上緯新材回復年報問詢函：業(yè)績季度波動、收入和成本分析等被關注

4月16日，極客網了解到，科創(chuàng)板上市公司上緯新材(688585.SH)公布關于對2020年年度報告的信息披露監(jiān)管問詢函的回復公告。

公司于2021年4月7日收到上海證券交易所(以下簡稱“上交所”)出具的《關于上緯新材料科技股份有限公司2020年年度報告的信息披露監(jiān)管問詢函》。

關于收入和成本分析，年報顯示，公司2020年實現營業(yè)收入194,596.19萬元，較上年同比增長44.28%。其中，風電葉片用材料營業(yè)收入126,326.52萬元，較上年同比增長92.37%。

上交所要求公司：(1)根據招股說明書披露口徑，重新披露包括轉賣貿易收入在內的主營業(yè)務分產品情況，以及各產品營業(yè)收入、營業(yè)成本、毛利率較上年增減變動情況;(2)結合行業(yè)形勢、產業(yè)政策以及公司自身經營情況，具體說明風電葉片用材料收入大幅增長的原因，業(yè)績增長是否具有可持續(xù)性，并就下游風電行業(yè)產業(yè)政策變動對公司的影響充分提示風險;(3)根據《格式準則第2號》的規(guī)定，補充披露各主要產品的料工費構成，并說明成本變動的原因及合理性。

上緯新材回復：報告期內，公司環(huán)保高性能耐腐蝕材料面臨較強的市場競爭，采取了一定的折扣銷售策略，導致整體銷量上升的同時銷售額并未同比例增長。

報告期內，公司風電葉片用材料收入大幅增長，整體是因為受益于全球新能源低碳轉型趨勢的影響。其中，尤以中國大陸地區(qū)風電業(yè)務收入受風電政策推動增長最多，主要是2020年是陸上風電“搶裝潮”的最后一年，風電裝機并網情況創(chuàng)歷史新高，公司的營業(yè)收入實現大幅增長。

報告期內，公司對新型復合材料的推廣銷售進一步加強，營業(yè)收入實現增長;由于面臨市場價格競爭同時為擴大應用客群，公司對新型復合材料部份產品采取了一定的折扣銷售策略，導致毛利率有所下降。”

公司目前營業(yè)收入結構中來自于風電板塊的收入占比較大，風電葉片用材料作為生產風電葉片的主要上游原材料之一，其需求量與風電制造業(yè)景氣度乃至風電行業(yè)的發(fā)展有著密切關系。

近年來，得益于國家在政策上對于風電產業(yè)的鼓勵和支持，風電行業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，極大地刺激了國內風電行業(yè)的發(fā)展，但是隨著陸上風電行業(yè)逐步成熟，風力發(fā)電機組技術水平不斷提高，成本下降，扶持政策正在逐步減少、調控政策相繼出臺。

2019年5月24日，國家發(fā)改委發(fā)布《國家發(fā)展改革委關于完善風電上網電價政策的通知》，明確如下：陸上風電：2018年底之前核準的陸上風電項目，2020年底前仍未完成并網的，國家不再補貼;2019年I～Ⅳ類資源區(qū)新核準陸上風電指導價分別調整為每千瓦時0.34元、0.39元、0.43元、0.52元;2020年新核準項目指導價分別為每千瓦時0.29元、0.34元、0.38元、0.47元;2021年新核準的陸上風電項目全面平價上網，國家不再補貼。海上風電：對2018年底前已核準的海上風電項目，如在2021年底前全部機組完成并網的，執(zhí)行核準時的上網電價;在2022年及以后全部機組完成并網的，執(zhí)行并網年份的指導價。2019年新核準近海風電項目指導價調整為每千瓦時0.8元，2020年調整為每千瓦時0.75元，具體項目通過競爭方式確定上網電價，且不得高于上述指導價。

得益于上述政策帶來的風電“搶裝潮”，2020年度風電裝機容量為71.7GW，同比增長了178.4%;公司的風電葉片用材料營業(yè)收入規(guī)模在2020年度也實現了高速增長，較2019年度的增幅為92.37%。

2020年度，根據國家統(tǒng)計局數據，國內新增并網風電裝機容量分別為71.7GW，同比增長178.4%，同期公司風電葉片用材料受益于風電行業(yè)“搶裝潮”的影響，實現了大幅增長。

