中歐基金竇玉明：技術(shù)進步開啟養(yǎng)老金第三支柱新時代

由中歐基金承辦的中國養(yǎng)老金融50人論壇2021北京峰會于日前順利舉行。以下為中歐基金竇玉明在峰會上做的主題演講內(nèi)容《技術(shù)進步開啟養(yǎng)老金第三支柱新時代》文字實錄：

我想以“技術(shù)進步開啟養(yǎng)老金第三支柱新時代”為主題，與大家分享中歐基金在個人養(yǎng)老金理財服務(wù)上的一些實踐經(jīng)驗。

前期個人養(yǎng)老賬戶試點的不足

從目前實際運行的情況來看，個人養(yǎng)老保險前期試點并不是很理想，我認(rèn)為主要是兩方面原因。

第一是便利度不夠友好，整個流程比較復(fù)雜，影響投資者的體驗。第二是養(yǎng)老保險產(chǎn)品的投資回報率不夠有吸引力。

在前期試點的經(jīng)驗和教訓(xùn)基礎(chǔ)上，未來即將推出的個人養(yǎng)老第三支柱相關(guān)政策將進行調(diào)整，預(yù)計會通過個人帳戶制的方式，采用更為開放的結(jié)構(gòu)，公募集金、養(yǎng)老保險、銀行理財?shù)雀黝愷B(yǎng)老金融產(chǎn)品，都將會出現(xiàn)在個人第三支柱養(yǎng)老金帳戶內(nèi)。相信產(chǎn)品的多樣性能吸引更多的商業(yè)機構(gòu)進入個人養(yǎng)老第三支柱的服務(wù)中，通過公平競爭，給第三支柱的養(yǎng)老金投資者提供更優(yōu)的產(chǎn)品。

借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)提高賬戶管理的便利度

最近幾年，無論在理財交易、商品支付還是稅收申報等環(huán)節(jié)，我們都能切實體會到科技進步大幅改善了我們的生活，尤其是在互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用方面，中國已經(jīng)走在全球領(lǐng)先的位置。

未來，在養(yǎng)老金第三支柱的相關(guān)服務(wù)方面，各家機構(gòu)可以充分調(diào)動這些年我們在金融科技方面積累的能力，將原來在互聯(lián)網(wǎng)理財應(yīng)用的成功經(jīng)驗運用到第三支柱養(yǎng)老金服務(wù)中，我相信，未來中國第三支柱個人養(yǎng)老金賬戶投資便利性會超過其他國家在這方面的水準(zhǔn)。

借助智能投資顧問技術(shù)提升個人養(yǎng)老金帳戶的投資回報

由于采用了個人養(yǎng)老金帳戶制度，賦予個人投資者的投資決定權(quán)，這又帶來了新的困擾，對于廣大擁有個人養(yǎng)老金賬戶的投資者來說，如何管理好個人養(yǎng)老金帳戶?

問題看似簡單，但實際操作上卻是非常有挑戰(zhàn)性的工作。和過去大眾比較熟悉的，承諾到期收益的剛兌產(chǎn)品不同，個人養(yǎng)老投資產(chǎn)品將是收益波動的凈值化產(chǎn)品，而大家在凈值化產(chǎn)品上積累的經(jīng)驗和知識是遠遠不足的。

以公募集金為例，從中國證券投資基金業(yè)協(xié)會在2018年初透露的數(shù)據(jù)來看，偏股型基金過去19年平均年化收益率為16.18%，超出同期上證綜指平均漲幅8.50個百分點，偏股型基金長期回報表現(xiàn)優(yōu)異。但由于投資相關(guān)知識不夠完備，購買基金的投資者實際的投資回報遠低于上述水平。

可以預(yù)見，未來個人養(yǎng)老金賬戶會面臨同樣的問題，大眾投資者相關(guān)的投資知識不足，在進行個人投資選擇和決策的時候，不僅困難也容易犯錯誤。

如何解決這個問題?我們認(rèn)為大眾投資者需要專業(yè)的投資理財顧問，幫助投資者選擇正確的養(yǎng)老投資組合，并在長達幾十年的漫長投資時期內(nèi)，持續(xù)服務(wù)和陪伴這些養(yǎng)老金個人投資者。由于國內(nèi)專業(yè)的投資顧問人才隊伍人數(shù)不足，并且服務(wù)成本比較高，大部分普通投資者很難享受人工投資顧問的服務(wù)。可喜的是，現(xiàn)在技術(shù)的進步，為解決投資顧問成本高的問題提供了新的方案，那就是智能投資顧問服務(wù)。

智能投資顧問服務(wù)在全球興起時間不長，中國和全球幾乎同步在發(fā)展，結(jié)合人工智能和大數(shù)據(jù)的能力，智能投資顧問服為個人投資者提供了千人千面?zhèn)€性化的投資顧問服務(wù)和陪伴，并且成本低廉，普通大眾投資者都可以享受到過去只有高凈值人群才能享受到的個人專有投資顧問服務(wù)。

過去五年，中歐基金和旗下子公司中歐財富在智能投顧方面做了不少的探索和準(zhǔn)備，中歐財富并有幸在2019年成為行業(yè)內(nèi)首批拿到基金投顧業(yè)務(wù)試點資格的公司，我們希望未來中歐智能投顧工具，能夠幫助服務(wù)我們第三支柱養(yǎng)老金的客戶。

TDF目標(biāo)日期基金是簡化版的投資顧問服務(wù)

除了剛才談的智能投顧服務(wù)之外，對于完全沒有金融知識的小白投資者，類似養(yǎng)老目標(biāo)日期基金(TDF)這樣的養(yǎng)老基金產(chǎn)品是更簡單的選擇。在美國，TDF產(chǎn)品是作為個人養(yǎng)老金賬戶的默認(rèn)選項，也就是說，如果個人養(yǎng)老金投資者不知道如何選擇養(yǎng)老產(chǎn)品和管理自己的養(yǎng)老賬戶，那就買一只目標(biāo)日期基金就可以了。對個人養(yǎng)老金投資者而言，只要根據(jù)自己的退休日期選擇匹配的養(yǎng)老目標(biāo)日期基金即可，這個目標(biāo)日期基金是由多只不同風(fēng)險和投資風(fēng)格的基金構(gòu)成的組合，基金經(jīng)理會動態(tài)調(diào)整組合，相當(dāng)于這位基金經(jīng)理扮演了投資顧問的角色。

以我們公司產(chǎn)品舉例，成立于2018年10月的中歐預(yù)見養(yǎng)老2035，針對2035年附近退休的人群，最新單位凈值已經(jīng)達到1.51，因為產(chǎn)品超額收益顯著，獲得投資者的持續(xù)申購。

以上向各位匯報了中歐基金在迎接養(yǎng)老金第三支柱新時代準(zhǔn)備工作上的一些思考和實踐，我相信在不久的未來，走在正確道路上的養(yǎng)老第三支柱政策落地后，業(yè)界的商業(yè)服務(wù)機構(gòu)會發(fā)揮各自所長，公平競爭，利用技術(shù)的進步為廣大養(yǎng)老金投資者提供更加便利、體驗更好、回報更優(yōu)的產(chǎn)品和服務(wù)。謝謝大家。

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