李東生解讀2019年財(cái)報(bào)：TCL科技現(xiàn)在是價(jià)值洼地

3月31日，TCL科技發(fā)布2019年財(cái)報(bào)，2019年?duì)I收749.33億元，同比下滑33.9%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為26.18億元，同比下滑24.52%；公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元（含稅），和每股0.1元。自2012年以來，公司已連續(xù)9年進(jìn)行現(xiàn)金分紅，累計(jì)分紅將超81億元。

受財(cái)報(bào)影響，TCL科技股價(jià)今日下跌3.27%，報(bào)4.14元。受國內(nèi)外新冠肺炎疫情影響，整個(gè)3月TCL科技股價(jià)下跌超40%。

在今天的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，TCL科技董事長(zhǎng)李東生表示：“公司的股價(jià)在2月份達(dá)到了一個(gè)峰值，這一輪的疫情影響和全球經(jīng)濟(jì)的下調(diào)，我們的股價(jià)調(diào)整也很大”。他強(qiáng)調(diào)，雖然最近TCL科技的股票下調(diào)壓力比較大，但是TCL科技依然是市場(chǎng)中科技板塊估值的洼地。相信這一輪調(diào)整之后，公司價(jià)值會(huì)有再上升的空間的。

經(jīng)過重組、改名等一系列調(diào)整后，目前TCL科技聚焦兩大主要業(yè)務(wù)：一是半導(dǎo)體顯示和材料，二是產(chǎn)業(yè)金融和投資創(chuàng)投。

2019年1月，TCL集團(tuán)剝離手機(jī)、家電等智能終端業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型聚焦以華星光電為核心的半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)。財(cái)報(bào)顯示，2019年華星光電營收339.9億，同比增長(zhǎng)22.9%，但凈利潤9.64億元，同比下降58.5%，出現(xiàn)增收不增利的情況。

2019年，TCL華星光電收入增長(zhǎng)主要來自于小尺寸產(chǎn)品的收入增長(zhǎng)。全年小尺寸面板出貨面積增加212%、出貨量增加了125%、收入增加150%。大尺寸面板雖然出貨面積增加了19%、出貨量增加了5%，但是收入反而同比下降12.5%，這主要是由于大尺寸面板的單價(jià)同比大幅下降造成的。

李東生認(rèn)為去年第四季度彩電顯示屏的價(jià)格太低，帶來的行業(yè)性虧損，已經(jīng)讓很多企業(yè)難以持續(xù)維持經(jīng)營。他預(yù)計(jì)今年平均價(jià)格應(yīng)該會(huì)高于去年第四季度的價(jià)格，另外，今年TCL華星光電將把高端產(chǎn)品CID的出貨量占比從2%提高到7%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化將有助于提高利潤率。

值得注意的是，去年TCL科技與華為達(dá)成合作，成為華為智慧屏的主要供應(yīng)商。在談到和華為的合作時(shí)，李東生介紹， 第二季度的定單比第一季度有明顯的增長(zhǎng)，華為是今年對(duì)華星增長(zhǎng)幫助很大的客戶。

對(duì)于公司未來業(yè)務(wù)規(guī)劃，TCL華星高級(jí)副總裁趙軍表示，預(yù)計(jì)SDC、LGD等2020年會(huì)在韓國本土市場(chǎng)退出大尺寸面板的生產(chǎn)，這會(huì)導(dǎo)致行業(yè)集中度提升，未來大尺寸面板的提升就會(huì)主要由全球的競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變?yōu)閲鴥?nèi)的面板廠競(jìng)爭(zhēng)為主的格局，LCD TV的供需關(guān)系到2022年開始會(huì)進(jìn)入偏緊的狀態(tài)。華星光電有希望能夠抓住機(jī)會(huì)，成為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。2020年一季度華星光電是整體的出貨保持平穩(wěn)，2月份首次實(shí)現(xiàn)單月TV面板的全球出貨第一。

另外，在下一代顯示技術(shù)如印刷OLED以及mini -LED直顯等方面TCL華星都做了積極布局，預(yù)計(jì)這些技術(shù)在未來3-5年左右能夠?qū)崿F(xiàn)商業(yè)化的量產(chǎn)，8K產(chǎn)品預(yù)計(jì)在今年都有望實(shí)現(xiàn)商業(yè)化量產(chǎn)。

李東生介紹，TCL華星已經(jīng)投資的項(xiàng)目未來會(huì)繼續(xù)，正在建設(shè)的項(xiàng)目未來會(huì)繼續(xù)釋放產(chǎn)能，今年t6工廠會(huì)全年滿負(fù)荷生產(chǎn)，t4工廠開始上量，明年t7工廠開始上量。另外TCL科技也有足夠的資本能力做一些兼并重組。

據(jù)TCL科技CFO杜娟介紹，目前TCL科技總資產(chǎn)達(dá)1648億元，公司隨時(shí)可用的現(xiàn)金都超過247億元。

李東生表示，預(yù)計(jì)今明兩年整個(gè)半導(dǎo)體顯示行業(yè)會(huì)有較多并購重組機(jī)會(huì)，TCL科技會(huì)積極地尋找對(duì)公司未來成長(zhǎng)有價(jià)值的并購標(biāo)的，對(duì)一些有價(jià)值的標(biāo)的做布局，對(duì)產(chǎn)業(yè)上下游和橫向規(guī)模擴(kuò)充。半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)未來的市場(chǎng)需求前景是廣闊的，它依然是一個(gè)增長(zhǎng)的市場(chǎng)。

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