上緯新材表示，基于“碳達峰碳中和”的發(fā)展目標，新能源行業(yè)將會保持高速增長的中長期發(fā)展趨勢，風能作為新能源的重要組成部分將步入黃金年代，在“搶裝潮”之后迎來新的增長機會，公司未來業(yè)績的可持續(xù)性發(fā)展具有較好的政策基礎;同時，在業(yè)務策略方面，公司亦制定了相應的發(fā)展策略，將積極尋求擴大海外整機廠的供應鏈份額及國內風電整機廠葉片材料的份額作為重要目標，擬通過加大拓展境內外整機廠客戶覆蓋的形式提高銷售額;在研發(fā)方面，完成了低成本高性能風力葉片用材料的開發(fā)，有望進一步幫助下游核心客戶降本增效，提高經濟效益。因此，公司風電業(yè)務的經營業(yè)績增長長期來看具有可持續(xù)性，但若2021年國內風電市場不能繼續(xù)保持2020年度的高速增幅，或公司業(yè)務拓展未達預期，則可能增加2021年收入持續(xù)增長存在不確定的風險。

關于業(yè)績季度波動，年報顯示，公司前三季度凈利率為9.00%，四季度凈利率為3.01%，存在較大差異。上交所要求公司：(1)結合行業(yè)發(fā)展狀況、公司細分業(yè)務的結構變化，說明第四季度凈利率大幅下滑的原因及合理性，與同行業(yè)可比公司是否存在顯著差異，如有，要求具體說明原因;(2)如公司主要原材料供應或產品銷售出現重大不利變化，公司應當評估相關事項對公司核心競爭力及日常經營的影響，并進行針對性的風險提示。

上緯新材回復：公司2020年度前三季度的毛利率保持穩(wěn)定，第四季度毛利率下降較多。根據公司分析，2020年第四季度的毛利率下滑較多，主要是因為原材料環(huán)氧樹脂的市場采購價格上漲較多所致。

根據上述市場價格趨勢顯示，作為公司生產所需的主要原材料，環(huán)氧樹脂的采購均價在四季度有所上升，原材料采購單價漲幅較大，進而導致了公司采購額增加、生產成本上升，系公司2020年四季度毛利率較低的主要原因。

綜上，公司2020年第四季度毛利率、凈利率大幅降低主要是因為原材料基礎環(huán)氧樹脂的市場價格增長，導致了公司整體毛利率、凈利率下降，具有合理性，公司前述情況與同行業(yè)公司康達新材披露的財務數據趨勢一致，不存在重大差異。

根據公司2020年四季度的經營成果顯示，營業(yè)收入保持穩(wěn)定增長，產品銷售不存在重大不利變化，但2020年四季度綜合毛利率和凈利率均較2020年前三季度出現了大幅下滑的情況，主要是由于直接材料成本占公司主營業(yè)務成本的比重較高，2020年度占比為95%以上，原材料市場價格波動對公司產品成本具相關重大影響，進而對公司經營業(yè)績產生了較大的影響，若原材料價格對公司產品成本的影響不能得到有效控制，將會對公司的盈利能力產生不利影響。

截至2021年4月14日，基礎環(huán)氧樹脂價格升至歷史新高39,400元/噸，市場價格尚未企穩(wěn)，公司一季度預計虧損1,300.00萬元到1,600.00萬元。

公司在2020年年度報告(更正后)之“第四節(jié)經營情況討論與分析”之“三、報告期內主要經營情況”之“(四)經營風險”之“1、原材料價格波動風險”中做了更為詳細的風險披露，具體如下：

“1、原材料價格波動風險

公司產品的主要原料為基礎環(huán)氧樹脂、甲基丙烯酸、苯乙烯等基礎化工原料，受石油等基礎原料價格、市場供需關系、環(huán)保、安全生產政策的影響，會呈現不同程度的波動。

2020年四季度起，基礎環(huán)氧樹脂市場價格呈現大幅波動的行情，對公司毛利率產生較大負面影響。以2019年為基準，在其他因素不變的情況下，假設上述主要原材料采購均價上升5%，主營業(yè)務成本將增加3.63%，其中風電葉片用材料受基礎環(huán)氧樹脂價格波動影響最大。

截至2021年一季度末，公司主要原材料基礎環(huán)氧樹脂的市場價格持續(xù)上漲，截至2021年4月14日，基礎環(huán)氧樹脂價格升至歷史新高39,400元/噸，市場價格尚未企穩(wěn)。如果未來主要原材料價格繼續(xù)大幅上漲或者持續(xù)保持高位，且公司的應對措施不能有效實行，則可能導致公司主營業(yè)務成本進一步上升，進而對公司的盈利能力產生不利影響。”

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