如買菜、生鮮以及網約車等。并且,從近兩年的營收占比來看,美團旗下新業(yè)務的占比逐漸提升,在公司整體的規(guī)劃中也占據(jù)著較為重要的位置。四季度,美團實現(xiàn)盈利的重要原因之一就是新業(yè)務整體表現(xiàn)的提升,其收入規(guī)模已經逼近到店酒旅,未來很有可能成為美團的第二大業(yè)務,也擺脫了“拖后腿”的形象。
在財報發(fā)布后的電話會議上,美團創(chuàng)始人王興也再次強調了對新業(yè)務的看重,稱公司將繼續(xù)在這些新業(yè)務上進行投入,尤其是那些市場規(guī)模大,可以提供巨大價值的業(yè)務。關于共享單車業(yè)務,公司今年將替換所有舊車,投放新車,該業(yè)務將繼續(xù)有利于公司業(yè)務的多元化,服務的多場景應用,提高交叉銷售的可能性。
疫情之下 美團提前打預防針
由于今年一季度眾所周知的原因,對于美團這樣的本地生活電商受到了很大的影響,尤其是外賣和到店酒旅業(yè)務,更是會同比下滑很多。而在財報中,美團也表示,本地生活服務是我們電子商務平臺的核心,在眾多方面因疫情受到影響,預計2020年第一季度收入將會同比負增長以及經營虧損。
從美團的收入結構和貢獻上來看,在疫情期間,收入占比最大的餐飲外賣,由于餐館關門,加上用戶在家做飯,訂單量預計會下滑很多。而毛利潤貢獻最大的到店酒旅更是因為疫情人們不能出游,也會受到很大的影響。新業(yè)務方面,美團買菜、閃購業(yè)務應該會有不錯的增長,但是共享單車的使用率上,估計會表現(xiàn)較差。從此前一段時間的股價上來看,也表現(xiàn)了投資者對美團未來表現(xiàn)的擔憂。
另外,由于現(xiàn)在疫情在全球很多國家都比較嚴重,導致二季度人們的出行也會存在較大的不確定性,對于酒店行業(yè)對于美團來說,都是一個很大的挑戰(zhàn)。
美團CFO陳少暉指出,我們現(xiàn)在還要利用自身優(yōu)勢與酒店合作來刺激行業(yè)的復蘇,比如通過不同的營銷方式為商家提供免費流量,為酒店免費提供管理系統(tǒng),幫助他們完成數(shù)字化的過渡,減少疫情防控的嚴格措施所帶來的影響,為酒店向住客發(fā)放防疫用品方面提供補貼。
可以肯定的是,疫情會過去,而美團的業(yè)務也會在疫情之后重新迎來高速增長。就在財報發(fā)布后,大和在發(fā)布報告中上調對美團點評的目標價至130港元,幅度4%,維持“買入”評級,足以見得市場對美團的信心。而現(xiàn)在的唯一不確定性就是,何時疫情會結束?,F(xiàn)在和未來,考驗的就是美團的應變和自愈能力。
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